Importante trilha na digitalização de ativos reais: valor, exploração e prática da tokenização de fundos
Quando se fala sobre a digitalização de ativos reais (RWA), as pessoas costumam se concentrar em ativos subjacentes como títulos do governo dos EUA e títulos de renda fixa. Na verdade, além das stablecoins, o maior projeto RWA em termos de volume de ativos atualmente é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de volume de ativos são: Franklin Templeton (3,12 bilhões de dólares, títulos do governo ), Centrifuge (2,47 bilhões de dólares, ativos garantidos ) e Ondo Finance (1,83 bilhões de dólares, títulos do governo ).
A Franklin Templeton é completamente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, e a Centrifuge estabeleceu um fundo tokenizado no projeto RWA em colaboração com a Aave. É evidente que os fundos tokenizados desempenham um papel importante na conexão entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas. Acreditamos que, devido à sua regulamentação e à forma de expressão digital relativamente padronizada, os fundos são um dos melhores veículos para ativos RWA.
Atualmente, a discussão sobre RWA concentra-se principalmente na necessidade unidirecional da indústria cripto de capturar valor do mundo real, enquanto, do ponto de vista das finanças tradicionais, os fundos podem liberar um valor maior após a tokenização através da tecnologia blockchain e de livros-razão distribuídos.
Este artigo analisará o valor da tokenização de fundos através de casos observados no mercado, bem como a exploração e prática ativas dos participantes do mercado.
I. Tokenização de fundos
A tokenização geralmente refere-se à digitalização de ativos e à sua expressão na blockchain, aplicando as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para contabilidade e liquidação. Os ativos que podem ser tokenizados incluem não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de música. Os tokens gerados após a tokenização dos ativos são os portadores do valor do ativo e são os comprovantes dos direitos sobre o ativo.
Esta inovação também se aplica a fundos. Após a tokenização do fundo, forma-se o Tokenized Fund(, que se refere a partes do fundo registradas na forma digital de token na contabilidade distribuída da blockchain, podendo os tokens ser negociados no mercado secundário. Isso difere do Token Fund), que investe apenas em mercados primário e secundário.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta muitos desafios. Embora o tamanho total dos ativos sob gestão do setor tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos foram comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivo. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige maior capacidade de digitalização dos fundos, a fim de atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulamentar e necessidades de personalização. O crescimento dos custos de gestão de fundos está superando o crescimento da receita, e as margens de lucro dos fundos estão sendo pressionadas.
Para os fundos de private equity, devido à sua baixa liquidez e elevados requisitos de investimento, os investidores são, a longo prazo, limitados a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de fundos de private equity precisa urgentemente de reduzir as barreiras de investimento, lançando produtos alternativos adequados que satisfaçam as necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e até indivíduos de alta renda.
A tokenização de fundos pode resolver muitos problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os apoiadores dos fundos tokenizados acreditam que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não apenas poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos e investir em uma gama mais ampla de categorias de ativos; mas também poderão atrair novos tipos de investidores, melhorar a experiência de investimento dos usuários; e ajudar os fundos a se destacarem na competição pela digitalização da indústria, ao mesmo tempo que reduz significativamente os custos operacionais e de marketing.
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
( 2.1 A tokenização ajuda a impulsionar a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, existem muitas instituições intermediárias entre fundos e investidores. O lado da distribuição de fundos inclui consultores financeiros, plataformas de fundos e redes de roteamento de pedidos; o lado dos serviços de fundos inclui agentes de pagamento, custodiante e contadores de fundos. Os agentes de transferência auxiliam os fundos coordenando ambos os lados e são responsáveis por entender o cliente )KYC###, a lavagem de dinheiro (AML), o financiamento ao terrorismo (CFT) e a verificação de sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, relatórios para os gestores e manutenção dos registros de registro de investidores.
