Анализ рынка криптоактивов за первый квартал 2025 года
Обзор отрасли
В начале 2025 года рынок криптоактивов демонстрирует сложную и изменчивую ситуацию. Отрасль возлагает большие надежды на новый год, включая возможный поворот в денежно-кредитной политике ФРС, повторное возникновение революции в технологиях ИИ и обещанный новым правительством дружелюбный регуляторный фреймворк. Однако к концу первого квартала рынок показывает ситуацию "резких колебаний макронаратива и глубокой спячки микроинноваций".
Глобальная макроэкономика становится ключевым фактором, влияющим на динамику рынка. Федеральная резервная система США с трудом балансирует между повторяющейся инфляцией и рисками экономической рецессии; мартовские неожиданные ожидания снижения процентных ставок из-за рецессии хотя и временно повысили аппетит к риску, но не смогли компенсировать панику ликвидности, вызванную крахом оценки акций. Новое правительство выполняет предвыборные обещания, способствуя созданию стратегических резервов биткойнов и цифровых активов, а также реализации Закона о четком регулировании цифровых активов, что приносит структурные преимущества для отрасли. Однако параллельно с политическими дивидендами и смягчением регуляторного контроля усиливаются опасения рынка по поводу "стоимости трансформации в соответствие с требованиями".
Биткойн снова преодолел исторический максимум в 100000 долларов в январе, после чего столкнулся с 30%-ным глубоким откатом, что показывает, что рынок средств реализует промежуточную прибыль по "наративу о халвинге". Рынок альткойнов в целом показывает посредственные результаты, но появление и доставка инновационных продуктов, таких как RWA и пользовательские входы, inject底层创新动力 в индустрию. Стоит отметить, что некоторые крупные централизованные торговые платформы ускоряют свою работу в экосистеме децентрализованных бирж, продвигая пользователей к бесшовному доступу к DeFi и другим децентрализованным приложениям через агрегирование ликвидности на блокчейне и технологии абстракции учетных записей, а также впервые позволяют пользователям напрямую торговать активами децентрализованных бирж на платформе. Этот переход к "слиянию централизованного и децентрализованного" может стать ключевой опорой для следующего раунда роста и прорыва на рынке.
Макроэкономическая среда и её влияние
В первом квартале 2025 года макроэкономическая среда в США оказала глубокое и сложное влияние на рынок криптоактивов. Положительная корреляция между крипторынком и американскими акциями усилилась, и движение индекса Nasdaq в определенной степени напрямую влияло на направление рынка криптоактивов. Хотя биткойн когда-то назывался "цифровым золотом", в настоящее время криптоактивы больше склоняются к рисковым активам, а не к активам-убежищам, и подвержены большему влиянию рыночной ликвидности.
Суть макроэкономики заключается в балансировании между инфляцией и силой экономики. Если инфляция слишком высока или экономика слишком сильна, ФРС может отложить снижение процентных ставок, что неблагоприятно для капитальных рынков; наоборот, если экономика слишком слаба, это может привести к риску рецессии, что также негативно скажется на рыночной уверенности и движении капитала. Поэтому макроэкономика нуждается в нахождении балансирующей точки между силой и слабостью, чтобы создать благоприятную среду для капитальных рынков.
Новое правительство значительно сократило число сотрудников госучреждений, что напрямую привело к росту уровня безработицы. В то же время новая тарифная политика, увеличив цены на затронутые товары и затраты связанных секторов услуг, усугубила инфляционное давление и повысила вероятность рецессии в экономике США.
Эти политики увеличили нестабильные факторы на рынке, что привело к увеличению волатильности капиталовложений. Учитывая высокий рост, вызванный выборами в четвертом квартале 2024 года, и риск отката, связанный с потенциальной огромной волатильностью рынка в краткосрочной перспективе, некоторые инвестиционные компании сократили свои инвестиционные планы в первом квартале 2025 года и сосредоточили больше усилий на исследовании внебиржевых торговых стратегий и расширении каналов.
Однако, учитывая, что эти меры могут быть не просто инструментами экономического регулирования, а частью стратегии нового правительства, направленной на увеличение политических рычагов в переговорах с другими странами, или на создание хаоса для достижения особых политико-экономических целей, то есть путем создания признаков экономического спада, чтобы подтолкнуть ФРС к быстрому проведению срочного защитного снижения процентных ставок, что позволит достичь двойного выигрыша в смягчении проблемы государственного долга США и стимулировании экономического роста и рынка капитала, рынок по-прежнему сохраняет оптимистичный взгляд на будущее Криптоактивов.
