Почему стейблкоины внезапно стали популярны? Обсуждение регуляторных трудностей и будущего развития
В последнее время концепция стейблкоинов привлекает широкое внимание. Для обычных людей это может быть все еще незнакомое слово. Но как адвокат, который долгое время занимается юридическими услугами в области блокчейна, я ежедневно сталкиваюсь с соответствующими делами и案件ами, и у меня складывается впечатление, что это "выходит за рамки".
Недавние события, произошедшие за последние несколько дней, складываются в некое магическое ощущение:
В Комитете по управлению государственными активами Шанхая прошло учебное совещание, на котором обсуждались тенденции развития криптовалют и стейблкоинов, а также стратегии реагирования.
Суд района Пудун в Шанхае обнародовал крупное дело о трансакциях с использованием стейблкоинов в качестве посредника для международного обмена валют. Подозреваемые, манипулируя счетами подставных компаний, предоставляли услуги стейблкоинов клиентам для осуществления трансакций с капиталом за границей, незаконно купив и продав иностранную валюту на сумму до 6,5 миллиардов юаней за три года.
Президент США подписал "Закон о гениальности", который впервые устанавливает рамки регулирования цифровых стейблкоинов.
Гонконг вскоре введет в действие «Регламент о стейблкоинах», став первым в мире регионом, который создаст комплексную систему регулирования для стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой.
Эти события отражают то, что, с одной стороны, основные финансовые центры продвигают легализацию стейблкоинов, а с другой стороны, некоторые внутренние правоохранительные органы по-прежнему рассматривают их как незаконную финансовую деятельность. Несоответствие темпов регулирования и институциональных представлений напоминает нам о том, что пора пересмотреть роль и место стейблкоинов.
Почему черный и серый рынок предпочитает стейблкоины?
Подпольные деньги предпочитают использовать стейблкоины, такие как USDT, для проведения международных обменов, в основном потому, что они преодолевают множество ограничений, с которыми сталкивается традиционный обмен.
Преодоление ограничений по суммам. С помощью стейблкоина можно легко обойти лимит на покупку валюты в 50 тысяч долларов в год и осуществить однократный перевод на сумму в миллион долларов.
Снижение давления на ликвидность. В традиционной модели необходимо заранее подготовить валютные позиции внутри страны и за рубежом, что связано с высокими рисками и затратами. А стейблкоин позволяет собирать юани внутри страны и проводить обмен на зарубежных биржах, что снижает порог с десятков миллионов до нескольких сотен тысяч.
Повышение эффективности зачисления. Традиционные банковские переводы обычно требуют 1-3 рабочих дня и необходимость предоставления соответствующих документов. В то время как цепочные переводы в среднем выполняются за 10 минут до 1 часа, работают круглосуточно без ограничений по выходным, что значительно повышает эффективность оборота средств.
Увеличение скрытности. Традиционные переводы оставляют полный контрольный след через банковские выписки, в то время как сделки с виртуальными валютами с использованием анонимных инструментов могут эффективно разрывать связь между движением средств и реальной личностью, увеличивая сложность для правоохранительных органов.
Используйте различия в регулировании. Традиционный обмен валюты требует одновременного соблюдения внутреннего и внешнего регулирования, но с помощью стейблкоинов средства могут быть окончательно размещены в регионах с более мягким регулированием, позволяя свободно перемещаться между различными юрисдикциями.
Можно сказать, что вмешательство стейблкоинов реконструировало незаконные схемы обмена валюты, значительно увеличив эффективность и скрытность серой экономики. Этот инструмент с низким порогом, децентрализованный и сильно транснациональный, становится новой технологической инфраструктурой для "серевых потоков" капитала.
Почему продолжается жесткое давление на преступления с виртуальными валютами?
