Amerika'nın Dijital Varlık Regülasyonu için Yeni Bir Dönem: CLARITY Yasası Analizi ve Etki Değerlendirmesi
I. Mevzuat Genel Görünümü ve Temel İçerik
2025'te, ABD Temsilciler Meclisi, "Dijital Varlık Pazarının Netleştirilmesi Yasası" (kısaca "CLARITY Yasası")nı ezici bir çoğunlukla ilerletti. Bu yasa şu anda Senato inceleme aşamasına girmiştir. Eğer Senato oylamasında kabul edilirse, bu, ABD'nin dijital varlık düzenleme alanında önemli bir ilerleme kaydettiğini gösterecektir.
CLARITY Yasası, dijital varlıklar için net tanımlar ve düzenleyici kurallar belirlemeyi amaçlamaktadır, özellikle de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) arasındaki düzenleme kapsamını netleştirmektedir. Yasası kabul edildiğinde, CFTC borsaları, aracılık hizmetlerini, dağıtımcıları ve "olgun zincir" standartlarını karşılayan projeleri denetlemekle sorumlu olacaktır. SEC ise menkul kıymet niteliğindeki varlıklar ve yatırım sözleşmesi niteliğindeki kripto paraların denetiminden sorumlu olacaktır. CLARITY Yasası, dijital varlıklar için kapsamlı bir düzenleyici sistem oluşturan "GENIUS Yasası" ile birlikte çalışır; ilki blockchain altyapısı ve varlık niteliği ayrımına odaklanırken, ikincisi stabilcoinlerin düzenlenmesine yönelik kurallar belirlemektedir.
| Kategori | Düzenleyici Kurum | Temel Tanım | Ana Düzenleyici Gereksinimler |
|------|----------|----------|--------------|
| Ürün Kategorisi | CFTC | Merkeziyetsiz, izin gerektirmeyen, finansal hakları olmayan yerel token | CFTC, ticaret platformlarını, brokerleri ve ticaret şirketlerini yönetir. Proje sahipleri kayıt yaptırmak zorunda değildir, ancak "olgun zincir" standartlarını karşılamalı ve yapı sertifikasını raporlamalıdır |
| Menkul Kıymetler | SEC | Yatırım sözleşmesi niteliğine sahip veya ihracatçının gelir elde etmesine bağımlı olan tokenler | İhraççı ve platform, Menkul Kıymetler Yasası'na uymalı, aracı kurum/işlem platformu olarak kaydolmalı, finansal ve fon toplama bilgilerini açıklamalı ve SEC incelemesine tabi olmalıdır |
| Ödeme Stabilcoinleri | CFTC + SEC | Fiat para birimi ile bağlantılı, 1:1 rezervlere sahip ve ödeme için kullanılan token | Likidite düzenlemesi esas olarak CFTC tarafından üstlenilir, SEC dolandırıcılıkla mücadeleden sorumludur; ayrıca "GENIUS Yasası"nın rezerv, denetim ve KYC/AML gerekliliklerine uyması gerekir |
Temel içerik şunları içerir:
"Dijital Varlık" tanımını belirlemek
Açık blok zincirinde çalışan, merkezileşmemiş yerel kripto varlıkların "dijital ürün" olarak sınıflandırılacağı ve CFTC tarafından denetleneceği, SEC'in yetki alanındaki menkul kıymet varlıklarından ayrılacağı belirtilmiştir.
Olgun Blok Zinciri Sistemi Tanıma Mekanizması
"Olgun zincir" standartlarını tanıtarak, belirli projelerin merkeziyetsizlik, yönetim kontrolsüzlüğü, kodun açık kaynak olması gibi teknik ve yönetim gerekliliklerini sağladıktan sonra, tokenlerini "menkul kıymet" durumundan "mal" durumuna dönüştürmelerine izin vererek, menkul kıymet yasası altındaki ağır uyum gerekliliklerinden muaf tutulmasını sağlamaktadır.
DeFi projeleri için uyum muafiyet şartları
Varlık saklama ve merkezi aracılık yapısı içermeyen DeFi protokollerine kayıt zorunluluğu muafiyeti sağlanırken, ön uç geliştiricileri ve düğüm işletmecilerinin finansal aracılık sorumluluğu taşımadıkları açıkça belirtilmektedir.
