Atualmente, a taxa de promessa de ETH ultrapassou 20%, mantendo uma boa taxa de crescimento. Detalhamos o mercado fundamental da faixa de LSD e diferentes alvos em relatórios anteriores. Este artigo visa analisar a pressão de venda de tokens e a demanda provocada pelas transações do mercado não secundário dos dois principais alvos LSD de Lido e RocketPool do ponto de vista dos fundos e fornecer uma referência para a seleção de alvos para estratégias de investimento com diferentes períodos de investimento. (FXS não pode ser simplesmente atribuído à faixa LSD devido ao seu posicionamento de diversificação de produtos, e há desvios dos fundamentos de LDO e RPL, portanto não está no escopo da discussão por enquanto)
1. Alocação de Token LDO e Fontes de Pressão de Venda
A emissão total de LDO é de 1 bilhão e a circulação atual é de 879 milhões; na distribuição de tokens, 40,2% pertencem à equipe e verificadores, 34,6% pertencem a investidores e 25,2% pertencem ao tesouro (as estatísticas de dados atuais vêm de Tokenunlocks, não da distribuição inicial de tokens); o próximo grande desbloqueio de tokens LDO ocorrerá em 26 de agosto de 2023 e o compartilhamento de desbloqueio: 8 0,5 milhão de LDO, token de propriedade de: Dragonfly, custo do token: US$ 2,43.
A figura a seguir mostra a alocação e desbloqueio da LDO:
Fonte: Token Unlocks, LD Capital
Houve 5 rodadas de financiamento na história do Lido, entre as quais a primeira rodada de financiamento foi antes da emissão da moeda, e o custo do financiamento foi extremamente baixo (US$ 0,0085/LDO).
Fonte: LD Capital
O principal problema que afeta atualmente o preço da LDO no mercado secundário é que a maioria das ações dos investidores no mercado primário foi desbloqueada e a contínua situação de lucro trouxe uma enorme pressão de venda para o mercado secundário. Devido ao custo extremamente baixo da primeira rodada de financiamento, o custo médio é de cerca de 0,0085 dólares americanos, um aumento de mais de 200 vezes em comparação com o preço atual, ao qual deve ser prestada atenção. A tabela a seguir conta os endereços relacionados à primeira rodada de distribuição do token do investidor e o saldo atual do token:
Fonte: LD Capital
A tabela acima contabiliza mais de 90% dos endereços dos investidores na primeira rodada. Pelos dados resumidos, pode-se ver que esses investidores de baixo custo estão constantemente vendendo tokens. A primeira rodada de tokens de investidores será desbloqueada linearmente de dezembro de 2021 até dezembro de 2022. Devido ao seu custo extremamente baixo, é relativamente insensível ao preço atual do mercado secundário; da cota inicial, das estatísticas de saldo em janeiro de 2023 e das estatísticas de saldo atual, a primeira rodada de investidores vendeu basicamente 7,41 milhões de LDOs linearmente todos os meses. Atualmente, o valor total de tokens não vendidos na primeira rodada de financiamento é de 51,57 milhões. De acordo com a velocidade de venda acima, o a venda continuará por 7 meses.
Deste ponto de vista, na ausência de grandes mudanças nos fundamentos do Lido e na falta de fundos incrementais no mercado, o desempenho do preço secundário da LDO continuará a ser suprimido antes que as cotas dos investidores no mercado primário sejam liquidadas. (Após a recente vitória do XRP sobre o incidente da SEC, o mercado reduziu as expectativas do impacto da supervisão da SEC nas promessas da Ethereum. O preço da LDO aumentou acentuadamente junto com o preço dos tokens de "conceito de títulos", como XRP, SOL e ADA; o principal investidor do mercado Certus One vendeu 4 milhões de LDOs a um preço alto. O preço atual da LDO caiu 16,3% em comparação com o preço alto do dia anterior.)
2. Distribuição de token e relação de oferta e demanda de RPL
Atualmente, os tokens RPL estão em circulação total, com um total de 19,55 milhões de tokens; o suprimento inicial de RPL é de 18 milhões, dos quais 9,72 milhões são financiamento privado, representando 54%, e o preço de uma moeda única é de 0,21 dólar; A venda pública dos tokens RPL foi concluída em janeiro de 2018. Devido ao longo período de tempo, o mercado passou por um ciclo de alta e a participação no mercado primário mudou totalmente de mãos. A julgar pelos endereços de detentores de moeda na cadeia, atualmente não há pressão de venda dos investidores no mercado primário para RPL. O foco precisa estar na inflação provocada por sua emissão adicional.
