Ethereum ETF один год: от упадка к процветанию, доверие институциональных инвесторов значительно возросло
Три месяца назад даже самые ярые сторонники Ethereum не могли представить, что американский биржевой фонд, связанный с Эфиром (ETF), сможет отпраздновать свой первый юбилей. Тем не менее, сегодня Ethereum ETF встречает свой звездный час, с момента его первой торговли 23 июля 2024 года прошло ровно год.
В июне 2025 года Ethereum ETF установил исторический рекорд по месячным показателям, приток средств составил более 3,5 миллиарда долларов, что на 70% выше предыдущего пикового значения в 2,08 миллиарда долларов, зафиксированного 20 декабря 2024 года. В июле приток средств был еще более сильным, на данный момент он уже превысил 3 миллиарда долларов и, по прогнозам, превысит июньские показатели. Последние две недели до 18 июля стали лучшими за весь период по чистому притоку средств; кроме того, в течение десяти недель не было зафиксировано никаких чистых оттоков, что является первым случаем за его 52-недельный срок существования.
Тем не менее, развитие ETF на Эфир не было гладким.
В мае 2024 года американские регулирующие органы одобрили ETF на Эфир, и 23 июля того же года начались официальные торги, на которые рынок отреагировал неоднозначно. В конце концов, ETF на биткойн уже в начале года забрал на себя все внимание, и появление ETF на Эфир выглядело довольно спокойно: цены оставались вялые, интерес постепенно угасал, а в начале запуска также не наблюдалось массовых вливаний капитала.
На самом деле, часть первоначальных потоков средств даже показала чистый отток.
В течение первых 39 недель торгов Ethereum ETF только в 15 неделях зафиксировал чистый приток средств; в то время как за последние 14 недель в 13 неделях наблюдался чистый приток, что показывает значительное изменение тенденции за последние три месяца.
По состоянию на 21 июля 2025 года общий объем активов под управлением (AUM) всех Ethereum ETF в США превысил 19 миллиардов долларов, увеличившись вдвое по сравнению с около 9,6 миллиарда долларов два месяца назад.
Не только ETF, интерес институциональных инвесторов к Ethereum также активно растет через форму "резервных активов Ethereum".
2 июня 2025 года, одна игровая компания стала первой американской публичной компанией, объявившей о включении Ethereum в свои стратегические резервы. Пока крипто-сообщество все еще сосредоточено на том, какие из публичных компаний добавят биткойн в свои балансы, Джо Лубин уже привел Эфир в "партии резервных активов".
В качестве соучредителя Ethereum и основателя и CEO некоторой компании, Лубин присоединился к совету директоров этой игровой компании и занял пост председателя, возглавив стратегический резерв компании в 425 миллионов долларов в Эфире.
С момента запуска этой программы резервных активов, эта игровая компания стала крупнейшим корпоративным держателем Эфира в мире, владея 360,807 ETH, что по текущим ценам превышает 1,3 миллиарда долларов. Кроме того, компания также привлекла дополнительные 413 миллионов долларов и получила в общей сложности 567 ETH в виде вознаграждений за стейкинг своего Эфира.
Не только это, в дополнении к проспекту, поданному в SEC США, компания запросила увеличить лимит на продажу своих обыкновенных акций с первоначально заявленных 1 миллиарда долларов до 5 миллиардов долларов.
Однако новая компания, занимающаяся резервными активами Эфира, ведет с ними жесткую конкуренцию.
Некоторые биткойн-майнинговые компании также делают ставку на Эфир, владея более 300000 монет ETH, что по текущим ценам превышает 1 миллиард долларов. Их председатель Том Ли — опытный человек с Уолл-стрит, у него есть более амбициозные цели:
"Мы уверенно движемся к цели, планируя приобрести и заложить 5% от общего объема Эфира." В настоящее время общий объем Эфира, который эти две компании держат, уже превышает объем Эфирного фонда.
В целом, потоки средств компании по резервным активам Ethereum и ETF совместно отражают доверие институтов к Ethereum как к инвестиционной инфраструктуре, и это доверие продолжает расти.