Bilgi Açıklama ve İçsel İşlem Kısıtlamaları
Dijital varlık ticaret piyasasını işleten platformlar, CFTC'ye "dijital varlık borsası" olarak kayıt yaptırmak zorundadır; bu, piyasa dışı ticaret aracılarının ve piyasa yapıcıların da dahil olduğu durumlardır. Bu kuruluşlar, asgari sermaye, risk yönetimi, ticaret kayıtları, düzenleyici raporlama, müşteri varlıklarının korunması gibi sıkı federal düzenleyici gerekliliklere uymak zorundadır.
Geleneksel kurumların katılımının yasallaşması
Bankalar, aracı kurumlar gibi geleneksel finans kurumlarına kripto varlıkların saklanması ve ticareti için yasal dayanak sağlamak, geleneksel sermayenin dijital varlık piyasasına daha geniş bir şekilde girmesini teşvik etmek.
CLARITY yasası, tüm kripto endüstrisine net bir uyum yolu sunarak uzun süredir devam eden "yürütme ile düzenleme" karmaşasına son vermektedir. Proje sahipleri ve ticaret platformları, yasal çerçeve içinde iş yapabilir, temel piyasa altyapısının şeffaflığını artırarak dolandırıcılık ve kötüye kullanımı önlemeye yardımcı olur ve tüketici güvenini artırır. Bu durum, daha fazla kurumsal fonun pazara girmesini çekerek piyasa likiditesini ve aktivitesini artıracaktır. Kurumlar açısından, uyum sağlanabilir ve önceki davalarda olduğu gibi dava riski kaçınılabilir. Tüketiciler açısından, yasa kripto varlık ihraççılarının ilgili bilgileri zorunlu olarak açıklamasını ve içeriden öğrenenlerin ticaretini kısıtlamasını gerektirir, bu da tüketicilerin yasal haklarını korur ve yatırım risklerini azaltır.
2. ABD dijital varlık düzenleme sistemi "SEC'sizleşme" yolunda
Uzun bir süre boyunca, SEC, çoğu kripto parayı otomatik olarak menkul kıymet olarak kabul etti ve bu durum birçok projenin düzenleyici anlaşmazlıklara girmesine yol açtı. CLARITY yasası, yapısal bir dağıtım aracılığıyla, tamamen merkeziyetsiz varlıkların büyük çoğunluğu için yeni bir düzenleyici çerçeve oluşturmakta ve bu varlıkların artık SEC'in düzenleyici sistemine uyması gerekmemektedir.
3. Geleneksel borsalar dijital varlık ticaret lisansı alabilir.
CLARITY Yasası, geleneksel menkul kıymet borsalarının "dijital ürün borsası" lisansı için başvuru yapmasına izin vermektedir. Bu, gelecekte geleneksel ticaret platformlarının hem hisse senedi hem de dijital varlık ticaret hizmetleri sunabileceği anlamına geliyor. Yatırımcılar, aynı platformda geleneksel ve kripto varlık tahsisini sorunsuz bir şekilde gerçekleştirebilecekler, bu sadece kullanıcı eşiğini düşürmekle kalmayıp, aynı zamanda geleneksel finansın ana akım fonlarına kripto piyasasına uyumlu ve güvenilir bir giriş sağlamaktadır.
DeFi projeleri, aracı hizmetlerde bulunmadıkları sürece, geliştiricileri ve operatörleri SEC veya CFTC'ye kaydolmak zorunda değildir. Kod yazmak, düğümleri çalıştırmak veya ön uç arayüzü sağlamak genellikle finansal hizmet sağlayıcısı olarak kabul edilmez.
Yönetimsizlik ≠ Aracı: Eğer sözleşme kullanıcı varlıklarını yönetmiyor ve geleneksel finansal hizmetler sunmuyorsa, geliştiricileri, düğüm operatörleri ve ön uç bakımcıları finansal aracı olarak kabul edilmez ve kayıt veya lisans yükümlülükleri yoktur.
Kod ve işletim risksizdir: Akıllı sözleşmeleri veya cüzdan yazılımlarını kendiliğinden yayınlamak, menkul kıymet ihraç eden bir taraf oluşturmaz, bu davranış teknolojik yayınlarla benzerdir ve finansal düzenlemeler tarafından kapsanmaz.