O processo de operação dos fundos tradicionais é, na essência, ineficiente:(1) As quotas do fundo são estabelecidas para satisfazer as subscrições e canceladas para satisfazer os resgates;(2) O preço do fundo não é baseado na compra e venda, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contabilista do fundo;(3) O agente de transferência, com base no valor líquido dos ativos, faz a precificação recebendo e integrando os pedidos, e depois liquida os pedidos no registro central através de contabilização, para então verificar os pedidos com as posições de caixa dos investidores e do fundo;(4) Três dias antes da liquidação das quotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentam riscos de mercado e de contraparte;(5) A liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições de caixa, a fim de assumir os custos de reequilibrar o valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos acima: ( Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente entre o token do fundo e o token de pagamento, entrando na conta do investidor ) carteira eletrônica (, a negociação possui uma finalização de liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contrapartida; ) porque todas as transações são registradas no livro-razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será registrada automaticamente, eliminando a necessidade de registro centralizado; ( Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e conciliações entre várias partes.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a alcançarem uma digitalização da interação:)1( Devido à integração da verificação de filtragem de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de conta dos investidores será aumentada;)2( A liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain permitirá a definição de preços em tempo real 24 horas por dia, liquidação em tempo real;)3( O acesso a um livro-razão unificado entre várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar;)4( Os gestores de fundos terão acesso a informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações de transações.
![RWA里不可忽视的细分赛道：fundos de tokenização, valor, exploração e prática])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
O Solv Protocol, fundado em 2020, está empenhado em fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura diversificada de gestão de ativos para a indústria cripto, tendo recentemente concluído um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do Solv Protocol, Solv V3, estabelece um novo padrão para a emissão de fundos on-chain. Os fundos tokenizados criados através do Solv Protocol podem realizar angariação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos on-chain, permitindo uma eficiente circulação de capital para fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o Solv Protocol já realizou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados (, incluindo fundos abertos Open-end Funds e fundos fechados Close-end Funds ), atendendo a mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol é permitir que os gestores de fundos criem fundos na cadeia, depositando os fundos arrecadados ( em stablecoins, BTC, ETH, etc. ) nos contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando aos investidores os certificados NFT/SFT correspondentes que representam as quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos invistam de acordo com suas estratégias de investimento com os recursos arrecadados.
Por exemplo, vemos que o Pool Delta Neutro GMX da Blockin é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, de acordo com a estratégia de investimento do gestor do fundo, a Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, arrecada a moeda estável USDT, investindo em ativos RWA de títulos do Tesouro dos EUA, proporcionando rendimentos sobre os títulos do Tesouro para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que a gestão do fundo não fixa a escala total das unidades ou ações do fundo no momento da sua constituição. Os fundos podem emitir ações a qualquer momento e permitem que os investidores resgatem regularmente, sendo que o gestor de fundos que normalmente utiliza uma estrutura de empresa aberta estabelece o fundo com uma estratégia de investimento de carteira de alta liquidez.
Através do fundo tokenizado totalmente on-chain emitido pelo Solv Protocol, a captação de recursos provém de BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos também pertencem a ativos nativos de criptomoedas ou ativos tokenizados ###, como títulos do governo dos EUA RWA (. Essa estrutura de fundo tokenizado totalmente on-chain pode desfrutar ao máximo do valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, )1(, permite que os gestores do fundo se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transações; )2( elimina a fricção de muitos intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain, registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; )4( o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/resgate de cotas do fundo pode ser feita a qualquer momento, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre muitas outras vantagens.
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições financeiras centralizadas, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são pouco transparentes, resultando em problemas de confiança. Melhores soluções descentralizadas oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. A Solv está construindo a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços completos, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de risco. Isso reduz as barreiras à participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturação do mercado de criptomoedas.
O investidor do Solv Protocol, Olivier Deng da Nomura Securities, afirmou: "A Solv construiu uma plataforma de finanças descentralizadas de nível institucional que não requer confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que conecta finanças descentralizadas, finanças centralizadas e finanças tradicionais na blockchain."
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como distribuidores de fundos (, e melhorar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma da noite para o dia. Para os gestores de fundos e investidores, o mais realista é que a tokenização certamente mudará a forma como a subscrição e o resgate de fundos são liquidadas.