Высокое давление на преступления, связанные с виртуальными валютами, в нашей стране основано на двух основных логиках:
Во-первых, анонимность виртуальных валют и их трансграничная ликвидность затрудняют эффективное регулирование со стороны традиционных финансовых органов, что делает их удобными для сокрытия и перемещения незаконных доходов. Верховный суд и Генеральная прокуратура уже четко указали, что "торговля виртуальными активами" является одним из способов отмывания денег.
Во-вторых, как страна с жестким валютным контролем, безграничная природа виртуальных валют легко становится инструментом для обхода регулирования и незаконного обмена валюты. Это не только нарушает финансовый порядок, но и влияет на макроэкономическое регулирование и экономическую безопасность, в основном включая:
Статистические искажения: торговля виртуальными валютами не контролируется местными органами, что приводит к невозможности точного учета оттока валюты, создавая "черную дыру" в международной платежном балансе и валютных резервах.
Макроэкономическое регулирование неэффективно: центральный банк испытывает трудности с точным определением спроса и предложения на валютном рынке, что может привести к ошибочной оценке времени корректировки политики и повлиять на эффективность регулирования.
Налоги и утечка активов: незаконный обмен виртуальных токенов для уклонения от налогов приводит к утечке резервов по депозитам, трансакционным налоговым источникам и данным по борьбе с отмыванием денег в процессе валютного обмена.
С 2017 года, когда виртуальные валюты были квалифицированы как незаконная финансовая деятельность, контроль за ними постоянно усиливается. Однако на практике использование стейблкоинов в серой экономике становится все более активным. Это также породило группу посредников, занимающихся арбитражем по принципу «купить дешево, продать дорого», известную как «U商». Хотя они не участвуют напрямую в верхних звеньях цепи, их часто обвиняют в незаконной деятельности за предоставление услуг по сопоставлению сделок и получению разницы в курсах, что делает их «высокорисковой маргинальной группой» в текущей судебной практике.
Может ли постоянное подавление "уничтожить" стейблкоины?
С 2017 года плотность и жесткость регулирующих политик значительно возросли. Однако, как адвокат, занимающийся большим количеством связанных уголовных дел, я не могу не задуматься: действительно ли такая продолжающаяся жесткая борьба может эффективно бороться с преступностью?
В случаях, с которыми я сталкивался, часто встречаются следующие ситуации:
Чаще всего попадаются "маргиналы": обычные сотрудники, "гонщики", посредники, U-торговцы и т.д., а не лица, принимающие решения или настоящие бенефициары.
Главный преступник в бегах, правоохранительным органам трудно его поймать: многие операторы уже сбежали за границу, даже сменили гражданство. Стоимость транснационального правоприменения высока, а эффект ограничен.
Убытки страны трудно вернуть: например, в деле о ставках на азартные игры с объемом 400 миллиардов юаней в Цзинмэне, Хубэй, были вложены значительные ресурсы, но фактическая сумма, возвращенная обратно, значительно ниже ожидаемой. Большое количество активов хранится на зарубежных платформах или счетах компаний, что создает множество препятствий для судебного ареста.
Это раскрывает реальность: для главного преступника стоимость нарушения закона часто сводится к тому, чтобы заставить "периферийных" людей взять на себя вину; а задержанные лица всего лишь звено в цепи, не являясь организаторами и не способными понести все последствия. Хотя уголовное законодательство имеет сдерживающий эффект, на практике "посредники", "перевозчики" и "обменщики" становятся основными объектами наказания, что решает лишь поверхностные проблемы.
В то же время, стоит задуматься, сможет ли государство, вложив огромное количество ресурсов в правоохранительные органы, добиться системного эффекта治理. В последние годы типичные случаи, официально сообщенные, кажутся проявлением чувства "чем больше закрывают, тем больше прорывается" и "чем больше борются, тем больше растет". Государство надеется, что наказание отдельных случаев приведет к предупреждению всего общества, но реальность такова, что каждый оказывается запертым в своей информационной коконе, и, возможно, до происшествия вообще не обращал внимания на соответствующие новости или не осознавал серьезность проблемы.
