Операционные данные и бизнес-анализ Bit Deer за ноябрь

Бит小鹿 (BTDR) опубликовал данные о своей деятельности за ноябрь, среди которых особое внимание привлекает A2 майнер, который начал массовое производство, первая партия на продажу составила 30 000 единиц. Это знаменует собой важный прогресс компании в области разработки собственных чипов и продаж майнеров.

Самостоятельно разработанные чипы и продажа майнинговых машин

Способности по разработке собственных чипов являются ключевым конкурентным преимуществом производителей майнингового оборудования. За последние полгода компания "Маленький олень" успешно завершила первую пробную отправку чипов для майнеров A2 и A3. Согласно открытой информации, эксплуатационные параметры майнера A2 уже находятся на лидирующих позициях на рынке. Ожидается, что вскоре появившийся майнер A3 станет крупнейшим в мире по одиночной мощности хеширования и оптимальному соотношению потребления энергии, и, возможно, будет в первую очередь использован для развертывания собственных вычислительных мощностей.

Строительство и эксплуатация электростанций

По состоянию на конец ноября компания завершила развертывание электростанций мощностью 895 МВт в США, Норвегии и Бутане, а также ведет строительство проектов мощностью 1645 МВт, из которых 1415 МВт будут завершены в середине 2025 года. Компания также планирует добавить более 1 ГВт электростанций в 2026 году. Стоит отметить, что средняя цена электроэнергии на собственных электростанциях компании составляет менее 0,04 доллара США за киловатт-час, что обеспечивает значительное преимущество по стоимости.

Анализ экономической эффективности собственного майнинг-фермы

Согласно прогнозу модели, цена отключения собственного майнинг-поля BitDeer составляет около 35 000 долларов США за Биткойн. Когда цена Биткойна превысит 150 000 долларов, рост предналоговой прибыли собственного майнинг-поля превысит рост Биткойна. Если Биткойн достигнет 200 000 долларов, предналоговая рентабельность собственного майнинг-поля может приблизиться к 80%.

Будущее развитие и вызовы

1. Продажа майнинговых машин и доля использования: ожидается, что к концу 2025 года собственные хешрейты компании могут составить около 20% от всей сети. В настоящее время на счету компании около 6,9 миллиарда долларов, возможно, потребуется повторное финансирование для поддержки расширения бизнеса.

2. Конкуренция в отрасли: Маленький олень имеет конкурентные преимущества в производительности майнингового оборудования и стоимости собственного вычислительного мощности, но все еще необходимо обращать внимание на общие тенденции развития отрасли.

Размещение вычислительных мощностей ИИ

Компания начала развертывание чипов Nvidia H200 в центре обработки данных TIER3, входя в сферу AI вычислительных мощностей. В краткосрочной перспективе планируется инвестировать как минимум 200 МВт электроэнергии для развертывания высококачественных чипов, обслуживающих клиентов облачных вычислений.

Инвестиционные рекомендации

Бит小鹿 в настоящее время находится в ключевой период развития, первая кривая роста (продажа майнингового оборудования и собственные майнинг-фермы) и вторая кривая роста (AI вычислительная мощность) имеют перспективу синхронного развития. На основе оценки основных североамериканских майнинговых компаний в 170 миллионов долларов США/EHs, ожидается, что в течение следующих двух лет рыночная капитализация компании может достигнуть от 20.4 до 37.4 миллиардов долларов США, что дает потенциал роста от 4.8 до 9.7 раз по сравнению с текущей ценой акций.

Инвестиционные риски

Основные риски включают колебания цен на Биткойн и риски, связанные с потоком чипов от TSMC, вызванные возможными санкциями.