2. Kendi kendine saklama hakkının tanıtılması, DeFi kullanıcılarının mülkiyet haklarını korumak
Kanun'un 105. maddesi ve ilgili hükümleri, kullanıcıların dijital varlıklarını kendi kendine yönetme haklarını güvence altına almakta, kullanıcıların merkeziyetsiz cüzdanlar aracılığıyla serbest bir şekilde eşler arası işlemler yapabileceklerini ve fon kontrol hakkına yasal olarak sahip olduklarını teyit etmektedir. Bu durum, DeFi kullanıcılarına yasal koruma sağlamaktadır ve kendi kendine yönetim seçimi nedeniyle politik cezalardan endişe duymamalarını sağlamaktadır.
Yasal saklama özgürlüğü: Kullanıcılar, bankalara veya üçüncü taraf finansal kuruluşa bağımlı olmadan varlıklarını donanım veya yazılım cüzdanlarıyla yönetebilirler.
Otonom işlem hakları: Kullanıcılar, kayıtlı KYC aracılar aracılığıyla katılmadan, zincir üstü transfer başlatabilir, DeFi protokollerinin yönetimine katılabilir ve likidite madenciliği yapabilir.
Amerika Birleşik Devletleri'nin egemen dijital haklar anlayışını oluşturmak: "Özel anahtara sahip olmak, varlıklara sahip olmaktır" ilkesini yasama çerçevesine dahil etmek, özel zincir üzerindeki faaliyetlerin yasadışı veya izin gerektiren olarak değerlendirilmemesini sağlamak.
3. Temsilci DeFi projeleri üzerindeki etki
Birçok DeFi projesi için, protokolün kendisinin çalışma şekli genellikle CLARITY yasasının "aracı olmayan" rol tanımına uymaktadır, bu nedenle yasa kabul edildiğinde, açık bir kayıt ve aracı muafiyeti elde etme umudu vardır, kısa vadede önemli bir uyum avantajı beklenmektedir. Ancak bu, DeFi'nin tamamen uyumlu hale geldiği anlamına gelmez. Birçok platformun çıkardığı resmi tokenlerin hala hukuki belirsizlikleri vardır, bunların menkul kıymet olup olmadığı, yatırımcıların kazançlarının proje tarafının davranışlarına bağlı olup olmadığı gibi "yatırım sözleşmesi" özelliklerine sahip olup olmamasına bağlıdır.
CLARITY yasası, protokol düzeyinde düzenleyici netlik sağlasa da, token düzeyindeki uyum sorunlarını tamamen çözmemiştir. Platform tokenlerinin menkul kıymet olarak tanınma riskini azaltmak için, proje ekiplerinin yönetim yapısının şeffaflığını artırmaya, topluluk odaklı yönetim mekanizmalarını güçlendirmeye ve kontrolün kademeli olarak dağıtılmasına devam etmeleri gerekmektedir; bu, tokenlerin uyumluluğunu artıracak ve daha sağlam bir hukuki yangın duvarı inşa edecektir.
| Proje | Protokol İşletim Temel | Uyum Yönü |
|------|------------|----------|
| Bir DEX | Ön yüz arayüzü + Zincir üzeri sözleşme | Ön yüz varlıkları yönetmiyor, zincir üzeri AMM modeli "aracı değil" koşullarını karşılıyor, SEC veya CFTC'ye kayıt gerekmiyor. |
| Bir kredi sözleşmesi | Kredi akıllı sözleşmesi | Temel kredi sözleşmesi varlıkları saklamaz, sözleşme düzeyinde muafiyet koşullarına uygundur. |
| Belirli bir staking hizmeti | staking hizmeti | Staking türev ürünleri, türev haklara aittir; yeterince merkeziyetsiz değilse, dijital varlık olarak sınıflandırılmayabilir. Varlık özellikleri daha fazla açıklığa kavuşturulmalıdır. |
| Bir AMM protokolü | AMM sözleşmesi | Zincir üstü havuz çalışma modeli merkezi algoritma tarafından yönlendirilmektedir, herhangi bir yönetim rolü yoktur, protokol katmanının düzenlemeden muaf olması beklenmektedir. |
| Bir borç verme platformu | Borç verme akıllı sözleşmesi | Borç verme protokolü akıllı sözleşme ile yönetilir, varlık saklama yoktur. |
| Bir Köprü | Köprü Akıllı Sözleşmesi | Köprü protokolü ve likidite havuzu sağlayıcısı olarak, protokol kullanıcı fonlarını tutmaz, aracılık niteliği taşımamaktadır, DeFi muafiyet şartlarından yararlanma umudunu taşımaktadır.
