Ekonomik model ekibi, Token ile ilgili genel süreci incelemeyi umuyor. Esas olarak birkaç parça içerir:
Ekonomik model tasarımı;
Belirteç verme;
Belirteç dolaşım yönetimi.
Bu makale temel olarak Token ihracıyla ilgili içeriği tartışmaktadır. Blockchain ve Web3 projelerinin geliştirilmesiyle hem FT hem de NFT projeye dahil edilmiştir. Şu anda, akademik çevreler ve uygulama alanları, FT'nin ihracını daha fazla araştırmış ve geliştirmiştir ve NFT'nin rolü ve ihracına ilişkin ilgili araştırma ve birikmiş vakalar yeterince zengin değildir. Wanxiang Blockchain'den Dr. Xiao Feng tarafından yayınlanan "Web3 Uygulamaları için Üç Simge Modeli", NFT ile ilgili bilgileri içerir. Ayrıca bu makalenin son bölümünde NFT'nin verilmesini kısaca analiz ettik. Grup, bu alt bölümlere ayrılmış alanda gelişmeye devam edecek daha sonra derinlemesine çalışın.
Token düzenlemeyle ilgili temel bilgiler
Belirteç türü
(1) İsviçre Mali İdaresi Tarafından Yapılan Sınıflandırma
2018'de İsviçre Finansal Piyasa Denetleme Kurumu, jetonları potansiyel farklı ekonomik işlevlerine göre sınıflandırdı ve bu sınıflandırma yöntemi uluslararası alanda daha fazla tanınırlık kazandı. Bu nispeten resmi ve profesyonel sınıflandırma tanımına atıfta bulunarak, özellikle belirteçler aşağıdaki üç türe ayrılabilir.
Ödeme Simgesi: Şimdi veya gelecekte belirli bir öğeyi veya belirli bir hizmeti elde etmek için para veya değer transferi için bir ödeme aracını ifade eder. Bu belirteç daha çok para birimi dediğimiz şeye benziyor.
Utility Token: Bu tür token dijital formda bulunur ve temel olarak altyapı olarak blockchain teknolojisine dayalı olarak geliştirilen uygulamalar veya hizmetler için kullanılır. Örneğin, tüketilen gaz maliyeti.
Varlık Simgesi: Bu tür belirteç, belirteç sahibinin ihraççıdan isteyebileceği borç veya öz sermaye, gelecekteki şirket gelirinden veya varlık akışından belirli bir pay vb. gibi belirli varlıklarla desteklenir. Bu nedenle, ekonomik işlevleri açısından, bu tür tokenler, hisse senetleri, tahviller veya türevler ile benzerdir. Yasal para bir varlık olarak kabul edilirse, istikrarlı para biriminin bir gözlem açısı bu tür bir sertifikadır.
Bu sınıflandırma yöntemi kesişimler üretecektir ve bazı belirteçler belirli iki veya üç sınıflandırma özelliğine sahiptir.
Bu sınıflandırma, belirteçleri finans ve para birimi açısından gözlemlemeye daha uygundur. Projedeki Token genellikle bir kesinti sürecine sahiptir.Genellikle önce uygulama özelliklerine sahiptir.Uygulamanın refahı, bu tür bir belirteci genel bir eşdeğer (para birimi) niteliğine sahip hale getirir ve daha fazla ödeme işlevine sahip olacak ve yaygın olarak kullanılacaktır. Yaygın olarak kullanılan belirteçler iyi likiditeye ve değer onayına sahiptir, bu nedenle değer depolama niteliklerini geliştirmek kolaydır, bu nedenle daha çok varlıklara benzerler.
(2) Denetime odaklanan sınıflandırma: hizmet türü ve menkul kıymet türü (ayrıca: uygulama türü ve özkaynak türü olarak da bilinir)
Token esasen bir değer taşıyıcısıdır. Değeri, öz sermayeyi ve fiziksel varlıkları tokenize etmek için blockchain teknolojisini kullanır. Bunun çağrışımı, temettü hakları, mülkiyet ve alacaklı hakları gibi eşitlik olabilir; fiziksel varlıkların haritalanması gibi varlıklar olabilir. varlık sertifikalarına karşılık gelen zincirdeki varlıklar. Her ikisi de uygulama belirteçlerine karşılık gelen kendi belirteçlerini yayınladı; ayrıca yaratıcılık, dikkat vb. gibi değerli herhangi bir şey olabilirler.
Ama aslında, bazı belirteçler, borsanın kârının bir kısmı tarafından desteklenen ve güçlü finansal niteliklere sahip olan, ancak aynı zamanda borsa tarafından çıkarılan platform para birimi gibi çeşitli türlerin bir karışımıdır. bunun için kullanım senaryoları, kullanım değerine sahiptir.
Belirteç ekonomisi kavramına dayalı olarak, belirteç ekonomisi kavramının sınırsız potansiyele sahip olduğu kabul edilir.Ana özelliği, daha iyi bir ekosistem, daha iyi bir değer modeli, daha fazla kullanıcı grubu oluşturmak için belirtecin özelliklerini kullanmak ve geniş göstermektir. -ölçekli dağıtılmış değer yaratma biçimi - bu, açık kaynak işbirliğinin özüdür.
Bu düzenleme odaklı belirteç sınıflandırma modeli, belirteçleri iki kategoriye ve dört alt kategoriye ayırır.
**Birinci kategori: Utility Token. **
Şirketin ürün veya hizmetlerini kullanma hakkını temsil eden ürün veya hizmet belirteci (Ürün Kullanımı).
Ödül Jetonu, kullanıcılar eylemleri aracılığıyla ödüller alırlar.
**İkinci kategori: Güvenlik Simgesi. **
Hisse Senedi Jetonu, şirketin hisse senetlerine benzer, tahviller vb.
Asset Token, gayrimenkul, altın vb. gibi gerçek dünyadaki varlıklara karşılık gelir.
Bu ayrım daha çok denetim bakış açısına uygundur. Utility Token serbestçe gelişebilir ve Security Token regüle edilir.Fakat Utility Token finansal faaliyetlerde bulunuyorsa ve menkul kıymet nitelikleri taşıyorsa ayrıca düzenlenecektir.
Not: Bir önceki yazımız olan Four-quadrant Token Ekonomik Modeli (1): Double FT Modeli de bunu ayrıntılı olarak ele almıştır.
Token vermenin amacı
Mevcut vakalardan, Token düzenlemenin iki ana amacı vardır:
Kullanıcılara Token verin (kullanıcıları uygulamaları kullanmaya teşvik edin)
Para toplamak için
Token'da iki tür FT ve NFT:
FT, para biriminin özelliklerine daha uygundur. Yukarıdaki iki hedef en bariz olanıdır. FT'nin çıkarılması, FT'nin değerini anlayan bir grup insan bulmayı gerektirir. FT'nin değeri, geleceğin açıklamasında yatmaktadır. projenin.
NFT yukarıdaki iki hedefi de gerçekleştirebilir, ancak özellikleri ve geliştirme geçmişi nedeniyle analiz edilecek pek bir şey yoktur. (Daha sonra NFT ihracını tartışmak için özel bir bölümümüz olacak)
Token verme yöntemleri için inceleme göstergeleri
Token ihracının amacına göre, başlangıçta birkaç göstergeyi özetledik. Genel olarak konuşursak, uyumluluk sorunları ilk önce listelenmelidir.Bununla birlikte, blockchain endüstrisinin gelişiminin erken dönem özelliklerinden dolayı denetim ve uyumluluk da araştırılmaktadır.
Token ihracının kullanıcı kapsamı konusu: yüksek değerli Web3 kullanıcıları herkes tarafından yaygın olarak kullanılan bir yöntemdir.Uygulamanın özelliklerine göre başka tarama yöntemleri gerekir ve planlama ve yürütmeye göre hedef kullanıcıların kapsamı büyük ölçüde memnun. Token'ın kapsaması gereken alanlar, her uygulamaya bağlı olarak farklı hesaplama yöntemlerine sahiptir.
Uyumluluk sorunları: Token'ın doğasına ve büyük ülkelerin politikalarına göre, uyumlu düzenleme yöntemleri benimseyin veya uyumlu doğrulama gerçekleştirin
Kaynak geliştirme göstergeleri: Toplantı uygunluğu ve kapsamı kapsamında, fon toplamanın önceden belirlenen plana ulaşıp ulaşmadığı önemli bir denetim göstergesidir. Bu göstergenin iki boyutu vardır: toplam miktar ve ayrıntı düzeyi
İhraç edilen Token'ın kilitlenme süresinin ihracı için, ihraç aşamasında bir gösterge olarak değil, tasarım aşamasında ve likidite yönetiminin sonraki aşamasında bir görev olduğuna inanıyoruz.
Token'ın ilk verilmesi ve proje geliştirme sırasında Token verilmesi
Token verilmesi durumunda, birkaç araştırma standardı türü vardır:
İlk ihraç tutarı (başlangıç tutarı 0'dır ve başlangıç tutarı 0 değildir)
Sabit toplam tutar ve değişken toplam tutar (bu boyut yalnızca bu makalede ele alınmayan sonraki likidite analizini etkiler)
Aşağıdaki şekil, başlangıç tirajı 0 ve sabit bir toplam tutara sahip bir ekonomik modelin temsilcisidir. Bu tür bir ekonomik model, erken belirteç ihraç etmeksizin, bir belirteç olarak Bitcoin ile tasarlanmıştır. Daha sonraki aşamadaki zorluk sistemine dayalı döviz ihraçları için, bu makalenin kapsamı dışındadır ve öğrenme ve araştırma amaçlı likidite yönetiminin sonraki aşamasına sınıflandırılacaktır.
Sabit toplam tutara sahip token modeli (ilk dolaşım 0'dır)
Aşağıdaki şekil, başlangıçtaki toplam tutarın 0 olmadığını ve fon toplamak veya kullanıcılara daha doğru bir şekilde ulaşmak için Token ihracını kullanmak gerektiğini göstermektedir. Jeton olarak Ethereum almak, IC0, IE 0, ID 0 ve diğer içerik kapsamları gibi araştırdığımız Token verme yöntemidir ve eylemin kapsamı şekildeki kırmızı daire içinde gösterilmiştir. Gerçek uygulamayı aşan Token sayısı için, likiditeyi dondurmak için ekonomik araçlar kullanmak gerekir.
Sabit toplam tutara sahip token modeli (ilk dolaşım 0 değildir)
Projenin işletilmesi sırasında PoW, PoS vb. aracılığıyla çıkarılan Token için, bunu likidite yönetiminin sonraki aşamasında bir görev olarak görüyoruz ve Token ihracının bu bölümünü tartışmayacağız.
Belirteç verme yöntemi IxO
Token düzenleme yöntemlerinin iki ana kategorisi vardır: özel yerleştirme ve herkese açık yerleştirme Burada tartıştığımız ihraçların tümü herkese açık yerleştirmelerdir ve özel yerleştirmeler bu sorunları içermez.
Birkaç yaygın dijital para basım yöntemini tek bir cümlede kısaca özetleyelim: doğrudan halka açık zincirde başlatma yöntemi en ilkel IC0'dir; doğrudan kullanıcının cüzdanına ücretsiz olarak gönderme yöntemi Airdrop airdrop'tur; merkezi bir dijital para birimi ticaret platformu aracılığıyla yayınlama IE 0, mali düzenleyicilerle işbirliği içinde çıkarılan STO ve merkezi olmayan borsada yayınlanan DEX, ID 0'dır.
