2025 Haziran On-Chain Veri Analizi: Ethereum Gelir Listesinin Zirvesini Yeniden Elde Etti, Bitcoin Kurumsal Eğilimleri Artıyor

on-chain veri özeti

on-chain etkinlikler ve fon akışının genel görünümü

On-chain genel fon akış analizi dışında, her bir blockchain ekosisteminin gerçek kullanım sıcaklığı ve aktivitesini değerlendirmek için birkaç anahtar on-chain aktivite göstergesi seçtik. Bu göstergeler günlük işlem hacmi, günlük Gas ücretleri, günlük aktif adres sayısı ve çapraz zincir köprülerin net akışını içermekte olup, kullanıcı davranışları, ağ kullanım yoğunluğu ve varlık likiditesi gibi birçok boyutu kapsamaktadır. Sadece fon giriş çıkışını gözlemlemekle kıyaslandığında, bu on-chain yerel veriler kamu zinciri ekosisteminin temel değişikliklerini daha kapsamlı bir şekilde yansıtabilir ve sermaye akışının arkasında gerçek kullanım talebi ve kullanıcı büyümesi olup olmadığını belirlemeye yardımcı olabilir, böylece sürdürülebilir gelişime sahip ağ temellerini tanımlayabilir.

On-chain işlem hacmi karşılaştırması: Solana ve Base on-chain aktivitesi belirgin şekilde ön planda

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Solana, 29.7 milyarın üzerinde aylık işlem hacmi ile ana akım kamu blok zincirlerinde birinci sırada yer almakta, güçlü on-chain işlem kapasitesi ve aktif ekosistem etkileşim düzeyini sergilemektedir. Yüksek frekanslı işlemleri artık sadece Meme, Bot gibi popüler uygulamalarla sınırlı kalmayıp, stabil coinler, RWA ve finansal araçlar gibi daha derin senaryolara sürekli olarak uzanmaktadır. Geçtiğimiz hafta, kurumlar RWA ve stabil coin alanında hızla pozisyon almıştır: 90 milyar dolarlık piyasa değerine sahip bir finansal teknoloji şirketi Solana üzerinde stabil coin dağıtacağını duyurmuştur; bir kripto yatırım platformu SpaceX hisse tokenizasyon ürününü piyasaya sürerek Solana'nın özel piyasa uygulama sınırlarını daha da genişletmiştir.

Solana dışında, Base de güçlü bir büyüme trendini sürdürüyor, Haziran ayında toplam işlem hacmi 2.92 milyon adede ulaştı ve diğer ölçeklendirme çözümlerinin önünde, Layer 2'nin ikinci kademesinde sağlam bir yer edindi. Son zamanlarda, Base sürekli olarak gerçek uygulama senaryolarını genişletiyor. Haziran ayında, bir e-ticaret platformu Base on-chain'de USDC ödemelerini destekleyeceğini duyurdu, dünya genelinde 30'dan fazla ülkedeki satıcıları kapsıyor ve bu, onun ana akım ödeme sistemine resmi girişi anlamına geliyor. Aynı zamanda, büyük bir banka da Base üzerinde depozit tokenlerinin dağıtım pilotunu başlattı, banka düzeyindeki varlıkların on-chain'e taşınmasını teşvik ediyor ve RWA ile finansal senaryolar içindeki uygulanabilirliğini daha da güçlendiriyor.

Buna karşılık, geleneksel Layer 1 halka açık blok zincirleri, Ethereum ve Bitcoin, sağlam bir işlem temposunu sürdürmekte, aylık işlem hacimleri sırasıyla 41,95 milyon ve 10,28 milyon işlem olarak kaydedilmektedir. Yüksek performanslı halka açık blok zincirleri ile karşılaştırıldığında işlem sıklığı daha düşük olsa da, yüksek değerli varlıkların taşınması ve DeFi çekirdek etkileşimlerinde hala önemli bir konuma sahiptir.