Мы добровольно отказались от доминирования стейблкоинов
Если борьба с серой экономикой – это "защита", то ведение легальных альтернативных путей должно быть "атакой". Но, к сожалению, мы сами отказались от инициативы в этой области.
Взглянув назад, Китай когда-то был мировой державой в области стейблкоинов. Сегодня в известных мировых биржах, таких как некоторый Ан и некоторый X, основатели почти все китайцы. Ранее команды бирж находились в стране, информационные платформы развивались кучно, и большинство пользователей торговали с использованием юаней или стейблкоинов на основе юаня. Но теперь все это стало историей. Если бы не непрерывно вводимые политические барьеры, заставляющие проекты и платформы закрываться или уходить за границу, у Китая была бы отличная возможность взять на себя руководство всей экосистемой стейблкоинов.
Помимо политики сдерживания, наша страна также пытается найти новые пути. С 2016 года Центральный банк начал разработку цифрового юаня, одной из целей которого является создание аналогичного стейблкоина к доллару, пытаясь достичь:
Снизить зависимость от долларового канала, использовать цифровой юань для расчетов в трансграничных сценариях, обойдя систему расчетов SWIFT и доллар.
Сдерживание утечки капитала и нелегального обмена валют, с технической стороны замена USDT и других в подземной финансовой системе.
Предоставление компаниям и частным лицам "официально произведенных" соответствующих инструментов цифровых наличных без комиссии, ослабляющих серую привлекательность стейблкоинов.
Но из-за отсутствия широких сценариев применения и экосистемы цифрового юаня, уровень его принятия на рынке остается низким, и этот путь не стал настоящей эффективной альтернативой платежам. Полагаться только на административные приказы для принудительного продвижения будет сложно добиться реального эффекта.
Продвижение цифрового юаня не смогло достичь политических целей, с одной стороны, это подтверждает ограничения политического пути, с другой стороны, это также подчеркивает другую сторону "запрета" на стейблкоины: политическое противодействие не устранит саму проблему, а лишь сделает серые пути более скрытыми, а подпольные сделки более сложными, что, наоборот, создает больше проблем для существующего регулирования.
Преимущества и области применения стейблкоинов
В июле 2025 года США подписали "Закон о гениальности", который официально установил нормативную базу для регулирования цифровых стейблкоинов. Эксперты отмечают: "Стейблкоин в долларах по сути является токенизированным проекцией доллара в мире блокчейна, это цифровое продолжение долларовой гегемонии. Он усиливает глобальное проникновение доллара с помощью технологий, но также приносит новые системные риски. Для стран стейблкоин стал новым полем битвы за валютный суверенитет."
Оказывается, то, что мы считали отбросами, противник воспринимает как сокровище и даже использует как оружие против нас?
С технической точки зрения, стейблкоин — это программируемый цифровой актив, привязанный к стоимости фиатной валюты и работающий в блокчейн-сети. Его основная механика заключается в том, что через внецепочную резервную активу (, такие как доллар США и китайский юань ), хранятся, и таким образом, бухгалтерская стоимость фиатной валюты отображается в ончейн однородный токен. Он может быть переведен без зависимости от банковского счета, полагаясь на автоматическое выполнение смарт-контрактов, обладая такими характеристиками, как высокая эффективность, децентрализация и низкие затраты.
стейблкоин широко используется в следующих типичных сценариях:
Кросс-границей торговые расчеты: компании могут осуществлять мгновенные кросс-границей платежи с помощью долларов стейблкоин, значительно снижая валютные комиссии и время клиринга.
Платежи в свободной торговой зоне и таможенном складе: стабильные монеты в юанях могут использоваться для одноразового распределения средств в парке, включая складирование, таможенное оформление, логистику и другие сценарии.
