Интерпретация закона FIT21: определение нового стандарта цифровых активов
Палата представителей приняла законопроект FIT21 голосами 279 против 136, который устанавливает регуляторную базу для цифрового актива и, как ожидается, станет одним из законов, оказавших глубокое влияние на индустрию криптовалют.
FIT21 полностью называется Законом о финансовых инновациях и технологиях XXI века. Принятие этого закона совпало с моментом одобрения заявки на спотовый ETF для Ethereum, что указывает на направление для будущих заявок на спотовые ETF для большего количества цифровых активов и их легализации, что знаменует собой возможное окончание серой эпохи в индустрии криптовалют, продолжавшейся более десяти лет.
Распределение ответственности по регулированию
Законопроект делит цифровые активы на две категории: цифровые товары и ценные бумаги. В зависимости от классификации, за регулирование отвечают два органа:
Комиссия по торговле товарными фьючерсами ( CFTC ): отвечает за регулирование цифровых товаров и участников связанных с рынком.
Комиссия по ценным бумагам и биржам ( SEC ): отвечает за регулирование цифровых активов, рассматриваемых как ценные бумаги, и их торговых платформ.
Определение цифрового актива
Законопроект определяет "цифровой актив" как форму обмена, представляющую собой цифровое отображение, которое может быть передано непосредственно от одного лица к другому без необходимости в посредниках и зарегистрировано в защищенной криптографией публичной распределенной бухгалтерской книге. Это определение охватывает широкий спектр цифровых форм, включая криптовалюту и токенизированные реальные активы.
Критерии различия между товарами и ценными бумагами
Законопроект предложил несколько ключевых элементов для различения того, является ли цифровой актив товаром или ценными бумагами:
Инвестиционный контракт ( Тест Хоуи ): если покупка цифрового актива рассматривается как инвестиция, и инвестор ожидает получения прибыли за счет усилий третьей стороны, этот актив обычно считается ценными бумагами.
Использование и потребление: если цифровой актив в основном используется в качестве средства для потребления товаров или услуг, он может быть классифицирован как товар или неценная бумага.
Степень децентрализации: цифровые активы, стоящие за высоко децентрализованной сетью, скорее всего, будут рассматриваться как товары.
Функциональные и технические характеристики: техническое построение активов и способы реализации функций также являются основанием для классификации.
Рыночная деятельность: если актив в основном продвигается через ожидаемую инвестиционную доходность, он может рассматриваться как ценная бумага.
Эти стандарты имеют решающее значение для规范ирования框架监管 цифровых активов и будут влиять на типы цифровых активов, которые могут быть одобрены для спотовых ETF в будущем.
Использование и потребление стандартов
С точки зрения использования и потребления, публичные блокчейны, токены PoW и функциональные токены больше соответствуют стандартам товаров. Эти активы в основном используются как средства обмена или методы оплаты, а не как инвестиционные инструменты. Несмотря на то, что на реальном рынке также существуют спекулятивные действия, с точки зрения дизайна и основных функций, они больше склонны восприниматься как товары.
Определение уровня децентрализации
Законопроект устанавливает конкретные стандарты для уровня децентрализации:
Контроль: За последние 12 месяцев ни одно физическое или юридическое лицо не могло односторонне контролировать или существенно изменять функциональность блокчейн-системы.
Распределение собственности: за последние 12 месяцев ни одно физическое или юридическое лицо, связанное с эмитентом, не владело более чем 20% от общего объема эмиссии.
Право голоса: В течение последних 12 месяцев ни одно из связанных лиц или организаций не могло единолично повлиять на более чем 20% голосов.
Вклад в код: за последние 3 месяца издатель не вносил существенных односторонних изменений в исходный код системы, кроме безопасного обслуживания (.
Маркетинг: в течение последних 3 месяцев эмитент не рекламировал цифровой актив как инвестицию для публичного использования.
Среди них граница 20% прав собственности и управления имеет важное значение для определения цифрового актива.
Функции и технические характеристики
Связь цифровых активов с базовыми технологиями блокчейна определяет направление регулирования:
Выпуск активов: выпуск через программный механизм блокчейна, основанный на предустановленных алгоритмах и правилах.
Проверка транзакций: подтверждение и запись транзакций через механизм консенсуса сети блокчейн.
Децентрализованное управление: некоторые проекты позволяют держателям токенов участвовать в принятии решений.
Эти характеристики напрямую влияют на регуляторную классификацию активов. Если активы в основном обеспечивают экономическую отдачу через автоматизированные программы блокчейна или позволяют голосовать для участия в управлении, они могут рассматриваться как ценные бумаги. Если они в основном служат средством обмена или используются для получения товаров и услуг, их можно классифицировать как товар.
Характеристики программированного выпуска
Законопроект указывает, что даже если цифровые активы продаются или передаются в соответствии с условиями инвестиционного контракта, если они автоматически выпускаются через программные блокчейн-системы, они сами по себе не становятся ценными бумагами. Это связано с тем, что:
Программные операции снизили прямой контроль отдельных лиц или групп над управлением активами.