Некоторый известный инвестиционный фонд недавно сократил свои позиции в крупной криптовалютной платформе и игровой компании, увеличив свои вложения в вышеупомянутую горнодобывающую компанию на сумму 182 миллиона долларов. Этот инвестиционный фонд ранее имел недостаточную инвестиционную экспозицию к Ethereum, реорганизовав три флагманских ETF и выделив 1,5% от своего портфеля этой горнодобывающей компании.
Миллиардер Питер Тиль также владеет 9,1% акций этой компании.
Созданная путем слияния существующих компаний новая компания Ether Machine создаст публичную торговую платформу, предлагающую институциональным инвесторам профессиональные каналы доступа к инфраструктуре Ethereum и доходам от Эфира.
Компания была основана бывшим членом правления и руководителем одной блокчейн-компании Эндрю Кисом совместно с бывшим руководителем этой компании, а ныне генеральным директором Ether Machine Дэвидом Мерином. После слияния Ether Machine планирует выйти на NASDAQ, при этом она будет владеть более 400 000 ETH, стоимостью более 1,5 миллиарда долларов.
Что изменилось за последние несколько месяцев? Возможно, перемены в руководстве Фонда Ethereum стали одной из причин.
В конце апреля 2025 года Фонд Эфириума провел реорганизацию руководства, отделив совет директоров от управленческой команды. Новое руководство обозначило три основных приоритета: расширение базового уровня Эфириума, оптимизация Layer2 Rollup (решение для расширения второго уровня) и улучшение пользовательского опыта.
Практическая ценность и доходность Ethereum делают его крайне привлекательным объектом для инвесторов.
На данный момент в США нет ETF, предлагающих вознаграждения за стейкинг, и Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) еще не дала разрешение. Если ETF по Эфиру в конечном итоге сможет предложить функцию стейкинга, ETH может стать "цифровыми облигациями" в институциональных портфелях.
Поддерживаемые стейкингом ETF могут предоставить 3%-5% первичного дохода. Исходя из текущих 19,6 миллиарда долларов США в Эфире, даже при средней доходности 4% эмитенты ETF могут получить более 750 миллионов долларов США дохода от стейкинга.
Некоторые крупные компании по управлению активами уже исследуют структуру продуктов, включающую стейкинг, и в их поданном документе о поправке 19b-4 прямо упоминается, что стейкинг является "потенциальной будущей функцией, ожидающей одобрения регуляторов", и рынок с нетерпением ждет.
Эксперты прогнозируют, что функция стейкинга ETF на Эфир будет одобрена в четвертом квартале этого года.
Для многих инвесторов стейкинг может стать ключевым различием между "поверхностным инвестированием" и "глубоким участием". Пассивный доход, получаемый через законные инвестиционные инструменты, может привлечь пенсионные фонды, фонды пожертвований и суверенные фонды богатства.
Некоторые маркет-мейкеры и торговые компании в отчете, опубликованном в прошлом году в связи с запуском ETF по Эфиру, указали, что отсутствие механизма стейкинга является серьезным недостатком, который может "ослабить привлекательность Эфира как носителя ETF".
Если макроэкономическая среда изменится, например, произойдет снижение процентных ставок, стабилизация инфляции или капитал будет искать более высокую доходность, Эфир станет крайне конкурентоспособным выбором: он сочетает в себе дефицитность, обусловленную сокращением предложения, доходность, обеспечиваемую стейкингом, и легкость доступа через ETF и кастодиальные учреждения.
Цена Ethereum уже связана с активностью институтов. Дальнейший прорыв цены может вызвать оптимистичное настроение на рынке, привлекая больше капитала. В любом случае, после долгого застоя, эволюция Ethereum будет встречена как розничными, так и институциональными инвесторами.
За последние две недели цена Эфира выросла более чем на 50%, достигнув нового максимума 2025 года; за последние три месяца общий рост составил 150%.