Финансирование цепочки поставок: предприятия платформы используют стейблкоин для дисконтирования дебиторской задолженности, автоматически завершая многослойные расчеты между поставщиками и покупателями.
Торговля углеродом и рынок цифровых активов: "онлайн-кредитные активы" на основе стейблкоинов могут обеспечить автоматическое соответствие 7×24 часа, увеличивая ликвидность углеродных кредитов и подобных активов.
Платежные инструменты для B- и C-сторон: бесшовный посредник для таких сценариев, как выплата зарплаты за границей, оплата обучения, управление оффшорными инвестициями, управление депозитами.
Мы должны понимать, что стейблкоины действительно могут использоваться в незаконной деятельности, но у них также есть реальные позитивные применения, и именно поэтому многие страны активно исследуют возможность создания для них "комплаентных песочниц". Поэтому, оценивая регулирующую политику в отношении стейблкоинов, нельзя сосредотачиваться только на их рисковых аспектах, необходимо также глубже понять их ценность в таких областях, как трансграничные платежи, финансовые услуги и индустриальное сотрудничество. Вместо того чтобы полностью исключать их из системы, лучше взглянуть на их логическую функцию и подумать о том, как использовать их контролируемым образом.
Отсутствие системы является корнем проблемы
стейблкоин не является естественным инструментом преступления, он является носителем новой финансовой структуры. То, будет ли он злоупотребляться, в значительной степени зависит от того, насколько система будет своевременно реагировать. Простое подавление не сможет остановить развитие технологий, мы теряем не только эффективность регулирования, но и глобальную конкурентоспособность, которую могли бы контролировать.
С точки зрения моего опыта работы в качестве уголовного адвоката, вакуум в системе приводит к существенным трудностям в правоприменении:
Во-первых, вакуум норм приводит к отставанию в осознании со стороны органов, занимающихся делом. Внутренние политики односторонне подавляют и отрицают ценность виртуальных валют, а также отсутствуют соответствующие юридические основы и указания по делам, что мешает успешному рассмотрению дел и правильному применению закона. Мы представляем интересы в уголовных делах, связанных с Web3, в нескольких регионах страны и обнаруживаем, что подавляющее большинство сотрудников нижестоящих органов по делам о преступлениях все еще не имеет базового понимания принципов и механизмов работы блокчейн-технологий.
Во-вторых, необходимо бороться с фрагментацией стратегий, поскольку действия правоохранительных органов напоминают игру "крот". В настоящее время в Китае пути регулирования стейблкоинов и виртуальных валют не сформировали системных руководств по соблюдению норм. Делам, связанным с этими вопросами, часто не хватает четких границ в квалификации, что приводит к нестабильному применению закона и заставляет сотрудников правоохранительных органов изматываться. Судебные органы долгое время полагались на "закрытие лазеек и задержание на месте преступления", чтобы поддерживать минимальные стандарты, что неизбежно является способом с высокими затратами и низкой эффективностью. Пока на рынке существует реальный спрос, всегда будут разрабатываться "альтернативные решения".
Настоящее эффективное строительство системы не основано ни на "чистом подавлении", ни на "закрытом создании", а должно быть построено на динамическом балансе между безопасностью и эффективностью. Это и есть будущее.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-3824aa38
· 08-08 17:28
Регулирование пришло как никогда кстати
Посмотреть ОригиналОтветить0
ThreeHornBlasts
· 08-07 01:39
Регулирование — это препятствие
Посмотреть ОригиналОтветить0
ServantOfSatoshi
· 08-06 18:16
Регулирование на первом месте — самый надежный подход
Посмотреть ОригиналОтветить0
FadCatcher
· 08-05 21:24
Регулирование впереди видит дальше
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShibaMillionairen't
· 08-05 21:18
Регулирование — это кандалы
Посмотреть ОригиналОтветить0
ParanoiaKing
· 08-05 21:14
Регулирование не успевает за темпами инноваций
Посмотреть ОригиналОтветить0
fork_in_the_road
· 08-05 21:10
Регулирование стейблкоинов слишком сложно
Посмотреть ОригиналОтветить0
BloodInStreets
· 08-05 21:09
выпуск монеты слишком много в конечном итоге приведет к краху
Стейблкоин в затруднительном положении: как сбалансировать регулирование и инновации, возможности и вызовы в глобальной борьбе
Почему стейблкоины внезапно стали популярны? Обсуждение регуляторных трудностей и будущего развития
В последнее время концепция стейблкоинов привлекает широкое внимание. Для обычных людей это может быть все еще незнакомое слово. Но как адвокат, который долгое время занимается юридическими услугами в области блокчейна, я ежедневно сталкиваюсь с соответствующими делами и案件ами, и у меня складывается впечатление, что это "выходит за рамки".