Децентрализованная характеристика обеспечивает выполнение операций с активами в соответствии с предустановленными правилами, а не решениями одного управляющего органа.
Программная прозрачность инструментов, таких как смарт-контракты, позволяет инвесторам напрямую получать доступ к правилам и принимать решения на их основе.
Обработка цифровых активов с функциями управления и голосования
Законопроект вызывает определенные противоречия при обращении с цифровыми активами, обладающими функциями управления и голосования. С одной стороны, высокая степень децентрализации ), когда никто не контролирует более 20% голосов (, обычно соответствует характеристикам товаров; с другой стороны, функции управления и голосования могут привести к тому, что их будут рассматривать как ценные бумаги.
Ключ к решению этого противоречия заключается в оценке:
Существенное влияние голосования: имеет ли оно прямое значительное влияние на стоимость и функционирование активов.
Ожидания экономической отдачи: основная цель держателей - получение экономической отдачи или использование активов для торговли и других действий.
На фоне одобрения ETF на спотовый ETH, ETH определяется как более ориентированный на функциональное использование, его природа стейкинга и управления в основном используется для поддержания работы сети, а не для экономической выгоды. В будущем аналогичные цифровые активы, при выполнении условий, таких как степень децентрализации, теоретически могут следовать этому одобрению.
Для DeFi-протоколов, управляемых DAO, если управление больше ориентировано на получение экономической прибыли или дивидендов, это может быть определено как ценная бумага; если акцент делается на функциональности, технологических обновлениях и т.д., то вероятность того, что это будет определено как товар, гораздо выше.
Техническая и инновационная поддержка
Законопроект также предлагает ряд мер поддержки инноваций в области финансовых технологий:
Укрепить FinHub SEC и LabCFTC CFTC, способствовать разработке политики в области финансовых технологий.
Создание совместного консультативного комитета CFTC и SEC, сосредоточенного на вопросах цифровых активов.
Исследование развития децентрализованных финансов ) DeFi ( и их влияния на традиционные финансовые рынки.
Изучение роли и регуляторных требований невзаимозаменяемых токенов )NFTs( на финансовом рынке.
Эти меры свидетельствуют о том, что регулирующие органы активно продвигают соблюдение норм в индустрии криптовалют, в будущем DeFi и NFTs также могут столкнуться с четкой регулирующей стратегией.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
19 Лайков
Награда
19
6
Поделиться
комментарий
0/400
OnchainHolmes
· 07-18 15:53
Наконец-то все станет официальным? Чего паниковать!
Посмотреть ОригиналОтветить0
FloorPriceNightmare
· 07-16 00:27
Временное регулирование тоже не спасет мир криптовалют
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApyWhisperer
· 07-16 00:17
Закончилась ли серая эпоха? Есть как хорошее, так и плохое.
Принятие закона FIT21: определение и анализ влияния регуляторной структуры для цифровых активов
Интерпретация закона FIT21: определение нового стандарта цифровых активов
Палата представителей приняла законопроект FIT21 голосами 279 против 136, который устанавливает регуляторную базу для цифрового актива и, как ожидается, станет одним из законов, оказавших глубокое влияние на индустрию криптовалют.
FIT21 полностью называется Законом о финансовых инновациях и технологиях XXI века. Принятие этого закона совпало с моментом одобрения заявки на спотовый ETF для Ethereum, что указывает на направление для будущих заявок на спотовые ETF для большего количества цифровых активов и их легализации, что знаменует собой возможное окончание серой эпохи в индустрии криптовалют, продолжавшейся более десяти лет.
Распределение ответственности по регулированию
Законопроект делит цифровые активы на две категории: цифровые товары и ценные бумаги. В зависимости от классификации, за регулирование отвечают два органа:
Определение цифрового актива
Законопроект определяет "цифровой актив" как форму обмена, представляющую собой цифровое отображение, которое может быть передано непосредственно от одного лица к другому без необходимости в посредниках и зарегистрировано в защищенной криптографией публичной распределенной бухгалтерской книге. Это определение охватывает широкий спектр цифровых форм, включая криптовалюту и токенизированные реальные активы.
Критерии различия между товарами и ценными бумагами
Законопроект предложил несколько ключевых элементов для различения того, является ли цифровой актив товаром или ценными бумагами:
Инвестиционный контракт ( Тест Хоуи ): если покупка цифрового актива рассматривается как инвестиция, и инвестор ожидает получения прибыли за счет усилий третьей стороны, этот актив обычно считается ценными бумагами.
Использование и потребление: если цифровой актив в основном используется в качестве средства для потребления товаров или услуг, он может быть классифицирован как товар или неценная бумага.
Степень децентрализации: цифровые активы, стоящие за высоко децентрализованной сетью, скорее всего, будут рассматриваться как товары.
Функциональные и технические характеристики: техническое построение активов и способы реализации функций также являются основанием для классификации.
Рыночная деятельность: если актив в основном продвигается через ожидаемую инвестиционную доходность, он может рассматриваться как ценная бумага.