Özel Yerleştirme
Özel sermaye fonları, belirli yatırımcılardan halka açık olmayan bir şekilde fon toplayan ve belirli yatırım hedeflerini hedefleyen yatırım fonlarını ifade eder. Özel sermaye fonları, kitle iletişim araçları dışındaki yollarla işe alınır ve teşvikçiler, yatırım fonları oluşturmak ve yatırım yapmak için halka açık olmayan çok sayıda kuruluştan fon toplar.
Token alanında, private plasmanlar genellikle bu alandaki yatırım kurumları veya bireylerdir ve genellikle tıpkı geleneksel finansman gibi çevrimdışı pazarlık yaparlar. Bu Token finansman biçimi için daha sonra SAFT'a dönüştü. SAFT'nin tam adı Simple Agreement for Future Tokens (Simple Future Token Agreement)'dir.Blockchain geliştiricileri tarafından blockchain ağ finansmanı geliştirmek için verilen bir tokendir.Vadeli işlemlere benzer ve yatırımcılara tamamlandıktan sonra ilgili belirteçleri alma hakkı verir.
SAFT, güçlü uyumluluğu nedeniyle Telegram ve Filecoin gibi birçok tanınmış proje tarafından benimsenmiştir. SAFT, özellikle listelendikten sonra menkul kıymet olmayan, ancak bağış toplama yoluyla ağ inşası bir yatırım anlaşması olan ve SAFT'ın benimsenmesi uyumluluk prosedürlerini daha net hale getirebilen hizmet belirteçleri için uygundur.
Token ihraç inceleme göstergelerine göre, özel yerleştirme yönteminin etkisini özetliyoruz:
Token ihracının kapsam sorunu: kapsam çok zayıf, hepsi yatırımcı, kullanıcı değil
Uyumluluk sorunları: Genel olarak uyumlu
Bağış toplama göstergeleri: Genel olarak daha iyi sonuçlar elde edilecek ve miktar nispeten büyük olacaktır. Fonların ayrıntı düzeyini kontrol etmek zordur ve hepsi büyük kullanıcılardır.
IC0（İlk Madeni Para Arzı）
ICO (İlk Madeni Para Arzı) dijital para biriminin ilk halka arzı
Borsadaki ilk halka arz (IPO) konseptinden türetilen ICO (İlk Madeni Para Arzı), Bitcoin ve Ethereum gibi ortak dijital para birimlerini yükseltmek için bir blok zinciri projesi tarafından ilk token ihraç edilmesidir. Bir şirket finansman amacıyla kripto para çıkardığında, genellikle belirli sayıda şifrelenmiş token çıkarır ve ardından bu tokenları projeye katılanlara satar. Genellikle bu belirteçler, Bitcoin ve Ethereum gibi dijital para birimleri ile değiştirilir ve elbette fiat para birimleri ile de değiştirilebilirler.
ICO, dijital para birimi ve blockchain endüstrisinden türetilen bir proje finansman yöntemidir. Kontrol edilebilen ilk ICO, Temmuz 2013'te Bitcointalk'ta (en büyük Bitcoin ve dijital para birimi topluluğu forumu) Bitcoin aracılığıyla ICO kitle fonlamasını duyuran ve üretilen Mastercoin projesinden (artık adı Omni olarak değiştirildi) geliyor. Kitlesel fonlama katılımcıları. Esasen, bu ICO bir tür takas davranışıdır, yani Mastercoin projesinde katılımcılar bitcoinleri jetonlarla değiştirir. Başlangıçta, ICO sadece dijital para birimi meraklılarının bir topluluk davranışıydı.Dijital para birimi ve blok zincirinin sürekli gelişmesiyle, giderek daha fazla insan bunu kabul etmeye ve katılmaya başladı. ICO'ların büyük çoğunluğu Bitcoin veya diğer dijital para birimleri ile gerçekleştirilir.
Blockchain alanında, Ethereum, Ethereum sistemine dayalı ERC 20 belirteçlerinin verilmesini destekledikten ve ICO fenomeni patlak verdikten sonra ICO yaygın olarak kullanılmaya başlandı. Bunlar arasında en büyük finansman projesi, yaklaşık bir yıl süren ve yaklaşık 4 milyar ABD dolarının üzerinde toplanan, günlük ihale ve ihraç yöntemini benimseyen EOS projesidir.
ICO'ların Avantajları:
Para toplamak için çevrimiçi, dijital para birimi tabanlı bir yöntem sağlar. Yeni belirteçlerin çıkarılması için basit, kullanışlı ve kullanışlı. ICO, fon sağlama ve token ihraç etme gibi iki ana görevi tamamlamada nispeten iyidir.
ICO'larla ilgili sorunlar:
Proje operasyon riski: ICO'ya katılan projelerin çoğu erken aşamada, risk önleme yeteneği zayıf ve operasyon riskine eğilimli. Bu nedenle, çoğu ICO, projenin erken aşamasında risklerle karşılaşan ve yatırım kayıplarına eğilimli olan melek yatırımlara benzer.
Finansal risk: Yatırımcılar, ICO'ya yatırım yapma sürecinde kaynak yaratma dolandırıcılığı ve yatırım kaybı riskiyle karşı karşıya kalabilir. Şu anda, ICO projenin ilk aşamasında ve denetimden yoksundur.Bazı yeni kurulan şirketler bu sıcak pazar fırsatını yanlış proje bilgileri oluşturmak için kullanabilir ve ICO'yu dolandırmak için fon toplamak için kullanabilir.
Düzenleyici yasal risk: Mevcut ICO bağış toplama, çoğunlukla hala boş bir denetim durumunda olan ve ilgili yasa ve yönetmeliklerden yoksun olan BTC ve ETH'ye dayanmaktadır. 2017'den bu yana ülkeler, ICO'lar üzerindeki denetim ve kontrollerini artırdı, ancak çeşitli kılık değiştirmiş ICO'lar da ICO'lara benzer bir rol oynuyor.
Şu anda CoinMarketCap'te, ICO'ya genel olarak IEO, IDO ve diğer yöntemler dahil olmak üzere geniş bir ilk madeni para teklifi denir. Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi: üstteki ICO Takvimi genelleştirilmiş bir ICO'dur ve içindeki Yaklaşan Projedeki ICO, bu bölümde açıklanan ICO'dur.
Token ihraç inceleme göstergelerine göre, ICO yönteminin etkisini özetliyoruz:
Token ihraç kapsamı: Katılım koşullarında herhangi bir kısıtlama yoktur ve kapsam en genişidir.Katılım kurallarının gerçek müşterileri elemek için tasarlanması gerekir. Yatırım ihtiyacı nedeniyle, ICO genellikle uygulamayı fiilen kullanan melek kullanıcılardan ziyade uygulama dışı yatırım yapan birçok müşteriyi çeker. (genellikle airdrop'larla birleştirilirse daha iyi sonuçlar elde edilir)
Uyumluluk sorunları: KYC ve diğer içerikler daha sonra eklenmiş olsa da, ICO çoğu bölge tarafından yasa dışı kabul edilir.
Kaynak geliştirme göstergeleri: Genel olarak daha iyi sonuçlar elde edilecektir. Fon sağlama açısından, ICO iyi sonuçlar elde edemezse, diğer yöntemlerin de iyi sonuçlar elde etmesi zor olacaktır. Fonların ayrıntı düzeyini kontrol etmek zordur ve büyük kullanıcılar olabilir.
Airdrop
Airdrop, dijital para birimini dağıtmanın bir yoludur.Başlangıçta, dijital para biriminin tek bir yolu vardı, Bitcoin madenciliği. Ancak madenciliğin yanı sıra daha sonra ortaya çıkan altcoin ve fork coinlerin dağıtım yöntemleri de airdroplar ile dağıtılabiliyor. Airdrop kelimenin tam anlamıyla yoktan var edilmiş bir hediyedir, geliştirme ekibi size dijital para birimini ücretsiz olarak verecek ve para birimi, sizin madencilik yapmanıza, satın almanıza veya çatallanmadan önce orijinal para birimini tutmanıza gerek kalmadan doğrudan adresinize gönderilecek ve koşulsuz verebilirsiniz. Elbette daha fazla airdrop, belirli dijital para birimlerine sahip hesaplar gibi belirli koşullara bağlıdır. Airdrop kurallarını yayınlayan kuruluş belirler.Kayıt olduktan sonra size belirli bir miktar para verilecek olabilir ve bunların çoğu anlık görüntüler aracılığıyla dağıtılacaktır.
Blockchain gelişiminin ilk günlerinde çok fazla airdrop seçim koşulu yoktu, ancak Web3.0 aşamasında birçok proje airdrop'tan önce bir miktar ilerleme kaydetti, bu nedenle katkı sağlayan kullanıcılara airdrop yapılabilmektedir ve airdrop'lar da yapılabilmektedir. Kullanılan İlgili görevler aracılığıyla kullanıcıları yönlendirin. Örneğin, Arbitrum'un airdrop tasarımı.
Airdrop'un Avantajları:
Yeni jetonların istenen kullanıcı gruplarına dağıtılması, yeni jetonların dolaşımını kolaylaştırır ve yeni jetonların uygulanmasını teşvik eder. Airdrop'lar finansman içermediğinden, genellikle herhangi bir düzenleme sorunu yoktur.
Uygulamanın gerçek kullanıcılarına hedeflenen airdrop'lar gerçekleştirin ve ilgili görevleri tamamlamaları için onlara rehberlik edin.
Airdropların Dezavantajları:
Airdrop yöntemi, finansman işlevinden yoksundur ve basitçe para birimi ihracını tamamlar.
Token düzenleme inceleme göstergelerine göre, Airdrop yönteminin etkisini özetliyoruz:
Token ihraç kapsamı: Airdrop koşulları ayarlanarak daha iyi kapsam elde edilebilir
Uyumluluk sorunları: Temelde hiçbir uyumluluk sorunu yoktur
Para toplama göstergeleri: fon toplama gereksinimlerine uygun değil. Ancak teslimatın yoğunluğu daha iyi kontrol edilir
IEO (İlk Değişim Teklifleri)
IEO İlk Değişim Teklifleri Dijital Para Birimi İlk Değişim Teklifi
İlk Borsa Arzı (IEO), dijital para birimi ticaret platformları aracılığıyla yeni projeler için fon toplamanın bir yoludur.
IEO'lar genellikle ticaret platformları tarafından desteklenir, bu nedenle fon toplamak için bu seçeneği tercih eden proje tarafları, proje tekliflerini ciddiye almalıdır. Vakaların büyük çoğunluğunda, IEO teklifleri, ihraç işlemine katılan ticaret platformları tarafından sıkı bir şekilde incelenir. Bir anlamda ticaret platformu, onaylanmış IEO projesini kendi ticari itibarı ile garanti eder.
IEO aracılığıyla, potansiyel yatırımcılar varlıkları alım satım platformunda listelenmeden önce satın alabilirler. Token satışlarını kolaylaştıran borsalarda, KYC (kimlik doğrulama) bilgisi sağlayan kayıtlı kullanıcılar, açık piyasa ticarete açılmadan önce token satın alabilirler.
IEO'ların Avantajları:
Önceki ICO ile karşılaştırıldığında, IEO ilk değişim teklifinin daha bariz bir avantajı var. Geçiş, geçişin dolaşımını destekleyen ticaret platformunda doğrudan listelenir. Sıradan yatırımcılar için, proje para birimindeki borsa, işleme daha hızlı katılabilir. İkincisi, proje tarafı da fayda sağlar, çünkü borsadaki doğrudan IEO, izleyici kitlesini tüm borsa kullanıcılarına genişletmekle eşdeğerdir, yatırımcıların kitlesini genişletir. Gerçekten yüksek kaliteli projeler ve ilk girişimciler için, IEO yalnızca iyi bir finansman yöntemi olmakla kalmaz, aynı zamanda ticaret platformunda çevrimiçi olmak ve proje geliştirmeye ve topluluk operasyonlarına odaklanmak için çok fazla maliyet ve enerji tasarrufu sağlar. Borsalar için, IEO'nun en sezgisel faydası, ticaret hacmini ve günlük aktiviteyi genişletmektir. Projenin hayranları, projeye yeni kullanıcılar ve fonları olarak akın edecek ve bazıları borsanın eski kullanıcıları olabilir. Bu tür faaliyetler, davet indirimleri ve ticaret yarışmaları gibi geleneksel işletme yöntemlerinden daha caziptir.