Недавние события, произошедшие за последние несколько дней, складываются в некое магическое ощущение:
В Комитете по управлению государственными активами Шанхая прошло учебное совещание, на котором обсуждались тенденции развития криптовалют и стейблкоинов, а также стратегии реагирования.
Суд района Пудун в Шанхае обнародовал крупное дело о трансакциях с использованием стейблкоинов в качестве посредника для международного обмена валют. Подозреваемые, манипулируя счетами подставных компаний, предоставляли услуги стейблкоинов клиентам для осуществления трансакций с капиталом за границей, незаконно купив и продав иностранную валюту на сумму до 6,5 миллиардов юаней за три года.
Президент США подписал "Закон о гениальности", который впервые устанавливает рамки регулирования цифровых стейблкоинов.
Гонконг вскоре введет в действие «Регламент о стейблкоинах», став первым в мире регионом, который создаст комплексную систему регулирования для стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой.
Эти события отражают то, что, с одной стороны, основные финансовые центры продвигают легализацию стейблкоинов, а с другой стороны, некоторые внутренние правоохранительные органы по-прежнему рассматривают их как незаконную финансовую деятельность. Несоответствие темпов регулирования и институциональных представлений напоминает нам о том, что пора пересмотреть роль и место стейблкоинов.
! Дело о трансграничном обмене стейблкоинов на сумму 6,5 миллиарда в Шанхае обнажает дилемму регулирования: почему трудно остановить незаконную и хаотичную политику?
Почему черный и серый рынок предпочитает стейблкоины?
Подпольные деньги предпочитают использовать стейблкоины, такие как USDT, для проведения международных обменов, в основном потому, что они преодолевают множество ограничений, с которыми сталкивается традиционный обмен.
Преодоление ограничений по суммам. С помощью стейблкоина можно легко обойти лимит на покупку валюты в 50 тысяч долларов в год и осуществить однократный перевод на сумму в миллион долларов.
Снижение давления на ликвидность. В традиционной модели необходимо заранее подготовить валютные позиции внутри страны и за рубежом, что связано с высокими рисками и затратами. А стейблкоин позволяет собирать юани внутри страны и проводить обмен на зарубежных биржах, что снижает порог с десятков миллионов до нескольких сотен тысяч.
Повышение эффективности зачисления. Традиционные банковские переводы обычно требуют 1-3 рабочих дня и необходимость предоставления соответствующих документов. В то время как цепочные переводы в среднем выполняются за 10 минут до 1 часа, работают круглосуточно без ограничений по выходным, что значительно повышает эффективность оборота средств.
Увеличение скрытности. Традиционные переводы оставляют полный контрольный след через банковские выписки, в то время как сделки с виртуальными валютами с использованием анонимных инструментов могут эффективно разрывать связь между движением средств и реальной личностью, увеличивая сложность для правоохранительных органов.
Используйте различия в регулировании. Традиционный обмен валюты требует одновременного соблюдения внутреннего и внешнего регулирования, но с помощью стейблкоинов средства могут быть окончательно размещены в регионах с более мягким регулированием, позволяя свободно перемещаться между различными юрисдикциями.
