Aave: Değerlendirilmeyen Merkezi Olmayan Finans ve on-chain ekonomi temel direği

On-chain borç verme, kripto endüstrisinin en önemli pazarlarından biridir. Aave bu alanda lider olarak güçlü rekabet engellerine ve kullanıcı bağlılığına sahiptir. Aave'nin değerinin ciddi şekilde düşük değerlendirildiğini düşünüyoruz; büyük bir büyüme potansiyeline sahip ve piyasa bunun henüz tam farkında değil.

Aave, Ocak 2020'de Ethereum ana ağına giriş yaptı, bu yıl Aave'nin lansmanının 5. yılı. Şu anda Aave, toplam 7.5 milyar dolarlık aktif kredi ile en büyük kredi protokolüdür ve ikinci sıradakinin 5 katından fazladır.

Protokol göstergeleri sürekli artış gösteriyor, önceki dönem zirvesini aştı.

Aave, 2021 boğa piyasası seviyelerini aşan az sayıda göstergeye sahip Merkezi Olmayan Finans protokollerinden biridir. Örneğin, çeyrek gelirleri 2021'in dördüncü çeyreğindeki boğa dönemi zirvesini aşmıştır. Özellikle dikkat çekici olan, 2022'nin Kasım ayından 2023'ün Ekim ayına kadar olan piyasa konsolidasyonu döneminde Aave'nin gelirinin hâlâ hızla arttığıdır. 2024'ün birinci ve ikinci çeyreklerinde piyasanın ısınmasıyla birlikte, Aave'nin ivmesi azalmadan devam ediyor, çeyrekler arası büyüme oranı %50-60'a ulaşmaktadır.

Yılın başından bu yana, mevduat artışı ve WBTC ile ETH gibi temel varlık fiyatlarındaki artış sayesinde, Aave'nin TVL( toplam kilitli değeri) neredeyse iki katına çıkarak 2021 döngü zirvesinin %51'ine geri döndü. Bu, Aave'nin diğer önde gelen Merkezi Olmayan Finans protokollerine göre daha dayanıklı olduğunu göstermektedir.

Güçlü kâr performansı ürünün pazarla yüksek uyumunu yansıtıyor.

Aave'nin geliri bir önceki dönemde zirveye ulaştı, bu sırada birçok akıllı sözleşme platformu kullanıcı ve likidite çekmek için büyük miktarda token teşviki dağıtıyordu. Bu, sürdürülemez spekülatif sermaye ve kaldıraç seviyeleri getirdi ve çoğu protokolün gelir rakamlarını büyüttü.

Artık, ana zincirin token teşviki tükenmiş durumda ve Aave'in kendi token teşviki de ihmal edilebilir seviyelere düştü. Bu, son birkaç ayda gösterge büyümesinin organik ve sürdürülebilir olduğunu, temel nedenin piyasa spekülasyon faaliyetlerinin canlanması olduğunu gösteriyor; bu da aktif kredi ve borç alma oranlarını artırdı.

Ayrıca, spekülatif faaliyetlerin zayıfladığı dönemlerde bile, Aave temel büyümeyi destekleme yeteneğini gösterdi. Ağustos ayının başında küresel risk varlıkları piyasası büyük bir düşüş yaşarken, Aave'nin gelirleri hâlâ sağlamdı; bunun nedeni, borç geri ödeme sürecinde başarılı bir şekilde tasfiye ücretleri tahsil etmesiydi. Bu, Aave'nin farklı teminatlar ve çok zincirli ortamlar içinde piyasa dalgalanmalarına karşı dayanıklılık gösterme yeteneğine sahip olduğunu kanıtlıyor.

Temel göstergeler güçlü bir şekilde toparlansa da, Aave'nin piyasa satış oranı son üç yılın en düşük seviyesinde.

Son birkaç ayda göstergeler güçlü bir şekilde toparlansa da, Aave'nin piyasa satış oranı yalnızca 17 kat ile son 3 yılın en düşük seviyesinde, aynı dönemdeki 62 katlık medyan seviyenin oldukça altında.

Aave, Merkezi Olmayan Kredilendirme alanındaki egemenliğini güçlendirmeyi umuyor.

