Küresel Likidite Döngülerine Dair İçgörüler: Mevcut Durum ve Gelecek Trendler

Ekonomik gelişim sürecinde, nesiller boyunca aktarılan büyük servetler genellikle sıkıdan gevşek bir dönüm noktasında doğar. Bu nedenle, likidite döngüsünün ritmini doğru bir şekilde kavramak, varlıkları hassas bir şekilde konumlandırmak için son derece önemlidir. Gelin, mevcut ekonomik durumu ve gelecekte olası yönelimleri birlikte tartışalım.

Likidite döngüsünün önemi

Merkez bankasının likidite politikası, küresel ekonominin bu dev makinesinin yağlayıcısı gibidir. Aşırı enjekte etmek ekonominin "ısıtılmasına" yol açabilirken, aşırı çekmek ekonominin "tıkandığına" neden olabilir. Likidite döngüsünün nabzını tutmak, bize piyasanın refahını ve duraklamasını öngörme imkanı verir.

2020-2025 Yıllarında Likiditenin Dört Aşaması

1. Patlama Dönemi (2020-2021)

Merkez bankası eşi benzeri görülmemiş bir genişleme politikası izledi: faiz oranları sıfıra indirildi, niceliksel genişleme boyutu yeni bir zirveye ulaştı, devasa mali teşvik planları açıklandı. Küresel para arzı artış hızı, II. Dünya Savaşı'ndan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

2. Tükenme Aşaması (2021-2022)

Faiz oranları hızla yükseliyor, niceliksel daralma başlıyor, kurtarma planları kademeli olarak sonlandırılıyor. 2022'de tahvil piyasası tarihinin en büyük düşüşünü yaşadı, yaklaşık %17.

3. Durağan Dönem (2022-2024)

Politika sıkı bir tutumunu sürdürüyor, karar alıcılar enflasyonu kontrol altına almak için mevcut politikayı koruyor.

4. İlk Dönüşüm Aşaması (2024-2025)

   Küresel olarak faiz indirimine gidilmeye başlandı ve politikalar kademeli olarak gevşetiliyor. Faiz oranları hala görece yüksek olmasına rağmen, düşüş eğiliminde.

2025 Yılı Ortası Durum Analizi

Şu anda istikrarlı bir aşama ile başlangıçta yön değiştirme aşamasının kesişimindeyiz. Faiz oranları hala yüksek, niceliksel sıkılaştırma devam ediyor, ancak önemli bir şok meydana gelmediği sürece, bir sonraki adımın genişleme yönünde devam etmesi muhtemel.

Likidite Kaldıraç Göstergesi Yorumlama

2017, 2021 ve 2025 yıllarındaki anahtar göstergeleri karşılaştırarak, likidite politikasının evrimini net bir şekilde görebiliriz:

1. Faiz İndirimi: 2017'de dünya genelinde bir faiz artırımı döngüsü vardı, 2021'de acil olarak sıfıra yakın bir seviyeye indirildi, 2025'te faiz oranları yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor ancak faiz indirimi belirtileri görülüyor.

2. Niceliksel genişleme/sıkılaştırma: 2017'de ABD, bilançosunu küçültmeye başlarken diğer merkez bankaları bilançosunu büyütmeye devam etti, 2020-2021'de dünya genelinde büyük ölçekli niceliksel genişleme uygulandı, 2025'te politika duruşu değişti, Fed sıkılaştırmaya devam etti, Japonya genişlemeyi sürdürdü, Çin ise seçici olarak Likidite enjekte etti.

2025 Yılı Ortası Anahtar Göstergeleri

• Faiz indirimleri: Politika faiz oranı yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor, yıl sonunda ilk kez hafif bir faiz indirimi olabilir.
• Nicel Politika: Nicel sıkılaştırma devam ediyor, yeni bir gevşeme politikası henüz uygulanmadı, ancak erken teşvik sinyalleri ortaya çıktı.

Yakından Takip Edilmesi Gereken Piyasa Sinyalleri

1. Enflasyon oranı %2'ye düşmüş ve politika yapıcılar risk dengesinin ilan edilmiştir.
2. Nicel sıkılaşma durduruldu
3. Üç aylık FRA-OIS faizi farkı 25 baz puanı aşarsa veya repo faizi aniden yükselirse
4. Çin, mevduat karşılık oranını 25 baz puan düşürdü.

Sonuç

Mevcut ekonomi henüz kapsamlı bir likidite patlaması aşamasına girmemiştir. Çoğu likidite göstergesi gevşemeye geçmeden önce, piyasa risk iştahındaki dalgalanma özelliklerini göstermeye devam edebilir ve henüz gerçekten bir coşku aşamasına girmemiştir. Yatırımcılar, yukarıda belirtilen kritik sinyalleri dikkatle izlemeli ve gelecekteki piyasa değişikliklerine hazırlıklı olmalıdır.