Dört, Gelecek Gelişimi
23 Temmuz 2025 itibarıyla, "CLARITY Yasası" ABD Senatosu'na inceleme aşamasına başarıyla girmiştir ve bu, dijital varlık düzenleme yasasının kritik bir adım atmasını simgelemektedir. Mevcut yasama sürecinin en büyük tartışma konusu, senato versiyonunun, temsilciler meclisi tarafından kabul edilen versiyondaki DeFi ve token sınıflandırmasına ilişkin önemli maddeleri koruyup koruyamayacağıdır. Bu karar, senatonun ilgili komitelerinin duyuru sürecine ve sonraki madde revizyonlarına bağlı olacaktır.
Genel eğilim açısından, "CLARITY Yasası"nın önümüzdeki birkaç ay içinde ABD'nin daha net, katmanlı bir dijital varlık düzenleme çerçevesi oluşturmasını sağlaması bekleniyor: menkul kıymet token'ları SEC tarafından düzenlenirken, emtia token'ları CFTC'nin yetkisine giriyor. Bu çerçeve, blockchain geliştiricilerine, DeFi protokollerine, ticaret platformlarına vb. net bir uyum yolu sunacak; bu sadece hukuki belirsizliği azaltmakla kalmayacak, aynı zamanda uyumlu yenilikleri teşvik edecek ve kurumsal fonların girişini çekerek ABD'nin küresel dijital varlık politika belirlemedeki liderliğini daha da pekiştirecektir.
Ayrıca, "CLARITY Yasası" ile başkan tarafından resmi olarak imzalanan "GENIUS Yasası" arasındaki bağlantı, ABD kripto pazarının uyum sistemi için çift sütunlu bir temel oluşturmuştur. İlki varlık sınıflandırması ve piyasa yapısına odaklanırken, ikincisi stablecoin çıkarımı için bir güvenli liman ve kayıt muafiyeti yolu sunmaktadır. İkisi birlikte, "önce muafiyet, sonra dönüşüm, nihayetinde sınıflandırma" şeklinde tam bir uyum kapalı döngüsü oluşturur. "CLARITY Yasası" da resmi olarak kabul edilip yasalaştığında, bu, ABD kripto varlık yasama sisteminin kapsamlı uygulama aşamasına girdiğini gösterecek ve kripto varlıkların ABD ana akım finansal sistemindeki meşruiyetini ve stratejik konumunu önemli ölçüde artıracaktır.
Risk uyarısı:
Sağlanan bilgiler yalnızca referans amaçlıdır ve herhangi bir finansal varlığın satın alınması, satılması veya tutulması için bir öneri olarak değerlendirilmemelidir. Tüm bilgiler samimiyetle sağlanmıştır. Ancak, bu tür bilgilerin doğruluğu, yeterliliği, geçerliliği, güvenilirliği, kullanılabilirliği veya bütünlüğü hakkında hiçbir açık veya örtük beyan veya garanti vermemekteyiz.
Tüm kripto para yatırımları (getiriler dahil) esasen yüksek spekülatif niteliktedir ve önemli kayıplar riski taşır. Geçmiş, varsayımsal veya simüle edilmiş performans gelecekteki sonuçları mutlaka yansıtmaz. Dijital varlıkların değeri artabilir veya düşebilir, dijital varlık satın alma, satma, tutma veya ticaret yapma önemli riskler içerebilir. Dijital varlık ticareti veya tutulmasının sizin için uygun olup olmadığını, kişisel yatırım hedeflerinizi, mali durumunuzu ve risk toleransınızı dikkate alarak dikkatlice değerlendirmeniz gerekir. Herhangi bir yatırım, hukuki veya vergi tavsiyesi sağlamıyoruz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
20 Likes
Reward
20
8
Share
Comment
0/400
SchrödingersNode
· 08-03 02:30
Düzenleme sonunda netleşti.
View OriginalReply0
SelfRugger
· 08-02 10:48
Olumlu Bilgiler Bitcoin yükseliş
View OriginalReply0
MrRightClick
· 08-01 06:37
Regülasyon ne kadar sıkı olursa olsun korkmuyoruz
View OriginalReply0
DegenWhisperer
· 07-31 03:55
Regülasyonlar geldi, çok güzel.
View OriginalReply0
MetaDreamer
· 07-31 03:55
Görünüşe göre düşüş olacak.
View OriginalReply0
WhaleWatcher
· 07-31 03:49
Sonunda düzenleyici belirsizlikler aydınlatıldı.
