RMB stabilcoin'inin gelişim yolunu tartışmak: İç-dış birleşim modeli

Son zamanlarda, stablecoin konusu geniş bir ilgi uyandırdı. Yeni teknolojilerin gelişimi ve düzenleyici ortamın değişimi ile birlikte, Renminbi stablecoin'in gelişim modeli yeniden düşünülmelidir.

Geleneksel görüş, önce Hong Kong'da offshore RMB stablecoin denemesi yapılması ve koşullar olgunlaştıktan sonra yurt içindeki serbest ticaret bölgelerinde keşfe çıkılması gerektiğini savunmaktadır. Ancak, Web 3.0 tabanlı stablecoin'ler, geleneksel offshore ve onshore sınırlarını aşmıştır. Stratejik planlamayı daha iyi gerçekleştirmek, proaktif denetim sağlamak ve işbirlikçi ilerlemeyi desteklemek için, yurtiçi ve yurtdışı etkileşimli bir gelişim modeli öneriyoruz.

Bu modelin avantajları şunlardır: Öncelikle, ABD doları teminatlı stabilcoinlerin hızlı gelişimine ve küresel düzenleme değişikliklerine proaktif bir şekilde yanıt verebilir, finansal güvenliği ve para egemenliğini koruyabilir. İkincisi, Hong Kong RMB offshore piyasasının ölçeği sınırlıdır ve RMB stabilcoininin ölçek ekonomisine ulaşmasını bağımsız olarak desteklemesi zordur. Son olarak, stabilcoin düzenlemesi kimlik doğrulama, kara para aklama gibi öncü zorlukları içerir, bu nedenle merkezi birimin liderliğinde olmalı ve Hong Kong düzenleyici kurumlarıyla koordineli bir şekilde çalışılmalıdır.

Şanghay Serbest Ticaret Bölgesi'nin sistem avantajları ve finansal yenilik ortamını göz önünde bulundurarak, Şanghay ve Hong Kong'da RMB stabilcoin'inin yenilikçi keşiflerini eş zamanlı olarak teşvik etmek düşünülebilir. Yurt içi offshore RMB stabilcoin'i (CNYC) için iki olası model bulunmaktadır: birincisi, çok sayıda kurumun serbest ticaret bölgesinde özel bir ihraç kurumu kurmasıdır; ikincisi, mevcut dijital RMB işletme kurumlarının serbest ticaret bölgesindeki şubeleri aracılığıyla doğrudan ihraçtır.

Herhangi bir model kullanılsa da, aşağıdaki gereksinimleri karşılamak gerekmektedir: Yeterli varlık rezervi oluşturmak, dijital yuanın belirli bir oranını da içermelidir; kapsamlı bir risk yönetimi ve uyum operasyon mekanizması kurmak; FT hesaplarının "elektronik çit" özelliklerinden faydalanarak, stablecoin kullanım alanını sınırlamak.

Yurt dışı offshore RMB stablecoin (CNHC), yurt içi ve yurt dışı kuruluşlar tarafından Hong Kong'da ortaklaşa başlatılabilir veya yurt içindeki yetkilendirilmiş kuruluşların Hong Kong şubeleri aracılığıyla ihraç edilmesine izin verilebilir. Bu, yurt içi ve yurt dışı çift yönlü stablecoin sisteminin oluşumunu sağlayabilir ve CNYC ile CNHC arasında bir geçiş mekanizması keşfedilebilir. CNYC esas olarak sınır ötesi ticaret hesaplama verimliliğini artırmak için kullanılırken, CNHC, Hong Kong'un RMB'nin uluslararasılaşmasındaki konumunu güçlendirmeye ve RMB varlıklarına dayalı fiziksel varlık tokenizasyonunu (RWA) desteklemeye odaklanmaktadır.

Regülasyon açısından, yerel ve uluslararası düzenleyici kurumların ihraçcılarla yakın işbirliği yapması, stabilcoin'in ikincil piyasa faaliyetlerini izlemek için akıllı teknolojilerin kullanılması, yasadışı fon akışlarını ve yasa dışı faaliyetleri önlemek önemlidir. Aynı zamanda, ilgili yasaların ve yönetmeliklerin hazırlanmasını hızlandırmak, küresel stabilcoin yasal sisteminde söz sahibi olmayı artırmalıdır.

Geleceğe baktığımızda, Uluslararası İtibarı Bankası tarafından önerilen "finansal internet" kavramına atıfta bulunarak dijital yuan, bankaların tokenleştirilmiş mevduatları ve stablecoin'lerin eşgüdümlü gelişimini teşvik edebiliriz. Yuan stablecoin'inin keşfi, riskleri sıkı bir şekilde kontrol etmeli, aşamalı olarak ilerlemeli ve ölçülü olmalıdır; böylece küresel finansal inovasyon dalgasında avantajlı bir konum elde edebilir.