Ticaret savaşlarının tırmanması, küresel finans piyasalarında dalgalanmalara yol açtı

Küresel Pazar Büyük Ölçüde Düştü

Son günlerde, ticaret çatışmalarının artması nedeniyle piyasalarda panik duygusu oluştu ve küresel finansal piyasalarda büyük düşüşler yaşandı. Hisse senetleri, ham petrol, değerli metaller ve kripto paralar gibi birçok varlık sınıfı büyük darbe aldı.

ABD borsa endeksinin üç ana vadeli işlemi düşüşünü sürdürüyor, Nasdaq 100 vadeli işlemleri %5 seviyesinde düşüş gösterdi, S&P 500 ve Dow Jones vadeli işlemleri ise %4'ün üzerinde bir düşüş yaşadı. Avrupa piyasaları da aynı şekilde zayıf bir performans sergiliyor, Almanya DAX vadeli işlemleri neredeyse %5 oranında düştü, Avrupa STOXX50 ve İngiltere FTSE vadeli işlemleri ise %4'ün üzerinde bir düşüş yaşadı.

Asya piyasaları açıldıktan sonra hızla düştü: Güney Kore KOSPI 200 vadeli işlemleri %5 düşerek kesinti tetikledi; Avustralya borsa endeksi kaybı %2.75'ten %6'ya genişledi; Singapur Strait Times Endeksi tek günde %7.29'luk bir düşüşle rekor düşük seviyeye ulaştı. Orta Doğu pazarında da "kara pazartesi" yaşandı, Suudi Arabistan Tadawul Endeksi tek günde %6.1 düştü, diğer petrol üreten ülkelerin borsa endeksleri kayıpları %5.5'i aştı.

Emtia piyasası da büyük bir darbe aldı: WTI ham petrol 60 dolar seviyesinin altına düştü ve iki yılın en düşük seviyesini gördü; altın 3010 dolar destek seviyesinin altına indi; gümüşün haftalık kaybı %13'e ulaştı. Kriptopara alanında, Bitcoin kritik destek seviyesinin altına düştü, Ethereum gün içinde %10 değer kaybetti ve dijital varlıkların güvenli liman işlevi sorgulanmaya başlandı.

Kripto Pazarına Etkisi

Kısa vadeli piyasa şoku

Son dönemlerdeki politik değişiklikler kripto piyasası üzerinde önemli bir etki yarattı. Ocak ayında, politikaların olumlu etkisiyle kripto para toplam piyasa değeri ay sonunda 3.65 trilyon dolara yükseldi ve %9.14'lük bir toplam artış sağladı. Ancak, Şubat ayındaki ek gümrük vergisi politikası, önceki trendi hızla tersine çevirdi. Özellikle 3 Şubat'ta çok sayıda ülkeye uzun vadeli ithalat gümrük vergisi uygulanacağı açıklandıktan sonra, kripto piyasasında hisse senedi piyasasıyla birlikte belirgin bir düşüş yaşandı: Bitcoin 24 saat içinde %8 düştü, Ethereum ise %10'dan fazla değer kaybetti ve tüm ağda 9 milyar dolar tasfiye ve 310,000 yatırımcının zorunlu tasfiyesi gerçekleşti.

İletim mekanizması açısından, gümrük politikası kripto piyasasını çoklu yollarla etkilemektedir: Öncelikle, ticaret sürtüşmeleri küresel piyasalardaki dalgalanmaları artırmakta, doları güvenli bir varlık olarak güçlendirmekte ve sermayenin ABD piyasalarına geri akışını teşvik etmektedir; ikinci olarak, kurumsal yatırımcılar risk yönetimi için kripto varlıkları tasfiye edebilirler, bu da diğer yatırım portföyü kayıplarını telafi etmeye yardımcı olur; gümrük tarifelerinin neden olduğu enflasyon baskıları, tüketim kapasitesini zayıflatabilir ve ardından piyasa risk iştahını azaltabilir, özellikle de dalgalı kripto piyasasında.

Uzun vadeli potansiyel fırsatlar

Kısa vadeli şoklar belirgin olmasına rağmen, gümrük politikası aşağıdaki alanlarda kripto pazarında yapısal fırsatlar yaratabilir:

Likidite genişlemesi beklentisi - Hükümet, mali açığı telafi etmek veya borç para basma önlemleri almak için vergi indirimleri ve altyapı yatırımları yoluyla genişletici maliye politikası uygulayabilir, bu da piyasa likiditesini artıracaktır. Tarihsel deneyimler, 2020'de merkez bankası bilançolarının 3 trilyon dolar genişlemesi sırasında, Bitcoin fiyatının aynı dönemde %300'den fazla yükseldiğini göstermektedir; bu da yeni bir likidite enjekte edilmesinin kripto varlıkları destekleyebileceğini göstermektedir.