) 3.1 tokenização do fundo
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação através de um sistema bancário, recebendo ou pagando em dinheiro, após três dias (T+3), comparando com a emissão ou cancelamento de cotas do fundo. Já o cálculo de preço dos fundos tokenizados é feito mais de uma vez por dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário (T+3) será substituído. Podemos ver no caso do Solv Protocol como os fundos tokenizados totalmente baseados em blockchain conseguem realizar a precificação em tempo real e a liquidação em tempo real, criando um mercado disponível 24 horas por dia ###7/24(.
Este método de liquidação que utiliza tecnologia de blockchain e livro-razão distribuído é conhecido como: liquidação atómica )Atomic Settlement(, que significa que a transação de equivalentes de dinheiro e de quotas de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando ocorre a transferência de um ativo, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrónicas do comprador e do vendedor tenham dinheiro e quotas de fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende da troca simultânea. Se o dinheiro ou as quotas não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina o risco de contraparte e permite a liquidação em tempo real, trazendo um grande aumento na eficiência das transações.
O Bitcoin foi projetado desde o início para implementar um sistema de pagamento eletrônico ponto a ponto descentralizado. Os pagamentos em Bitcoin permitem transferências diretas entre usuários, sem a necessidade de intermediários como bancos, centros de liquidação e plataformas de pagamento eletrônico, evitando assim altas taxas e processos de transferência complicados. Essa forma de liquidação atômica aplicada ao setor de pagamentos transfronteiriços pode resolver os problemas de altas taxas, baixa eficiência na transferência transfronteiriça e altos custos associados aos pagamentos transfronteiriços tradicionais.
Outro caso de uso interessante é que a tokenização pode tornar a liquidação dos fundos negociados em bolsa )ETF( mais eficiente. Como o ETF é subscrito e resgatado fisicamente, e se
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
11 gostos
Recompensa
11
3
Republicar
Partilhar
Comentar
0/400
DisillusiionOracle
· 08-09 15:42
Brincou, e agora o mundo crypto vai fazer as pessoas de parvas outra vez.
Ver originalResponder0
LiquidatedDreams
· 08-09 15:28
又是老外先 fazer dinheiro 啦
Ver originalResponder0
RugResistant
· 08-09 15:26
Os grandes do TradFi estão realmente a cheirar bem, não estão?
tokenização de fundos: uma importante pista para a digitalização de ativos RWA e sua exploração de valor
Importante trilha na digitalização de ativos reais: valor, exploração e prática da tokenização de fundos
Quando se fala sobre a digitalização de ativos reais (RWA), as pessoas costumam se concentrar em ativos subjacentes como títulos do governo dos EUA e títulos de renda fixa. Na verdade, além das stablecoins, o maior projeto RWA em termos de volume de ativos atualmente é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de volume de ativos são: Franklin Templeton (3,12 bilhões de dólares, títulos do governo ), Centrifuge (2,47 bilhões de dólares, ativos garantidos ) e Ondo Finance (1,83 bilhões de dólares, títulos do governo ).
A Franklin Templeton é completamente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, e a Centrifuge estabeleceu um fundo tokenizado no projeto RWA em colaboração com a Aave. É evidente que os fundos tokenizados desempenham um papel importante na conexão entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas. Acreditamos que, devido à sua regulamentação e à forma de expressão digital relativamente padronizada, os fundos são um dos melhores veículos para ativos RWA.
Atualmente, a discussão sobre RWA concentra-se principalmente na necessidade unidirecional da indústria cripto de capturar valor do mundo real, enquanto, do ponto de vista das finanças tradicionais, os fundos podem liberar um valor maior após a tokenização através da tecnologia blockchain e de livros-razão distribuídos.
Este artigo analisará o valor da tokenização de fundos através de casos observados no mercado, bem como a exploração e prática ativas dos participantes do mercado.
I. Tokenização de fundos
A tokenização geralmente refere-se à digitalização de ativos e à sua expressão na blockchain, aplicando as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para contabilidade e liquidação. Os ativos que podem ser tokenizados incluem não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de música. Os tokens gerados após a tokenização dos ativos são os portadores do valor do ativo e são os comprovantes dos direitos sobre o ativo.