Можно сказать, что вмешательство стейблкоинов реконструировало незаконные схемы обмена валюты, значительно увеличив эффективность и скрытность серой экономики. Этот инструмент с низким порогом, децентрализованный и сильно транснациональный, становится новой технологической инфраструктурой для "серевых потоков" капитала.
Почему продолжается жесткое давление на преступления с виртуальными валютами?
Высокое давление на преступления, связанные с виртуальными валютами, в нашей стране основано на двух основных логиках:
Во-первых, анонимность виртуальных валют и их трансграничная ликвидность затрудняют эффективное регулирование со стороны традиционных финансовых органов, что делает их удобными для сокрытия и перемещения незаконных доходов. Верховный суд и Генеральная прокуратура уже четко указали, что "торговля виртуальными активами" является одним из способов отмывания денег.
Во-вторых, как страна с жестким валютным контролем, безграничная природа виртуальных валют легко становится инструментом для обхода регулирования и незаконного обмена валюты. Это не только нарушает финансовый порядок, но и влияет на макроэкономическое регулирование и экономическую безопасность, в основном включая:
Статистические искажения: торговля виртуальными валютами не контролируется местными органами, что приводит к невозможности точного учета оттока валюты, создавая "черную дыру" в международной платежном балансе и валютных резервах.
Макроэкономическое регулирование неэффективно: центральный банк испытывает трудности с точным определением спроса и предложения на валютном рынке, что может привести к ошибочной оценке времени корректировки политики и повлиять на эффективность регулирования.
Налоги и утечка активов: незаконный обмен виртуальных токенов для уклонения от налогов приводит к утечке резервов по депозитам, трансакционным налоговым источникам и данным по борьбе с отмыванием денег в процессе валютного обмена.
С 2017 года, когда виртуальные валюты были квалифицированы как незаконная финансовая деятельность, контроль за ними постоянно усиливается. Однако на практике использование стейблкоинов в серой экономике становится все более активным. Это также породило группу посредников, занимающихся арбитражем по принципу «купить дешево, продать дорого», известную как «U商». Хотя они не участвуют напрямую в верхних звеньях цепи, их часто обвиняют в незаконной деятельности за предоставление услуг по сопоставлению сделок и получению разницы в курсах, что делает их «высокорисковой маргинальной группой» в текущей судебной практике.
Может ли постоянное подавление "уничтожить" стейблкоины?
С 2017 года плотность и жесткость регулирующих политик значительно возросли. Однако, как адвокат, занимающийся большим количеством связанных уголовных дел, я не могу не задуматься: действительно ли такая продолжающаяся жесткая борьба может эффективно бороться с преступностью?
В случаях, с которыми я сталкивался, часто встречаются следующие ситуации:
Чаще всего попадаются "маргиналы": обычные сотрудники, "гонщики", посредники, U-торговцы и т.д., а не лица, принимающие решения или настоящие бенефициары.
Главный преступник в бегах, правоохранительным органам трудно его поймать: многие операторы уже сбежали за границу, даже сменили гражданство. Стоимость транснационального правоприменения высока, а эффект ограничен.
Убытки страны трудно вернуть: например, в деле о ставках на азартные игры с объемом 400 миллиардов юаней в Цзинмэне, Хубэй, были вложены значительные ресурсы, но фактическая сумма, возвращенная обратно, значительно ниже ожидаемой. Большое количество активов хранится на зарубежных платформах или счетах компаний, что создает множество препятствий для судебного ареста.
Это раскрывает реальность: для главного преступника стоимость нарушения закона часто сводится к тому, чтобы заставить "периферийных" людей взять на себя вину; а задержанные лица всего лишь звено в цепи, не являясь организаторами и не способными понести все последствия. Хотя уголовное законодательство имеет сдерживающий эффект, на практике "посредники", "перевозчики" и "обменщики" становятся основными объектами наказания, что решает лишь поверхностные проблемы.