Enflasyona karşı güçlendirilmiş özellik - Bir ticaret kurumunun üst düzey yöneticisi, ticaret savaşının doların değer kaybetmesine neden olması durumunda, Bitcoin'in sabit toplam miktar özelliği nedeniyle bir hedging aracı olabileceğini belirtti. Gümrük politikaları nedeniyle ortaya çıkabilecek rekabetçi para değer kayıpları, daha fazla yatırımcının kripto paraları sermayenin sınır ötesi akışı için alternatif bir kanal olarak kullanmasına neden olabilir.

Ticaret açığına dayalı gümrük savaşıyla başlıyor

Tüccar zihniyetinde, "ticaret açığı" denilen şey aslında karmaşık bir ekonomik kavram değil, daha çok bir satın alma müzakeresinde alıcı ve tedarikçi arasındaki fiyat dengesizliği ilişkisidir. Ekonomistlerin açıklamalarına başvurulabilir: Şu anda alıcı, tüm potansiyel tedarikçileri masaya çağırıyor ve "iş birliği koşullarını yeniden müzakere etmek istiyoruz" diyor. Bu, ilaç sektöründeki merkezi ihale süreçlerine biraz benziyor mu? Evet, bu işlem aslında tipik bir ihale taktiğidir.

Eğer gümrük vergilerini bir "teklif kısıtlaması" olarak görüyorsak, belirlenen yüksek gümrük vergisi aslında bir ihale sürecinde alıcının önceden belirlediği bir psikolojik fiyat seviyesine eşdeğerdir ------ Kim kazanmak istiyorsa, bu fiyatın altında rekabet etmelidir. Bu tür bir belirleme kaba bir şekilde, hatta biraz "başla düşünerek" yapılmış gibi görünse de, birçok pratik alım müzakeresinde oldukça yaygındır, özellikle devletin öncülüğünde gerçekleştirilen büyük merkezi alım projelerinde.

Bazı insanlar bunun geçici olarak bir Excel tablosu oluşturup düşünmeden karar vermek olup olmadığını sorguluyor, ancak durum böyle değil. Bu strateji karmaşık değil, esasen bir "eşik fiyatı" belirleyerek tedarikçileri müzakere masasına oturmaya zorlamak. Bu hamlenin en doğrudan etkisi------kimse müzakereye gelmezse, o kişi varsayılan olarak dışarıda kalır, çünkü bu "üst sınır teklifini" kabul etmezseniz, en kötü koşullarda vergilendirilirsiniz, bu da temelde otomatik olarak piyasa erişim hakkınızı bırakmak anlamına gelir.

Bu noktada, bu "ihaleye" katılmak isteyen ülkeler yalnızca oturup Amerika ile konuşmak zorundalar------gümrüklerin nasıl düşürüleceği, ürünlerin nasıl kotalanacağı, kuralların nasıl değiştirileceği. Görünüşte bu bir ticaret karşıtlığı gibi, aslında daha çok bir dizi oyun ile yönlendirilen ticari müzakerelere benziyor. Bu nedenle, bir bankanın Asya ticaret stratejisi müdürü tarafından hazırlanan rapor çok net bir şekilde belirtiyor: Şu anda kullanılan, tipik bir müzakere taktiği setidir.

Küçük ve orta ölçekli tedarikçiler için alan aslında pek geniş değil, çünkü tek başlarına alıcılarla pazarlık yapmaları zor. Bu nedenle alıcılar, bu küçük tedarikçilerin tavizlerini kullanarak daha büyük tedarikçilere daha fazla baskı yapıyorlar. Bu, önce kenarları kırıp, sonra merkezi kuşatma stratejisi. Açıkça söylemek gerekirse, dışarıdaki indirimlerle, ana oyuncuları uzlaşmaya zorlamak.

Bu nedenle, bir anlamda, "gümrük savaşı" denilen şey tamamen bir savaş açmak için değil, bir "tartışmak zorunda kalma" durumu yaratmak içindir. Seni görüşmeye zorlamak mı, yoksa seni dışarıda bırakmak mı, bu gerçekten oynanmak istenen oyunun ta kendisidir.