IEO'ların dezavantajları:
dağıtım maliyetleri konusu. Genelde borsaların listeleme ücreti şartı vardır ve bu miktar oldukça fazladır. Bazı erken projeler için bir yük.
IEO yönteminin projeler için belirli inceleme gereklilikleri vardır, bu nedenle birçok proje tarafı için eşik nispeten yüksektir.
Token düzenleme inceleme göstergelerine göre, IEO yönteminin etkisini özetliyoruz:
Token ihracının kapsama sorunu: yalnızca işlem ihtiyaçları olan kullanıcıları tanıtabilir, ancak gerçek ürünlerin melek müşterilerini iyi bir şekilde kapsayamaz, airdrop'larla çapraz kullanım en iyisidir
Uyumluluk sorunları: Genellikle borsalar uyumluluğu sağlar
Kaynak geliştirme göstergeleri: Nispeten iyi, işlemler yoluyla daha bol fon toplayabilir. Ancak, piyasayı çeken piyasa yapıcılar ve erken çıkan erken yatırımcılar var. Finansman ayrıntı düzeyi üzerinde zayıf kontrol
İlk ICO ile karşılaştırıldığında IEO, finansmana elverişli işlem kullanıcıları grubunu genişletti.
STO（SecurityTokenTeklif）
STO, yani Menkul Kıymet Token Arzı, menkul kıymet jetonlarının verilmesi anlamına gelir. Menkul kıymetler, değerli bir mülkiyet hakları sertifikasıdır ve sahipleri, sahipliklerini veya alacaklı haklarını ve diğer özel hak sertifika belgelerini kanıtlamak için bu sertifikaya güvenebilirler. ABD SEC, Howey testini karşılayan menkul kıymetlerin Howey Testini karşılayan menkul kıymetler olduğuna inanmaktadır: Bir kişinin parasını ortak bir girişime yatırdığı ve yalnızca girişimcinin çabalarından kar beklemeye yönlendirildiği bir sözleşme, işlem veya plan. Genel olarak konuşursak, SEC'e göre, "getiri beklentisi" olan tüm yatırımlar menkul kıymet olarak kabul edilmelidir.
STO, zincir üzerinde şifrelenmiş dijital haklara ve menfaat sertifikalarına dönüştürülen şirket sermayesi, alacaklı hakları, fikri mülkiyet hakları, tröst hisseleri ve altın ve mücevher gibi fiziksel varlıklar gibi gerçekte belirli türde finansal varlıklar veya haklardır. .dijitalleştirme.
STO, halka arz ile ICO arasındadır ve düzenleyici departmanın dijital para birimini yönetmek için halka arzın yönetim yöntemini kullanmak istediği saç stilidir. Bir yandan STO, menkul kıymet özelliklerini tanıdığı için çeşitli ülkelerdeki menkul kıymetler düzenleyicilerinin denetimine tabidir. STO hala temeldeki blockchain teknolojisine dayalı olsa da, teknik güncellemeler yoluyla düzenleyici standartlarla kenetlenmeyi başarabilir; öte yandan, IC0 gibi karmaşık ve zaman alan halka arz süreciyle karşılaştırıldığında, STO'nun temelindeki blockchain teknolojisi aynı zamanda O'dur. STO'nun daha verimli ve uygun şekilde verilmesini sağlayabilir.
STO'nun Kökeni
IC0 kırılmaya devam ediyor, blockchain teknolojisi efsanesi yıkılıyor ve varlık yok, kredi yok, pırasa, fon kesmek ve kaçmak gibi olaylar meydana gelmeye devam ediyor. Temel olarak, bu olaylar, ICO'ların bunları temel alacak varlıkları ve değerleri olmadığı için oluyor, sadece yutturmaca, gelecek tasvirleri ve anlamsız fikir birliği. ICO'lar ve borsalar gibi önemli bağlantıların doğrudan denetiminin olmaması da önemli bir nedendir. STO, gerçek varlıklara dayalıdır, devlet denetimini aktif olarak benimser ve ICO ikilemini kırmaya çalışır.
Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), blockchain tarafından üretilen yeni bir tür olan Token'ı gördükten sonra menkul kıymetler düzenlemesine dahil etmeye karar verdi. Bu hamle bir zamanlar bir felaketle karşılaşacağını düşünerek dijital para ve blockchain sektörüne çok ciddi bir darbe indirmişti.
Ancak sonraki gelişme, giderek daha fazla ülke ve bölgenin takip etmeye başlaması ve birbiri ardına kendi düzenleyici politikalarını yayınlamasıdır.Bu düzenleyici politikalar, STO'nun tanımında bile bazı farklılıklara sahip olsa da, piyasayı yavaş yavaş hale getirdi. Düzenlemenin bir felaket değil, açıkta gelişip büyüyebilen yasal bir statü olduğunun farkına varın. Dolayısıyla, blockchain projelerinden geleneksel endüstrilere, sermaye kodamanlarından menkul kıymetler endüstrisi profesyonellerine ve çeşitli varlık sahiplerinin aktif olarak bu sektöre ilgi gösterdiğini ve hatta bu sektöre koştuğunu görüyoruz.
Bir anlamda, STO ve arkasındaki blockchain, Token ve token ekonomisi tanımlanamayan ve tartışmalıdır ve Damocles'in kılıcının düzenlenmesi daha çok Democles'in kılıcını onun için kaldırmak gibidir. .
Amerika Birleşik Devletleri tarafından başlatılan STO düzenlemesi, dünyadaki birçok ülke ve bölgede kademeli olarak takibi tetikledi ve küresel düzenleyici sistem, kaos konusunda nispeten net bir eğilim gösterdi.
STO avantajları:
Gerçek değer: ST'nin değer desteği olarak şirket hisseleri, karları ve emlak gibi gerçek varlıkları veya geliri vardır.
Otomatik uyumluluk ve hızlı ödeme: ST, KYC/AML mekanizmasını otomatikleştirmek ve anında ödeme gerçekleştirmek için düzenleyici kurumun onayını ve lisansını almıştır.
Mülkiyetin daha küçük birimlere bölünmesi: Mülkiyetin bölünmesini hızlandırın ve gayrimenkul ve üst düzey sanat gibi yüksek riskli yatırım ürünleri için giriş engelini azaltın.
Varlıkların birlikte çalışabilirliği: Varlıkların standartlaştırılmış anlaşması, farklı varlıklar ve farklı fiat para birimleri arasındaki birlikte çalışabilirliği kolaylaştıracaktır.
Likiditeyi ve piyasa derinliğini artırın: İtfa konusunda endişelenmeden ST aracılığıyla likiditesi düşük varlıklara yatırım yapabilirsiniz. Pazar derinliği aşağıdaki kanallarla da artırılır:
Bancor gibi program odaklı piyasa yapıcılar, uzun vadeli ST'ler için likiditeyi artırıyor
Varlık birlikte çalışabilirlik anlaşması, sınır ötesi varlık dolaşımını teşvik edecek
Düzenleyici riski azaltın ve durum tespitini güçlendirin. Düzenleyici teklif muafiyetleri için geçerli olan ülkenin KYC ve AML düzenlemeleri, otomatik programlanabilir uyumluluğu sağlaması beklenen akıllı sözleşmelere yazılır.
ST'nin varlıkların dolaşım maliyetini düşürmesi bekleniyor. Otomatik uyumluluk ve fon toplama elde etmek için akıllı sözleşmelerin kullanılması, sözleşme ve muhasebe raporu verilerinin zincire yüklenmesi, varlık bölünebilirliğinin artırılması ve T+0 takas ve mutabakat gerçekleştirilmesi vb. gibi süreçteki işlem sürtüşmelerini azaltın.
Yasal olarak uyumlu ve daha güvenli olan Menkul Kıymetler Kanunu SEC tarafından düzenlenir.
24 saat ticaret.
STO Sorusu:
Katı devir ve satış kuralları vardır. Polymath ST-20 standardının açıklamasına atıfta bulunarak, ERC-20 belirteçlerinin varlık aktarım işlemlerinde herhangi bir kısıtlaması yoktur ve herkes bir grup ERC-20 belirteci herkese aktarabilir. Ancak güvenlik belirteçleri için bu uygun değil. ST-20'nin amacı, ihraççının Token'ın yalnızca ticaret kalabalığının kapsamını daraltma etkisi olan KYC'yi geçenler arasında dolaşabilmesini sağlamaktır.
Utility token gibi platformlarda ödeme aracı olarak kullanılamaz.
Platformlar arası Security Token dolaşımında çok büyük düzenleyici engeller var.
Aşırı varlık likiditesi, büyük fiyat dalgalanmaları getirebilir. STO, yeni kurulan bir şirketin doğrudan çok sayıda ST sahibi olan halka açık bir şirket olmasına izin verebilir. Yeni başlayan şirketlerin karşılaştığı birçok belirsizlik ve iniş çıkışlar nedeniyle, bu belirsiz sinyaller Token fiyatlarında ciddi dalgalanmalara neden olabilir.
STO inovasyonu riskleri en sona kadar yığabilir.
Geleneksel finansla rekabet edin:
Geleneksel finansal ürünlerle rekabet edin. Bir yatırımcının bakış açısından, bilgi ifşası daha yüksek olmasına rağmen, Utility Token'dan daha güvenli olan bir güvenlik belirteci (ST) olarak sarı bir elbise olmayabilir, ancak yine de hedefin kalitesine, gelişme beklentilerine bağlıdır. finansal sağlık vb.
Geleneksel finansal fonlarla rekabet edin. Şu anda, mevcut menkul kıymetler sermaye piyasasında yüksek kaliteli varlıkların erişebileceği fon miktarı ve yatırımcı sayısı STO'yu çok aşıyor.
Geleneksel finansal kurumlarla rekabet edin. Yalnızca nitelikli yatırımcıları kabul eden menkul kıymet finansmanı platformları, ABD'de öz kaynak kitle fonlamasından gayrimenkul yatırım kitle fonlamasına kadar uzanan bir yelpazede uzun yıllardır varlığını sürdürmektedir. Örneğin, gayrimenkul yatırım platformu Fundrise, nitelikli yatırımcıların çeşitli projelerin gelir haklarının bir kısmına Token kullanmadan yatırım yapmasına olanak tanır. Örneğin, Sharepost, nitelikli yatırımcıların, yine mevcut teknik yapıya dayanan çeşitli yeni kurulan şirketlerin halka arz öncesi hisselerini satın almalarına olanak tanır.