Эти стандарты имеют решающее значение для规范ирования框架监管 цифровых активов и будут влиять на типы цифровых активов, которые могут быть одобрены для спотовых ETF в будущем.
Использование и потребление стандартов
С точки зрения использования и потребления, публичные блокчейны, токены PoW и функциональные токены больше соответствуют стандартам товаров. Эти активы в основном используются как средства обмена или методы оплаты, а не как инвестиционные инструменты. Несмотря на то, что на реальном рынке также существуют спекулятивные действия, с точки зрения дизайна и основных функций, они больше склонны восприниматься как товары.
Определение уровня децентрализации
Законопроект устанавливает конкретные стандарты для уровня децентрализации:
Контроль: За последние 12 месяцев ни одно физическое или юридическое лицо не могло односторонне контролировать или существенно изменять функциональность блокчейн-системы.
Распределение собственности: за последние 12 месяцев ни одно физическое или юридическое лицо, связанное с эмитентом, не владело более чем 20% от общего объема эмиссии.
Право голоса: В течение последних 12 месяцев ни одно из связанных лиц или организаций не могло единолично повлиять на более чем 20% голосов.
Вклад в код: за последние 3 месяца издатель не вносил существенных односторонних изменений в исходный код системы, кроме безопасного обслуживания (.
Маркетинг: в течение последних 3 месяцев эмитент не рекламировал цифровой актив как инвестицию для публичного использования.
Среди них граница 20% прав собственности и управления имеет важное значение для определения цифрового актива.
Функции и технические характеристики
Связь цифровых активов с базовыми технологиями блокчейна определяет направление регулирования:
Выпуск активов: выпуск через программный механизм блокчейна, основанный на предустановленных алгоритмах и правилах.
Проверка транзакций: подтверждение и запись транзакций через механизм консенсуса сети блокчейн.
Децентрализованное управление: некоторые проекты позволяют держателям токенов участвовать в принятии решений.
Эти характеристики напрямую влияют на регуляторную классификацию активов. Если активы в основном обеспечивают экономическую отдачу через автоматизированные программы блокчейна или позволяют голосовать для участия в управлении, они могут рассматриваться как ценные бумаги. Если они в основном служат средством обмена или используются для получения товаров и услуг, их можно классифицировать как товар.
Характеристики программированного выпуска
Законопроект указывает, что даже если цифровые активы продаются или передаются в соответствии с условиями инвестиционного контракта, если они автоматически выпускаются через программные блокчейн-системы, они сами по себе не становятся ценными бумагами. Это связано с тем, что:
Программные операции снизили прямой контроль отдельных лиц или групп над управлением активами.
Децентрализованная характеристика обеспечивает выполнение операций с активами в соответствии с предустановленными правилами, а не решениями одного управляющего органа.
Программная прозрачность инструментов, таких как смарт-контракты, позволяет инвесторам напрямую получать доступ к правилам и принимать решения на их основе.
Обработка цифровых активов с функциями управления и голосования
Законопроект вызывает определенные противоречия при обращении с цифровыми активами, обладающими функциями управления и голосования. С одной стороны, высокая степень децентрализации ), когда никто не контролирует более 20% голосов (, обычно соответствует характеристикам товаров; с другой стороны, функции управления и голосования могут привести к тому, что их будут рассматривать как ценные бумаги.
Ключ к решению этого противоречия заключается в оценке:
Существенное влияние голосования: имеет ли оно прямое значительное влияние на стоимость и функционирование активов.
Ожидания экономической отдачи: основная цель держателей - получение экономической отдачи или использование активов для торговли и других действий.
На фоне одобрения ETF на спотовый ETH, ETH определяется как более ориентированный на функциональное использование, его природа стейкинга и управления в основном используется для поддержания работы сети, а не для экономической выгоды. В будущем аналогичные цифровые активы, при выполнении условий, таких как степень децентрализации, теоретически могут следовать этому одобрению.
Для DeFi-протоколов, управляемых DAO, если управление больше ориентировано на получение экономической прибыли или дивидендов, это может быть определено как ценная бумага; если акцент делается на функциональности, технологических обновлениях и т.д., то вероятность того, что это будет определено как товар, гораздо выше.
Техническая и инновационная поддержка
Законопроект также предлагает ряд мер поддержки инноваций в области финансовых технологий:
Укрепить FinHub SEC и LabCFTC CFTC, способствовать разработке политики в области финансовых технологий.
Создание совместного консультативного комитета CFTC и SEC, сосредоточенного на вопросах цифровых активов.
Исследование развития децентрализованных финансов ) DeFi ( и их влияния на традиционные финансовые рынки.
Изучение роли и регуляторных требований невзаимозаменяемых токенов )NFTs( на финансовом рынке.
Эти меры свидетельствуют о том, что регулирующие органы активно продвигают соблюдение норм в индустрии криптовалют, в будущем DeFi и NFTs также могут столкнуться с четкой регулирующей стратегией.