Предисловие: DeFi постепенно расширяет границы бизнеса криптовалют и оказывает влияние на реальный мир. RWA (Real-World Assets), рассматриваемый как следующий двигатель роста DeFi, набирает обороты в мире шифрования, и, похоже, в 2020 году есть намек на лето DeFi. Помимо Binance, крупные традиционные финансовые институты, такие как Goldman Sachs, Hamilton Lane и Siemens, а также ведущие протоколы DeFi, такие как MakerDAO и Aave, борются за развертывание на треке RWA.
01** Что такое ****RWA? **
Полное название RWA — это токенизация стоимости реальных активов (real world assets-tokenization), которая представляет собой процесс преобразования стоимости владения (и любых связанных прав) в материальных или нематериальных активах в цифровые токены. Это позволяет осуществлять цифровое владение, передачу и хранение активов без центрального посредника, а стоимость сопоставляется с блокчейном и торгуется. RWA могут быть материальными или нематериальными активами.
Звучит непримечательно, поэтому давайте посмотрим на несколько цифр: общая стоимость мировой недвижимости составляет 360 трлн долларов, а стоимость облигаций с фиксированным доходом — 127 трлн долл. Однако общая рыночная стоимость валютного круга составляет всего 1,18. триллион долларов. Если реальные активы будут успешно загружены в сеть один за другим, их рыночный потенциал будет неизмерим.
На самом деле, RWA не является новой концепцией. С момента рождения блокчейна дискуссии о токенизации реальных активов, таких как недвижимость, товары, частный капитал и кредит, облигации и произведения искусства, были частыми, и многие концептуальные проекты появлялись один за другим, но ни один из них не был реализован. вызвало слишком много брызг.
Среди них цепь «активов в цепочке» BTM Bytom считается самым ранним проектом RWA. Но ранняя пташка может и не получить червя. В настоящее время наиболее успешными RWA являются цифровые доллары USDT и USDC, которые сопоставляют доллар США с цепочкой и токенизируют ее. Стейблкоины тонко повлияли на всю индустрию шифрования и стали важным краеугольным камнем.
Недавно в исследовательском отчете, опубликованном Citigroup, прогнозируется, что к 2030 году количество токенизированных цифровых ценных бумаг будет составлять от 4 до 5 триллионов долларов США, а объем транзакций торгового финансирования, основанный на технологии распределенного реестра, также достигнет 1 триллиона долларов США.
Многие традиционные финансовые институты и бизнес-гиганты пользуются большим спросом у RWA, что стало тенденцией!
02** Почему RWA привлекает столько внимания? **
Основная причина заключается в том, что продолжающаяся вялая доходность DeFi не может удовлетворить растущий спрос на доход от пользователей криптовалюты.
Как мы все знаем, в летний период DeFi высокая доходность бычьего рынка может удовлетворить потребности криптоинвесторов в доходах. Однако после серьезных рыночных потрясений и непрерывного бычьего рынка TVL DeFi упал более чем на 70% по сравнению с максимальной точкой в декабре 2021 года, а доходность DeFi упала до минимума.Протоколы DeFi или криптоинвесторы нуждаются в новый канал роста доходов.
Поскольку ФРС продолжает повышать процентные ставки, доходность инвестиций в облигации США намного выше, чем доходность соглашений DeFi. Общая доходность старых протоколов DeFi, таких как Curve, Aave и Compound, упала с максимальных 10% до 0,1-2%, а доходность облигаций США выросла с 0,3 до 5%. Последний также не представляет столько рисков для безопасности протокола, как первый.
Кроме того, в долгосрочной перспективе история RWA, соединяющая традиционные финансы и зашифрованные финансы, действительно оставляет много места для воображения.
Реальные активы традиционных финансов, такие как рынки недвижимости и нефинансовых корпоративных долговых обязательств, представляют собой огромные рынки в триллионном масштабе.Если DeFi совместим с ним, пользователи могут получить большую ликвидность, эффективность капитала и инвестиционные возможности.