Geleneksel finansal ortamla rekabet edin. Geleneksel mali düzenleme ve yasal olgunluk, STO'yu çok aşar
Kurumsal yatırım kararları görece olgun ve akılcıdır Bireysel yatırımcılar için ikincil piyasa yoktur Likidite prim yerine iskontolu olmalıdır Genel olarak değerlemenin daha yüksek olacağını söylemek güçtür
Güvenlik belirteçleri, varlıkları ve fonları daha iyi eşleştirmek için risk değerlendirmesi ve fiyatlandırma için finansal aracılara güvenir. ST'nin zincir dışı varlıkların ve bilgilerin sahipliğini zincire koyması ve bunları düzenleyici çerçeve altında token şeklinde dolaştırması gerekiyor. Şu anda, güvenlik belirteçlerinin (ST) değeri, zincir içi faaliyetlere veya merkezi olmayan ağlara dayanmamaktadır.Bu, özkaynak veya alacaklı haklarını denetime uygunluk öncülü altında haritalayan ve dağıtılmış ağlarla çok az ilgisi olan bir Token sertifikasıdır. ve blockchain'in altında yatan teknoloji
STO, dijital para biriminin özelliklerinin geleneksel menkul kıymetlerden çok farklı olması ve düzenleyici politikaların değiştirilmesi ve ayarlanması gerektiği için çok zor ve zahmetli olan dijital para birimi ihracını yönetmek için mevcut geleneksel halka arz ve menkul kıymet yönetimi yöntemlerini kullanmak istiyor.
Token düzenleme inceleme göstergelerine göre, STO yönteminin etkisini özetliyoruz:
Token ihracının kapsam sorunu: yalnızca yasal gereklilikleri karşılayan kullanıcılar katılabilir, gerçek ürünlerin melek müşterileri iyi bir şekilde kapsanamaz ve hatta dijital para birimine sahip müşterilerin büyük bir kısmı katılamaz.
Uyumluluk sorunları: Uyumluluk
Bağış toplama göstergeleri: Genel olarak kısıtlamalar nedeniyle kaynak geliştirme durumu iyi değil. Parçacık boyutunu kontrol etmek kolay değil
Diğer IXO'lar
IFO İlk Çatal Arzları Dijital para biriminin ilk çatal arzı
Dijital para biriminin ilk çatallı ihracı, genellikle Bitcoin gibi ana akım para birimlerinin çatalına dayanır. IFO'da yer alan çatallı para birimi, orijinal Bitcoin blok zincirine dayanır ve Bitcoin gibi farklı kurallara göre başka bir zinciri böler. ilk kez ve BCH (Bitcoin Cash) adlı yeni bir dijital para birimi doğdu. "Çatal" yalnızca Bitcoin kodunun çoğunu tutmakla kalmaz, aynı zamanda Bitcoin çatalından önceki verileri de miras alır.
Çatallar genellikle airdrop'larla birlikte kullanılır. Oluşturulan yeni paralar, eski kullanıcılara airdrop olarak gönderilir, böylece eski kullanıcılar yeni paraların tanınmasını ve dolaşımını hızlandırabilir ve hızlandırabilir.
Kaç tane fork para modeli başarılıdır? Blockchain projesi hala proje tarafının sürekli gelişimine bağlıdır.IFO yöntemini kullanan ekip genellikle spekülatiftir ve projenin iyi gelişmesi zordur.
IMO İlk Madenci Teklifleri Dijital para biriminin ilk madenci ihracı
İlk madencilik makinesi ihracı olan IMO, madencilik makineleri ihraç ederek token ihraç edecek.
Şirket veya ekip belirli bir blok zinciri oluşturur, belirli bir algoritma kullanır ve yalnızca şirket veya ekibin kendisi tarafından satılan özel madencilik makinesini kullanarak bu blok zincirindeki belirteçleri çıkarabilir. Genellikle bu tür bir madencilik makinesi uygulama işlevine sahiptir ve madencilik makinesinin sürekli kullanımında değer kaynağı elde edilir.
IMO'nun finansman modeli, madencilik yoluyla yeni dijital para birimi oluşturmak için özel bir madencilik makinesi çıkarmaktır. Xunlei Wankeyun-LinkToken (eski adıyla Wankecoin WKC), Kuaibo'nun trafik cevheri-Traffic Token (LLT) trafik hazine kutusu ve daha sonraki Baofengbokuyun-BFC noktaları gibi bazı IMO vakaları olmuştur.
Bu yöntem, donanım cihazı desteği gerektiren ve iş modellerini çalıştırmak için donanıma güvenen projeler için kullanılabilir. Erken melek kullanıcıları doğru bir şekilde bulabilir ve bu kullanıcılar için teşvikler yapabilir.
IBO (İlk Bancor Arzı) ilk itfa sorunu
IBO'yu anlamadan önce Bancor'u anlayın.Kelime Keynes ve Schumacher tarafından 1940 ve 1942 yılları arasında önerilen süper egemen para birimi kavramından geliyor. Keynes tarafından önerilen planda Bancor, uluslararası ticarette altın cinsinden bir hesap birimi olarak kullanılabilir. Üye devletler altını "Bancor" ile değiştirebilir, ancak "Bancor" altını altınla değiştiremez. Çeşitli ülkelerin para birimleri "bancor" cinsindendir.
Bununla birlikte, Amerika Birleşik Devletleri 2. Dünya Savaşı'ndan sonra başarılı olduğu için, Keynes'in temsil ettiği İngiliz planı Bretton Woods Konferansı'nda kabul edilmedi. Bancor protokolüne geri dönersek, Bancor protokolü, dijital varlıklar arasındaki değişim fiyatını belirlemek için bir formül kullanmayı amaçlayan Bancor Network projesi tarafından önerilmiş ve uygulanmıştır. Bancor Protokolü, akıllı sözleşme blok zincirinde otomatik fiyat keşfi ve otonom likidite mekanizmaları sağlar. Bu Akıllı Belirteçler, diğer belirteçleri tutan ağa bağlanan bir veya daha fazla konektöre sahiptir ve kullanıcıların Akıllı Belirteçleri satın alması veya tasfiye etmesi için Connected belirteçlerini anında değiştirmesine olanak tanır.
Standart bir IB 0 ihracında, proje tarafının belirli bir değerde başka bir Token'ı belirlenen orana göre "rezerv" olarak ipotek etmesi ve ardından Token'ın ihracını ve dolaşımını tamamen akıllı sözleşmeler ve fonlar aracılığıyla gerçekleştirmesi gerekir. proje Akıllı sözleşmeye kilitlenmiştir ve her an herkesin denetimine tabidir. Bu nedenle, IB 0 modu aşağıdaki avantajları da sağlar.
Bir IBO örneği, EOS - FIBOS'un yan zincir projesidir. Yeni IBO konsepti sayesinde FIBOS, ana ağının o yılın Ağustos ayının sonunda canlıya alınmasından sadece bir hafta sonra 850.000 EOS topladı.
IBO teorisi, DEX gibi uygulamaların altında yatan teorinin öncüsüdür.DEX ve IDO'da, farklı dijital para birimleri arasındaki değişim daha yumuşaktır.
İDO ile ilgili bilgi
Coinmarketcap ve sektördeki diğer ilgili bilgilere göre, IDO mevcut ana ihraç yöntemidir.Bu bölümde, IDO ile ilgili içeriği ayrıntılı olarak inceleyeceğiz. Bölüm 2.1'deki şekilden, 2023'teki çoğu projenin IDO yöntemini benimseyeceğini görebiliriz.
Temel konseptler
İlk DEX Teklifinin tam adı olan IDO, merkezi olmayan borsaya (DEX) dayalı tokenlerin ilk ihracını ifade eder. IDO'lar, merkezi olmayan borsalar (DEX) aracılığıyla token satışlarını teşvik eder. Kripto para projeleri, DEX'e token sağlar, kullanıcılar platform aracılığıyla fon yatırır ve DEX nihai dağıtım ve transferi tamamlar. Bu işlemler, blok zincirindeki akıllı sözleşmeler aracılığıyla otomatikleştirilir.
2019 yılında, İDO'lar düşükten sıfıra ücretleri ve merkezi olmayan yapıları nedeniyle ilgi görmeye başladı. Sonuç olarak, IDO'lar, özel ve erken başlangıç turları dışında fon toplamak isteyen projeler için tercih edilen birincil platform haline geldi. 2018'deki ilk IDO'dan bu yana 2.365 IDO gerçekleştirildi ve 1,6 milyar doların üzerinde fon sağlandı (kaynak: CryptoRank, Aralık 2022). İDO ile ilgili bazı detaylar için, daha fazla bilgi için referanslara göz atabilirsiniz. Aşağıda bağlantısı verilen toplu istatistikler daha kapsamlıdır.
IDO, DEX üzerinde yayınlansa da, farklı spesifik yöntemlere göre, kabaca aşağıdaki kanallara ayrılabilir:
Uniswap, Balancer's LBP, SushiSwap, DODO kitlesel fonlama havuzu oluşturma vb. gibi geleneksel DEX platformları aracılığıyla verilir;
PolkaStarter, DuckStarter, Bounce, Mesa vb. Token ihraç platformları aracılığıyla;
DAO Maker gibi DAO platformları aracılığıyla verilir;
Diğer yeni oyun kanalları: MASK tarafından oluşturulan ITO yöntemi, Twitter gibi sosyal platformların yardımıyla duyurulur ve yayınlanır. (Twitter giriştir ve alt katman hala geleneksel bir DEX'tir)
İDO'nun farklı alt bölümlere ayrılması nedeniyle, süreçte bazı farklılıklar vardır. Geleneksel bir DEX platformundaysa, genellikle inceleme sorunu yoktur. Dağıtım platformu üzerinden ise, dağıtım platformu ilgili inceleme işini tamamlayacaktır. Bazı projeler halihazırda Token üretmiştir (genellikle ERC-20 biçiminde) ve veren platform tarafından sağlanan token verme yeteneklerine güvenmeleri gerekmez.
Genel olarak, bir proje token çıkararak fon toplamak isterse, birçok süreç aynıdır. Rutin aşağıdaki gibidir:
Bir iş planı oluşturun
Promosyon malzemelerinin hazırlanması (resmi web sitesi, proje tanıtım yazısı vb.)
Token verme yöntemini seçin (bu ICO, IEO, IDO, vb. olabilir)
Seçilen dağıtım yöntemine göre hazırlayın. (ERC-20 belirteçlerinin verilmesi, ilgili inceleme materyalleri gibi)
Token düzenlemeyi tamamlayın
Bağış toplamak
IDO düzenleme yöntemini seçmenin genel süreci şu şekildedir: çeşitli IDO biçimlerinden bir yöntem seçin ve genellikle düzenleme için Token düzenleme platformunu kullanmayı seçin ve biz de bunu bu şekilde açıklayacağız. Dağıtım platformunu seçme yöntemi platformdan platforma değişiklik gösterecektir.
Genel platform inceleme çalışmasına sahip olacak:
İnceleme tamamlandıktan sonra proje DEX üzerinde İDO gerçekleştirebilir. Proje tarafı, belirteçleri sabit bir fiyata sağlar ve kullanıcılar, belirteçler karşılığında fonları kilitler. Yatırımcılar jetonları daha sonra bir Token Üretim Etkinliğinde (TGE) alacaklardır.
Genellikle yatırımcıların beyaz listesi vardır. Yatırımcıların katılmak için pazarlama görevlerini tamamlamaları veya yalnızca bir cüzdan adresi sağlamaları gerekebilir.
Toplanan fonların bir kısmı, projenin belirteçleri için bir likidite havuzu oluşturmak için kullanılır. Paranın geri kalanı ekibe bırakılır. Yatırımcılar TGE'den sonra token ticareti yapabilirler. Sağlanan likidite genellikle bir süre için kilitlidir.
TGE aşamasında tokenler kullanıcılara aktarılır ve likidite fonları alım satıma açılır.
İDO'ların Avantajları:
Merkezi olmayan işlemlerin özelliklerine sahiptir (açık ve şeffaf, iyi likidite)
Birincil piyasa ihracının sona ermesinden sonra, ikincil piyasanın çevrimiçi olarak başlatılması uygundur.
Yatırımcılara erken aşamadaki projelere katılma fırsatları sağlar
Şahsen, İDO'nun şu anki popülaritesinin sebebinin, düzenleyici konular hakkında endişelenmenize gerek olmaması olduğunu düşünüyorum.