View OriginalReply0
ImpermanentTherapist
· 07-31 03:42
Regülasyon geldi, kendine güveni arttı.
View OriginalReply0
TokenBeginner'sGuide
· 07-31 03:37
Regülasyon perspektifine temkinli bir şekilde olumlu bakmak
Amerika CLARITY Yasası Analizi: Şifreleme Düzenlemesi Yeni Bir Dönem ve Merkezi Olmayan Finans Fırsatları
Amerika'nın Dijital Varlık Regülasyonu için Yeni Bir Dönem: CLARITY Yasası Analizi ve Etki Değerlendirmesi
I. Mevzuat Genel Görünümü ve Temel İçerik
2025'te, ABD Temsilciler Meclisi, "Dijital Varlık Pazarının Netleştirilmesi Yasası" (kısaca "CLARITY Yasası")nı ezici bir çoğunlukla ilerletti. Bu yasa şu anda Senato inceleme aşamasına girmiştir. Eğer Senato oylamasında kabul edilirse, bu, ABD'nin dijital varlık düzenleme alanında önemli bir ilerleme kaydettiğini gösterecektir.
CLARITY Yasası, dijital varlıklar için net tanımlar ve düzenleyici kurallar belirlemeyi amaçlamaktadır, özellikle de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) arasındaki düzenleme kapsamını netleştirmektedir. Yasası kabul edildiğinde, CFTC borsaları, aracılık hizmetlerini, dağıtımcıları ve "olgun zincir" standartlarını karşılayan projeleri denetlemekle sorumlu olacaktır. SEC ise menkul kıymet niteliğindeki varlıklar ve yatırım sözleşmesi niteliğindeki kripto paraların denetiminden sorumlu olacaktır. CLARITY Yasası, dijital varlıklar için kapsamlı bir düzenleyici sistem oluşturan "GENIUS Yasası" ile birlikte çalışır; ilki blockchain altyapısı ve varlık niteliği ayrımına odaklanırken, ikincisi stabilcoinlerin düzenlenmesine yönelik kurallar belirlemektedir.
| Kategori | Düzenleyici Kurum | Temel Tanım | Ana Düzenleyici Gereksinimler | |------|----------|----------|--------------| | Ürün Kategorisi | CFTC | Merkeziyetsiz, izin gerektirmeyen, finansal hakları olmayan yerel token | CFTC, ticaret platformlarını, brokerleri ve ticaret şirketlerini yönetir. Proje sahipleri kayıt yaptırmak zorunda değildir, ancak "olgun zincir" standartlarını karşılamalı ve yapı sertifikasını raporlamalıdır | | Menkul Kıymetler | SEC | Yatırım sözleşmesi niteliğine sahip veya ihracatçının gelir elde etmesine bağımlı olan tokenler | İhraççı ve platform, Menkul Kıymetler Yasası'na uymalı, aracı kurum/işlem platformu olarak kaydolmalı, finansal ve fon toplama bilgilerini açıklamalı ve SEC incelemesine tabi olmalıdır | | Ödeme Stabilcoinleri | CFTC + SEC | Fiat para birimi ile bağlantılı, 1:1 rezervlere sahip ve ödeme için kullanılan token | Likidite düzenlemesi esas olarak CFTC tarafından üstlenilir, SEC dolandırıcılıkla mücadeleden sorumludur; ayrıca "GENIUS Yasası"nın rezerv, denetim ve KYC/AML gerekliliklerine uyması gerekir |
Temel içerik şunları içerir:
"Dijital Varlık" tanımını belirlemek
Açık blok zincirinde çalışan, merkezileşmemiş yerel kripto varlıkların "dijital ürün" olarak sınıflandırılacağı ve CFTC tarafından denetleneceği, SEC'in yetki alanındaki menkul kıymet varlıklarından ayrılacağı belirtilmiştir.
Olgun Blok Zinciri Sistemi Tanıma Mekanizması
"Olgun zincir" standartlarını tanıtarak, belirli projelerin merkeziyetsizlik, yönetim kontrolsüzlüğü, kodun açık kaynak olması gibi teknik ve yönetim gerekliliklerini sağladıktan sonra, tokenlerini "menkul kıymet" durumundan "mal" durumuna dönüştürmelerine izin vererek, menkul kıymet yasası altındaki ağır uyum gerekliliklerinden muaf tutulmasını sağlamaktadır.