В то же время традиционные финансы также имеют много болевых точек, таких как высокие входные барьеры, множество посредников и множество ограничений.Например, инвестиционный капитал фондов прямых инвестиций обычно требует более 500 000 долларов США, а инвестиции в недвижимость также требуют дорогостоящих поддержка капитала.Обычным инвесторам вход на рынок практически невозможен, кроме того, он также сталкивается с риском не низких комиссий от агентств-посредников, регулирующих органов, ограничивающих вход, и активов в сторонних системах. Дизайн RWA также может решить некоторые проблемы традиционных финансов и может привлечь больше инвесторов в DeFi.
Очевидно, что RWA помогает расширить размер рынка DeFi, а также помогает традиционным финансовым учреждениям исследовать новые бизнес-модели. Ведущие протоколы DeFi имеют активную раскладку для RWA, и некоторые традиционные финансовые учреждения также очень заинтересованы в RWA.
RWA снижает барьеры между TradFi и DeFi, а способ токенизации привлекает более традиционные средства на рынок DeFi, добавляет больше типов активов, доступных на рынке DeFi, и способствует взаимодействию между традиционными финансами и индустрией шифрования. В то же время RWA снижает стоимость финансовых транзакций, избегает сложных посредников и сборов за обработку, а также снимает географические ограничения, позволяя активам обращаться по всему миру, формируя более быструю и простую систему транзакций.
03** Как именно работает RWA****? **
Как упоминалось выше, RWA — это токенизация реальных активов в рамках цепочки, поэтому очень важно прояснить, как право собственности и стоимость активов преобразуются между физическим миром и цифровым миром, то есть как интерпретировать RWA как юридическое представительство реальных активов. Процесс токенизации реальных активов, то есть RWA, делится на три этапа: (1) упаковка вне сети; (2) данные в цепочке; (3) спрос и предложение протокола RWA.
(1) Формализация вне сети
Чтобы перенести реальные активы в DeFi, активы должны быть сначала упакованы вне сети, чтобы сделать их совместимыми, чтобы уточнить стоимость активов, право собственности на активы, юридическую защиту прав на активы и т. д.
Представление экономической стоимости: экономическая стоимость актива может быть представлена справедливой рыночной стоимостью актива на традиционных финансовых рынках, последними данными о производительности, физическим состоянием или любым другим экономическим показателем.
Право собственности и легитимность титула: право собственности на актив может быть установлено документом, ипотекой, векселем или любой другой формой.
Юридическая поддержка. В случаях, связанных с изменением прав собственности или интересов, влияющих на активы, должен существовать четкий процесс урегулирования, который обычно включает конкретные юридические процедуры для ликвидации активов, разрешения споров и принудительного исполнения.
(2) Данные в цепочке (связь информации)
Далее информация об экономической ценности и правах собственности, а также правах и интересах актива вносится в цепочку после оцифровки и сохраняется в распределенном реестре блокчейна.
Токенизация: после оцифровки информации, упакованной на этапе вне цепочки, она загружается в цепочку и представляется метаданными в цифровом токене. Доступ к этим метаданным можно получить через блокчейн, а экономическая стоимость, право собственности и права на активы полностью открыты и прозрачны. Разные классы активов могут соответствовать разным стандартам протокола DeFi.
Регуляторная технология/секьюритизация. Для активов, которые необходимо регулировать или рассматривать как ценные бумаги, активы могут быть включены в DeFi законным и соответствующим образом. Эти правила включают, помимо прочего, лицензии на выпуск токенов безопасности, KYC/AML/CTF, требования соответствия листинговой биржи и т. д.
Oracle (Oracle): для RWA, чтобы ссылаться на внешние данные в реальном мире, чтобы точно описать стоимость активов, таких как акции RWA, вам необходимо получить доступ к данным о производительности акций и т. д. Однако, поскольку блокчейн не может напрямую централизовать внешние данные в блокчейне, необходим оракул, такой как PlugChain, для соединения данных в цепочке с данными реальной информации для предоставления данных вне цепочки для протокола DeFi. , данные о стоимости активов.