IDO'ların dezavantajları:
Genellikle KYC veya AML yoktur. İlk aşamada, ilk yanlış ticaret çiftleriyle aynı prensibe dayanan birçok sahte proje vardı.
Dağıtım platformundaki IDO'lar, katılım için genellikle dağıtım platformunun belirteçlerini gerektirir, bu da katılımcıların maliyetini artırır.
DEX daha az ölçeklenebilir. ICO ve IEO'da 1 milyar dolardan fazla toplanan projeler var, DEX için bu şimdiye kadar olmadı ve IDO miktarı genellikle nispeten küçük.
İDO, gelişim ve değişimde denetim ve yenilikçilik arasında bir dengenin yanı sıra ademi merkeziyetçilik ve risk kontrolü arasında bir denge ile karşı karşıyadır.
Token ihraç inceleme göstergelerine göre, IDO yönteminin etkisini özetliyoruz:
Token ihracının kapsamı konusu: yalnızca merkezi olmayan borsalarda işlem yapabilen kullanıcılar ve gerçek ürünleri iyi bir şekilde koruyamayan melek müşteriler, bunu airdrop'larla çapraz kullanmak en iyisidir.
Uyumluluk sorunları: Genel olarak DEX borsaları uyumluluğu sağlar veya başka bir deyişle uyumluluk sorunlarından bu şekilde vazgeçilir.
Kaynak geliştirme göstergeleri: Nispeten iyi, işlemler yoluyla daha bol fon toplayabilir. Fon kontrolü daha iyidir ve tek bir katılımcının miktarı ayarlanabilir.
İlk IEO ile karşılaştırıldığında, IDO ticaret kullanıcılarının grubu erken aşamada büyük değildir. Merkezi olmayan borsaların gelişmesiyle, etki kademeli olarak merkezi borsalardan daha iyi olacaktır.
İDO dağıtım kanalları ve platformları
Önceki bölümde, IDO'nun birkaç ortak kanalını aşağıdaki gibi açıkladık:
Uniswap, Balancer's LBP, SushiSwap, DODO kitlesel fonlama havuzu oluşturma vb. gibi geleneksel DEX platformları aracılığıyla verilir;
PolkaStarter, DuckStarter, Bounce, Mesa vb. Token ihraç platformları aracılığıyla;
Dao Maker gibi DAO platformları aracılığıyla verilir;
Diğer yeni oyun kanalları: MASK tarafından oluşturulan ITO yöntemi, Twitter gibi sosyal platformların yardımıyla duyurulur ve yayınlanır. (Twitter giriştir ve alt katman hala geleneksel bir DEX'tir)
Cryptorank.io web sitesinden IDO sıralamasına bakın.
Aşağıdaki resim 2023-5-30'un ekran görüntüsüdür. Her platform için toplam IDO sayısına, değer getirisine bir göz atın.
Cryptorank'ın tarihsel verilerine göre, bu IDO platform tokenlerinin ihraç edilmelerinden itibaren yüzlerce hatta binlerce puan artarak tarihin en yüksek fiyatına ulaştığı görülebilir. Bunların arasında GameFi platformundaki token sayısı %4946,3'e kadar çıkarak, IDO tokenleri arasında en yüksek büyümeye sahip temsili durumlardan biri haline geldi. Mükemmel IDO platformlarının genellikle daha yüksek büyüme potansiyeline sahip tokenlara sahip olduğunu gösteriyor, bu da onları blockchain yatırımcıları için en popüler nesnelerden biri yapıyor.
Birkaç tipik IDO platformu
Birkaç ana dağıtım yönteminin karşılaştırılması
Ekonomik modele dahil olan NFT ihracı
Token ihracının iki amacı:
Kullanıcılara Jeton verin (kullanıcıları uygulamaları kullanmaya teşvik edin)
Para toplayın
NFT, yukarıdaki iki hedefi de gerçekleştirebilir. NFT, doğrudan hedefin cüzdan adresine gönderilebilen veya NFT ticaret piyasası aracılığıyla kullanıcıya dağıtılabilen kullanıcıya gönderilir. Kullanım değeri, daha çok NFT'nin değerinin anlaşılmasına yansır.Birçok SDO, memlerin kültürel bir faktörünü yansıtan koleksiyonlar şeklinde sunulur. Genellikle sadece birçok insan arasında değer tanıyan birini bulmak gerekir.
Fon toplama işlevi, kullanıcıların gelecekteki gelir beklentisiyle NFT satın alması daha kolay olduğundan, NFT, özellikle hisse senedi NFT'si satılarak tamamlanabilir.
Bu segmentte, ekonomi ekibinin diğer üyeleri daha sonra derinlemesine araştırma yapacak ve araştırma sonuçlarını çıkarmak için ilgili makaleler yayınlayacaktır.
Referanslar
*Fu Shaoqing, Hu Shuguang, "Blockchain Economic Model", Beijing Institute of Technology Press, Nisan 2022.
Camila Russo, "Peer to Everything-Ethereum and Future Digital Finance", China Translation Press, Ekim 2022.
Xiao Feng, "Web3 New Economy and Tokenization" (Üç Token Modeli), HashGroup, Nisan 2023.
madeni para telgrafı. İlk DEX teklifi (IDO): Merkezi olmayan bir borsada kripto para birimini piyasaya sürmeye yönelik bir başlangıç kılavuzu[EB/OL] . 202x. .
Ian Lee. İDO Manzarasına Derin Bir Dalış[EB/OL] . 2023.1.16
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Buidler DAO: Token'ın İlk Verme Yönteminin Analizi ve Özeti
Orijinal kaynak: Builder DAO
Orijinal yazar: @购少庆@ekonomik model grubu
Orijinal Düzenleme: @黑羽小斗
Önsöz
Ekonomik model ekibi, Token ile ilgili genel süreci incelemeyi umuyor. Esas olarak birkaç parça içerir:
Bu makale temel olarak Token ihracıyla ilgili içeriği tartışmaktadır. Blockchain ve Web3 projelerinin geliştirilmesiyle hem FT hem de NFT projeye dahil edilmiştir. Şu anda, akademik çevreler ve uygulama alanları, FT'nin ihracını daha fazla araştırmış ve geliştirmiştir ve NFT'nin rolü ve ihracına ilişkin ilgili araştırma ve birikmiş vakalar yeterince zengin değildir. Wanxiang Blockchain'den Dr. Xiao Feng tarafından yayınlanan "Web3 Uygulamaları için Üç Simge Modeli", NFT ile ilgili bilgileri içerir. Ayrıca bu makalenin son bölümünde NFT'nin verilmesini kısaca analiz ettik. Grup, bu alt bölümlere ayrılmış alanda gelişmeye devam edecek daha sonra derinlemesine çalışın.
Token düzenlemeyle ilgili temel bilgiler
Belirteç türü
(1) İsviçre Mali İdaresi Tarafından Yapılan Sınıflandırma
2018'de İsviçre Finansal Piyasa Denetleme Kurumu, jetonları potansiyel farklı ekonomik işlevlerine göre sınıflandırdı ve bu sınıflandırma yöntemi uluslararası alanda daha fazla tanınırlık kazandı. Bu nispeten resmi ve profesyonel sınıflandırma tanımına atıfta bulunarak, özellikle belirteçler aşağıdaki üç türe ayrılabilir.
Bu sınıflandırma yöntemi kesişimler üretecektir ve bazı belirteçler belirli iki veya üç sınıflandırma özelliğine sahiptir.
Bu sınıflandırma, belirteçleri finans ve para birimi açısından gözlemlemeye daha uygundur. Projedeki Token genellikle bir kesinti sürecine sahiptir.Genellikle önce uygulama özelliklerine sahiptir.Uygulamanın refahı, bu tür bir belirteci genel bir eşdeğer (para birimi) niteliğine sahip hale getirir ve daha fazla ödeme işlevine sahip olacak ve yaygın olarak kullanılacaktır. Yaygın olarak kullanılan belirteçler iyi likiditeye ve değer onayına sahiptir, bu nedenle değer depolama niteliklerini geliştirmek kolaydır, bu nedenle daha çok varlıklara benzerler.
(2) Denetime odaklanan sınıflandırma: hizmet türü ve menkul kıymet türü (ayrıca: uygulama türü ve özkaynak türü olarak da bilinir)
Token esasen bir değer taşıyıcısıdır. Değeri, öz sermayeyi ve fiziksel varlıkları tokenize etmek için blockchain teknolojisini kullanır. Bunun çağrışımı, temettü hakları, mülkiyet ve alacaklı hakları gibi eşitlik olabilir; fiziksel varlıkların haritalanması gibi varlıklar olabilir. varlık sertifikalarına karşılık gelen zincirdeki varlıklar. Her ikisi de uygulama belirteçlerine karşılık gelen kendi belirteçlerini yayınladı; ayrıca yaratıcılık, dikkat vb. gibi değerli herhangi bir şey olabilirler.
Ama aslında, bazı belirteçler, borsanın kârının bir kısmı tarafından desteklenen ve güçlü finansal niteliklere sahip olan, ancak aynı zamanda borsa tarafından çıkarılan platform para birimi gibi çeşitli türlerin bir karışımıdır. bunun için kullanım senaryoları, kullanım değerine sahiptir.
Belirteç ekonomisi kavramına dayalı olarak, belirteç ekonomisi kavramının sınırsız potansiyele sahip olduğu kabul edilir.Ana özelliği, daha iyi bir ekosistem, daha iyi bir değer modeli, daha fazla kullanıcı grubu oluşturmak için belirtecin özelliklerini kullanmak ve geniş göstermektir. -ölçekli dağıtılmış değer yaratma biçimi - bu, açık kaynak işbirliğinin özüdür.
Bu düzenleme odaklı belirteç sınıflandırma modeli, belirteçleri iki kategoriye ve dört alt kategoriye ayırır.
**Birinci kategori: Utility Token. **
Şirketin ürün veya hizmetlerini kullanma hakkını temsil eden ürün veya hizmet belirteci (Ürün Kullanımı).
Ödül Jetonu, kullanıcılar eylemleri aracılığıyla ödüller alırlar.
**İkinci kategori: Güvenlik Simgesi. **
Hisse Senedi Jetonu, şirketin hisse senetlerine benzer, tahviller vb.
Asset Token, gayrimenkul, altın vb. gibi gerçek dünyadaki varlıklara karşılık gelir.
Bu ayrım daha çok denetim bakış açısına uygundur. Utility Token serbestçe gelişebilir ve Security Token regüle edilir.Fakat Utility Token finansal faaliyetlerde bulunuyorsa ve menkul kıymet nitelikleri taşıyorsa ayrıca düzenlenecektir.
Not: Bir önceki yazımız olan Four-quadrant Token Ekonomik Modeli (1): Double FT Modeli de bunu ayrıntılı olarak ele almıştır.
Token vermenin amacı
Mevcut vakalardan, Token düzenlemenin iki ana amacı vardır:
Token'da iki tür FT ve NFT:
Token ihracının amacına göre, başlangıçta birkaç göstergeyi özetledik. Genel olarak konuşursak, uyumluluk sorunları ilk önce listelenmelidir.Bununla birlikte, blockchain endüstrisinin gelişiminin erken dönem özelliklerinden dolayı denetim ve uyumluluk da araştırılmaktadır.
İhraç edilen Token'ın kilitlenme süresinin ihracı için, ihraç aşamasında bir gösterge olarak değil, tasarım aşamasında ve likidite yönetiminin sonraki aşamasında bir görev olduğuna inanıyoruz.