Новая политика правительства в области криптоактивов и ее влияние
Новое правительство подписало исполнительный указ в марте 2025 года, требующий создания стратегического запаса биткойнов, средства которого в основном поступают от конфискованных уголовных или гражданских активов в размере около 200 000 биткойнов (стоимость около 18 миллиардов долларов), и запрещает правительству продавать биткойны из резерва. Этот шаг направлен на повышение статуса биткойна как "суверенного резервного актива", укрепление его легитимности и ликвидности, а также на продвижение лидерства США в сфере цифровых активов. Хотя в краткосрочной перспективе цена биткойна резко возросла более чем на 8%, и рыночная уверенность усилилась, затем рынок посчитал, что резерв зависит только от конфискованных активов и отсутствует новая программа закупок, и цена быстро вернулась к прежним значениям. В долгосрочной перспективе этот шаг может вызвать подражание со стороны других стран, способствуя превращению биткойна в международный резервный актив.
В области регулирования новое правительство инициировало увольнение председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам и создало рабочую группу по криптоактивам, чтобы установить четкие критерии разделения токенов на ценные бумаги и не ценные бумаги, а также прекратило судебные разбирательства против некоторых платформ для торговли криптоактивами. Кроме того, был отменен спорный стандарт бухгалтерского учета SAB 121, что снизило финансовую нагрузку на компании. Регуляторная среда заметно смягчилась, и институциональные инвесторы ускорили свое вступление; традиционным финансовым учреждениям, таким как банки, было разрешено осуществлять криптохранение, что способствует процессу соблюдения норм в отрасли.
В развитии стабильных монет новое правительство создало федеральную регуляторную структуру для стабильных монет, позволяя эмитентам стабильных монет подключаться к платежной системе Федеральной резервной системы, и четко запрещая Федеральной резервной системе выпуск цифровой валюты центрального банка (CBDC), чтобы поддерживать инновационное пространство для частных криптоактивов. Применение стабильных монет в международных платежах ускоряется, расширяется путь интернационализации доллара; доля частных токенов на рынке стабильных монет увеличивается, а интеграция с традиционной финансовой системой углубляется.
Новая тарифная политика правительства оказала глубокое влияние на глобальную торговлю и финансовые рынки. Подписанный в феврале 2025 года «Меморандум о взаимной торговле и тарифах» требует, чтобы тарифные ставки всех торговых партнеров США соответствовали ставкам США, и вводит дополнительные тарифы для стран, применяющих систему налога на добавленную стоимость. Эта политика привела к спиральному росту глобальных тарифных барьеров, вызвав быструю реакцию со стороны стран, на которые это повлияло.
Под влиянием такой тарифной политики глобальные торговые затраты увеличиваются, а масштабы международной торговли сокращаются. Производственные затраты резко возрастают, реструктуризация цепочек поставок ускоряется, а инвестиционная готовность компаний снижается. США сталкиваются с инфляционным давлением, вызванным импортом, а денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы оказывается в затруднительном положении, ожидания по снижению ставок откладываются. Тарифная политика также вынуждает компании перемещать производство в другие страны, но проблемы с инфраструктурой и нехваткой рабочей силы в США препятствуют возвращению производств.
В финансовом секторе глобальные финансовые рынки в целом значительно упали, и рыночная ликвидность испытывает огромное давление. Торговая война также подорвала доверие к доллару как к валюте для международных расчетов, что привело к снижению цен на государственные облигации и соответствующему росту доходности. Некоторые страны начали исследовать пути дедолларизации.
С момента запуска поддерживаемого новым правительством проекта децентрализованных финансов в 2024 году, он оказал многогранное влияние на отрасль криптоактивов. Этот проект рассматривается как "показатель" крипто-дружественной политики правительства, его распределение активов и стратегическое сотрудничество интерпретируется рынком как "подборка президента", что привлекает инвесторов следовать за трендом. Запущенный в марте 2025 года долларовый стабильный токен подчеркивает соответствие требованиям и институциональное хранение, что может ослабить долю существующих стабильных токенов на рынке, одновременно способствуя цифровизации доллара и укрепляя доминирующее положение США в глобальной финансовой системе.
Связь и интеграция централизованных и децентрализованных бирж
Биржи и Web3-кошельки являются важными входными точками в мир криптоактивов. Пользователи часто сначала используют фиатные деньги на основных биржах для пополнения активов и участия в финансовых операциях, таких как торговля, кредитование и управление капиталом в криптоактивах, или взаимодействуют с различными децентрализованными приложениями через Web3-кошельки разных блокчейнов. С началом 2025 года биржевой бизнес стал более зрелым по сравнению с предыдущим циклом, и число пользователей значительно возросло.