Когда ETF выпускает новые акции, необходимо купить ETH, что заблокирует предложение. Снижение количества ETH в обращении на рынке создаст восходящее давление на цену.
Ожидается, что компания по управлению резервными активами Ethereum также будет твердо держать ETH. Зарегистрированные инвестиционные консультанты (RIA), компании по управлению капиталом и публичные компании, как правило, не стремятся к краткосрочной прибыли и очень редко совершают панические продажи.
Строители резервных активов позиционируют ETH как программируемое обеспечение, которое может приносить доход, обеспечивать безопасность и сохранять стабильность.
Кроме того, макроэкономическая обстановка также благоприятна: законопроект «GENIUS» недавно подписан и вступил в силу, легализовав стейблы как цифровую наличность. Ethereum, занимающий 50% рынка в качестве доминирующей сети, станет крупнейшим бенефициаром.
Так как же будет развиваться будущее?
Как только SEC одобрит функцию стейкинга ETF, интерес со стороны учреждений, вероятно, будет продолжать расти. Больше компаний могут создать резервные активы в Эфире благодаря функции стейкинга, а крупные управляющие активами также увеличат свои инвестиции в Ethereum.
Для традиционных инвесторов в данный момент они, возможно, осознают: Эфир уже имеет два мощных канала обращения — ETF и резервные активы. Оба они как ограничивают предложение, так и расширяют влияние Эфира на традиционную экономику.
Те, кто напрямую сравнивает резервы Биткойна и Эфира с ETF, на самом деле игнорируют основное различие:
Биткойн рассматривается как инструмент хранения стоимости, он является "цифровым золотом" в макроэкономических стратегиях; в то время как Эфир наделен практическим применением. Эмитенты фондов и строители резервных активов покупают и поддерживают ETH, ценя его добавленную стоимость: вознаграждение за стекинг, инфраструктурная основа, а также как программируемый уровень для финансовых приложений.
Биткойн является "активом для хранения", а Эфир — "приложенческой" сетью.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Ethereum ETF юбилей: значительный приток средств, высокий интерес со стороны институциональных инвесторов
Ethereum ETF один год: от упадка к процветанию, доверие институциональных инвесторов значительно возросло
Три месяца назад даже самые ярые сторонники Ethereum не могли представить, что американский биржевой фонд, связанный с Эфиром (ETF), сможет отпраздновать свой первый юбилей. Тем не менее, сегодня Ethereum ETF встречает свой звездный час, с момента его первой торговли 23 июля 2024 года прошло ровно год.
В июне 2025 года Ethereum ETF установил исторический рекорд по месячным показателям, приток средств составил более 3,5 миллиарда долларов, что на 70% выше предыдущего пикового значения в 2,08 миллиарда долларов, зафиксированного 20 декабря 2024 года. В июле приток средств был еще более сильным, на данный момент он уже превысил 3 миллиарда долларов и, по прогнозам, превысит июньские показатели. Последние две недели до 18 июля стали лучшими за весь период по чистому притоку средств; кроме того, в течение десяти недель не было зафиксировано никаких чистых оттоков, что является первым случаем за его 52-недельный срок существования.
Тем не менее, развитие ETF на Эфир не было гладким.
В мае 2024 года американские регулирующие органы одобрили ETF на Эфир, и 23 июля того же года начались официальные торги, на которые рынок отреагировал неоднозначно. В конце концов, ETF на биткойн уже в начале года забрал на себя все внимание, и появление ETF на Эфир выглядело довольно спокойно: цены оставались вялые, интерес постепенно угасал, а в начале запуска также не наблюдалось массовых вливаний капитала.
На самом деле, часть первоначальных потоков средств даже показала чистый отток.
В течение первых 39 недель торгов Ethereum ETF только в 15 неделях зафиксировал чистый приток средств; в то время как за последние 14 недель в 13 неделях наблюдался чистый приток, что показывает значительное изменение тенденции за последние три месяца.