Tüccar Tarzı Yönetimin Etkisi

Amerika'nın güçlü bir anayasal sistemi ve demokrasi geleneği olmasına rağmen, bazı dönemlerde, bazı liderlerin bir dizi söz ve davranışı "diktatör" eğilimleri taşımakla geniş çapta eleştirilmiştir. Bu değerlendirme asılsız değildir; aksine, kurumsal normlar, demokratik mekanizmalar, kamuoyu ortamı ve güç yapısının birçok kez maruz kaldığı darbelere dayanmaktadır. Amerika'nın kurumsal çerçevesini tamamen kırmayı başaramamış olsalar da, bu davranışlar tipik diktatör özelliklerini yansıtmaktadır - kurumsal sınırları aşmak, muhalefeti bastırmak, bireysel otoriteyi güçlendirmek.

Sistem dengelerini bozmak, Kongre'yi atlayarak gücü merkezileştirmek

Sık sık idari emirler kullanarak politikaları ilerletmek, sınır duvarı inşası, "Müslüman yasağı" ilanı, çevre düzenlemelerini azaltmak gibi önemli kararlar almak. Hatta Kongre sınır duvarına fon sağlamayı reddettiğinde, yasama organının kısıtlamalarını aşmak için askeri harcamaları kullanmak amacıyla ülkenin "acil durum" ilan etmesi. Bu tür davranışlar, Anayasa'daki güçler ayrılığı ilkesini ihlal ediyor ve yürütme yetkisini eşi benzeri görülmemiş bir şekilde genişletiyor, belirgin bir merkeziyetçilik eğilimi taşıdığı düşünülüyor.

Haber özgürlüğüne saldırı, "düşman" tarzı kamuoyu ortamı yaratma

Kendilerini eleştiren medyayı sık sık "sahte haber" olarak adlandırıyorlar, hatta CNN, New York Times gibi geleneksel haber kuruluşlarını "halk düşmanı" terimiyle nitelendiriyorlar. Sosyal medyada gazetecilere, televizyon sunucularına ve yorumculara sürekli saldırarak, destekçilerini medyaya karşı düşmanlık beslemeye teşvik ediyorlar. Politika iletişimi alanında, bu tür "mevcutlığı sorgulama" yöntemleri, otoriter liderliğin sıkça kullandığı kamuoyu kontrol stratejilerinden biridir; amacı ise kamuoyunun çoklu bilgi kaynaklarına olan güvenini zayıflatmak ve "bilgi tekeli" oluşturmaktır.

Yargı bağımsızlığına müdahale, "sadakat değil uzmanlık" vurgusu

Hukuk sistemine, özellikle mahkeme kararları politika ile çeliştiğinde, kamuya açık yerlerde defalarca saldırıda bulunmuş, hatta doğrudan yargıçları eleştirmiştir. Ayrıca, üst düzey atamalarda sıklıkla sadakat daha fazla önem taşımakta ve uzmanlık yetenekleri göz ardı edilmekte, Adalet Bakanı, FBI Direktörü gibi kritik pozisyonlar sık sık değiştirilmekte, bu da yargı bağımsızlığını ciddi şekilde etkilemektedir.

Seçim sonuçlarını reddetmek, barışçıl devretme geleneğini bozmak

2020 Başkanlık seçimlerinden sonra, kaybı kabul etmeyi reddetti, seçimlerin "çalındığını" iddia etti, birçok kez eyaletlerden "yeniden sayım" veya "sonuçları iptal etme" talep etti. Daha da ciddisi, bu ifadeler nihayetinde 6 Ocak 2021'deki Kongre isyanına yol açtı; birçok destekçi Kongre'yi basarak seçimin onaylanmasını engellemeye çalıştı. Bu olay, uluslararası kamuoyunda geniş çapta "Amerikan demokrasisinin karanlık günü" olarak adlandırıldı ve barışçıl güç transferine müdahale etmeye yönelik açık bir girişim olarak, otoriterliğin belirgin özelliklerini taşıyordu.

Kişisel ibadeti yüceltmek, "liderin tekliği" anlatısını oluşturmak

Parti içinde ve hükümette son derece kişiselleştirilmiş bir yönetim tarzı uygulanmakta, mutlak sadakat talep edilmektedir. Sık sık toplantılarda kendisini övmekte, kendisini "tarihin en büyük başkanı" olarak tanımlamakta ve onun yokluğunda ülkenin çöküşe gireceğini ima etmektedir. Bu siyasi söylem, bir "kurtarıcı" kişisel miti yaratmakta, kolektif yönetimin ve kurumsal normların varlık hissini zayıflatmakta ve kolayca kişisel tapınma ile popülizme kayma riski taşımaktadır.

Siyasi ve ticari etkileşimlerin kontrolü

Bazı siyasi figürler iş dünyasından gelerek, tartışma yaratma, kamuoyunu kontrol etme ve spekülatif kazanç sağlama konusunda ustadırlar. Ülkeleri siyasi mantıkla yönetmek yerine, ülkeyi ve küresel meseleleri bir "iş bakış açısıyla" ele alıyorlar. Aradıkları şey, sistemin mükemmelleşmesi veya küresel liderlik değil, "işlem sonuçları"dır; "kendi ülkesinin önceliği"ni vurgulamakta olup, özünde "kar önceliği"dir.