С 2023 года биржи, опираясь на накопленный опыт управления активами собственных кошельков, выходят на рынок продуктов Web3-кошельков. Некоторые кошельки, выпущенные биржами, демонстрируют отличные результаты в управлении активами, взаимодействии на блокчейне и оптимизации торговли, что успешно привлекает большое количество пользователей. Web3-кошелек одной крупной биржи тесно связан с учетной записью биржи, поддерживая быструю отправку и получение активов между внутренними кошельками и Web3-кошельком, что снижает опасения пользователей по поводу безопасности при использовании Web3-кошелька. В то же время этот кошелек совместно с главными децентрализованными биржами в экосистеме запустил акцию первичного размещения токенов для обычных пользователей, чтобы привлечь больше внутренних пользователей и обучить их знаниям о блокчейне. Его последняя функция позволяет внутренним пользователям напрямую приобретать активы на блокчейне, разрушая традиционные границы между централизованными и децентрализованными биржами.
В отличие от Web3-кошельков, доминирующих на основных централизованных биржах, нативные крипто-проекты могут сосредоточиться на реальных и неотложных потребностях пользователей в кошельках. Одна сеть, благодаря своему опыту в области многопартитных вычислений и абстракции аккаунтов, выпустила продукт, который объединяет функции кошелька и торговой платформы, решая проблемы передачи и торговли активами разных цепочек, помогая пользователям удобно управлять активами и эффективно торговать в многоцепочечной среде.
Слияние централизованных и децентрализованных бирж является не только техническим новшеством, но и вехой на пути криптоактивов от "противостояния и разделения" к "синергии и сосуществованию". Эта трансформация, повышая эффективность и инклюзивность, также порождает новые вызовы в области регулирования, безопасности и управления. В будущем, тот, кто сможет лучше сбалансировать централизацию эффективности и децентрализованную безопасность активов и автономию, тот и сможет определить направление эволюции следующей генерации финансовой инфраструктуры.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
5
Поделиться
комментарий
0/400
NFTRegretful
· 07-26 23:04
Снова год повествовательных сражений!
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketMonk
· 07-26 08:21
Будут играть для лохов очередной раз. Рынок в безумии ищет следующего неудачника.
Посмотреть ОригиналОтветить0
governance_ghost
· 07-25 00:30
Еще один цикл быка и медведя
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfCustodyBro
· 07-24 17:24
Бычий рынок才刚开始
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoFortuneTeller
· 07-24 16:59
Бычий рынок есть бычий рынок, а теряющие деньги все равно будут терять деньги
Крипторынок в первом квартале 2025 года: макронаративные колебания, инновационная глубина затаилась
Анализ рынка криптоактивов за первый квартал 2025 года
Обзор отрасли
В начале 2025 года рынок криптоактивов демонстрирует сложную и изменчивую ситуацию. Отрасль возлагает большие надежды на новый год, включая возможный поворот в денежно-кредитной политике ФРС, повторное возникновение революции в технологиях ИИ и обещанный новым правительством дружелюбный регуляторный фреймворк. Однако к концу первого квартала рынок показывает ситуацию "резких колебаний макронаратива и глубокой спячки микроинноваций".
Глобальная макроэкономика становится ключевым фактором, влияющим на динамику рынка. Федеральная резервная система США с трудом балансирует между повторяющейся инфляцией и рисками экономической рецессии; мартовские неожиданные ожидания снижения процентных ставок из-за рецессии хотя и временно повысили аппетит к риску, но не смогли компенсировать панику ликвидности, вызванную крахом оценки акций. Новое правительство выполняет предвыборные обещания, способствуя созданию стратегических резервов биткойнов и цифровых активов, а также реализации Закона о четком регулировании цифровых активов, что приносит структурные преимущества для отрасли. Однако параллельно с политическими дивидендами и смягчением регуляторного контроля усиливаются опасения рынка по поводу "стоимости трансформации в соответствие с требованиями".
Биткойн снова преодолел исторический максимум в 100000 долларов в январе, после чего столкнулся с 30%-ным глубоким откатом, что показывает, что рынок средств реализует промежуточную прибыль по "наративу о халвинге". Рынок альткойнов в целом показывает посредственные результаты, но появление и доставка инновационных продуктов, таких как RWA и пользовательские входы, inject底层创新动力 в индустрию. Стоит отметить, что некоторые крупные централизованные торговые платформы ускоряют свою работу в экосистеме децентрализованных бирж, продвигая пользователей к бесшовному доступу к DeFi и другим децентрализованным приложениям через агрегирование ликвидности на блокчейне и технологии абстракции учетных записей, а также впервые позволяют пользователям напрямую торговать активами децентрализованных бирж на платформе. Этот переход к "слиянию централизованного и децентрализованного" может стать ключевой опорой для следующего раунда роста и прорыва на рынке.