(3) Спрос и предложение по протоколу RWA (спрос и предложение по протоколу RWA)
Протоколы DeFi, ориентированные на RWA, управляют всем процессом токенизации реальных активов. Со стороны предложения протоколы DeFi контролируют формирование RWA. Что касается спроса, протоколы DeFi способствовали росту спроса инвесторов на RWA. Таким образом, большинство протоколов DeFi, специализирующихся на RWA, могут служить как отправной точкой для формирования RWA, так и рынком для конечного продукта RWA.
04**.RWA имеет две стороны****: **возможности и риски
Несмотря на многие преимущества RWA, только совместимый RWA может продолжать расти в масштабе. Самая большая критика USDT в настоящее время — это поверхностная централизация, а основные активы по-прежнему непрозрачны. Как поместить реальные активы в цепочку, как обеспечить подлинность и законность активов, находящихся в цепочке, и предотвратить отмывание денег и другие незаконные действия — вот проблемы, которые RWA необходимо решить в ходе разработки, которая также будет включать различные юридические, нормативные и технические требования.
Следует отметить, что в настоящее время общий размер рынка проектов недвижимости в RWA очень мал, с недостаточной ликвидностью и плохой прозрачностью механизма, что требует вмешательства крупных централизованных органов для одобрения и надзора. Основная причина в том, что физические активы должны быть строго регламентированы, а сторона проекта также должна выполнять сложные операции по владению активами.
Короче говоря, трек RWA все еще находится на очень ранней стадии, и ему все еще нужно дождаться постепенного улучшения надзора и инфраструктуры. Тем не менее, нарратив RWA по-прежнему имеет огромный потенциал роста.Несмотря на то, что он связан с реальными активами, он также может познакомить более традиционных пользователей с миром DeFi и Web3, что действительно изменит крипторынок.
Вывод: Типы активов RWA диверсифицированы.Хотя он предоставляет инвесторам больше возможностей для диверсификации инвестиций, соответствующий финансовый надзор действительно может неправомерно ущемлять интересы инвесторов. В то же время ввести в ближайшие годы нормативные правила РАО в принципе невозможно, а нормативная среда является неопределенной, которую необходимо соблюдать в течение определенного периода времени.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Углубленная интерпретация RWA: «линия стыка» между зашифрованным миром и традиционным миром
Предисловие: DeFi постепенно расширяет границы бизнеса криптовалют и оказывает влияние на реальный мир. RWA (Real-World Assets), рассматриваемый как следующий двигатель роста DeFi, набирает обороты в мире шифрования, и, похоже, в 2020 году есть намек на лето DeFi. Помимо Binance, крупные традиционные финансовые институты, такие как Goldman Sachs, Hamilton Lane и Siemens, а также ведущие протоколы DeFi, такие как MakerDAO и Aave, борются за развертывание на треке RWA.
01** Что такое ****RWA? **
Полное название RWA — это токенизация стоимости реальных активов (real world assets-tokenization), которая представляет собой процесс преобразования стоимости владения (и любых связанных прав) в материальных или нематериальных активах в цифровые токены. Это позволяет осуществлять цифровое владение, передачу и хранение активов без центрального посредника, а стоимость сопоставляется с блокчейном и торгуется. RWA могут быть материальными или нематериальными активами.
Звучит непримечательно, поэтому давайте посмотрим на несколько цифр: общая стоимость мировой недвижимости составляет 360 трлн долларов, а стоимость облигаций с фиксированным доходом — 127 трлн долл. Однако общая рыночная стоимость валютного круга составляет всего 1,18. триллион долларов. Если реальные активы будут успешно загружены в сеть один за другим, их рыночный потенциал будет неизмерим.
На самом деле, RWA не является новой концепцией. С момента рождения блокчейна дискуссии о токенизации реальных активов, таких как недвижимость, товары, частный капитал и кредит, облигации и произведения искусства, были частыми, и многие концептуальные проекты появлялись один за другим, но ни один из них не был реализован. вызвало слишком много брызг.
Среди них цепь «активов в цепочке» BTM Bytom считается самым ранним проектом RWA. Но ранняя пташка может и не получить червя. В настоящее время наиболее успешными RWA являются цифровые доллары USDT и USDC, которые сопоставляют доллар США с цепочкой и токенизируют ее. Стейблкоины тонко повлияли на всю индустрию шифрования и стали важным краеугольным камнем.