Genel olarak, Solana ve Base'in Haziran ayındaki ticaret verileri belirgin bir avantaj sergiliyor ve yüksek frekanslı etkileşim ekosistemindeki lider konumlarını istikrarlı bir şekilde pekiştiriyor. Buna karşın, bazı Ethereum ölçeklendirme çözümlerinin ivmesi yavaşlamakta, fonlar ve kullanıcı dikkatleri yavaş yavaş yeni yüksek performanslı zincirlere kaymakta. On-chain işlem hacminin evrimi yalnızca teknik yetenek ve kullanıcı aktifliğini yansıtmakla kalmaz, aynı zamanda gelecekteki ekosistem rekabetinin yönünü de işaret eder. Sonrasında etkileşim kalitesi ve gerçek kullanıcı verileri ile birleştirilerek sürdürülebilirlik ve ekosistem derinliğini sürekli olarak doğrulamak gerekecek.

on-chain gelir yapısı yeniden şekilleniyor: Ethereum tekrar zirveye yerleşti, Base büyüme hızı yavaşladı

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Ethereum, on-chain işlem ücretleri gelirinde yeniden birinci sırayı aldı ve tek ayda 39,07 milyon dolar kazanç elde ederek yüksek değerli etkileşim alanındaki liderliğini pekiştirdi. Bu ay Solana ise 30,54 milyon dolar gelir elde ederek Ethereum'un biraz gerisinde kalarak ikinci sırada yer aldı. Ancak Mayıs ayına geri dönüldüğünde, Solana kısa bir süreliğine Ethereum'u geçerek tek ayda 53,06 milyon dolar işlem ücreti elde ederek o ayın en yüksek gelirli genel zinciri oldu ve belirli bir aşamada güçlü bir işlem dinamizmine ve uygulama patlayıcılığına sahip olduğunu gösterdi.

Bitcoin, 14.75 milyon dolarla üçüncü sırada yer alıyor. İşlem sayısı ve aktif adresler açısından Solana'nın gerisinde olsa da, değer saklama aracı olarak ve BTC L2 ekosisteminin yavaş yavaş gelişen ana ağı olarak, hala güçlü bir işlem ücreti yaratma kapasitesine sahip. Base'in bu ayki geliri ise, Mayıs ayındaki 5.87 milyon dolardan Haziran ayında 4.87 milyon dolara gerileyerek çeyrek bazında düşüş gösterdi. Diğer ölçeklendirme çözümlerine kıyasla hala önemli bir farkla önde olmasına rağmen, büyüme ivmesi biraz yavaşlamış durumda ve gerçek uygulamaları ile fon girişinin sürdürülebilirliğini gözlemlemek gerekiyor.

Trendleri gözlemleyerek, Ethereum ve Bitcoin'in işlem ücretleri eğrisi nispeten stabil görünüyor, bu da yüksek değerli etkileşim taleplerine hizmet ettiklerini gösteriyor; Solana'nın işlem ücretleri ise dalgalı bir yükseliş göstermekte ve bu da ekosistemindeki yüksek frekanslı senaryoların aktifliği ile yakından ilişkilidir. Base'in kısa vadeli geri çekilmesi de kullanıcı büyümesi ve fon akışının hala erken entegrasyon aşamasında olduğunu yansıtmaktadır.

Genel olarak, işlem ücretleri geliri yalnızca on-chain ekonomisinin canlılığının bir yansıması değil, aynı zamanda ekosistem yapısındaki ve kullanıcı davranış yollarındaki değişimi de yansıtır. Ethereum'un güçlü toparlanması ve Base'in kısa vadeli geri çekilmesi, yeni nesil kamu blok zincirlerinin Ethereum ve Bitcoin'in gelir egemenliğini zorladığı sırada karşılaştıkları aşamalı değişkenlikler ve rekabet baskılarını ortaya koymaktadır.

Aktif adres analizi: Solana önde, Base ise hemen arkasında.

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Solana, günlük ortalama 4,8 milyon aktif adresle halka açık blok zinciri sıralamasında birinci sırada yer alıyor. Bu durum, diğer Layer 1'lerden çok daha önde ve çoğu Layer 2 ağlarını da önemli ölçüde aşmış durumda. Solana'nın kullanıcı etkinliği, Meme coin'ler, otomatik ticaret botları, stabilcoin ödemeleri ve yeni ortaya çıkan RWA senaryolarındaki yüksek etkileşimden faydalanmakta. On-chain etkileşimleri, spekülatif uygulamalardan gerçek varlıkların hayata geçirilmesi ve ödeme ekosistemine genişlemiş durumda ve belirgin bir kullanıcı tutma avantajı sunmakta.