Token'ın ilk verilmesi ve proje geliştirme sırasında Token verilmesi
Token verilmesi durumunda, birkaç araştırma standardı türü vardır:
Aşağıdaki şekil, başlangıç tirajı 0 ve sabit bir toplam tutara sahip bir ekonomik modelin temsilcisidir. Bu tür bir ekonomik model, erken belirteç ihraç etmeksizin, bir belirteç olarak Bitcoin ile tasarlanmıştır. Daha sonraki aşamadaki zorluk sistemine dayalı döviz ihraçları için, bu makalenin kapsamı dışındadır ve öğrenme ve araştırma amaçlı likidite yönetiminin sonraki aşamasına sınıflandırılacaktır.
Sabit toplam tutara sahip token modeli (ilk dolaşım 0'dır)
Aşağıdaki şekil, başlangıçtaki toplam tutarın 0 olmadığını ve fon toplamak veya kullanıcılara daha doğru bir şekilde ulaşmak için Token ihracını kullanmak gerektiğini göstermektedir. Jeton olarak Ethereum almak, IC0, IE 0, ID 0 ve diğer içerik kapsamları gibi araştırdığımız Token verme yöntemidir ve eylemin kapsamı şekildeki kırmızı daire içinde gösterilmiştir. Gerçek uygulamayı aşan Token sayısı için, likiditeyi dondurmak için ekonomik araçlar kullanmak gerekir.
Sabit toplam tutara sahip token modeli (ilk dolaşım 0 değildir)
Projenin işletilmesi sırasında PoW, PoS vb. aracılığıyla çıkarılan Token için, bunu likidite yönetiminin sonraki aşamasında bir görev olarak görüyoruz ve Token ihracının bu bölümünü tartışmayacağız.
Belirteç verme yöntemi IxO
Token düzenleme yöntemlerinin iki ana kategorisi vardır: özel yerleştirme ve herkese açık yerleştirme Burada tartıştığımız ihraçların tümü herkese açık yerleştirmelerdir ve özel yerleştirmeler bu sorunları içermez.
Birkaç yaygın dijital para basım yöntemini tek bir cümlede kısaca özetleyelim: doğrudan halka açık zincirde başlatma yöntemi en ilkel IC0'dir; doğrudan kullanıcının cüzdanına ücretsiz olarak gönderme yöntemi Airdrop airdrop'tur; merkezi bir dijital para birimi ticaret platformu aracılığıyla yayınlama IE 0, mali düzenleyicilerle işbirliği içinde çıkarılan STO ve merkezi olmayan borsada yayınlanan DEX, ID 0'dır.
Özel Yerleştirme
Özel sermaye fonları, belirli yatırımcılardan halka açık olmayan bir şekilde fon toplayan ve belirli yatırım hedeflerini hedefleyen yatırım fonlarını ifade eder. Özel sermaye fonları, kitle iletişim araçları dışındaki yollarla işe alınır ve teşvikçiler, yatırım fonları oluşturmak ve yatırım yapmak için halka açık olmayan çok sayıda kuruluştan fon toplar.
Token alanında, private plasmanlar genellikle bu alandaki yatırım kurumları veya bireylerdir ve genellikle tıpkı geleneksel finansman gibi çevrimdışı pazarlık yaparlar. Bu Token finansman biçimi için daha sonra SAFT'a dönüştü. SAFT'nin tam adı Simple Agreement for Future Tokens (Simple Future Token Agreement)'dir.Blockchain geliştiricileri tarafından blockchain ağ finansmanı geliştirmek için verilen bir tokendir.Vadeli işlemlere benzer ve yatırımcılara tamamlandıktan sonra ilgili belirteçleri alma hakkı verir.
SAFT, güçlü uyumluluğu nedeniyle Telegram ve Filecoin gibi birçok tanınmış proje tarafından benimsenmiştir. SAFT, özellikle listelendikten sonra menkul kıymet olmayan, ancak bağış toplama yoluyla ağ inşası bir yatırım anlaşması olan ve SAFT'ın benimsenmesi uyumluluk prosedürlerini daha net hale getirebilen hizmet belirteçleri için uygundur.
Token ihraç inceleme göstergelerine göre, özel yerleştirme yönteminin etkisini özetliyoruz:
ICO (İlk Madeni Para Arzı) dijital para biriminin ilk halka arzı
Borsadaki ilk halka arz (IPO) konseptinden türetilen ICO (İlk Madeni Para Arzı), Bitcoin ve Ethereum gibi ortak dijital para birimlerini yükseltmek için bir blok zinciri projesi tarafından ilk token ihraç edilmesidir. Bir şirket finansman amacıyla kripto para çıkardığında, genellikle belirli sayıda şifrelenmiş token çıkarır ve ardından bu tokenları projeye katılanlara satar. Genellikle bu belirteçler, Bitcoin ve Ethereum gibi dijital para birimleri ile değiştirilir ve elbette fiat para birimleri ile de değiştirilebilirler.
ICO, dijital para birimi ve blockchain endüstrisinden türetilen bir proje finansman yöntemidir. Kontrol edilebilen ilk ICO, Temmuz 2013'te Bitcointalk'ta (en büyük Bitcoin ve dijital para birimi topluluğu forumu) Bitcoin aracılığıyla ICO kitle fonlamasını duyuran ve üretilen Mastercoin projesinden (artık adı Omni olarak değiştirildi) geliyor. Kitlesel fonlama katılımcıları. Esasen, bu ICO bir tür takas davranışıdır, yani Mastercoin projesinde katılımcılar bitcoinleri jetonlarla değiştirir. Başlangıçta, ICO sadece dijital para birimi meraklılarının bir topluluk davranışıydı.Dijital para birimi ve blok zincirinin sürekli gelişmesiyle, giderek daha fazla insan bunu kabul etmeye ve katılmaya başladı. ICO'ların büyük çoğunluğu Bitcoin veya diğer dijital para birimleri ile gerçekleştirilir.
Blockchain alanında, Ethereum, Ethereum sistemine dayalı ERC 20 belirteçlerinin verilmesini destekledikten ve ICO fenomeni patlak verdikten sonra ICO yaygın olarak kullanılmaya başlandı. Bunlar arasında en büyük finansman projesi, yaklaşık bir yıl süren ve yaklaşık 4 milyar ABD dolarının üzerinde toplanan, günlük ihale ve ihraç yöntemini benimseyen EOS projesidir.
ICO'ların Avantajları:
Para toplamak için çevrimiçi, dijital para birimi tabanlı bir yöntem sağlar. Yeni belirteçlerin çıkarılması için basit, kullanışlı ve kullanışlı. ICO, fon sağlama ve token ihraç etme gibi iki ana görevi tamamlamada nispeten iyidir.
ICO'larla ilgili sorunlar:
Proje operasyon riski: ICO'ya katılan projelerin çoğu erken aşamada, risk önleme yeteneği zayıf ve operasyon riskine eğilimli. Bu nedenle, çoğu ICO, projenin erken aşamasında risklerle karşılaşan ve yatırım kayıplarına eğilimli olan melek yatırımlara benzer.
Finansal risk: Yatırımcılar, ICO'ya yatırım yapma sürecinde kaynak yaratma dolandırıcılığı ve yatırım kaybı riskiyle karşı karşıya kalabilir. Şu anda, ICO projenin ilk aşamasında ve denetimden yoksundur.Bazı yeni kurulan şirketler bu sıcak pazar fırsatını yanlış proje bilgileri oluşturmak için kullanabilir ve ICO'yu dolandırmak için fon toplamak için kullanabilir.
Düzenleyici yasal risk: Mevcut ICO bağış toplama, çoğunlukla hala boş bir denetim durumunda olan ve ilgili yasa ve yönetmeliklerden yoksun olan BTC ve ETH'ye dayanmaktadır. 2017'den bu yana ülkeler, ICO'lar üzerindeki denetim ve kontrollerini artırdı, ancak çeşitli kılık değiştirmiş ICO'lar da ICO'lara benzer bir rol oynuyor.
Şu anda CoinMarketCap'te, ICO'ya genel olarak IEO, IDO ve diğer yöntemler dahil olmak üzere geniş bir ilk madeni para teklifi denir. Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi: üstteki ICO Takvimi genelleştirilmiş bir ICO'dur ve içindeki Yaklaşan Projedeki ICO, bu bölümde açıklanan ICO'dur.
Token ihraç inceleme göstergelerine göre, ICO yönteminin etkisini özetliyoruz:
Airdrop, dijital para birimini dağıtmanın bir yoludur.Başlangıçta, dijital para biriminin tek bir yolu vardı, Bitcoin madenciliği. Ancak madenciliğin yanı sıra daha sonra ortaya çıkan altcoin ve fork coinlerin dağıtım yöntemleri de airdroplar ile dağıtılabiliyor. Airdrop kelimenin tam anlamıyla yoktan var edilmiş bir hediyedir, geliştirme ekibi size dijital para birimini ücretsiz olarak verecek ve para birimi, sizin madencilik yapmanıza, satın almanıza veya çatallanmadan önce orijinal para birimini tutmanıza gerek kalmadan doğrudan adresinize gönderilecek ve koşulsuz verebilirsiniz. Elbette daha fazla airdrop, belirli dijital para birimlerine sahip hesaplar gibi belirli koşullara bağlıdır. Airdrop kurallarını yayınlayan kuruluş belirler.Kayıt olduktan sonra size belirli bir miktar para verilecek olabilir ve bunların çoğu anlık görüntüler aracılığıyla dağıtılacaktır.
Blockchain gelişiminin ilk günlerinde çok fazla airdrop seçim koşulu yoktu, ancak Web3.0 aşamasında birçok proje airdrop'tan önce bir miktar ilerleme kaydetti, bu nedenle katkı sağlayan kullanıcılara airdrop yapılabilmektedir ve airdrop'lar da yapılabilmektedir. Kullanılan İlgili görevler aracılığıyla kullanıcıları yönlendirin. Örneğin, Arbitrum'un airdrop tasarımı.
Airdrop'un Avantajları:
Yeni jetonların istenen kullanıcı gruplarına dağıtılması, yeni jetonların dolaşımını kolaylaştırır ve yeni jetonların uygulanmasını teşvik eder. Airdrop'lar finansman içermediğinden, genellikle herhangi bir düzenleme sorunu yoktur.
Uygulamanın gerçek kullanıcılarına hedeflenen airdrop'lar gerçekleştirin ve ilgili görevleri tamamlamaları için onlara rehberlik edin.
Airdropların Dezavantajları:
Airdrop yöntemi, finansman işlevinden yoksundur ve basitçe para birimi ihracını tamamlar.
Token düzenleme inceleme göstergelerine göre, Airdrop yönteminin etkisini özetliyoruz:
Token ihraç kapsamı: Airdrop koşulları ayarlanarak daha iyi kapsam elde edilebilir
Uyumluluk sorunları: Temelde hiçbir uyumluluk sorunu yoktur
Para toplama göstergeleri: fon toplama gereksinimlerine uygun değil. Ancak teslimatın yoğunluğu daha iyi kontrol edilir
IEO (İlk Değişim Teklifleri)
IEO İlk Değişim Teklifleri Dijital Para Birimi İlk Değişim Teklifi
İlk Borsa Arzı (IEO), dijital para birimi ticaret platformları aracılığıyla yeni projeler için fon toplamanın bir yoludur.
IEO'lar genellikle ticaret platformları tarafından desteklenir, bu nedenle fon toplamak için bu seçeneği tercih eden proje tarafları, proje tekliflerini ciddiye almalıdır. Vakaların büyük çoğunluğunda, IEO teklifleri, ihraç işlemine katılan ticaret platformları tarafından sıkı bir şekilde incelenir. Bir anlamda ticaret platformu, onaylanmış IEO projesini kendi ticari itibarı ile garanti eder.