Макроэкономическая среда и её влияние
В первом квартале 2025 года макроэкономическая среда в США оказала глубокое и сложное влияние на рынок криптоактивов. Положительная корреляция между крипторынком и американскими акциями усилилась, и движение индекса Nasdaq в определенной степени напрямую влияло на направление рынка криптоактивов. Хотя биткойн когда-то назывался "цифровым золотом", в настоящее время криптоактивы больше склоняются к рисковым активам, а не к активам-убежищам, и подвержены большему влиянию рыночной ликвидности.
Суть макроэкономики заключается в балансировании между инфляцией и силой экономики. Если инфляция слишком высока или экономика слишком сильна, ФРС может отложить снижение процентных ставок, что неблагоприятно для капитальных рынков; наоборот, если экономика слишком слаба, это может привести к риску рецессии, что также негативно скажется на рыночной уверенности и движении капитала. Поэтому макроэкономика нуждается в нахождении балансирующей точки между силой и слабостью, чтобы создать благоприятную среду для капитальных рынков.
Новое правительство значительно сократило число сотрудников госучреждений, что напрямую привело к росту уровня безработицы. В то же время новая тарифная политика, увеличив цены на затронутые товары и затраты связанных секторов услуг, усугубила инфляционное давление и повысила вероятность рецессии в экономике США.
Эти политики увеличили нестабильные факторы на рынке, что привело к увеличению волатильности капиталовложений. Учитывая высокий рост, вызванный выборами в четвертом квартале 2024 года, и риск отката, связанный с потенциальной огромной волатильностью рынка в краткосрочной перспективе, некоторые инвестиционные компании сократили свои инвестиционные планы в первом квартале 2025 года и сосредоточили больше усилий на исследовании внебиржевых торговых стратегий и расширении каналов.
Однако, учитывая, что эти меры могут быть не просто инструментами экономического регулирования, а частью стратегии нового правительства, направленной на увеличение политических рычагов в переговорах с другими странами, или на создание хаоса для достижения особых политико-экономических целей, то есть путем создания признаков экономического спада, чтобы подтолкнуть ФРС к быстрому проведению срочного защитного снижения процентных ставок, что позволит достичь двойного выигрыша в смягчении проблемы государственного долга США и стимулировании экономического роста и рынка капитала, рынок по-прежнему сохраняет оптимистичный взгляд на будущее Криптоактивов.
Новая политика правительства в области криптоактивов и ее влияние
Новое правительство подписало исполнительный указ в марте 2025 года, требующий создания стратегического запаса биткойнов, средства которого в основном поступают от конфискованных уголовных или гражданских активов в размере около 200 000 биткойнов (стоимость около 18 миллиардов долларов), и запрещает правительству продавать биткойны из резерва. Этот шаг направлен на повышение статуса биткойна как "суверенного резервного актива", укрепление его легитимности и ликвидности, а также на продвижение лидерства США в сфере цифровых активов. Хотя в краткосрочной перспективе цена биткойна резко возросла более чем на 8%, и рыночная уверенность усилилась, затем рынок посчитал, что резерв зависит только от конфискованных активов и отсутствует новая программа закупок, и цена быстро вернулась к прежним значениям. В долгосрочной перспективе этот шаг может вызвать подражание со стороны других стран, способствуя превращению биткойна в международный резервный актив.
В области регулирования новое правительство инициировало увольнение председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам и создало рабочую группу по криптоактивам, чтобы установить четкие критерии разделения токенов на ценные бумаги и не ценные бумаги, а также прекратило судебные разбирательства против некоторых платформ для торговли криптоактивами. Кроме того, был отменен спорный стандарт бухгалтерского учета SAB 121, что снизило финансовую нагрузку на компании. Регуляторная среда заметно смягчилась, и институциональные инвесторы ускорили свое вступление; традиционным финансовым учреждениям, таким как банки, было разрешено осуществлять криптохранение, что способствует процессу соблюдения норм в отрасли.
В развитии стабильных монет новое правительство создало федеральную регуляторную структуру для стабильных монет, позволяя эмитентам стабильных монет подключаться к платежной системе Федеральной резервной системы, и четко запрещая Федеральной резервной системе выпуск цифровой валюты центрального банка (CBDC), чтобы поддерживать инновационное пространство для частных криптоактивов. Применение стабильных монет в международных платежах ускоряется, расширяется путь интернационализации доллара; доля частных токенов на рынке стабильных монет увеличивается, а интеграция с традиционной финансовой системой углубляется.