A figura a seguir mostra a distribuição e a inflação do RPL:
Fonte: Token Unlocks, LD Capital
Em outubro de 2021, o RPL começará a inflar linearmente a uma taxa de 73.302 peças a cada 28 dias, durará 10 anos, com uma taxa de inflação anual de 5% e, eventualmente, o número total de RPLs chegará a 30 milhões de peças. 15% da parte de inflação é alocada para oDAO (oracle node DAO), 15% é alocada para o protocolo DAO, e os 70% restantes são alocados para operadores de nós, conforme segue:
Fonte: LD Capital, Rocket Pool
Na emissão de RPL, os operadores de nós respondem por 70% da taxa de inflação dos tokens RPL. A obtenção de emissões de RPL exige que os operadores prometam RPL, e a taxa de penhor é de 10% a 150% do valor do ETH do usuário. Quanto mais RPL eles prometem, mais emissões de RPL obtêm; a maioria dos operadores de nós de grande escala se comprometem no topo; a taxa atual de promessa de RPL é de 46,97% e continua a aumentar. Dessa perspectiva, o RPL é um pouco semelhante à alavancagem do valor de ETH prometido da plataforma.Com o aumento do volume de ETH prometido da plataforma ou o aumento do preço do ETH, o preço do RPL será fortemente suportado pelo mecanismo de garantia da plataforma. A figura a seguir mostra o aumento da taxa de penhor do RPL:
Fonte: Rocket Pool, LD Capital
Do ponto de vista da dimensão geral dos dados, não há pressão de venda dos investidores do mercado primário no RPL; desde outubro de 2021, o RPL inflou 1,55 milhão de tokens, mas 9,18 milhões de tokens foram prometidos e a circulação real caiu 7,63 milhões de tokens. Julga-se que, na ausência de declínio observado nos negócios de RPL, a compra trazida pelo acordo continuará a ser maior do que a inflação simbólica. (Para o crescimento do contrato Rocket Pool, você pode acompanhar o relatório semanal da trilha LD)
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LD Capital: Comparação de oferta e demanda de tokens LDO e RPL
Autor Original: Yuuki, LD Capital
Atualmente, a taxa de promessa de ETH ultrapassou 20%, mantendo uma boa taxa de crescimento. Detalhamos o mercado fundamental da faixa de LSD e diferentes alvos em relatórios anteriores. Este artigo visa analisar a pressão de venda de tokens e a demanda provocada pelas transações do mercado não secundário dos dois principais alvos LSD de Lido e RocketPool do ponto de vista dos fundos e fornecer uma referência para a seleção de alvos para estratégias de investimento com diferentes períodos de investimento. (FXS não pode ser simplesmente atribuído à faixa LSD devido ao seu posicionamento de diversificação de produtos, e há desvios dos fundamentos de LDO e RPL, portanto não está no escopo da discussão por enquanto)
1. Alocação de Token LDO e Fontes de Pressão de Venda
A emissão total de LDO é de 1 bilhão e a circulação atual é de 879 milhões; na distribuição de tokens, 40,2% pertencem à equipe e verificadores, 34,6% pertencem a investidores e 25,2% pertencem ao tesouro (as estatísticas de dados atuais vêm de Tokenunlocks, não da distribuição inicial de tokens); o próximo grande desbloqueio de tokens LDO ocorrerá em 26 de agosto de 2023 e o compartilhamento de desbloqueio: 8 0,5 milhão de LDO, token de propriedade de: Dragonfly, custo do token: US$ 2,43.
A figura a seguir mostra a alocação e desbloqueio da LDO:
Fonte: Token Unlocks, LD Capital
Houve 5 rodadas de financiamento na história do Lido, entre as quais a primeira rodada de financiamento foi antes da emissão da moeda, e o custo do financiamento foi extremamente baixo (US$ 0,0085/LDO).