DeFi projeleri için uyum muafiyet şartları
Varlık saklama ve merkezi aracılık yapısı içermeyen DeFi protokollerine kayıt zorunluluğu muafiyeti sağlanırken, ön uç geliştiricileri ve düğüm işletmecilerinin finansal aracılık sorumluluğu taşımadıkları açıkça belirtilmektedir.
Bilgi Açıklama ve İçsel İşlem Kısıtlamaları
Dijital varlık ticaret piyasasını işleten platformlar, CFTC'ye "dijital varlık borsası" olarak kayıt yaptırmak zorundadır; bu, piyasa dışı ticaret aracılarının ve piyasa yapıcıların da dahil olduğu durumlardır. Bu kuruluşlar, asgari sermaye, risk yönetimi, ticaret kayıtları, düzenleyici raporlama, müşteri varlıklarının korunması gibi sıkı federal düzenleyici gerekliliklere uymak zorundadır.
Geleneksel kurumların katılımının yasallaşması
Bankalar, aracı kurumlar gibi geleneksel finans kurumlarına kripto varlıkların saklanması ve ticareti için yasal dayanak sağlamak, geleneksel sermayenin dijital varlık piyasasına daha geniş bir şekilde girmesini teşvik etmek.
İkincisi, kripto piyasasına etkisi
1. Kripto varlıkların düzenleyici şeffaflığının artması, piyasa güvenini artırır.
CLARITY yasası, tüm kripto endüstrisine net bir uyum yolu sunarak uzun süredir devam eden "yürütme ile düzenleme" karmaşasına son vermektedir. Proje sahipleri ve ticaret platformları, yasal çerçeve içinde iş yapabilir, temel piyasa altyapısının şeffaflığını artırarak dolandırıcılık ve kötüye kullanımı önlemeye yardımcı olur ve tüketici güvenini artırır. Bu durum, daha fazla kurumsal fonun pazara girmesini çekerek piyasa likiditesini ve aktivitesini artıracaktır. Kurumlar açısından, uyum sağlanabilir ve önceki davalarda olduğu gibi dava riski kaçınılabilir. Tüketiciler açısından, yasa kripto varlık ihraççılarının ilgili bilgileri zorunlu olarak açıklamasını ve içeriden öğrenenlerin ticaretini kısıtlamasını gerektirir, bu da tüketicilerin yasal haklarını korur ve yatırım risklerini azaltır.
2. ABD dijital varlık düzenleme sistemi "SEC'sizleşme" yolunda
Uzun bir süre boyunca, SEC, çoğu kripto parayı otomatik olarak menkul kıymet olarak kabul etti ve bu durum birçok projenin düzenleyici anlaşmazlıklara girmesine yol açtı. CLARITY yasası, yapısal bir dağıtım aracılığıyla, tamamen merkeziyetsiz varlıkların büyük çoğunluğu için yeni bir düzenleyici çerçeve oluşturmakta ve bu varlıkların artık SEC'in düzenleyici sistemine uyması gerekmemektedir.
3. Geleneksel borsalar dijital varlık ticaret lisansı alabilir.
CLARITY Yasası, geleneksel menkul kıymet borsalarının "dijital ürün borsası" lisansı için başvuru yapmasına izin vermektedir. Bu, gelecekte geleneksel ticaret platformlarının hem hisse senedi hem de dijital varlık ticaret hizmetleri sunabileceği anlamına geliyor. Yatırımcılar, aynı platformda geleneksel ve kripto varlık tahsisini sorunsuz bir şekilde gerçekleştirebilecekler, bu sadece kullanıcı eşiğini düşürmekle kalmayıp, aynı zamanda geleneksel finansın ana akım fonlarına kripto piyasasına uyumlu ve güvenilir bir giriş sağlamaktadır.
Üç, DeFi projeleri üzerindeki etkisi
1. Muafiyet mekanizmasını netleştirin, protokol geliştiricilerini koruyun.
DeFi projeleri, aracı hizmetlerde bulunmadıkları sürece, geliştiricileri ve operatörleri SEC veya CFTC'ye kaydolmak zorunda değildir. Kod yazmak, düğümleri çalıştırmak veya ön uç arayüzü sağlamak genellikle finansal hizmet sağlayıcısı olarak kabul edilmez.