Недавно в исследовательском отчете, опубликованном Citigroup, прогнозируется, что к 2030 году количество токенизированных цифровых ценных бумаг будет составлять от 4 до 5 триллионов долларов США, а объем транзакций торгового финансирования, основанный на технологии распределенного реестра, также достигнет 1 триллиона долларов США.
Многие традиционные финансовые институты и бизнес-гиганты пользуются большим спросом у RWA, что стало тенденцией!
02** Почему RWA привлекает столько внимания? **
Основная причина заключается в том, что продолжающаяся вялая доходность DeFi не может удовлетворить растущий спрос на доход от пользователей криптовалюты.
Как мы все знаем, в летний период DeFi высокая доходность бычьего рынка может удовлетворить потребности криптоинвесторов в доходах. Однако после серьезных рыночных потрясений и непрерывного бычьего рынка TVL DeFi упал более чем на 70% по сравнению с максимальной точкой в декабре 2021 года, а доходность DeFi упала до минимума.Протоколы DeFi или криптоинвесторы нуждаются в новый канал роста доходов.
Поскольку ФРС продолжает повышать процентные ставки, доходность инвестиций в облигации США намного выше, чем доходность соглашений DeFi. Общая доходность старых протоколов DeFi, таких как Curve, Aave и Compound, упала с максимальных 10% до 0,1-2%, а доходность облигаций США выросла с 0,3 до 5%. Последний также не представляет столько рисков для безопасности протокола, как первый.
Кроме того, в долгосрочной перспективе история RWA, соединяющая традиционные финансы и зашифрованные финансы, действительно оставляет много места для воображения.
Реальные активы традиционных финансов, такие как рынки недвижимости и нефинансовых корпоративных долговых обязательств, представляют собой огромные рынки в триллионном масштабе.Если DeFi совместим с ним, пользователи могут получить большую ликвидность, эффективность капитала и инвестиционные возможности.
В то же время традиционные финансы также имеют много болевых точек, таких как высокие входные барьеры, множество посредников и множество ограничений.Например, инвестиционный капитал фондов прямых инвестиций обычно требует более 500 000 долларов США, а инвестиции в недвижимость также требуют дорогостоящих поддержка капитала.Обычным инвесторам вход на рынок практически невозможен, кроме того, он также сталкивается с риском не низких комиссий от агентств-посредников, регулирующих органов, ограничивающих вход, и активов в сторонних системах. Дизайн RWA также может решить некоторые проблемы традиционных финансов и может привлечь больше инвесторов в DeFi.
Очевидно, что RWA помогает расширить размер рынка DeFi, а также помогает традиционным финансовым учреждениям исследовать новые бизнес-модели. Ведущие протоколы DeFi имеют активную раскладку для RWA, и некоторые традиционные финансовые учреждения также очень заинтересованы в RWA.
RWA снижает барьеры между TradFi и DeFi, а способ токенизации привлекает более традиционные средства на рынок DeFi, добавляет больше типов активов, доступных на рынке DeFi, и способствует взаимодействию между традиционными финансами и индустрией шифрования. В то же время RWA снижает стоимость финансовых транзакций, избегает сложных посредников и сборов за обработку, а также снимает географические ограничения, позволяя активам обращаться по всему миру, формируя более быструю и простую систему транзакций.
03** Как именно работает RWA****? **
Как упоминалось выше, RWA — это токенизация реальных активов в рамках цепочки, поэтому очень важно прояснить, как право собственности и стоимость активов преобразуются между физическим миром и цифровым миром, то есть как интерпретировать RWA как юридическое представительство реальных активов. Процесс токенизации реальных активов, то есть RWA, делится на три этапа: (1) упаковка вне сети; (2) данные в цепочке; (3) спрос и предложение протокола RWA.
(1) Формализация вне сети
Чтобы перенести реальные активы в DeFi, активы должны быть сначала упакованы вне сети, чтобы сделать их совместимыми, чтобы уточнить стоимость активов, право собственности на активы, юридическую защиту прав на активы и т. д.