Fonte: LD Capital
O principal problema que afeta atualmente o preço da LDO no mercado secundário é que a maioria das ações dos investidores no mercado primário foi desbloqueada e a contínua situação de lucro trouxe uma enorme pressão de venda para o mercado secundário. Devido ao custo extremamente baixo da primeira rodada de financiamento, o custo médio é de cerca de 0,0085 dólares americanos, um aumento de mais de 200 vezes em comparação com o preço atual, ao qual deve ser prestada atenção. A tabela a seguir conta os endereços relacionados à primeira rodada de distribuição do token do investidor e o saldo atual do token:
Fonte: LD Capital
A tabela acima contabiliza mais de 90% dos endereços dos investidores na primeira rodada. Pelos dados resumidos, pode-se ver que esses investidores de baixo custo estão constantemente vendendo tokens. A primeira rodada de tokens de investidores será desbloqueada linearmente de dezembro de 2021 até dezembro de 2022. Devido ao seu custo extremamente baixo, é relativamente insensível ao preço atual do mercado secundário; da cota inicial, das estatísticas de saldo em janeiro de 2023 e das estatísticas de saldo atual, a primeira rodada de investidores vendeu basicamente 7,41 milhões de LDOs linearmente todos os meses. Atualmente, o valor total de tokens não vendidos na primeira rodada de financiamento é de 51,57 milhões. De acordo com a velocidade de venda acima, o a venda continuará por 7 meses.
Deste ponto de vista, na ausência de grandes mudanças nos fundamentos do Lido e na falta de fundos incrementais no mercado, o desempenho do preço secundário da LDO continuará a ser suprimido antes que as cotas dos investidores no mercado primário sejam liquidadas. (Após a recente vitória do XRP sobre o incidente da SEC, o mercado reduziu as expectativas do impacto da supervisão da SEC nas promessas da Ethereum. O preço da LDO aumentou acentuadamente junto com o preço dos tokens de "conceito de títulos", como XRP, SOL e ADA; o principal investidor do mercado Certus One vendeu 4 milhões de LDOs a um preço alto. O preço atual da LDO caiu 16,3% em comparação com o preço alto do dia anterior.)
2. Distribuição de token e relação de oferta e demanda de RPL
Atualmente, os tokens RPL estão em circulação total, com um total de 19,55 milhões de tokens; o suprimento inicial de RPL é de 18 milhões, dos quais 9,72 milhões são financiamento privado, representando 54%, e o preço de uma moeda única é de 0,21 dólar; A venda pública dos tokens RPL foi concluída em janeiro de 2018. Devido ao longo período de tempo, o mercado passou por um ciclo de alta e a participação no mercado primário mudou totalmente de mãos. A julgar pelos endereços de detentores de moeda na cadeia, atualmente não há pressão de venda dos investidores no mercado primário para RPL. O foco precisa estar na inflação provocada por sua emissão adicional.
A figura a seguir mostra a distribuição e a inflação do RPL:
Fonte: Token Unlocks, LD Capital
Em outubro de 2021, o RPL começará a inflar linearmente a uma taxa de 73.302 peças a cada 28 dias, durará 10 anos, com uma taxa de inflação anual de 5% e, eventualmente, o número total de RPLs chegará a 30 milhões de peças. 15% da parte de inflação é alocada para oDAO (oracle node DAO), 15% é alocada para o protocolo DAO, e os 70% restantes são alocados para operadores de nós, conforme segue:
Fonte: LD Capital, Rocket Pool
Na emissão de RPL, os operadores de nós respondem por 70% da taxa de inflação dos tokens RPL. A obtenção de emissões de RPL exige que os operadores prometam RPL, e a taxa de penhor é de 10% a 150% do valor do ETH do usuário. Quanto mais RPL eles prometem, mais emissões de RPL obtêm; a maioria dos operadores de nós de grande escala se comprometem no topo; a taxa atual de promessa de RPL é de 46,97% e continua a aumentar. Dessa perspectiva, o RPL é um pouco semelhante à alavancagem do valor de ETH prometido da plataforma.Com o aumento do volume de ETH prometido da plataforma ou o aumento do preço do ETH, o preço do RPL será fortemente suportado pelo mecanismo de garantia da plataforma. A figura a seguir mostra o aumento da taxa de penhor do RPL:
Fonte: Rocket Pool, LD Capital
Do ponto de vista da dimensão geral dos dados, não há pressão de venda dos investidores do mercado primário no RPL; desde outubro de 2021, o RPL inflou 1,55 milhão de tokens, mas 9,18 milhões de tokens foram prometidos e a circulação real caiu 7,63 milhões de tokens. Julga-se que, na ausência de declínio observado nos negócios de RPL, a compra trazida pelo acordo continuará a ser maior do que a inflação simbólica. (Para o crescimento do contrato Rocket Pool, você pode acompanhar o relatório semanal da trilha LD)