Bu tür kişiler, özellikle kamuoyunu yönlendirme ve güç yoğunlaşması yöntemleriyle, belirgin "diktatör" özellikleri sergilemektedir. Bilgi akışını kontrol ederler, sosyal medyada "Bir ülkeyle büyük bir anlaşma yapmak üzereyiz" veya "Merkez Bankası faiz indirmeli" gibi piyasalarda şok etkisi yaratan açıklamalar yapmaya heveslidirler. Bu tür açıklamalar, sıradan bir politikacı için diplomatik bir tutum olabilir; ancak "piyasa operasyon düşüncesi" ile hareket eden bir lider için bu, piyasa üzerinde hassas bir kontrol aracıdır.

Dikta tarzı dil sanatı: Bilgi ile piyasa duygusunu müdahale etme

Eğer bir diktatörün temel özelliklerinden biri "bilgi kontrolü ve kullanımı" ise, o zaman bazı siyasi figürler modern toplumda bilgi ile "pazarı sarsmanın" ustalarıdır. Sansür veya medya kapatmaya ihtiyaç duymadan, belirsizlik ve karşıt duygular yaratmak suretiyle, piyasanın en güçlü bilgi kaynağı haline gelirler.

Sosyal medya çağında, neredeyse her gün finansal yayıncılar gibi "piyasa etkisi yaratan açıklamalar" yapıyorlar:

"Bir ülke büyük bir ticaret anlaşması imzalayacak"; "Eğer merkez bankası faiz indirmezse, ülke rekabet gücünü kaybedecektir"; "Petrol fiyatları çok yüksek, bu belirli bir kuruluşun hatası"; "Bir politika uygulanacak, piyasa rahat hissetmeli".

Bu ifadeler kendileri resmi bir politika oluşturmamakla birlikte, sık sık hisse senedi endeksi ve emtia piyasalarında sert dalgalanmalara neden olmaktadır. Bilginin serbest bırakılma ritmi, ifadelerin ağırlığı ve hatta zaman seçimi, oldukça belirgin bir piyasa manipülasyonu izlenimi vermektedir.

Daha dikkat çekici olan, farklı zamanlarda sürekli olarak bugün bir ülkenin müzakere ilerlemesini övmeleri, yarın ise gümrük vergilerini artıracaklarını duyurmaları; sabah merkez bankasının faiz indirmesi gerektiğini söylemeleri, öğleden sonra ise yerel paranın çok zayıf olduğunu belirtmeleridir. Bu tür bir sürekli değişim siyasi bir dalgalanma değil, piyasa duygusunun hassas bir şekilde kontrol edilmesidir ve dalgalanmayı kontrol edilebilir bir hasat fırsatı haline getirir.

Aile Sermaye İlişki Ağı: Güç ve Bilgi Temeline Dayanan Arbitraj Yolu

Bazı siyasi figürlerin ticari ağları, seçildikten sonra durmamış, aksine daha fazla "meşruiyet" ve etki kazanmıştır. Aile üyeleri hâlâ siyasi ve ticari işlere geniş ölçüde katılmakta, dış politika, teknoloji yatırımları, gayrimenkul gibi birçok alanda doğrudan etki sahibi olmaktadır. Aileye ait bir güven fonu ve yakın arkadaş yatırım gruplarının politikalarla ilgili öngörüleri kullanarak finansal arbitraj yaptıkları haberleri sık sık ortaya çıkmaktadır:

Büyük ölçekli vergi indirim politikası uygulanmadan önce, bazı yakın ilişkili fonlar kendi ülkelerindeki borsa üzerinde yoğunlaşmıştı; Stratejik petrol rezervlerinin serbest bırakılabileceği veya askeri harekât başlatılabileceği belirtildiğinde, enerji piyasası her zaman önceden şüpheli işlemlerle karşılaşır; Ticaret savaşları döneminde, "anlaşma sağlama" ile ilgili söylemler öncesi ve sonrasında, piyasa tepkisi son derece hassastı ve birçok kez kısa vadeli yükselişler görüldü.

Doğrudan içsel ticareti kanıtlamak mümkün olmasa da, bilgi kontrol gücü ve politik karar alma yetkisinin merkezileşmesi, "arbitraj kanalı"nın güçlü bir gerçek değer taşımasını sağlıyor. Liderler artık sistemin temsilcisi değil, sınırsız ön bilgi ve söz hakkına sahip bir "