Aave'nin rekabet avantajı esasen dört noktada ortaya çıkmaktadır:

1. Protokol güvenliği yönetimi kayıtları iyi: Yeni kredi protokolleri genellikle işletimlerinin başlangıcında güvenlik sorunları ile karşılaşır. Bugüne kadar, Aave önemli bir akıllı sözleşme düzeyinde güvenlik olayı yaşamamıştır. Güçlü risk yönetimi yeteneklerinin sağladığı iyi güvenlik kaydı, DeFi kullanıcılarının kredi platformu seçerken ilk dikkat ettikleri husustur, özellikle büyük miktarda fonu elinde bulunduran balina kullanıcıları için.

2. İki Taraflı Ağ Etkisi: DeFi borç verme, tipik bir iki taraflı piyasa örneğidir. Mevduat sahipleri ve borç alanlar, arz ve talep taraflarını oluşturur. Bir tarafın büyümesi, diğer tarafın büyümesini tetikler; sonradan gelenler için geri yetişmek giderek zorlaşır. Ayrıca, platformun genel likiditesi ne kadar fazla olursa, mevduat sahiplerinin ve borç alanların likidite girişi ve çıkışı o kadar sorunsuz olur. Platformun büyük miktar fon kullanıcılarına olan çekiciliği artar ve bu da platformun işinin daha fazla büyümesini teşvik edebilir.

3. DAO yönetimi etkili: Aave protokolü, DAO tabanlı yönetim modelini tamamen uygulamıştır. Merkezi bir ekip yönetim modeline kıyasla, DAO daha kapsamlı bir bilgi ifşası ve daha derin bir topluluk tartışması içerir. Ayrıca, Aave'nin DAO topluluğu, üst düzey risk yönetim hizmet sağlayıcıları, piyasa yapıcılar, üçüncü parti geliştirme ekipleri, mali danışmanlık ekipleri gibi yüksek yönetim seviyesine sahip profesyonel kuruluşları bir araya getirir. Bu çeşitlendirilmiş katılımcı yapısı, platforma aktif bir yönetişim katılımı kazandırmaktadır.

4. Çok Zincirli Ekosistem Pozisyonu: Aave, neredeyse tüm ana akım EVM L1/L2'lerde dağıtım yapmıştır ve BNB Chain hariç tüm dağıtım zincirlerinde TVL'yi önde tutmaktadır. Yakında çıkacak Aave V4 sürümü, zincirler arası likiditeyi artıracak ve zincirler arası likidite avantajını daha da vurgulayacaktır.

reforme token ekonomisi, değer birikimini teşvik etme, kesinti riskini ortadan kaldırma

Aave Chan Initiative (ACI) yeni bir AAVE token ekonomisini reforme etmeyi amaçlayan bir öneri başlattı ve tokenin kullanılabilirliğini artırmak için bir kazanç paylaşım mekanizması getirmeyi umuyor.

İlk büyük değişiklik, AAVE'nin güvenlik modülünün devreye alınması sırasında azaltılma riskinin ortadan kaldırılmasıdır.

Şu anda, güvenlik modülünde AAVE tokeni ( stkAAVE - 2.28 milyon $ TVL ) ve AAVE/ETH Balancer LP tokeni ( stkABPT - 9900 milyon $ TVL ) olan stake edenler tokenlerin azaltılma riskiyle karşı karşıya------kıtlık olayını telafi etmek için.

Ancak, stkAAVE ve stkABPT'nin birikmiş kötü borçların teminat varlıkları ile ilgili bir ilişkiye sahip olmaması nedeniyle, bunlar ideal teminat varlıkları değildir (coverage asset). Bu tür olaylarda, AAVE'nin satış baskısı da teminat seviyesini düşürebilir.

Tamamen yeni Umbrella güvenlik modülüne dayanan stkAAVE ve stkABPT, stk aToken ile değiştirilecek, ilk olarak aUSDC ve awETH olacaktır. aUSDC ve awETH sağlayıcıları, borçluların ödediği faizlerin yanı sıra ek ücretler kazanmak için varlıklarını stake etmeyi seçebilirler (, bu AAVE, GHO ve protokol gelirlerini ) içerir. Bu stake edilmiş varlıklar, kıtlık olaylarında kesinti ve imha riskiyle karşı karşıyadır.