Esta inovação também se aplica a fundos. Após a tokenização do fundo, forma-se o Tokenized Fund(, que se refere a partes do fundo registradas na forma digital de token na contabilidade distribuída da blockchain, podendo os tokens ser negociados no mercado secundário. Isso difere do Token Fund), que investe apenas em mercados primário e secundário.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta muitos desafios. Embora o tamanho total dos ativos sob gestão do setor tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos foram comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivo. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige maior capacidade de digitalização dos fundos, a fim de atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulamentar e necessidades de personalização. O crescimento dos custos de gestão de fundos está superando o crescimento da receita, e as margens de lucro dos fundos estão sendo pressionadas.
Para os fundos de private equity, devido à sua baixa liquidez e elevados requisitos de investimento, os investidores são, a longo prazo, limitados a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de fundos de private equity precisa urgentemente de reduzir as barreiras de investimento, lançando produtos alternativos adequados que satisfaçam as necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e até indivíduos de alta renda.
A tokenização de fundos pode resolver muitos problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os apoiadores dos fundos tokenizados acreditam que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não apenas poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos e investir em uma gama mais ampla de categorias de ativos; mas também poderão atrair novos tipos de investidores, melhorar a experiência de investimento dos usuários; e ajudar os fundos a se destacarem na competição pela digitalização da indústria, ao mesmo tempo que reduz significativamente os custos operacionais e de marketing.
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
( 2.1 A tokenização ajuda a impulsionar a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, existem muitas instituições intermediárias entre fundos e investidores. O lado da distribuição de fundos inclui consultores financeiros, plataformas de fundos e redes de roteamento de pedidos; o lado dos serviços de fundos inclui agentes de pagamento, custodiante e contadores de fundos. Os agentes de transferência auxiliam os fundos coordenando ambos os lados e são responsáveis por entender o cliente )KYC###, a lavagem de dinheiro (AML), o financiamento ao terrorismo (CFT) e a verificação de sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, relatórios para os gestores e manutenção dos registros de registro de investidores.
O processo de operação dos fundos tradicionais é, na essência, ineficiente:(1) As quotas do fundo são estabelecidas para satisfazer as subscrições e canceladas para satisfazer os resgates;(2) O preço do fundo não é baseado na compra e venda, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contabilista do fundo;(3) O agente de transferência, com base no valor líquido dos ativos, faz a precificação recebendo e integrando os pedidos, e depois liquida os pedidos no registro central através de contabilização, para então verificar os pedidos com as posições de caixa dos investidores e do fundo;(4) Três dias antes da liquidação das quotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentam riscos de mercado e de contraparte;(5) A liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições de caixa, a fim de assumir os custos de reequilibrar o valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos acima: ( Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente entre o token do fundo e o token de pagamento, entrando na conta do investidor ) carteira eletrônica (, a negociação possui uma finalização de liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contrapartida; ) porque todas as transações são registradas no livro-razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será registrada automaticamente, eliminando a necessidade de registro centralizado; ( Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e conciliações entre várias partes.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a alcançarem uma digitalização da interação:)1( Devido à integração da verificação de filtragem de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de conta dos investidores será aumentada;)2( A liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain permitirá a definição de preços em tempo real 24 horas por dia, liquidação em tempo real;)3( O acesso a um livro-razão unificado entre várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar;)4( Os gestores de fundos terão acesso a informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações de transações.
![RWA里不可忽视的细分赛道：fundos de tokenização, valor, exploração e prática])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
O Solv Protocol, fundado em 2020, está empenhado em fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura diversificada de gestão de ativos para a indústria cripto, tendo recentemente concluído um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do Solv Protocol, Solv V3, estabelece um novo padrão para a emissão de fundos on-chain. Os fundos tokenizados criados através do Solv Protocol podem realizar angariação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos on-chain, permitindo uma eficiente circulação de capital para fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o Solv Protocol já realizou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados (, incluindo fundos abertos Open-end Funds e fundos fechados Close-end Funds ), atendendo a mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol é permitir que os gestores de fundos criem fundos na cadeia, depositando os fundos arrecadados ( em stablecoins, BTC, ETH, etc. ) nos contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando aos investidores os certificados NFT/SFT correspondentes que representam as quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos invistam de acordo com suas estratégias de investimento com os recursos arrecadados.
