Atualmente, a taxa de promessa de ETH ultrapassou 20%, mantendo uma boa taxa de crescimento. Detalhamos o mercado fundamental da faixa de LSD e diferentes alvos em relatórios anteriores. Este artigo tem como objetivo analisar a pressão de venda de tokens e a demanda provocada pelas transações do mercado não secundário dos dois principais alvos LSD de Lido e RocketPool do ponto de vista dos fundos e fornecer uma referência para a seleção de alvos para estratégias de investimento com diferentes períodos de investimento. (Devido ao seu posicionamento de diversificação de produtos, FXS não pode ser simplesmente atribuído à faixa LSD, e há desvios dos fundamentos de LDO e RPL, portanto, não está no escopo da discussão por enquanto)
1. Alocação de token LDO e fonte de pressão de venda
A emissão total de LDO é de 1 bilhão e a circulação atual é de 879 milhões; na distribuição de tokens, 40,2% pertencem à equipe e verificadores, 34,6% pertencem a investidores e 25,2% pertencem ao tesouro (as estatísticas de dados atuais vêm de Tokenunlocks, não da distribuição inicial de token); o próximo grande desbloqueio de tokens LDO ocorrerá em 26 de agosto de 2023, o compartilhamento de desbloqueio: 8. 5 milhões de LDO, o token pertence a: Dragonfly, e o custo do token: 2 $,43. A figura a seguir mostra a alocação e desbloqueio da LDO:
Existem 5 rodadas de financiamento na história do Lido, entre as quais o custo de financiamento da primeira rodada de financiamento é extremamente baixo (US$ 0,0085/LDO) antes da emissão da moeda.
Atualmente, o principal problema que afeta o preço da LDO no mercado secundário é que a maioria das ações dos investidores no mercado primário foi desbloqueada e a contínua situação de lucro trouxe uma enorme pressão de venda para o mercado secundário. Devido ao custo extremamente baixo da primeira rodada de financiamento, o custo médio é de cerca de 0,0085 dólares americanos, um aumento de mais de 200 vezes em comparação com o preço atual, ao qual deve ser prestada atenção. A tabela a seguir conta os endereços relacionados à primeira rodada de distribuição do token do investidor e o saldo atual do token:
A tabela acima contabiliza mais de 90% dos endereços dos investidores na primeira rodada. Pelos dados resumidos, pode-se ver que esses investidores de baixo custo estão constantemente vendendo tokens. A primeira rodada de tokens de investidores será desbloqueada linearmente de dezembro de 2021 até dezembro de 2022. Devido ao seu custo extremamente baixo, eles são relativamente insensíveis ao preço atual do mercado secundário. A julgar pela cota inicial, estatísticas de saldo de janeiro de 2023 e estatísticas de saldo atual, os investidores na primeira rodada basicamente vendem 7,41 milhões de LDOs linearmente todos os meses. Atualmente, a quantidade total de tokens não vendidos na primeira rodada de financiamento é de 51,57 milhões. De acordo com a velocidade de venda acima, a venda continuará por 7 meses.
