Insights sobre o ciclo de liquidez global: situação atual e tendências futuras

Na longa trajetória do desenvolvimento econômico, as enormes riquezas herdadas de geração em geração costumam surgir em pontos de inflexão de uma transição de aperto para afrouxamento. Portanto, compreender com precisão o ritmo do ciclo de Liquidez é crucial para uma alocação de ativos precisa. Vamos explorar juntos a atual situação econômica e as possíveis direções futuras.

A importância do ciclo de liquidez

A política de liquidez do banco central é como o lubrificante de uma gigantesca máquina da economia global. Uma injeção excessiva pode levar a uma "superaquecimento" da economia, enquanto uma retirada excessiva pode fazer com que a economia "engasgue". Compreender o pulso do ciclo de liquidez permite-nos prever a prosperidade e a recessão do mercado.

Quatro fases da liquidez de 2020 a 2025

1. Fase de aumento acentuado (2020-2021)

   O banco central adotou uma política de afrouxamento sem precedentes: as taxas de juro caíram para zero, o volume de flexibilização quantitativa atingiu um novo recorde e um enorme plano de estímulo fiscal foi implementado. A taxa de crescimento da oferta monetária global alcançou o nível mais alto desde a Segunda Guerra Mundial.

2. Fase de exaustão (2021-2022)

   As taxas de juros subiram drasticamente, o aperto quantitativo começou e os programas de resgate estão sendo gradualmente retirados. O mercado de obrigações enfrentou a maior queda da história em 2022, cerca de 17%.

3. Fase Estável (2022-2024)

A política mantém uma postura de aperto, com os decisores mantendo a política atual para conter a inflação.

4. Fase de transição inicial (2024-2025)

   O mundo começou a reduzir as taxas de juro e a relaxar gradualmente as políticas, embora as taxas ainda sejam relativamente altas, já estão em tendência de queda.

Análise da situação a meio de 2025

Atualmente, estamos na fronteira entre a fase de estabilidade e a fase de transição inicial. As taxas de juros continuam elevadas, a contração quantitativa persiste, mas a menos que ocorra um choque significativo, o próximo passo provavelmente seguirá na direção de um afrouxamento.

Interpretação do índice de alavancagem de liquidez

Através da comparação dos indicadores-chave de 2017, 2021 e 2025, podemos ver claramente a evolução da política de Liquidez:

1. Corte de taxas: Em 2017, o mundo estava em um ciclo de aumento de taxas, em 2021 houve um corte de taxas de emergência para perto de zero, e em 2025 as taxas se mantêm elevadas, mas já há sinais de corte de taxas.

2. Afrouxamento/Endurecimento Quantitativo: Em 2017, os EUA começaram a reduzir o balanço, enquanto outros bancos centrais continuaram a expandi-lo. De 2020 a 2021, o mundo lançou um afrouxamento quantitativo em grande escala. Em 2025, a posição política muda, o Federal Reserve continua a apertar, o Japão mantém o afrouxamento e a China opta por injeções seletivas de Liquidez.

Indicadores-chave de meio de 2025

• Redução das taxas de juro: A taxa de política monetária mantém-se elevada, podendo haver uma primeira redução ligeira no final do ano.
• Política Quantitativa: A contração quantitativa continua em curso, ainda não foram introduzidas novas políticas de afrouxamento, mas já surgiram sinais iniciais de estímulo.

Sinais de mercado a serem monitorizados de perto

1. A taxa de inflação caiu para 2% e os formuladores de políticas anunciaram um equilíbrio de riscos
2. A pausa na contração quantitativa
3. O diferencial FRA-OIS a três meses excede 25 pontos base ou a taxa de recompra sobe repentinamente.
4. A China reduziu completamente a taxa de reserva obrigatória em 25 pontos base.

Conclusão

A economia atual ainda não entrou numa fase de explosão de liquidez completa. Antes que a maioria dos indicadores de liquidez se volte para uma política mais flexível, o mercado pode continuar a apresentar características de volatilidade na propensão ao risco, ainda não tendo alcançado uma verdadeira fase de euforia. Os investidores devem prestar atenção a esses sinais-chave, preparando-se para as mudanças futuras no mercado.