IEO aracılığıyla, potansiyel yatırımcılar varlıkları alım satım platformunda listelenmeden önce satın alabilirler. Token satışlarını kolaylaştıran borsalarda, KYC (kimlik doğrulama) bilgisi sağlayan kayıtlı kullanıcılar, açık piyasa ticarete açılmadan önce token satın alabilirler.
IEO'ların Avantajları:
Önceki ICO ile karşılaştırıldığında, IEO ilk değişim teklifinin daha bariz bir avantajı var. Geçiş, geçişin dolaşımını destekleyen ticaret platformunda doğrudan listelenir. Sıradan yatırımcılar için, proje para birimindeki borsa, işleme daha hızlı katılabilir. İkincisi, proje tarafı da fayda sağlar, çünkü borsadaki doğrudan IEO, izleyici kitlesini tüm borsa kullanıcılarına genişletmekle eşdeğerdir, yatırımcıların kitlesini genişletir. Gerçekten yüksek kaliteli projeler ve ilk girişimciler için, IEO yalnızca iyi bir finansman yöntemi olmakla kalmaz, aynı zamanda ticaret platformunda çevrimiçi olmak ve proje geliştirmeye ve topluluk operasyonlarına odaklanmak için çok fazla maliyet ve enerji tasarrufu sağlar. Borsalar için, IEO'nun en sezgisel faydası, ticaret hacmini ve günlük aktiviteyi genişletmektir. Projenin hayranları, projeye yeni kullanıcılar ve fonları olarak akın edecek ve bazıları borsanın eski kullanıcıları olabilir. Bu tür faaliyetler, davet indirimleri ve ticaret yarışmaları gibi geleneksel işletme yöntemlerinden daha caziptir.
IEO'ların dezavantajları:
dağıtım maliyetleri konusu. Genelde borsaların listeleme ücreti şartı vardır ve bu miktar oldukça fazladır. Bazı erken projeler için bir yük.
IEO yönteminin projeler için belirli inceleme gereklilikleri vardır, bu nedenle birçok proje tarafı için eşik nispeten yüksektir.
Token düzenleme inceleme göstergelerine göre, IEO yönteminin etkisini özetliyoruz:
İlk ICO ile karşılaştırıldığında IEO, finansmana elverişli işlem kullanıcıları grubunu genişletti.
STO（SecurityTokenTeklif）
STO, yani Menkul Kıymet Token Arzı, menkul kıymet jetonlarının verilmesi anlamına gelir. Menkul kıymetler, değerli bir mülkiyet hakları sertifikasıdır ve sahipleri, sahipliklerini veya alacaklı haklarını ve diğer özel hak sertifika belgelerini kanıtlamak için bu sertifikaya güvenebilirler. ABD SEC, Howey testini karşılayan menkul kıymetlerin Howey Testini karşılayan menkul kıymetler olduğuna inanmaktadır: Bir kişinin parasını ortak bir girişime yatırdığı ve yalnızca girişimcinin çabalarından kar beklemeye yönlendirildiği bir sözleşme, işlem veya plan. Genel olarak konuşursak, SEC'e göre, "getiri beklentisi" olan tüm yatırımlar menkul kıymet olarak kabul edilmelidir.
STO, zincir üzerinde şifrelenmiş dijital haklara ve menfaat sertifikalarına dönüştürülen şirket sermayesi, alacaklı hakları, fikri mülkiyet hakları, tröst hisseleri ve altın ve mücevher gibi fiziksel varlıklar gibi gerçekte belirli türde finansal varlıklar veya haklardır. .dijitalleştirme.
STO, halka arz ile ICO arasındadır ve düzenleyici departmanın dijital para birimini yönetmek için halka arzın yönetim yöntemini kullanmak istediği saç stilidir. Bir yandan STO, menkul kıymet özelliklerini tanıdığı için çeşitli ülkelerdeki menkul kıymetler düzenleyicilerinin denetimine tabidir. STO hala temeldeki blockchain teknolojisine dayalı olsa da, teknik güncellemeler yoluyla düzenleyici standartlarla kenetlenmeyi başarabilir; öte yandan, IC0 gibi karmaşık ve zaman alan halka arz süreciyle karşılaştırıldığında, STO'nun temelindeki blockchain teknolojisi aynı zamanda O'dur. STO'nun daha verimli ve uygun şekilde verilmesini sağlayabilir.
IC0 kırılmaya devam ediyor, blockchain teknolojisi efsanesi yıkılıyor ve varlık yok, kredi yok, pırasa, fon kesmek ve kaçmak gibi olaylar meydana gelmeye devam ediyor. Temel olarak, bu olaylar, ICO'ların bunları temel alacak varlıkları ve değerleri olmadığı için oluyor, sadece yutturmaca, gelecek tasvirleri ve anlamsız fikir birliği. ICO'lar ve borsalar gibi önemli bağlantıların doğrudan denetiminin olmaması da önemli bir nedendir. STO, gerçek varlıklara dayalıdır, devlet denetimini aktif olarak benimser ve ICO ikilemini kırmaya çalışır.
Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), blockchain tarafından üretilen yeni bir tür olan Token'ı gördükten sonra menkul kıymetler düzenlemesine dahil etmeye karar verdi. Bu hamle bir zamanlar bir felaketle karşılaşacağını düşünerek dijital para ve blockchain sektörüne çok ciddi bir darbe indirmişti.
Ancak sonraki gelişme, giderek daha fazla ülke ve bölgenin takip etmeye başlaması ve birbiri ardına kendi düzenleyici politikalarını yayınlamasıdır.Bu düzenleyici politikalar, STO'nun tanımında bile bazı farklılıklara sahip olsa da, piyasayı yavaş yavaş hale getirdi. Düzenlemenin bir felaket değil, açıkta gelişip büyüyebilen yasal bir statü olduğunun farkına varın. Dolayısıyla, blockchain projelerinden geleneksel endüstrilere, sermaye kodamanlarından menkul kıymetler endüstrisi profesyonellerine ve çeşitli varlık sahiplerinin aktif olarak bu sektöre ilgi gösterdiğini ve hatta bu sektöre koştuğunu görüyoruz.
Bir anlamda, STO ve arkasındaki blockchain, Token ve token ekonomisi tanımlanamayan ve tartışmalıdır ve Damocles'in kılıcının düzenlenmesi daha çok Democles'in kılıcını onun için kaldırmak gibidir. .
Amerika Birleşik Devletleri tarafından başlatılan STO düzenlemesi, dünyadaki birçok ülke ve bölgede kademeli olarak takibi tetikledi ve küresel düzenleyici sistem, kaos konusunda nispeten net bir eğilim gösterdi.
STO avantajları:
Gerçek değer: ST'nin değer desteği olarak şirket hisseleri, karları ve emlak gibi gerçek varlıkları veya geliri vardır.
Otomatik uyumluluk ve hızlı ödeme: ST, KYC/AML mekanizmasını otomatikleştirmek ve anında ödeme gerçekleştirmek için düzenleyici kurumun onayını ve lisansını almıştır.
Mülkiyetin daha küçük birimlere bölünmesi: Mülkiyetin bölünmesini hızlandırın ve gayrimenkul ve üst düzey sanat gibi yüksek riskli yatırım ürünleri için giriş engelini azaltın.
Risk sermayesinin demokratikleşmesi: Sermayenin artırılma yollarının genişletilmesi.
Varlıkların birlikte çalışabilirliği: Varlıkların standartlaştırılmış anlaşması, farklı varlıklar ve farklı fiat para birimleri arasındaki birlikte çalışabilirliği kolaylaştıracaktır.
Likiditeyi ve piyasa derinliğini artırın: İtfa konusunda endişelenmeden ST aracılığıyla likiditesi düşük varlıklara yatırım yapabilirsiniz. Pazar derinliği aşağıdaki kanallarla da artırılır:
Düzenleyici riski azaltın ve durum tespitini güçlendirin. Düzenleyici teklif muafiyetleri için geçerli olan ülkenin KYC ve AML düzenlemeleri, otomatik programlanabilir uyumluluğu sağlaması beklenen akıllı sözleşmelere yazılır.
ST'nin varlıkların dolaşım maliyetini düşürmesi bekleniyor. Otomatik uyumluluk ve fon toplama elde etmek için akıllı sözleşmelerin kullanılması, sözleşme ve muhasebe raporu verilerinin zincire yüklenmesi, varlık bölünebilirliğinin artırılması ve T+0 takas ve mutabakat gerçekleştirilmesi vb. gibi süreçteki işlem sürtüşmelerini azaltın.
Yasal olarak uyumlu ve daha güvenli olan Menkul Kıymetler Kanunu SEC tarafından düzenlenir.
24 saat ticaret.
STO Sorusu:
Katı devir ve satış kuralları vardır. Polymath ST-20 standardının açıklamasına atıfta bulunarak, ERC-20 belirteçlerinin varlık aktarım işlemlerinde herhangi bir kısıtlaması yoktur ve herkes bir grup ERC-20 belirteci herkese aktarabilir. Ancak güvenlik belirteçleri için bu uygun değil. ST-20'nin amacı, ihraççının Token'ın yalnızca ticaret kalabalığının kapsamını daraltma etkisi olan KYC'yi geçenler arasında dolaşabilmesini sağlamaktır.
Utility token gibi platformlarda ödeme aracı olarak kullanılamaz.
Platformlar arası Security Token dolaşımında çok büyük düzenleyici engeller var.
Aşırı varlık likiditesi, büyük fiyat dalgalanmaları getirebilir. STO, yeni kurulan bir şirketin doğrudan çok sayıda ST sahibi olan halka açık bir şirket olmasına izin verebilir. Yeni başlayan şirketlerin karşılaştığı birçok belirsizlik ve iniş çıkışlar nedeniyle, bu belirsiz sinyaller Token fiyatlarında ciddi dalgalanmalara neden olabilir.
STO inovasyonu riskleri en sona kadar yığabilir.
Geleneksel finansla rekabet edin:
Kurumsal yatırım kararları görece olgun ve akılcıdır Bireysel yatırımcılar için ikincil piyasa yoktur Likidite prim yerine iskontolu olmalıdır Genel olarak değerlemenin daha yüksek olacağını söylemek güçtür
Güvenlik belirteçleri, varlıkları ve fonları daha iyi eşleştirmek için risk değerlendirmesi ve fiyatlandırma için finansal aracılara güvenir. ST'nin zincir dışı varlıkların ve bilgilerin sahipliğini zincire koyması ve bunları düzenleyici çerçeve altında token şeklinde dolaştırması gerekiyor. Şu anda, güvenlik belirteçlerinin (ST) değeri, zincir içi faaliyetlere veya merkezi olmayan ağlara dayanmamaktadır.Bu, özkaynak veya alacaklı haklarını denetime uygunluk öncülü altında haritalayan ve dağıtılmış ağlarla çok az ilgisi olan bir Token sertifikasıdır. ve blockchain'in altında yatan teknoloji
STO, dijital para biriminin özelliklerinin geleneksel menkul kıymetlerden çok farklı olması ve düzenleyici politikaların değiştirilmesi ve ayarlanması gerektiği için çok zor ve zahmetli olan dijital para birimi ihracını yönetmek için mevcut geleneksel halka arz ve menkul kıymet yönetimi yöntemlerini kullanmak istiyor.