Yönetimsizlik ≠ Aracı: Eğer sözleşme kullanıcı varlıklarını yönetmiyor ve geleneksel finansal hizmetler sunmuyorsa, geliştiricileri, düğüm operatörleri ve ön uç bakımcıları finansal aracı olarak kabul edilmez ve kayıt veya lisans yükümlülükleri yoktur.
Kod ve işletim risksizdir: Akıllı sözleşmeleri veya cüzdan yazılımlarını kendiliğinden yayınlamak, menkul kıymet ihraç eden bir taraf oluşturmaz, bu davranış teknolojik yayınlarla benzerdir ve finansal düzenlemeler tarafından kapsanmaz.
2. Kendi kendine saklama hakkının tanıtılması, DeFi kullanıcılarının mülkiyet haklarını korumak
Kanun'un 105. maddesi ve ilgili hükümleri, kullanıcıların dijital varlıklarını kendi kendine yönetme haklarını güvence altına almakta, kullanıcıların merkeziyetsiz cüzdanlar aracılığıyla serbest bir şekilde eşler arası işlemler yapabileceklerini ve fon kontrol hakkına yasal olarak sahip olduklarını teyit etmektedir. Bu durum, DeFi kullanıcılarına yasal koruma sağlamaktadır ve kendi kendine yönetim seçimi nedeniyle politik cezalardan endişe duymamalarını sağlamaktadır.
Yasal saklama özgürlüğü: Kullanıcılar, bankalara veya üçüncü taraf finansal kuruluşa bağımlı olmadan varlıklarını donanım veya yazılım cüzdanlarıyla yönetebilirler.
Otonom işlem hakları: Kullanıcılar, kayıtlı KYC aracılar aracılığıyla katılmadan, zincir üstü transfer başlatabilir, DeFi protokollerinin yönetimine katılabilir ve likidite madenciliği yapabilir.
Amerika Birleşik Devletleri'nin egemen dijital haklar anlayışını oluşturmak: "Özel anahtara sahip olmak, varlıklara sahip olmaktır" ilkesini yasama çerçevesine dahil etmek, özel zincir üzerindeki faaliyetlerin yasadışı veya izin gerektiren olarak değerlendirilmemesini sağlamak.
3. Temsilci DeFi projeleri üzerindeki etki
Birçok DeFi projesi için, protokolün kendisinin çalışma şekli genellikle CLARITY yasasının "aracı olmayan" rol tanımına uymaktadır, bu nedenle yasa kabul edildiğinde, açık bir kayıt ve aracı muafiyeti elde etme umudu vardır, kısa vadede önemli bir uyum avantajı beklenmektedir. Ancak bu, DeFi'nin tamamen uyumlu hale geldiği anlamına gelmez. Birçok platformun çıkardığı resmi tokenlerin hala hukuki belirsizlikleri vardır, bunların menkul kıymet olup olmadığı, yatırımcıların kazançlarının proje tarafının davranışlarına bağlı olup olmadığı gibi "yatırım sözleşmesi" özelliklerine sahip olup olmamasına bağlıdır.
CLARITY yasası, protokol düzeyinde düzenleyici netlik sağlasa da, token düzeyindeki uyum sorunlarını tamamen çözmemiştir. Platform tokenlerinin menkul kıymet olarak tanınma riskini azaltmak için, proje ekiplerinin yönetim yapısının şeffaflığını artırmaya, topluluk odaklı yönetim mekanizmalarını güçlendirmeye ve kontrolün kademeli olarak dağıtılmasına devam etmeleri gerekmektedir; bu, tokenlerin uyumluluğunu artıracak ve daha sağlam bir hukuki yangın duvarı inşa edecektir.
| Proje | Protokol İşletim Temel | Uyum Yönü | |------|------------|----------| | Bir DEX | Ön yüz arayüzü + Zincir üzeri sözleşme | Ön yüz varlıkları yönetmiyor, zincir üzeri AMM modeli "aracı değil" koşullarını karşılıyor, SEC veya CFTC'ye kayıt gerekmiyor. | | Bir kredi sözleşmesi | Kredi akıllı sözleşmesi | Temel kredi sözleşmesi varlıkları saklamaz, sözleşme düzeyinde muafiyet koşullarına uygundur. | | Belirli bir staking hizmeti | staking hizmeti | Staking türev ürünleri, türev haklara aittir; yeterince merkeziyetsiz değilse, dijital varlık olarak sınıflandırılmayabilir. Varlık özellikleri daha fazla açıklığa kavuşturulmalıdır. | | Bir AMM protokolü | AMM sözleşmesi | Zincir üstü havuz çalışma modeli merkezi algoritma tarafından yönlendirilmektedir, herhangi bir yönetim rolü yoktur, protokol katmanının düzenlemeden muaf olması beklenmektedir. | | Bir borç verme platformu | Borç verme akıllı sözleşmesi | Borç verme protokolü akıllı sözleşme ile yönetilir, varlık saklama yoktur. | | Bir Köprü | Köprü Akıllı Sözleşmesi | Köprü protokolü ve likidite havuzu sağlayıcısı olarak, protokol kullanıcı fonlarını tutmaz, aracılık niteliği taşımamaktadır, DeFi muafiyet şartlarından yararlanma umudunu taşımaktadır.