Base, 171 milyon günlük aktif adres ile ikinci sırada yer alıyor ve güçlü bir büyüme potansiyeli sergiliyor. Kullanıcı sayısı Haziran ayında devamlı artış gösterdi, bu artış üç ana kaynaktan kaynaklanıyor: L2 yerel ekosistem genişlemesi; stabilcoin (USDC) gerçek ticaret senaryolarına entegre olduktan sonra gelen ödeme kullanıcılarının akışı; geleneksel finans kurumlarının zincir üzerinde pilot uygulamaları sayesinde oluşan yapısal fon ve uygulama göçü. Base'in kullanıcı artışı sadece sayısal olarak değil, aynı zamanda etkileşim sıklığı ve zincir üzerindeki aktif sözleşme sayısındaki artışla da kendini gösteriyor ve finansal alandan sosyal alana kadar uzanan tam yığın ekosisteminin ilk şekilleri yavaş yavaş ortaya çıkıyor.

Polygon PoS ve Bitcoin, sırasıyla 570.000 ve 500.000 günlük aktif adres ile üçüncü ve dördüncü sırada yer alıyor; ilki, stabil bir Ethereum yan zinciri olarak, NFT, oyun ve küçük ile orta ölçekli geliştirici topluluklarında hala belirli bir temel bulunduruyor; ikincisi ise düşük frekanslı transfer özellikleri ve değer saklama odaklı konumu nedeniyle adres artışı nispeten stabil kalıyor.

Ethereum'un diğer ölçeklendirme çözümlerine göre kullanıcı aktifliği nispeten geride kalmış durumda, günlük ortalama adres sayıları sırasıyla 440.000 ve 320.000, yüksek Gas maliyetleri ve yeni ortaya çıkan uygulamaların eksikliği nedeniyle kullanıcı etkileşim isteğinin azaldığını göstermektedir. Özellikle Meme, Bot, RWA gibi konularda, kullanıcılar giderek daha düşük maliyetli ve daha zengin uygulamalara sahip yeni nesil blok zincirlerine kaymaktadır, bu da zincirler arası rekabet ortamındaki değişimi yansıtmaktadır.

Genel olarak, Haziran ayındaki günlük aktif adres verileri, Layer 1 ile Layer 2 arasındaki farklılaşma eğiliminin hızlandığını açıkça gösteriyor. Yüksek frekanslı ana zincirler ve gerçek uygulamalarla yönlendirilen L2, geleneksel güçlü zincirlerin yerini alarak ekosistemin ilgi odağı haline geliyor. Kullanıcı aktifliği, sadece işlem artışının ön koşulu değil, aynı zamanda gelecekteki ekosistem fonları ve geliştirici kaynaklarının toplanma yönünü de temsil ediyor. Bu nedenle, sonraki gelişim kalitesi ve kullanıcı bağlılığı performansını sürekli takip etmek önemlidir.

Kamu Blockchain fon akış analizi: Ethereum önde, Base geri çekiliyor, Polygon DeFi alanına yöneliyor.

Veri platformu verilerine göre, son bir ayda Ethereum 5,1 milyar dolar fon net girişi ile liderliğini sürdürdü ve güçlü bir çekim kapasitesi sergiledi; Polygon PoS onu takip ederek 263 milyon dolar net giriş kaydetti ve hafif bir büyüme trendini sürdürdü. Buna karşın, Layer 2 ağı Base, 5 milyar dolara kadar fon net çıkışı yaşadı ve bu döngüdeki en belirgin kamu zinciri haline geldi. Bu döngüdeki fon akışları, önceki birkaç haftanın yapısal trendini sürdürdü: Ethereum, teknik yükseltmelerden, ETF'lerin sürekli net girişlerinden, kurumsal alımların artmasından ve diğer birçok olumlu gelişmeden faydalanarak, DeFi sektöründeki ilginin artması ve düzenleyici politikaların marjinal olarak gevşemesi ile "yüksek likidite + yüksek konsensüs" temel pozisyonunu daha da pekiştirdi.

Polygon'un fon geri dönüşü, son ekosistem düzenlemeleri ile ilgili olabilir. Polygon Labs, bir piyasa yapıcı ile birlikte DeFi'ye odaklanan Katana adlı Layer2 ağını başlattı; bu ağ, varlık parçalanması ve sürdürülebilir olmayan getiriler sorununu çözmeye odaklanıyor. Katana, merkezi bir seçim mekanizması kullanıyor ve VaultBridge aracılığıyla fonları ana ağa geri borç verip, bunları zincire geri iade ederek verimli bir kapalı döngü oluşturuyor; bu da kurumsal ve yüksek net değerli kullanıcıları çekiyor. Bu adım, Polygon'un DeFi alanındaki konumunu güçlendirmenin yanı sıra daha farklı bir Layer2 anlatısı da getiriyor. Polygon'un son dönemde kaydedilen 263 milyon dolarlık net akışı, piyasanın Katana modeli ve gelecekteki potansiyeline yönelik olumlu beklentilerini yansıtıyor.