Por exemplo, vemos que o Pool Delta Neutro GMX da Blockin é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, de acordo com a estratégia de investimento do gestor do fundo, a Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, arrecada a moeda estável USDT, investindo em ativos RWA de títulos do Tesouro dos EUA, proporcionando rendimentos sobre os títulos do Tesouro para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que a gestão do fundo não fixa a escala total das unidades ou ações do fundo no momento da sua constituição. Os fundos podem emitir ações a qualquer momento e permitem que os investidores resgatem regularmente, sendo que o gestor de fundos que normalmente utiliza uma estrutura de empresa aberta estabelece o fundo com uma estratégia de investimento de carteira de alta liquidez.
Através do fundo tokenizado totalmente on-chain emitido pelo Solv Protocol, a captação de recursos provém de BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos também pertencem a ativos nativos de criptomoedas ou ativos tokenizados ###, como títulos do governo dos EUA RWA (. Essa estrutura de fundo tokenizado totalmente on-chain pode desfrutar ao máximo do valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, )1(, permite que os gestores do fundo se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transações; )2( elimina a fricção de muitos intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain, registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; )4( o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/resgate de cotas do fundo pode ser feita a qualquer momento, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre muitas outras vantagens.
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições financeiras centralizadas, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são pouco transparentes, resultando em problemas de confiança. Melhores soluções descentralizadas oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. A Solv está construindo a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços completos, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de risco. Isso reduz as barreiras à participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturação do mercado de criptomoedas.
O investidor do Solv Protocol, Olivier Deng da Nomura Securities, afirmou: "A Solv construiu uma plataforma de finanças descentralizadas de nível institucional que não requer confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que conecta finanças descentralizadas, finanças centralizadas e finanças tradicionais na blockchain."
![RWA里不可忽视的细分赛道：基金tokenização的价值、探索与实践])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Três, a liquidação de fundos de tokenização
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como distribuidores de fundos (, e melhorar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma da noite para o dia. Para os gestores de fundos e investidores, o mais realista é que a tokenização certamente mudará a forma como a subscrição e o resgate de fundos são liquidadas.
) 3.1 tokenização do fundo
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e os gestores de fundos realizam a liquidação através de um sistema bancário, recebendo ou pagando em dinheiro, após três dias (T+3), comparando com a emissão ou cancelamento de cotas do fundo. Já o cálculo de preço dos fundos tokenizados é feito mais de uma vez por dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário (T+3) será substituído. Podemos ver no caso do Solv Protocol como os fundos tokenizados totalmente baseados em blockchain conseguem realizar a precificação em tempo real e a liquidação em tempo real, criando um mercado disponível 24 horas por dia ###7/24(.
Este método de liquidação que utiliza tecnologia de blockchain e livro-razão distribuído é conhecido como: liquidação atómica )Atomic Settlement(, que significa que a transação de equivalentes de dinheiro e de quotas de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando ocorre a transferência de um ativo, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrónicas do comprador e do vendedor tenham dinheiro e quotas de fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende da troca simultânea. Se o dinheiro ou as quotas não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina o risco de contraparte e permite a liquidação em tempo real, trazendo um grande aumento na eficiência das transações.
O Bitcoin foi projetado desde o início para implementar um sistema de pagamento eletrônico ponto a ponto descentralizado. Os pagamentos em Bitcoin permitem transferências diretas entre usuários, sem a necessidade de intermediários como bancos, centros de liquidação e plataformas de pagamento eletrônico, evitando assim altas taxas e processos de transferência complicados. Essa forma de liquidação atômica aplicada ao setor de pagamentos transfronteiriços pode resolver os problemas de altas taxas, baixa eficiência na transferência transfronteiriça e altos custos associados aos pagamentos transfronteiriços tradicionais.
Outro caso de uso interessante é que a tokenização pode tornar a liquidação dos fundos negociados em bolsa )ETF( mais eficiente. Como o ETF é subscrito e resgatado fisicamente, e se