A ascensão e queda dos projetos DePIN: o difícil caminho da especulação à realidade

O mundo Web3 continua a repetir o velho truque de "incentivos econômicos combinados com embalagem de cenários". Na última onda de hype do GameFi, "jogar para ganhar tokens" tornou-se um tema popular. No entanto, embora esses projetos tenham brilhado por um tempo, não conseguiram encontrar um caminho de comercialização sustentável. O GameFi acabou não se tornando uma rota de longo prazo, com os tokens a flutuar drasticamente, perda de usuários e colapso do ecossistema.

Nesta rodada, o conceito de DePIN (Rede de Infraestrutura Física Descentralizada) emergiu, atraindo novamente a atenção do círculo Web3. Não se trata apenas de "minerar ao usar", mas sim de "tudo pode ser DePIN": carregar, fazer chamadas, instalar tomadas, dirigir, assistir a anúncios, até mesmo beber água pode render recompensas em tokens.

Isto parece ser mais imaginativo do que o GameFi - afinal, em comparação com os jogos do mundo virtual, o consumo de eletricidade, comunicação, transporte e energia na vida real parece ter um "valor real". Mas, ao observar de perto a implementação real desses projetos e seus modelos econômicos, descobrimos que: no atual mercado DePIN, a maioria dos fornecedores de equipamentos vem de Huaqiangbei, Shenzhen, e os preços desses equipamentos muitas vezes são dezenas de vezes o preço de atacado, quase todos os investidores em hardware estão sofrendo grandes perdas. Os tokens DePIN adquiridos também têm quase nenhuma possibilidade de recuperação, os investidores só podem assistir impotentes à desvalorização de seus ativos, aguardando a "implementação ecológica" e o "airdrop subsequente" que parecem estar longe. Isto não é uma inovação em infraestrutura, parece mais uma repetição de um esquema de hardware "de empréstimo de corpos".

Revisão do projeto: lições amargas dos investidores

Helium: de uma máquina difícil de encontrar a ninguém a perguntar

Helium foi uma estrela no campo do DePIN, com os dispositivos Helium Hotspot a construir uma rede LoRaWAN descentralizada. Mais tarde, também colaborou com grandes empresas de telecomunicações para lançar serviços de comunicação móvel, focando em pacotes de baixo custo.

À primeira vista, parece haver boas perspectivas, mas a história dos dispositivos Helium é, na verdade, um caso típico de "colheita de cebolinhas": hotspots que costumavam custar dezenas de dólares foram inflacionados para 2500 dólares cada (com a promessa de retorno em três dias), mas a realidade é: devido ao bloqueio oficial de nós em certas regiões, muitos usuários sofreram golpes severos, as máquinas de mineração não vendem, o preço da moeda despencou e os mineradores sofreram grandes perdas. O sonho de "minerar é liberdade financeira" agora se desfez.

Hivemapper: a "mineração" com câmeras é difícil de recuperar o investimento

A Hivemapper lançou uma câmara de carro a 549 dólares, permitindo que os utilizadores carreguem dados geográficos durante a condução para receber recompensas em tokens. À primeira vista, este modelo de "ganhar tokens enquanto se conduz" parece ser mais fácil de utilizar do que a mineração tradicional. Mas a questão é:

• Por trás do elevado preço do hardware, falta um forte suporte dos tokens. O preço dos tokens de recompensa tem estado baixo a longo prazo, tornando o período de retorno do investimento longo.
• A qualidade dos dados do mapa e a frequência de atualização são duvidosas, e ainda está por verificar se é possível realmente construir uma rede que possa competir com os serviços de mapas predominantes.
• A sua rede de mapas cobre principalmente países desenvolvidos, e quase não há cenários de aplicação prática na maioria das regiões.

Além disso, a Hivemapper gerou mais de sessenta milhões de dólares em receita através da venda de hardware, mas isso reflete mais a receita de "venda de equipamentos", e não o funcionamento saudável do modelo econômico DePIN.

Jambo: O mito africano do telefone Web3, na verdade uma máquina modificada de Huaqiangbei

A Jambo lançou um produto combinado de "DePIN + carteira Web3", que está a fazer um grande sucesso no mercado africano. O telefone Jambo de 99 dólares já vendeu mais de 400 mil unidades e ativou mais de 1,23 milhões de endereços de carteira. Por trás disso não está a confiança dos investidores no projeto, mas sim uma campanha de marketing realizada com a ajuda da valorização de certos tokens populares e do rápido desenvolvimento do seu ecossistema. O telefone vem pré-carregado com DApp, permitindo que os usuários ganhem tokens JAMBO, mas a liquidez e o valor dos tokens ainda são duvidosos, e a realização do fechamento do ciclo de monetização de dados é difícil. A falta de verdadeiros grandes compradores de dados torna difícil sustentar as necessidades de uso a longo prazo dos usuários Web3 no ecossistema do telefone.

Ordz Game: a versão Web3 do clássico console portátil

O Ordz Game destaca-se pelo "jogar é minerar" com o dispositivo portátil BitBoy, e os equipamentos em pré-venda a preços altos esgotaram-se assim que foram lançados, enquanto a versão normal já vendeu milhares de unidades.