Token düzenleme inceleme göstergelerine göre, STO yönteminin etkisini özetliyoruz:
IFO İlk Çatal Arzları Dijital para biriminin ilk çatal arzı
Dijital para biriminin ilk çatallı ihracı, genellikle Bitcoin gibi ana akım para birimlerinin çatalına dayanır. IFO'da yer alan çatallı para birimi, orijinal Bitcoin blok zincirine dayanır ve Bitcoin gibi farklı kurallara göre başka bir zinciri böler. ilk kez ve BCH (Bitcoin Cash) adlı yeni bir dijital para birimi doğdu. "Çatal" yalnızca Bitcoin kodunun çoğunu tutmakla kalmaz, aynı zamanda Bitcoin çatalından önceki verileri de miras alır.
Çatallar genellikle airdrop'larla birlikte kullanılır. Oluşturulan yeni paralar, eski kullanıcılara airdrop olarak gönderilir, böylece eski kullanıcılar yeni paraların tanınmasını ve dolaşımını hızlandırabilir ve hızlandırabilir.
Kaç tane fork para modeli başarılıdır? Blockchain projesi hala proje tarafının sürekli gelişimine bağlıdır.IFO yöntemini kullanan ekip genellikle spekülatiftir ve projenin iyi gelişmesi zordur.
IMO İlk Madenci Teklifleri Dijital para biriminin ilk madenci ihracı
İlk madencilik makinesi ihracı olan IMO, madencilik makineleri ihraç ederek token ihraç edecek.
Şirket veya ekip belirli bir blok zinciri oluşturur, belirli bir algoritma kullanır ve yalnızca şirket veya ekibin kendisi tarafından satılan özel madencilik makinesini kullanarak bu blok zincirindeki belirteçleri çıkarabilir. Genellikle bu tür bir madencilik makinesi uygulama işlevine sahiptir ve madencilik makinesinin sürekli kullanımında değer kaynağı elde edilir.
IMO'nun finansman modeli, madencilik yoluyla yeni dijital para birimi oluşturmak için özel bir madencilik makinesi çıkarmaktır. Xunlei Wankeyun-LinkToken (eski adıyla Wankecoin WKC), Kuaibo'nun trafik cevheri-Traffic Token (LLT) trafik hazine kutusu ve daha sonraki Baofengbokuyun-BFC noktaları gibi bazı IMO vakaları olmuştur.
Bu yöntem, donanım cihazı desteği gerektiren ve iş modellerini çalıştırmak için donanıma güvenen projeler için kullanılabilir. Erken melek kullanıcıları doğru bir şekilde bulabilir ve bu kullanıcılar için teşvikler yapabilir.
IBO (İlk Bancor Arzı) ilk itfa sorunu
IBO'yu anlamadan önce Bancor'u anlayın.Kelime Keynes ve Schumacher tarafından 1940 ve 1942 yılları arasında önerilen süper egemen para birimi kavramından geliyor. Keynes tarafından önerilen planda Bancor, uluslararası ticarette altın cinsinden bir hesap birimi olarak kullanılabilir. Üye devletler altını "Bancor" ile değiştirebilir, ancak "Bancor" altını altınla değiştiremez. Çeşitli ülkelerin para birimleri "bancor" cinsindendir.
Bununla birlikte, Amerika Birleşik Devletleri 2. Dünya Savaşı'ndan sonra başarılı olduğu için, Keynes'in temsil ettiği İngiliz planı Bretton Woods Konferansı'nda kabul edilmedi. Bancor protokolüne geri dönersek, Bancor protokolü, dijital varlıklar arasındaki değişim fiyatını belirlemek için bir formül kullanmayı amaçlayan Bancor Network projesi tarafından önerilmiş ve uygulanmıştır. Bancor Protokolü, akıllı sözleşme blok zincirinde otomatik fiyat keşfi ve otonom likidite mekanizmaları sağlar. Bu Akıllı Belirteçler, diğer belirteçleri tutan ağa bağlanan bir veya daha fazla konektöre sahiptir ve kullanıcıların Akıllı Belirteçleri satın alması veya tasfiye etmesi için Connected belirteçlerini anında değiştirmesine olanak tanır.
Standart bir IB 0 ihracında, proje tarafının belirli bir değerde başka bir Token'ı belirlenen orana göre "rezerv" olarak ipotek etmesi ve ardından Token'ın ihracını ve dolaşımını tamamen akıllı sözleşmeler ve fonlar aracılığıyla gerçekleştirmesi gerekir. proje Akıllı sözleşmeye kilitlenmiştir ve her an herkesin denetimine tabidir. Bu nedenle, IB 0 modu aşağıdaki avantajları da sağlar.
Bir IBO örneği, EOS - FIBOS'un yan zincir projesidir. Yeni IBO konsepti sayesinde FIBOS, ana ağının o yılın Ağustos ayının sonunda canlıya alınmasından sadece bir hafta sonra 850.000 EOS topladı.
IBO teorisi, DEX gibi uygulamaların altında yatan teorinin öncüsüdür.DEX ve IDO'da, farklı dijital para birimleri arasındaki değişim daha yumuşaktır.
İDO ile ilgili bilgi
Coinmarketcap ve sektördeki diğer ilgili bilgilere göre, IDO mevcut ana ihraç yöntemidir.Bu bölümde, IDO ile ilgili içeriği ayrıntılı olarak inceleyeceğiz. Bölüm 2.1'deki şekilden, 2023'teki çoğu projenin IDO yöntemini benimseyeceğini görebiliriz.
Temel konseptler
İlk DEX Teklifinin tam adı olan IDO, merkezi olmayan borsaya (DEX) dayalı tokenlerin ilk ihracını ifade eder. IDO'lar, merkezi olmayan borsalar (DEX) aracılığıyla token satışlarını teşvik eder. Kripto para projeleri, DEX'e token sağlar, kullanıcılar platform aracılığıyla fon yatırır ve DEX nihai dağıtım ve transferi tamamlar. Bu işlemler, blok zincirindeki akıllı sözleşmeler aracılığıyla otomatikleştirilir.
2019 yılında, İDO'lar düşükten sıfıra ücretleri ve merkezi olmayan yapıları nedeniyle ilgi görmeye başladı. Sonuç olarak, IDO'lar, özel ve erken başlangıç turları dışında fon toplamak isteyen projeler için tercih edilen birincil platform haline geldi. 2018'deki ilk IDO'dan bu yana 2.365 IDO gerçekleştirildi ve 1,6 milyar doların üzerinde fon sağlandı (kaynak: CryptoRank, Aralık 2022). İDO ile ilgili bazı detaylar için, daha fazla bilgi için referanslara göz atabilirsiniz. Aşağıda bağlantısı verilen toplu istatistikler daha kapsamlıdır.
IDO, DEX üzerinde yayınlansa da, farklı spesifik yöntemlere göre, kabaca aşağıdaki kanallara ayrılabilir:
Uniswap, Balancer's LBP, SushiSwap, DODO kitlesel fonlama havuzu oluşturma vb. gibi geleneksel DEX platformları aracılığıyla verilir;
PolkaStarter, DuckStarter, Bounce, Mesa vb. Token ihraç platformları aracılığıyla;
DAO Maker gibi DAO platformları aracılığıyla verilir;
Diğer yeni oyun kanalları: MASK tarafından oluşturulan ITO yöntemi, Twitter gibi sosyal platformların yardımıyla duyurulur ve yayınlanır. (Twitter giriştir ve alt katman hala geleneksel bir DEX'tir)
İDO'nun farklı alt bölümlere ayrılması nedeniyle, süreçte bazı farklılıklar vardır. Geleneksel bir DEX platformundaysa, genellikle inceleme sorunu yoktur. Dağıtım platformu üzerinden ise, dağıtım platformu ilgili inceleme işini tamamlayacaktır. Bazı projeler halihazırda Token üretmiştir (genellikle ERC-20 biçiminde) ve veren platform tarafından sağlanan token verme yeteneklerine güvenmeleri gerekmez.
Genel olarak, bir proje token çıkararak fon toplamak isterse, birçok süreç aynıdır. Rutin aşağıdaki gibidir:
IDO düzenleme yöntemini seçmenin genel süreci şu şekildedir: çeşitli IDO biçimlerinden bir yöntem seçin ve genellikle düzenleme için Token düzenleme platformunu kullanmayı seçin ve biz de bunu bu şekilde açıklayacağız. Dağıtım platformunu seçme yöntemi platformdan platforma değişiklik gösterecektir.
Genel platform inceleme çalışmasına sahip olacak:
İDO'ların Avantajları:
Şahsen, İDO'nun şu anki popülaritesinin sebebinin, düzenleyici konular hakkında endişelenmenize gerek olmaması olduğunu düşünüyorum.
IDO'ların dezavantajları:
Token ihraç inceleme göstergelerine göre, IDO yönteminin etkisini özetliyoruz:
Token ihracının kapsamı konusu: yalnızca merkezi olmayan borsalarda işlem yapabilen kullanıcılar ve gerçek ürünleri iyi bir şekilde koruyamayan melek müşteriler, bunu airdrop'larla çapraz kullanmak en iyisidir.
Önceki bölümde, IDO'nun birkaç ortak kanalını aşağıdaki gibi açıkladık:
Uniswap, Balancer's LBP, SushiSwap, DODO kitlesel fonlama havuzu oluşturma vb. gibi geleneksel DEX platformları aracılığıyla verilir;
PolkaStarter, DuckStarter, Bounce, Mesa vb. Token ihraç platformları aracılığıyla;
Dao Maker gibi DAO platformları aracılığıyla verilir;
Diğer yeni oyun kanalları: MASK tarafından oluşturulan ITO yöntemi, Twitter gibi sosyal platformların yardımıyla duyurulur ve yayınlanır. (Twitter giriştir ve alt katman hala geleneksel bir DEX'tir)
Cryptorank.io web sitesinden IDO sıralamasına bakın.
Aşağıdaki resim 2023-5-30'un ekran görüntüsüdür. Her platform için toplam IDO sayısına, değer getirisine bir göz atın.
Cryptorank'ın tarihsel verilerine göre, bu IDO platform tokenlerinin ihraç edilmelerinden itibaren yüzlerce hatta binlerce puan artarak tarihin en yüksek fiyatına ulaştığı görülebilir. Bunların arasında GameFi platformundaki token sayısı %4946,3'e kadar çıkarak, IDO tokenleri arasında en yüksek büyümeye sahip temsili durumlardan biri haline geldi. Mükemmel IDO platformlarının genellikle daha yüksek büyüme potansiyeline sahip tokenlara sahip olduğunu gösteriyor, bu da onları blockchain yatırımcıları için en popüler nesnelerden biri yapıyor.
Birkaç tipik IDO platformu
Ekonomik modele dahil olan NFT ihracı
Token ihracının iki amacı:
Kullanıcılara Jeton verin (kullanıcıları uygulamaları kullanmaya teşvik edin)
Para toplayın
NFT, yukarıdaki iki hedefi de gerçekleştirebilir. NFT, doğrudan hedefin cüzdan adresine gönderilebilen veya NFT ticaret piyasası aracılığıyla kullanıcıya dağıtılabilen kullanıcıya gönderilir. Kullanım değeri, daha çok NFT'nin değerinin anlaşılmasına yansır.Birçok SDO, memlerin kültürel bir faktörünü yansıtan koleksiyonlar şeklinde sunulur. Genellikle sadece birçok insan arasında değer tanıyan birini bulmak gerekir.
Fon toplama işlevi, kullanıcıların gelecekteki gelir beklentisiyle NFT satın alması daha kolay olduğundan, NFT, özellikle hisse senedi NFT'si satılarak tamamlanabilir.
Bu segmentte, ekonomi ekibinin diğer üyeleri daha sonra derinlemesine araştırma yapacak ve araştırma sonuçlarını çıkarmak için ilgili makaleler yayınlayacaktır.
Referanslar
*Fu Shaoqing, Hu Shuguang, "Blockchain Economic Model", Beijing Institute of Technology Press, Nisan 2022.