По состоянию на 21 июля 2025 года общий объем активов под управлением (AUM) всех Ethereum ETF в США превысил 19 миллиардов долларов, увеличившись вдвое по сравнению с около 9,6 миллиарда долларов два месяца назад.
Не только ETF, интерес институциональных инвесторов к Ethereum также активно растет через форму "резервных активов Ethereum".
2 июня 2025 года, одна игровая компания стала первой американской публичной компанией, объявившей о включении Ethereum в свои стратегические резервы. Пока крипто-сообщество все еще сосредоточено на том, какие из публичных компаний добавят биткойн в свои балансы, Джо Лубин уже привел Эфир в "партии резервных активов".
В качестве соучредителя Ethereum и основателя и CEO некоторой компании, Лубин присоединился к совету директоров этой игровой компании и занял пост председателя, возглавив стратегический резерв компании в 425 миллионов долларов в Эфире.
С момента запуска этой программы резервных активов, эта игровая компания стала крупнейшим корпоративным держателем Эфира в мире, владея 360,807 ETH, что по текущим ценам превышает 1,3 миллиарда долларов. Кроме того, компания также привлекла дополнительные 413 миллионов долларов и получила в общей сложности 567 ETH в виде вознаграждений за стейкинг своего Эфира.
Не только это, в дополнении к проспекту, поданному в SEC США, компания запросила увеличить лимит на продажу своих обыкновенных акций с первоначально заявленных 1 миллиарда долларов до 5 миллиардов долларов.
Однако новая компания, занимающаяся резервными активами Эфира, ведет с ними жесткую конкуренцию.
Некоторые биткойн-майнинговые компании также делают ставку на Эфир, владея более 300000 монет ETH, что по текущим ценам превышает 1 миллиард долларов. Их председатель Том Ли — опытный человек с Уолл-стрит, у него есть более амбициозные цели:
"Мы уверенно движемся к цели, планируя приобрести и заложить 5% от общего объема Эфира." В настоящее время общий объем Эфира, который эти две компании держат, уже превышает объем Эфирного фонда.
В целом, потоки средств компании по резервным активам Ethereum и ETF совместно отражают доверие институтов к Ethereum как к инвестиционной инфраструктуре, и это доверие продолжает расти.
Некоторый известный инвестиционный фонд недавно сократил свои позиции в крупной криптовалютной платформе и игровой компании, увеличив свои вложения в вышеупомянутую горнодобывающую компанию на сумму 182 миллиона долларов. Этот инвестиционный фонд ранее имел недостаточную инвестиционную экспозицию к Ethereum, реорганизовав три флагманских ETF и выделив 1,5% от своего портфеля этой горнодобывающей компании.
Миллиардер Питер Тиль также владеет 9,1% акций этой компании.
Созданная путем слияния существующих компаний новая компания Ether Machine создаст публичную торговую платформу, предлагающую институциональным инвесторам профессиональные каналы доступа к инфраструктуре Ethereum и доходам от Эфира.
Компания была основана бывшим членом правления и руководителем одной блокчейн-компании Эндрю Кисом совместно с бывшим руководителем этой компании, а ныне генеральным директором Ether Machine Дэвидом Мерином. После слияния Ether Machine планирует выйти на NASDAQ, при этом она будет владеть более 400 000 ETH, стоимостью более 1,5 миллиарда долларов.
Что изменилось за последние несколько месяцев? Возможно, перемены в руководстве Фонда Ethereum стали одной из причин.
В конце апреля 2025 года Фонд Эфириума провел реорганизацию руководства, отделив совет директоров от управленческой команды. Новое руководство обозначило три основных приоритета: расширение базового уровня Эфириума, оптимизация Layer2 Rollup (решение для расширения второго уровня) и улучшение пользовательского опыта.
Практическая ценность и доходность Ethereum делают его крайне привлекательным объектом для инвесторов.
На данный момент в США нет ETF, предлагающих вознаграждения за стейкинг, и Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) еще не дала разрешение. Если ETF по Эфиру в конечном итоге сможет предложить функцию стейкинга, ETH может стать "цифровыми облигациями" в институциональных портфелях.