Deste ponto de vista, na ausência de grandes mudanças nos fundamentos do Lido e na falta de fundos incrementais no mercado, o desempenho do preço secundário da LDO continuará a ser suprimido antes que as ações dos investidores no mercado primário sejam liquidadas. (Depois que o XRP ganhou o processo contra a SEC recentemente, o mercado reduziu as expectativas do impacto da supervisão da SEC nas promessas da Ethereum. O preço da LDO aumentou acentuadamente junto com o preço dos tokens de "conceito de valores mobiliários" como XRP, SOL e ADA; o principal investidor do mercado Certus One vendeu 4 milhões de LDOs a um preço alto. O preço atual da LDO caiu 16,3% em comparação com o preço alto do dia anterior)
2. Alocação de token RPL e relação de oferta e demanda
Os tokens RPL estão atualmente em plena circulação, com um total de 19,55 milhões de tokens; a oferta inicial de RPL é de 18 milhões, dos quais o financiamento de private equity é de 9,72 milhões, representando 54%, e o preço de uma moeda única é de 0,21 dólares americanos; a venda pública é de 5,58 milhões, representando 31%, e o preço de uma moeda única é de 0,98; a equipe pertence a 2,7 milhões, representando 15%. A venda pública dos tokens RPL foi concluída em janeiro de 2018. Devido ao longo período de tempo, o mercado passou por um ciclo de alta e a participação no mercado primário mudou totalmente de mãos. A julgar pelos endereços que possuem moedas na cadeia, atualmente não há pressão de venda dos investidores no mercado primário para RPL. O foco precisa estar na inflação provocada por sua emissão adicional. A figura a seguir mostra a distribuição e a inflação do RPL:
Em outubro de 2021, o RPL começará a inflar linearmente a uma taxa de 73.302 peças a cada 28 dias, durará 10 anos, com uma taxa de inflação anual de 5% e o número total de RPL chegará a 30 milhões de peças. 15% da inflação será alocada para oDAO (oracle node DAO), 15% será alocada para o protocolo DAO, e os 70% restantes serão alocados para operadores de nós, conforme segue:
Na emissão de RPL, os operadores de nós respondem por 70% da taxa de inflação dos tokens RPL. A obtenção de emissões de RPL exige que os operadores prometam RPL, e a taxa de penhor é de 10% a 150% do valor do ETH do usuário. Quanto mais RPL prometido, mais emissões de RPL serão obtidas; a maioria dos operadores de nós de grande escala se compromete no nível superior; a taxa de penhor atual de RPL é de 46,97% e continua a aumentar. Dessa perspectiva, o RPL é um pouco semelhante à alavancagem do valor de ETH prometido da plataforma. Com o aumento da quantidade de ETH prometido na plataforma ou o aumento do preço do ETH, o preço do RPL será fortemente suportado pelo mecanismo de garantia da plataforma. A figura a seguir mostra o aumento da taxa de penhor do RPL:
Do ponto de vista da dimensão geral dos dados, não há pressão de venda dos investidores do mercado primário no RPL; desde outubro de 2021, o RPL inflou 1,55 milhão de tokens, mas 9,18 milhões de tokens foram prometidos e a circulação real caiu 7,63 milhões de tokens. Julga-se que, na ausência de declínio observado nos negócios de RPL, a compra trazida pelo acordo continuará a ser maior do que a inflação simbólica.
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LD Capital: Comparação de oferta e demanda de tokens LDO e RPL
Autor: Yuuki, LD Capital
Atualmente, a taxa de promessa de ETH ultrapassou 20%, mantendo uma boa taxa de crescimento. Detalhamos o mercado fundamental da faixa de LSD e diferentes alvos em relatórios anteriores. Este artigo tem como objetivo analisar a pressão de venda de tokens e a demanda provocada pelas transações do mercado não secundário dos dois principais alvos LSD de Lido e RocketPool do ponto de vista dos fundos e fornecer uma referência para a seleção de alvos para estratégias de investimento com diferentes períodos de investimento. (Devido ao seu posicionamento de diversificação de produtos, FXS não pode ser simplesmente atribuído à faixa LSD, e há desvios dos fundamentos de LDO e RPL, portanto, não está no escopo da discussão por enquanto)
1. Alocação de token LDO e fonte de pressão de venda
A emissão total de LDO é de 1 bilhão e a circulação atual é de 879 milhões; na distribuição de tokens, 40,2% pertencem à equipe e verificadores, 34,6% pertencem a investidores e 25,2% pertencem ao tesouro (as estatísticas de dados atuais vêm de Tokenunlocks, não da distribuição inicial de token); o próximo grande desbloqueio de tokens LDO ocorrerá em 26 de agosto de 2023, o compartilhamento de desbloqueio: 8. 5 milhões de LDO, o token pertence a: Dragonfly, e o custo do token: 2 $,43. A figura a seguir mostra a alocação e desbloqueio da LDO:
Existem 5 rodadas de financiamento na história do Lido, entre as quais o custo de financiamento da primeira rodada de financiamento é extremamente baixo (US$ 0,0085/LDO) antes da emissão da moeda.