Bu düzenleme, hem platform kullanıcılarının hem de AAVE sahiplerinin faydalanmasını sağlayacaktır.

Ayrıca, kazanç dağıtım mekanizması AAVE'ye olan talebi daha da artıracaktır.

Anti-GHO'yu Tanıtma:

Şu anda, stkAAVE kullanıcıları GHO'yu mintlediğinde ve borçlandığında %3 indirimden yararlanabilir. Bu, GHO'yu mintleyen stkAAVE sahipleri tarafından oluşturulan yeni "anti-GHO" tokeni ile değiştirilecektir. Oluşumu lineerdir ve tüm GHO borçlularının biriktirdiği faizle orantılıdır.

Kullanıcılar anti-GHO alabilir ve iki kullanım şekli vardır:

• Anti-GHO'yu yok ederek GHO basabilirsiniz, bu da borçları ücretsiz geri ödemek için kullanılabilir.
• GHO güvenlik modülüne yatırarak stkGHO elde et

Bu, AAVE staking yapanlar ile GHO borç alanlar arasındaki çıkar birliğini güçlendirdi ve geniş çaplı kazanç paylaşım stratejisinin ilk adımı olacak.

İmha ve dağıtım planı:

Bir platform, net aşan protokol gelirini token stake edenlere yeniden dağıtma izni verecek, ancak aşağıdaki koşullara uyması gerekecek:

• Aave Collector net varlığı, son 30 gün içinde iki yıllık hizmet sağlayıcının düzenli maliyetine eşittir.
• Aave protokolünün 90 günlük yıllık getirisi, yılın başından bu yana protokolün tüm harcamalarını (, AAVE satın alma bütçesi ve aWETH & aUSDC Şeması bütçesinin ) %150'sini aşmıştır.

Bununla birlikte, Aave protokolü sürekli bir 8 haneli geri alım planını başlatacak ve protokol büyümeye devam ettikçe geri alım ölçeği de artacaktır.

Ayrıca, AAVE'nin dolaşımı neredeyse tamamen seyreltilmiş durumda ve gelecekte büyük ölçekli bir arz kilidi açılmayacak. Buna zıt olarak, son zamanlarda bazı tokenlerin düşük dolaşım ve yüksek tamamen seyreltilmiş değerle (FDV), token oluşturma olayı (TGE) aşamasında ciddi değer kaybı yaşandı.

Aave'nin önemli bir büyüme gerçekleştirmesi bekleniyor

Aave'nin ardından birden fazla büyüme itici gücü var, mevcut avantajlı konumunu kullanarak, kripto para birimlerinin bir varlık sınıfı olarak uzun vadeli büyüme eğiliminden faydalanması bekleniyor. Temel analiz açısından, Aave'nin birçok gelir büyüme yolu var:

Aave v4

Aave V4, rekabet gücünü daha da artıracak ve DeFi'ye katılacak bir sonraki milyar kullanıcıyı çekmeye yardımcı olacak. Öncelikle, Aave, merkezi olmayan finansın etkileşim deneyimini köklü bir şekilde yenilemek için tek bir likidite katmanı inşa etmeye odaklanacak. EVM dahil olmak üzere birden fazla ağda( kesintisiz likidite erişimi sağlanarak, nihayetinde EVM dışındaki) ağlar da dahil edilecektir. Aave, çok zincirli borç verme sürecini basitleştirecek. Teklik likidite katmanı ayrıca, kullanıcıların birden fazla izole varlık pozisyonunu yönetmelerine olanak tanıyan hesap soyutlaması( ve akıllı hesaplar) ile derin entegrasyon sağlayacak.