Представление экономической стоимости: экономическая стоимость актива может быть представлена справедливой рыночной стоимостью актива на традиционных финансовых рынках, последними данными о производительности, физическим состоянием или любым другим экономическим показателем.
Право собственности и легитимность титула: право собственности на актив может быть установлено документом, ипотекой, векселем или любой другой формой.
Юридическая поддержка. В случаях, связанных с изменением прав собственности или интересов, влияющих на активы, должен существовать четкий процесс урегулирования, который обычно включает конкретные юридические процедуры для ликвидации активов, разрешения споров и принудительного исполнения.
(2) Данные в цепочке (связь информации)
Далее информация об экономической ценности и правах собственности, а также правах и интересах актива вносится в цепочку после оцифровки и сохраняется в распределенном реестре блокчейна.
Токенизация: после оцифровки информации, упакованной на этапе вне цепочки, она загружается в цепочку и представляется метаданными в цифровом токене. Доступ к этим метаданным можно получить через блокчейн, а экономическая стоимость, право собственности и права на активы полностью открыты и прозрачны. Разные классы активов могут соответствовать разным стандартам протокола DeFi.
Регуляторная технология/секьюритизация. Для активов, которые необходимо регулировать или рассматривать как ценные бумаги, активы могут быть включены в DeFi законным и соответствующим образом. Эти правила включают, помимо прочего, лицензии на выпуск токенов безопасности, KYC/AML/CTF, требования соответствия листинговой биржи и т. д.
Oracle (Oracle): для RWA, чтобы ссылаться на внешние данные в реальном мире, чтобы точно описать стоимость активов, таких как акции RWA, вам необходимо получить доступ к данным о производительности акций и т. д. Однако, поскольку блокчейн не может напрямую централизовать внешние данные в блокчейне, необходим оракул, такой как PlugChain, для соединения данных в цепочке с данными реальной информации для предоставления данных вне цепочки для протокола DeFi. , данные о стоимости активов.
(3) Спрос и предложение по протоколу RWA (спрос и предложение по протоколу RWA)
Протоколы DeFi, ориентированные на RWA, управляют всем процессом токенизации реальных активов. Со стороны предложения протоколы DeFi контролируют формирование RWA. Что касается спроса, протоколы DeFi способствовали росту спроса инвесторов на RWA. Таким образом, большинство протоколов DeFi, специализирующихся на RWA, могут служить как отправной точкой для формирования RWA, так и рынком для конечного продукта RWA.
04**.RWA имеет две стороны****: **возможности и риски
Несмотря на многие преимущества RWA, только совместимый RWA может продолжать расти в масштабе. Самая большая критика USDT в настоящее время — это поверхностная централизация, а основные активы по-прежнему непрозрачны. Как поместить реальные активы в цепочку, как обеспечить подлинность и законность активов, находящихся в цепочке, и предотвратить отмывание денег и другие незаконные действия — вот проблемы, которые RWA необходимо решить в ходе разработки, которая также будет включать различные юридические, нормативные и технические требования.
Следует отметить, что в настоящее время общий размер рынка проектов недвижимости в RWA очень мал, с недостаточной ликвидностью и плохой прозрачностью механизма, что требует вмешательства крупных централизованных органов для одобрения и надзора. Основная причина в том, что физические активы должны быть строго регламентированы, а сторона проекта также должна выполнять сложные операции по владению активами.
Короче говоря, трек RWA все еще находится на очень ранней стадии, и ему все еще нужно дождаться постепенного улучшения надзора и инфраструктуры. Тем не менее, нарратив RWA по-прежнему имеет огромный потенциал роста.Несмотря на то, что он связан с реальными активами, он также может познакомить более традиционных пользователей с миром DeFi и Web3, что действительно изменит крипторынок.
Вывод: Типы активов RWA диверсифицированы.Хотя он предоставляет инвесторам больше возможностей для диверсификации инвестиций, соответствующий финансовый надзор действительно может неправомерно ущемлять интересы инвесторов. В то же время ввести в ближайшие годы нормативные правила РАО в принципе невозможно, а нормативная среда является неопределенной, которую необходимо соблюдать в течение определенного периода времени.