Mas essencialmente:

• A experiência de jogo está apenas ao nível de ROM de consoles portáteis retro, com falta de inovação;
• Após a transformação do token do projeto, ainda falta liquidez e valor real;
• Essencialmente é uma cópia do modelo de mineração GameFi, apenas mudando a "carcaça" para "console portátil".

A possibilidade de manter os jogadores a longo prazo e de retorno de receita é extremamente baixa. Os airdrops prometidos pelo projeto podem ser difíceis de cumprir, mas as perdas financeiras dos investidores são reais.

TON smartphone: a situação embaraçosa dos smartphones Android de alto preço

Durante o auge de uma conhecida aplicação de comunicação e de um projeto de blockchain relacionado, o telefone TON surgiu. Com um preço próximo de 500 dólares e vendas consideráveis, foi avaliado pelos usuários como "sensação de telefone para idosos" e "não tão bom quanto as marcas nacionais". Com apenas 6GB de memória, 128GB de armazenamento e sistema Android 14, embora venha com uma capa de telefone e declare ter "expectativas de airdrop", mas:

• A qualidade do airdrop está longe de ser comparável a outros projetos semelhantes;
• A interface e a experiência do utilizador são sem qualquer característica, o próprio telefone carece de inovação;
• O ciclo de retorno do investimento é longo, e a construção do ecossistema ainda está na fase de concepção.

Os compradores esperam por "oportunidades de airdrop futuras", mas a probabilidade de essa esperança se concretizar é mínima.

Starpower: As questões por trás dos conectores caros

A Starpower afirma ser um projeto DePIN de energia inteligente sob um famoso ecossistema de blockchain, vendendo hardware como tomadas inteligentes, carregadores para automóveis e baterias, recebendo apoio de algumas instituições conhecidas. Diz-se que emitirá tokens no segundo trimestre, com um preço de 100 dólares por plugue, enquanto produtos semelhantes em algumas plataformas de comércio eletrônico custam apenas 91 yuanes.

Além disso, a empresa do projeto foi recentemente criada, os detalhes técnicos são opacos, o mecanismo de incentivo ecológico ainda não está claro, e depende principalmente de "contar histórias" para vender os equipamentos.

Ao rever a história do "esquema de futuros" dos primeiros projetos de mineração e compará-la com a trajetória de desenvolvimento da Starpower, as semelhanças entre ambos são surpreendentes.

Projetos DePIN de energia: idealismo distante da lógica de mercado

Alguns projetos como Glow, PowerLedger, etc., focam em modelos altamente idealizados como comércio de créditos de carbono e comércio de energia distribuída P2P. Glow recompensa o comportamento de geração de energia verde das centrais solares através de um mecanismo de dupla moeda, mas enfrenta muitos desafios na prática:

• A origem dos compradores de créditos de carbono é desconhecida;
• O mecanismo de verificação da quantidade real de eletricidade gerada pela central elétrica não é claro;
• O retorno do investimento em dispositivos depende de que tipo de valorização de token?

A PowerLedger tenta estabelecer uma plataforma de negociação P2P no mercado de eletricidade, mas o seu token quase chegou a zero, e o modelo de negócio central ainda não tem casos de sucesso. Embora esses projetos tenham grandes ideais, eles ainda enfrentam enormes desafios em termos de regulamentação e implementação comercial.

DePIN é essencialmente uma tentativa de extensão do "modelo de incentivos econômicos" do Web3 para o mundo físico real. Teoricamente, ele possui possibilidades infinitas: pode descentralizar a infraestrutura real (como comunicação, eletricidade, mapas, dispositivos), construir efeitos de rede de usuários em grande escala e alcançar incentivos justos e governança transparente através do design de tokens.

No entanto, na fase atual, a grande maioria dos projetos DePIN realmente implementados depende de "vender hardware" para lucrar com os investidores de varejo: o modelo de token com atributos de hardware é geralmente uma combinação de "ar + bolha"; o chamado "empoderamento ecológico" muitas vezes depende de marketing de influenciadores, especulação de conceito e expectativas de airdrop para atrair novos usuários. A maioria das equipes de projeto vem de centros concentrados da indústria de hardware, ganhando receita com equipamentos através de "cadeia de suprimentos + estratégia de preços altos", em vez de realmente construir uma rede.

O verdadeiro sucesso do DePIN requer um design de modelo de oferta e demanda extremamente forte, um mecanismo de incentivo transparente e sustentável, além de uma compreensão profunda do hardware e das infraestruturas. A maior bolha atual do mercado DePIN reside no fato de que a maioria dos projetos não está resolvendo problemas reais, mas sim embalando conceitos para arrecadar usuários. Quando o hardware se transforma em uma ferramenta de especulação em forma de "futuro", quando os tokens de equipamento se tornam "bilhetes digitais" sem valor, e quando toda a narrativa gira em torno das expectativas de airdrop, o DePIN não é nada mais do que mais um ciclo de Ponzi do Web3.

Estamos ansiosos para, em um futuro próximo, ver alguns projetos DePIN que não dependam da venda de hardware, não se baseiem em contar histórias, mas sim sobrevivam com base em uso real e receita verdadeira. Só assim, o DePIN poderá realmente alcançar sua visão de infraestrutura descentralizada, trazendo valor a longo prazo para usuários e investidores.