Dört, Gelecek Gelişimi
23 Temmuz 2025 itibarıyla, "CLARITY Yasası" ABD Senatosu'na inceleme aşamasına başarıyla girmiştir ve bu, dijital varlık düzenleme yasasının kritik bir adım atmasını simgelemektedir. Mevcut yasama sürecinin en büyük tartışma konusu, senato versiyonunun, temsilciler meclisi tarafından kabul edilen versiyondaki DeFi ve token sınıflandırmasına ilişkin önemli maddeleri koruyup koruyamayacağıdır. Bu karar, senatonun ilgili komitelerinin duyuru sürecine ve sonraki madde revizyonlarına bağlı olacaktır.
Genel eğilim açısından, "CLARITY Yasası"nın önümüzdeki birkaç ay içinde ABD'nin daha net, katmanlı bir dijital varlık düzenleme çerçevesi oluşturmasını sağlaması bekleniyor: menkul kıymet token'ları SEC tarafından düzenlenirken, emtia token'ları CFTC'nin yetkisine giriyor. Bu çerçeve, blockchain geliştiricilerine, DeFi protokollerine, ticaret platformlarına vb. net bir uyum yolu sunacak; bu sadece hukuki belirsizliği azaltmakla kalmayacak, aynı zamanda uyumlu yenilikleri teşvik edecek ve kurumsal fonların girişini çekerek ABD'nin küresel dijital varlık politika belirlemedeki liderliğini daha da pekiştirecektir.
Ayrıca, "CLARITY Yasası" ile başkan tarafından resmi olarak imzalanan "GENIUS Yasası" arasındaki bağlantı, ABD kripto pazarının uyum sistemi için çift sütunlu bir temel oluşturmuştur. İlki varlık sınıflandırması ve piyasa yapısına odaklanırken, ikincisi stablecoin çıkarımı için bir güvenli liman ve kayıt muafiyeti yolu sunmaktadır. İkisi birlikte, "önce muafiyet, sonra dönüşüm, nihayetinde sınıflandırma" şeklinde tam bir uyum kapalı döngüsü oluşturur. "CLARITY Yasası" da resmi olarak kabul edilip yasalaştığında, bu, ABD kripto varlık yasama sisteminin kapsamlı uygulama aşamasına girdiğini gösterecek ve kripto varlıkların ABD ana akım finansal sistemindeki meşruiyetini ve stratejik konumunu önemli ölçüde artıracaktır.
Risk uyarısı:
Sağlanan bilgiler yalnızca referans amaçlıdır ve herhangi bir finansal varlığın satın alınması, satılması veya tutulması için bir öneri olarak değerlendirilmemelidir. Tüm bilgiler samimiyetle sağlanmıştır. Ancak, bu tür bilgilerin doğruluğu, yeterliliği, geçerliliği, güvenilirliği, kullanılabilirliği veya bütünlüğü hakkında hiçbir açık veya örtük beyan veya garanti vermemekteyiz.
Tüm kripto para yatırımları (getiriler dahil) esasen yüksek spekülatif niteliktedir ve önemli kayıplar riski taşır. Geçmiş, varsayımsal veya simüle edilmiş performans gelecekteki sonuçları mutlaka yansıtmaz. Dijital varlıkların değeri artabilir veya düşebilir, dijital varlık satın alma, satma, tutma veya ticaret yapma önemli riskler içerebilir. Dijital varlık ticareti veya tutulmasının sizin için uygun olup olmadığını, kişisel yatırım hedeflerinizi, mali durumunuzu ve risk toleransınızı dikkate alarak dikkatlice değerlendirmeniz gerekir. Herhangi bir yatırım, hukuki veya vergi tavsiyesi sağlamıyoruz.