В то же время, стоит задуматься, сможет ли государство, вложив огромное количество ресурсов в правоохранительные органы, добиться системного эффекта治理. В последние годы типичные случаи, официально сообщенные, кажутся проявлением чувства "чем больше закрывают, тем больше прорывается" и "чем больше борются, тем больше растет". Государство надеется, что наказание отдельных случаев приведет к предупреждению всего общества, но реальность такова, что каждый оказывается запертым в своей информационной коконе, и, возможно, до происшествия вообще не обращал внимания на соответствующие новости или не осознавал серьезность проблемы.
! Дело о трансграничном обмене стейблкоинов на сумму 6,5 миллиарда в Шанхае обнажает дилемму регулирования: почему трудно остановить незаконную и хаотичную политику?
Мы добровольно отказались от доминирования стейблкоинов
Если борьба с серой экономикой – это "защита", то ведение легальных альтернативных путей должно быть "атакой". Но, к сожалению, мы сами отказались от инициативы в этой области.
Взглянув назад, Китай когда-то был мировой державой в области стейблкоинов. Сегодня в известных мировых биржах, таких как некоторый Ан и некоторый X, основатели почти все китайцы. Ранее команды бирж находились в стране, информационные платформы развивались кучно, и большинство пользователей торговали с использованием юаней или стейблкоинов на основе юаня. Но теперь все это стало историей. Если бы не непрерывно вводимые политические барьеры, заставляющие проекты и платформы закрываться или уходить за границу, у Китая была бы отличная возможность взять на себя руководство всей экосистемой стейблкоинов.
Помимо политики сдерживания, наша страна также пытается найти новые пути. С 2016 года Центральный банк начал разработку цифрового юаня, одной из целей которого является создание аналогичного стейблкоина к доллару, пытаясь достичь:
Снизить зависимость от долларового канала, использовать цифровой юань для расчетов в трансграничных сценариях, обойдя систему расчетов SWIFT и доллар.
Сдерживание утечки капитала и нелегального обмена валют, с технической стороны замена USDT и других в подземной финансовой системе.
Предоставление компаниям и частным лицам "официально произведенных" соответствующих инструментов цифровых наличных без комиссии, ослабляющих серую привлекательность стейблкоинов.
Но из-за отсутствия широких сценариев применения и экосистемы цифрового юаня, уровень его принятия на рынке остается низким, и этот путь не стал настоящей эффективной альтернативой платежам. Полагаться только на административные приказы для принудительного продвижения будет сложно добиться реального эффекта.
Продвижение цифрового юаня не смогло достичь политических целей, с одной стороны, это подтверждает ограничения политического пути, с другой стороны, это также подчеркивает другую сторону "запрета" на стейблкоины: политическое противодействие не устранит саму проблему, а лишь сделает серые пути более скрытыми, а подпольные сделки более сложными, что, наоборот, создает больше проблем для существующего регулирования.
Преимущества и области применения стейблкоинов
В июле 2025 года США подписали "Закон о гениальности", который официально установил нормативную базу для регулирования цифровых стейблкоинов. Эксперты отмечают: "Стейблкоин в долларах по сути является токенизированным проекцией доллара в мире блокчейна, это цифровое продолжение долларовой гегемонии. Он усиливает глобальное проникновение доллара с помощью технологий, но также приносит новые системные риски. Для стран стейблкоин стал новым полем битвы за валютный суверенитет."
Оказывается, то, что мы считали отбросами, противник воспринимает как сокровище и даже использует как оружие против нас?
С технической точки зрения, стейблкоин — это программируемый цифровой актив, привязанный к стоимости фиатной валюты и работающий в блокчейн-сети. Его основная механика заключается в том, что через внецепочную резервную активу (, такие как доллар США и китайский юань ), хранятся, и таким образом, бухгалтерская стоимость фиатной валюты отображается в ончейн однородный токен. Он может быть переведен без зависимости от банковского счета, полагаясь на автоматическое выполнение смарт-контрактов, обладая такими характеристиками, как высокая эффективность, децентрализация и низкие затраты.