İkincisi, Aave, daha fazla blockchain'e genişleyerek ve daha fazla varlık sınıfı tanıtarak platformun erişilebilirliğini artıracak. Bu yılın Haziran ayında, Aave topluluğu, protokolün zkSync üzerinde dağıtımını destekleyen bir oylama yaptı. Bu, Aave'nin 13. blockchain ağına girişi oldu. Ardından, Temmuz ayında, Aptos Vakfı, Aave'nin Aptos üzerinde dağıtımına dair bir öneri sundu. Eğer öneri onaylanırsa, bu Aave'nin EVM dışı bir ağa ilk girişi olacak ve bu, onu gerçek bir çok zincirli Merkezi Olmayan Finans devi olarak daha da pekiştirecektir. Ayrıca, Aave, GHO etrafında inşa edilecek, RWA tabanlı ürünlerin entegrasyonunu keşfetmeyi planlıyor; bu ürünler geleneksel finans ile DeFi'yi birleştirerek kurumsal yatırımcıları çekmeyi ve Aave ekosistemine büyük miktarda yeni sermaye enjekte etmeyi umuyor.

Bu gelişmeler, Aave Network'ü doğurdu; bu ağ, paydaşların Aave protokolü ile etkileşimde bulunmasının merkezi bir noktası haline gelecektir. GHO, ücretlerin ödenmesinde kullanılacak, AAVE ise merkezi olmayan doğrulayıcıların ana teminat varlığı olarak işlev görecektir. Aave Network'ün L1 veya L2 ağı olarak geliştirileceği göz önüne alındığında, piyasanın bu yeni altyapı katmanının değerini yansıtacak şekilde tokenlerini yeniden değerlendirmesini bekliyoruz.

(# BTC ve ETH'nin varlık sınıfları olarak büyümesi ile büyüme arasında pozitif bir ilişki bulunmaktadır.

Bu yıl, Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin parlayışı, kripto para birimlerinin yaygınlaşma sürecindeki önemli bir dönüm noktasıdır. Bu sayede, yatırımcılar dijital varlıklara kolay erişim sağlayan, geleneksel ve düzenlenmiş bir araç elde ediyor ve bu varlıkları doğrudan bulundurmanın getirdiği karmaşıklıktan kaçınıyorlar. Katılım engellerini azaltarak, bu ETF'ler, kurumsal ve perakende yatırımcılardan büyük miktarda sermaye çekmeyi umuyor ve dijital varlıkların daha fazla ana akım yatırım portföylerine entegre edilmesini teşvik ediyor.

Aave için, kripto pazarındaki genel büyüme olumlu bir faktördür, çünkü varlık yapısının %75'inden fazlası istikrarsız varlıklardır ), bunların başında Bitcoin ve Ethereum türev varlıkları ### gelir. Bu nedenle, Aave'nin TVL'si ve gelir artışı bu varlıkların büyümesi ile doğrudan ilişkilidir.

(# Büyüme ve stabilcoin arzı ile bağlantılı

Gelecekte Aave, stablecoin pazarının büyümesinden fayda sağlaması bekleniyor. Küresel merkez bankalarının faiz indirme döngüsüne girmesiyle ilgili sinyallerin giderek daha net hale gelmesiyle, yatırımcıların getiri kaynaklarını ararken fırsat maliyetleri azalacaktır. Bu, sermayenin geleneksel finansal getiri araçlarından çıkış yaparak, daha yüksek getiriler elde etmek için Merkezi Olmayan Finans alanındaki stablecoin farming'e yönelmesini teşvik edebilir. Ayrıca, boğa piyasası koşullarında, yatırımcıların risk alma iştahı artar, risk alma davranışları daha yaygın hale gelir, bu da Aave gibi platformlardaki stablecoin borç verme faaliyetlerini daha da canlandıracaktır.

![Aave ciddi şekilde mi düşük değerlendiriliyor? Neden Merkezi Olmayan Finans ve on-chain ekonominin temel direği])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0143d98d7fee777f1b4d590ed421aa68.webp###

( özet

Aave'nin merkezi olmayan borç verme alanındaki sürekli büyüyen liderliği için perspektifimizi yeniden ifade etmek gerekirse, olumlu bir tutum sergiliyoruz. Gelecek büyümesini yönlendiren temel unsurları daha da detaylandırdık ve her bir unsurun nasıl daha fazla genişleyeceğini inceledik.

Aave'nin güçlü ağ etkileri ile mükemmel token likiditesi ve bileşenliği sayesinde pazar hakimiyetini pekiştirmeye ve genişletmeye devam edeceğine inanıyoruz. Yaklaşan token ekonomisi güncellemesi, protokolün güvenliğini daha da artıracaktır.