Getiri sağlayan stablecoin piyasası yeni bir savaş alanı haline geliyor, birçok yenilikçi proje öne çıkıyor

Stablecoin, kripto para piyasasında nispeten olgun bir sektör olarak, toplam piyasa değeri 200 milyar doları aşmıştır. Merkezi stablecoin'ler hâlâ baskın durumda olmasına rağmen, merkeziyetsiz stablecoin'lerin gelişimi asla durmamıştır. DAI'den UST'ye, ardından son zamanlarda dikkat çeken USDe'ye, merkeziyetsiz stablecoin'ler, sabitleme mekanizması ve gelir modeli konusunda sürekli yenilik yapmaktadır.

Ethena'nın piyasaya sürdüğü USDe, vadeli işlemlerle ve staking ile gelir elde ederek, piyasa değeri bakımından üçüncü en büyük stablecoin haline geldi ve 5.9 milyar dolara ulaştı. Son zamanlarda, Ethena ayrıca BlackRock ile iş birliği yaparak USDtb'yi piyasaya sürdü ve fiziksel varlıkları kullanarak istikrarlı gelir sağladı, böylece ürün yelpazesini daha da geliştirdi.

Ethena'nın başarılı örneğinden ilham alarak, piyasada daha fazla getiri sağlayan stablecoin projesi ortaya çıktı. Bu makale, Usual, Anzen ve Resolv adlı üç yeni projeye odaklanarak, bunların sabitlenme mekanizmalarını ve getiri kaynaklarını inceleyecektir.

Olağan: Güçlü bir siyasi ve ticari arka plana sahip RWA gelir getiren stablecoin

Usual tarafından piyasaya sürülen USD0, kısa vadeli hazine bonoları ile desteklenen RWA getirili stablecoin'dir. Kullanıcılar USD0'ı teminat göstererek USD0++ alabilir ve ayrıca ek ödül olarak $USUAL token'ı kazanabilirler. Proje, değerinin %90'ını kullanıcılara geri vermeyi vurgulamakta ve geleneksel merkezi stablecoin ihraççıları modelini kırmayı hedeflemektedir.

Usual ekibinin arka planı dikkat çekici; eski Fransız milletvekilleri ve cumhurbaşkanı danışmanları dahil, bu durum projenin düzenleyici ve hükümet desteği açısından güçlü bir güvence sağlamaktadır.

USD0'ın piyasa değeri son bir haftada %66 artarak 1,4 milyar dolara ulaştı ve PayPal'ın PyUSD'sini geride bıraktı. Şu anda USD0++'ın yıllık getiri oranı %50'ye kadar yükseldi.

Son zamanlarda, Usual ve Ethena iş birliği yaparak USDtb'yi teminat olarak kabul edecek ve USD0 destekli varlıkların bir kısmını USDtb'ye transfer edecek. Bu iş birliği, Usual'ı USDtb'nin en büyük minting yapan ve tutanlardan biri haline getirecek.

Anzen: Kredi Varlıkları Tokenleştirme için Çok Zincirli Stabilcoin

Anzen tarafından çıkarılan USDz, ETH, ARB, MANTA, BASE ve BLAST dahil olmak üzere birden fazla zinciri desteklemektedir. Arkasındaki varlıklar, özel kredi varlıklarından oluşan bir portföyden oluşmaktadır. Kullanıcılar USDz'yi teminat göstererek sUSDz alabilir ve böylece fiziksel varlıkların sağladığı getirilerden faydalanabilirler.

Anzen, Amerika'da lisanslı aracılık yapan Percent ile iş birliği yapıyor ve ana olarak Amerikan pazarına yatırım yapıyor. Portföy, 6-7 varlık arasında çeşitlendirilmiş olup, tek bir varlığın payı %15'i geçmemektedir. Şu anda yıllık getiri oranı yaklaşık %10'dur.

Bu proje, BlackRock, JP Morgan, Goldman Sachs gibi birçok tanınmış finans kurumu tarafından desteklenmiştir. Finansman açısından, Anzen 400.000 dolarlık bir tohum turu finansmanı ve 300.000 dolarlık bir halka açık fon almıştır.

Resolv: ETH Tabanlı Delta Nötr Stabilcoin Protokolü

Resolv, iki ürün sunmaktadır: USR ve RLP. USR, ETH teminatlı, aşırı teminatlı bir stablecoin'dir ve fiyat sabitlenmesini RPL sağlar. Kullanıcılar, stUSR kazanmak için USR'yi stake edebilirler. RLP ise, USR'nin aşırı teminatlı kısmı tarafından desteklenen bir stablecoin olmayan üründür.

Resolv, teminat yönetimi için Delta nötr stratejisi kullanır. Çoğu ETH teminatı doğrudan zincir üzerinde staking yapılırken, küçük bir kısmı kurumsal olarak vadeli işlem teminatı olarak saklanmaktadır. Zincir üzerindeki teminatların %100'ü Lido'ya yatırılmakta, short pozisyonu için teminat marjı 3.3 ile 5 kat arasında kaldıraç kullanılarak, Binance, Derlibit ve Hyperliquid gibi platformlarda dağıtılmaktadır.

Kazançlar esas olarak zincir üzerindeki staking ve fon maliyet oranlarından gelmektedir. Bunların %70'i temel ödül olarak stUSR ve RLP sahiplerine dağıtılırken, %30'u risk primi olarak RLP'ye dağıtılmaktadır. Şu anda stUSR'nin yıllık getiri oranı %12,53, RLP'nin ise %21,7'dir.

Resolv, yakın zamanda Base ağında faaliyete geçti ve gelecekteki olası token ihraçları için bir puan etkinliği başlattı.

Genel olarak, bu yeni ortaya çıkan getiri sağlayan stablecoin projeleri, kullanıcılara çeşitli seçenekler sunarak kendine özgü özellikler taşımaktadır. Getiri kaynakları, risk yönetimi ve token ekonomisi tasarımı açısından yenilikler içermekte, merkeziyetsiz stablecoin pazarının canlı gelişimini yansıtmaktadır. Bu projelerin olgunlaşması ve kullanıcı tabanının genişlemesi ile birlikte, stablecoin pazarında daha önemli bir konum elde etmeleri beklenmektedir.