Risco de centralização da Lido: realidade ou exagero?

Após a transição do Ethereum de POW para POS, a Lido, como um dos maiores beneficiários, viu sua participação de mercado crescer rapidamente, o que gerou ampla atenção da comunidade. Alguns temem que a Lido possa ameaçar a descentralização do Ethereum, enquanto outros acreditam que essa preocupação não passa de uma estratégia de marketing dos concorrentes. Este artigo analisará objetivamente a posição de mercado da Lido e seu impacto potencial na rede Ethereum.

A ascensão da Lido e as preocupações que isso gerou

Lido é um projeto que resolve o problema de liquidez de staking em blockchains PoS. Através do staking líquido, os usuários podem obter certificados de staking tokenizados, aumentando assim a utilização de seus fundos. Desde o seu lançamento em 2020, Lido se tornou uma das principais plataformas de staking em várias blockchains, incluindo Ethereum. Até o momento, Lido já apostou quase 9 milhões de ETH, detendo 31,8% da participação de mercado.

Esta alta percentagem levantou preocupações de várias partes, incluindo o fundador da Ethereum. Pesquisadores apontaram que a Lido controla na prática mais de 38% dos nós validadores, muito além do que seria razoável para uma única entidade. Um pesquisador da Fundação Ethereum também destacou os riscos que a Lido, com mais de 90% do mercado de staking líquido, pode trazer, incluindo punições a validadores, ataques de governança e vulnerabilidades em contratos inteligentes.

Avaliação Prática dos Riscos de Centralização da Lido

Embora a participação de mercado da Lido esteja próxima do limite de alerta de 33%, o seu risco de centralização pode estar exagerado:

1. Diferença na transparência dos dados: Lido, como um protocolo on-chain, tem dados completamente públicos, enquanto as exchanges centralizadas de menor classificação podem optar por divulgar informações de forma seletiva.

2. Diversificação de risco: Lido aloca fundos a 29 operadores para executar o staking, o risco assumido por um único operador é limitado.

3. Motivação econômica: os operadores de nós não têm motivos para agir de forma maliciosa, caso contrário, enfrentarão punições e perderão suas fontes de receita.

4. Diversidade de nós: A Lido foca na diversidade ao escolher operadores, para evitar a concentração centralizada.

5. Garantia da camada social: mesmo em situações extremas, a comunidade pode remover nós maliciosos através do consenso social.

A origem e a resposta ao problema Lido

A alta participação de mercado da Lido reflete a tendência de centralização que existe geralmente após a transição do Ethereum para POS. Em comparação com as exchanges centralizadas, a Lido, como uma organização descentralizada, tem certas vantagens. Resolver esse problema requer um esforço conjunto de várias partes:

1. Ajuste do ecossistema: apoiar mais tokens LSD como colateral, diversificando a demanda de mercado por stETH.

2. Melhorias no Lido:

   • Considerar limitar a quota de mercado a curto prazo
   • Aumentar o grau de descentralização interna
   • Aumentar o número e a diversidade de operadores de nós
   • Estabelecer um mecanismo de gestão de riscos mais robusto
   • Implementar um mecanismo de ajuste automático de taxas

3. Design de topo: explorar soluções que equilibrem as vantagens do POS e os riscos da centralização.

Conclusão

A controvérsia gerada pelo Lido nos lembra da necessidade de considerar de forma abrangente o desenvolvimento de ecossistemas descentralizados. Limitar o Lido de forma indiscriminada pode levar a um monopólio das exchanges centralizadas no mercado de staking, o que também prejudica os objetivos de descentralização do Ethereum. No futuro, será necessário buscar um ponto de equilíbrio entre garantir a segurança da rede, promover a concorrência no mercado e manter a ideia de descentralização.