Base'in son zamanlarda büyük ölçekli bir net para çıkışı yaşamasına rağmen, bu daha çok aşamalı bir düzeltmenin sonucu olarak görülüyor, ekosistemin zayıflaması değil. Aslında, Haziran ortasında Base, derin entegrasyon, e-ticaret platformlarıyla USDC ödeme senaryolarını genişletme ve büyük bir bankanın zincir üzerinde depozito token'ları test etmesi gibi birçok olumlu gelişmeden faydalanarak güçlü bir para girişi yaşamıştı ve ekosistem sıcaklığı hızla arttı. Şu anda Base'in TVL'si 3.4 milyar dolar, stabilcoin piyasa değeri 4.1 milyar dolar ve ana protokol güçlü bir performans sergiliyor. Kısa vadeli para akışı piyasa döngüleri ve arbitraj etkisi altında olabilir, ancak orta ve uzun vadede Base, sürekli genişleme ve para geri akış potansiyeline sahip.

Bu döngüdeki fon akışları, ana akım kamu blok zincirleri arasında yapısal bir ayrışmayı yansıtıyor. Ethereum, teknik yükseltmeler ve kurumsal avantajlar sayesinde temel konumunu sağlamlaştırmaya devam ediyor. Polygon, Katana ile DeFi alanındaki etki alanını güçlendirmek için adımlar atıyor. Base, kısa vadeli net çıkışlar yaşamasına rağmen, çeşitli gerçek uygulamalar ve kurumsal iş birlikleri ile desteklenen ekosistem temel verileri hala sağlam. Gelecekte, fonların geri dönme ve yeniden genişleme potansiyeli var. Genel olarak, fonlar "teknik güç + senaryo uygulaması + sermaye entegrasyonu" bu üç temel etrafında yeni bir dağıtım ve döngü süreci başlatıyor.

Bitcoin Ana Göstergeler Analizi

Bitcoin fiyatının tarihi yüksek seviyelerdeki dalgalanmaları sürerken, on-chain veriler bir dizi yapısal değişiklik göstermekte ve bu da piyasa katılım yapısının ve fon davranışlarının derin bir şekilde ayarlandığını yansıtmaktadır. Mevcut piyasa koşulları ve potansiyel risk yönlerini daha kapsamlı bir şekilde anlamak için, bu makale üç ana on-chain göstergeye odaklanacaktır: on-chain işlem sayısı ve ortalama işlem tutarı değişiklikleri, varlık düzeltmeli transfer tutar yapısı (Entity-adjusted Volume Breakdown) ve maliyet temeli dağılımı (Cost Basis Distribution, CBD) ısı haritası. Bu üç göstergenin kesişim gözlemleri, mevcut on-chain aktivitelerdeki soğumanın ardındaki nedenleri, kurum fonlarının piyasa üzerindeki etkisinin artışını ve destek aralığının yapısal anlamını netleştirmeyi umut etmektedir; böylece gelecekteki hareketlerin değerlendirilmesi için daha değerli veri referansları sağlanabilir.

BTC on-chain işlem hacmi aniden düştü, "fiyat arttı, hacim azaldı" görünümü belirdi

Veri platformlarına göre, 2024 yılının sonundan 2025 yılına kadar Bitcoin fiyatı sürekli olarak artmasına rağmen, şu anda 100,500 USDT civarında sabit kalsa da, on-chain işlem hacmi belirgin bir düşüş eğilimi gösteriyor ve "fiyat artışı, hacim düşüşü" ayrışma modeli oluşturuyor. 2024 yılının ikinci yarısında, Bitcoin ağı günlük işlem sayısı 500,000 ile 700,000 arasında kalmaya devam etti ve genel aktivite seviyesi nispeten yüksek konumda. Ancak 2025 yılının başından itibaren, on-chain işlem sayısı sürekli olarak geriledi ve şu anda 350,000'e düştü.