Новая тарифная политика правительства оказала глубокое влияние на глобальную торговлю и финансовые рынки. Подписанный в феврале 2025 года «Меморандум о взаимной торговле и тарифах» требует, чтобы тарифные ставки всех торговых партнеров США соответствовали ставкам США, и вводит дополнительные тарифы для стран, применяющих систему налога на добавленную стоимость. Эта политика привела к спиральному росту глобальных тарифных барьеров, вызвав быструю реакцию со стороны стран, на которые это повлияло.
Под влиянием такой тарифной политики глобальные торговые затраты увеличиваются, а масштабы международной торговли сокращаются. Производственные затраты резко возрастают, реструктуризация цепочек поставок ускоряется, а инвестиционная готовность компаний снижается. США сталкиваются с инфляционным давлением, вызванным импортом, а денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы оказывается в затруднительном положении, ожидания по снижению ставок откладываются. Тарифная политика также вынуждает компании перемещать производство в другие страны, но проблемы с инфраструктурой и нехваткой рабочей силы в США препятствуют возвращению производств.
В финансовом секторе глобальные финансовые рынки в целом значительно упали, и рыночная ликвидность испытывает огромное давление. Торговая война также подорвала доверие к доллару как к валюте для международных расчетов, что привело к снижению цен на государственные облигации и соответствующему росту доходности. Некоторые страны начали исследовать пути дедолларизации.
С момента запуска поддерживаемого новым правительством проекта децентрализованных финансов в 2024 году, он оказал многогранное влияние на отрасль криптоактивов. Этот проект рассматривается как "показатель" крипто-дружественной политики правительства, его распределение активов и стратегическое сотрудничество интерпретируется рынком как "подборка президента", что привлекает инвесторов следовать за трендом. Запущенный в марте 2025 года долларовый стабильный токен подчеркивает соответствие требованиям и институциональное хранение, что может ослабить долю существующих стабильных токенов на рынке, одновременно способствуя цифровизации доллара и укрепляя доминирующее положение США в глобальной финансовой системе.
Связь и интеграция централизованных и децентрализованных бирж
Биржи и Web3-кошельки являются важными входными точками в мир криптоактивов. Пользователи часто сначала используют фиатные деньги на основных биржах для пополнения активов и участия в финансовых операциях, таких как торговля, кредитование и управление капиталом в криптоактивах, или взаимодействуют с различными децентрализованными приложениями через Web3-кошельки разных блокчейнов. С началом 2025 года биржевой бизнес стал более зрелым по сравнению с предыдущим циклом, и число пользователей значительно возросло.
С 2023 года биржи, опираясь на накопленный опыт управления активами собственных кошельков, выходят на рынок продуктов Web3-кошельков. Некоторые кошельки, выпущенные биржами, демонстрируют отличные результаты в управлении активами, взаимодействии на блокчейне и оптимизации торговли, что успешно привлекает большое количество пользователей. Web3-кошелек одной крупной биржи тесно связан с учетной записью биржи, поддерживая быструю отправку и получение активов между внутренними кошельками и Web3-кошельком, что снижает опасения пользователей по поводу безопасности при использовании Web3-кошелька. В то же время этот кошелек совместно с главными децентрализованными биржами в экосистеме запустил акцию первичного размещения токенов для обычных пользователей, чтобы привлечь больше внутренних пользователей и обучить их знаниям о блокчейне. Его последняя функция позволяет внутренним пользователям напрямую приобретать активы на блокчейне, разрушая традиционные границы между централизованными и децентрализованными биржами.
В отличие от Web3-кошельков, доминирующих на основных централизованных биржах, нативные крипто-проекты могут сосредоточиться на реальных и неотложных потребностях пользователей в кошельках. Одна сеть, благодаря своему опыту в области многопартитных вычислений и абстракции аккаунтов, выпустила продукт, который объединяет функции кошелька и торговой платформы, решая проблемы передачи и торговли активами разных цепочек, помогая пользователям удобно управлять активами и эффективно торговать в многоцепочечной среде.
Слияние централизованных и децентрализованных бирж является не только техническим новшеством, но и вехой на пути криптоактивов от "противостояния и разделения" к "синергии и сосуществованию". Эта трансформация, повышая эффективность и инклюзивность, также порождает новые вызовы в области регулирования, безопасности и управления. В будущем, тот, кто сможет лучше сбалансировать централизацию эффективности и децентрализованную безопасность активов и автономию, тот и сможет определить направление эволюции следующей генерации финансовой инфраструктуры.