Поддерживаемые стейкингом ETF могут предоставить 3%-5% первичного дохода. Исходя из текущих 19,6 миллиарда долларов США в Эфире, даже при средней доходности 4% эмитенты ETF могут получить более 750 миллионов долларов США дохода от стейкинга.
Некоторые крупные компании по управлению активами уже исследуют структуру продуктов, включающую стейкинг, и в их поданном документе о поправке 19b-4 прямо упоминается, что стейкинг является "потенциальной будущей функцией, ожидающей одобрения регуляторов", и рынок с нетерпением ждет.
Эксперты прогнозируют, что функция стейкинга ETF на Эфир будет одобрена в четвертом квартале этого года.
Для многих инвесторов стейкинг может стать ключевым различием между "поверхностным инвестированием" и "глубоким участием". Пассивный доход, получаемый через законные инвестиционные инструменты, может привлечь пенсионные фонды, фонды пожертвований и суверенные фонды богатства.
Некоторые маркет-мейкеры и торговые компании в отчете, опубликованном в прошлом году в связи с запуском ETF по Эфиру, указали, что отсутствие механизма стейкинга является серьезным недостатком, который может "ослабить привлекательность Эфира как носителя ETF".
Если макроэкономическая среда изменится, например, произойдет снижение процентных ставок, стабилизация инфляции или капитал будет искать более высокую доходность, Эфир станет крайне конкурентоспособным выбором: он сочетает в себе дефицитность, обусловленную сокращением предложения, доходность, обеспечиваемую стейкингом, и легкость доступа через ETF и кастодиальные учреждения.
Цена Ethereum уже связана с активностью институтов. Дальнейший прорыв цены может вызвать оптимистичное настроение на рынке, привлекая больше капитала. В любом случае, после долгого застоя, эволюция Ethereum будет встречена как розничными, так и институциональными инвесторами.
За последние две недели цена Эфира выросла более чем на 50%, достигнув нового максимума 2025 года; за последние три месяца общий рост составил 150%.
Когда ETF выпускает новые акции, необходимо купить ETH, что заблокирует предложение. Снижение количества ETH в обращении на рынке создаст восходящее давление на цену.
Ожидается, что компания по управлению резервными активами Ethereum также будет твердо держать ETH. Зарегистрированные инвестиционные консультанты (RIA), компании по управлению капиталом и публичные компании, как правило, не стремятся к краткосрочной прибыли и очень редко совершают панические продажи.
Строители резервных активов позиционируют ETH как программируемое обеспечение, которое может приносить доход, обеспечивать безопасность и сохранять стабильность.
Кроме того, макроэкономическая обстановка также благоприятна: законопроект «GENIUS» недавно подписан и вступил в силу, легализовав стейблы как цифровую наличность. Ethereum, занимающий 50% рынка в качестве доминирующей сети, станет крупнейшим бенефициаром.
Так как же будет развиваться будущее?
Как только SEC одобрит функцию стейкинга ETF, интерес со стороны учреждений, вероятно, будет продолжать расти. Больше компаний могут создать резервные активы в Эфире благодаря функции стейкинга, а крупные управляющие активами также увеличат свои инвестиции в Ethereum.
Для традиционных инвесторов в данный момент они, возможно, осознают: Эфир уже имеет два мощных канала обращения — ETF и резервные активы. Оба они как ограничивают предложение, так и расширяют влияние Эфира на традиционную экономику.
Те, кто напрямую сравнивает резервы Биткойна и Эфира с ETF, на самом деле игнорируют основное различие:
Биткойн рассматривается как инструмент хранения стоимости, он является "цифровым золотом" в макроэкономических стратегиях; в то время как Эфир наделен практическим применением. Эмитенты фондов и строители резервных активов покупают и поддерживают ETH, ценя его добавленную стоимость: вознаграждение за стекинг, инфраструктурная основа, а также как программируемый уровень для финансовых приложений.
Биткойн является "активом для хранения", а Эфир — "приложенческой" сетью.