стейблкоин широко используется в следующих типичных сценариях:
Кросс-границей торговые расчеты: компании могут осуществлять мгновенные кросс-границей платежи с помощью долларов стейблкоин, значительно снижая валютные комиссии и время клиринга.
Платежи в свободной торговой зоне и таможенном складе: стабильные монеты в юанях могут использоваться для одноразового распределения средств в парке, включая складирование, таможенное оформление, логистику и другие сценарии.
Финансирование цепочки поставок: предприятия платформы используют стейблкоин для дисконтирования дебиторской задолженности, автоматически завершая многослойные расчеты между поставщиками и покупателями.
Торговля углеродом и рынок цифровых активов: "онлайн-кредитные активы" на основе стейблкоинов могут обеспечить автоматическое соответствие 7×24 часа, увеличивая ликвидность углеродных кредитов и подобных активов.
Платежные инструменты для B- и C-сторон: бесшовный посредник для таких сценариев, как выплата зарплаты за границей, оплата обучения, управление оффшорными инвестициями, управление депозитами.
Мы должны понимать, что стейблкоины действительно могут использоваться в незаконной деятельности, но у них также есть реальные позитивные применения, и именно поэтому многие страны активно исследуют возможность создания для них "комплаентных песочниц". Поэтому, оценивая регулирующую политику в отношении стейблкоинов, нельзя сосредотачиваться только на их рисковых аспектах, необходимо также глубже понять их ценность в таких областях, как трансграничные платежи, финансовые услуги и индустриальное сотрудничество. Вместо того чтобы полностью исключать их из системы, лучше взглянуть на их логическую функцию и подумать о том, как использовать их контролируемым образом.
Отсутствие системы является корнем проблемы
стейблкоин не является естественным инструментом преступления, он является носителем новой финансовой структуры. То, будет ли он злоупотребляться, в значительной степени зависит от того, насколько система будет своевременно реагировать. Простое подавление не сможет остановить развитие технологий, мы теряем не только эффективность регулирования, но и глобальную конкурентоспособность, которую могли бы контролировать.
С точки зрения моего опыта работы в качестве уголовного адвоката, вакуум в системе приводит к существенным трудностям в правоприменении:
Во-первых, вакуум норм приводит к отставанию в осознании со стороны органов, занимающихся делом. Внутренние политики односторонне подавляют и отрицают ценность виртуальных валют, а также отсутствуют соответствующие юридические основы и указания по делам, что мешает успешному рассмотрению дел и правильному применению закона. Мы представляем интересы в уголовных делах, связанных с Web3, в нескольких регионах страны и обнаруживаем, что подавляющее большинство сотрудников нижестоящих органов по делам о преступлениях все еще не имеет базового понимания принципов и механизмов работы блокчейн-технологий.
Во-вторых, необходимо бороться с фрагментацией стратегий, поскольку действия правоохранительных органов напоминают игру "крот". В настоящее время в Китае пути регулирования стейблкоинов и виртуальных валют не сформировали системных руководств по соблюдению норм. Делам, связанным с этими вопросами, часто не хватает четких границ в квалификации, что приводит к нестабильному применению закона и заставляет сотрудников правоохранительных органов изматываться. Судебные органы долгое время полагались на "закрытие лазеек и задержание на месте преступления", чтобы поддерживать минимальные стандарты, что неизбежно является способом с высокими затратами и низкой эффективностью. Пока на рынке существует реальный спрос, всегда будут разрабатываться "альтернативные решения".
Настоящее эффективное строительство системы не основано ни на "чистом подавлении", ни на "закрытом создании", а должно быть построено на динамическом балансе между безопасностью и эффективностью. Это и есть будущее.