Atualmente, o principal problema que afeta o preço da LDO no mercado secundário é que a maioria das ações dos investidores no mercado primário foi desbloqueada e a contínua situação de lucro trouxe uma enorme pressão de venda para o mercado secundário. Devido ao custo extremamente baixo da primeira rodada de financiamento, o custo médio é de cerca de 0,0085 dólares americanos, um aumento de mais de 200 vezes em comparação com o preço atual, ao qual deve ser prestada atenção. A tabela a seguir conta os endereços relacionados à primeira rodada de distribuição do token do investidor e o saldo atual do token:
A tabela acima contabiliza mais de 90% dos endereços dos investidores na primeira rodada. Pelos dados resumidos, pode-se ver que esses investidores de baixo custo estão constantemente vendendo tokens. A primeira rodada de tokens de investidores será desbloqueada linearmente de dezembro de 2021 até dezembro de 2022. Devido ao seu custo extremamente baixo, eles são relativamente insensíveis ao preço atual do mercado secundário. A julgar pela cota inicial, estatísticas de saldo de janeiro de 2023 e estatísticas de saldo atual, os investidores na primeira rodada basicamente vendem 7,41 milhões de LDOs linearmente todos os meses. Atualmente, a quantidade total de tokens não vendidos na primeira rodada de financiamento é de 51,57 milhões. De acordo com a velocidade de venda acima, a venda continuará por 7 meses.
Deste ponto de vista, na ausência de grandes mudanças nos fundamentos do Lido e na falta de fundos incrementais no mercado, o desempenho do preço secundário da LDO continuará a ser suprimido antes que as ações dos investidores no mercado primário sejam liquidadas. (Depois que o XRP ganhou o processo contra a SEC recentemente, o mercado reduziu as expectativas do impacto da supervisão da SEC nas promessas da Ethereum. O preço da LDO aumentou acentuadamente junto com o preço dos tokens de "conceito de valores mobiliários" como XRP, SOL e ADA; o principal investidor do mercado Certus One vendeu 4 milhões de LDOs a um preço alto. O preço atual da LDO caiu 16,3% em comparação com o preço alto do dia anterior)
2. Alocação de token RPL e relação de oferta e demanda
Os tokens RPL estão atualmente em plena circulação, com um total de 19,55 milhões de tokens; a oferta inicial de RPL é de 18 milhões, dos quais o financiamento de private equity é de 9,72 milhões, representando 54%, e o preço de uma moeda única é de 0,21 dólares americanos; a venda pública é de 5,58 milhões, representando 31%, e o preço de uma moeda única é de 0,98; a equipe pertence a 2,7 milhões, representando 15%. A venda pública dos tokens RPL foi concluída em janeiro de 2018. Devido ao longo período de tempo, o mercado passou por um ciclo de alta e a participação no mercado primário mudou totalmente de mãos. A julgar pelos endereços que possuem moedas na cadeia, atualmente não há pressão de venda dos investidores no mercado primário para RPL. O foco precisa estar na inflação provocada por sua emissão adicional. A figura a seguir mostra a distribuição e a inflação do RPL:
Em outubro de 2021, o RPL começará a inflar linearmente a uma taxa de 73.302 peças a cada 28 dias, durará 10 anos, com uma taxa de inflação anual de 5% e o número total de RPL chegará a 30 milhões de peças. 15% da inflação será alocada para oDAO (oracle node DAO), 15% será alocada para o protocolo DAO, e os 70% restantes serão alocados para operadores de nós, conforme segue:
Na emissão de RPL, os operadores de nós respondem por 70% da taxa de inflação dos tokens RPL. A obtenção de emissões de RPL exige que os operadores prometam RPL, e a taxa de penhor é de 10% a 150% do valor do ETH do usuário. Quanto mais RPL prometido, mais emissões de RPL serão obtidas; a maioria dos operadores de nós de grande escala se compromete no nível superior; a taxa de penhor atual de RPL é de 46,97% e continua a aumentar. Dessa perspectiva, o RPL é um pouco semelhante à alavancagem do valor de ETH prometido da plataforma. Com o aumento da quantidade de ETH prometido na plataforma ou o aumento do preço do ETH, o preço do RPL será fortemente suportado pelo mecanismo de garantia da plataforma. A figura a seguir mostra o aumento da taxa de penhor do RPL:
Do ponto de vista da dimensão geral dos dados, não há pressão de venda dos investidores do mercado primário no RPL; desde outubro de 2021, o RPL inflou 1,55 milhão de tokens, mas 9,18 milhões de tokens foram prometidos e a circulação real caiu 7,63 milhões de tokens. Julga-se que, na ausência de declínio observado nos negócios de RPL, a compra trazida pelo acordo continuará a ser maior do que a inflação simbólica.