A escalada das tensões comerciais provoca turbulência nos mercados financeiros globais

O mercado global caiu acentuadamente

Recentemente, devido à escalada das tensões comerciais, houve um pânico no mercado que resultou em uma forte queda nos mercados financeiros globais. Várias classes de ativos, como ações, petróleo bruto, metais preciosos e criptomoedas, sofreram grandes perdas.

Os futuros dos três principais índices de ações dos EUA continuam em queda, com os futuros do Nasdaq 100 a cair 5%, enquanto os futuros do S&P 500 e do Dow Jones também caem mais de 4%. O mercado europeu também apresenta um desempenho fraco, com os futuros do DAX alemão a descer quase 5%, e os futuros do STOXX50 europeu e do índice FTSE britânico a cair mais de 4%.

Os mercados asiáticos caíram rapidamente após a abertura: os futuros do KOSPI 200 da Coreia do Sul despencaram 5%, acionando um circuit breaker; o índice acionário da Austrália viu a queda expandir de 2,75% para 6%; o índice Straits Times de Singapura teve uma queda acentuada de 7,29% em um único dia, atingindo um novo mínimo histórico. Os mercados do Oriente Médio também enfrentaram uma "segunda-feira negra", com o índice Tadawul da Arábia Saudita caindo 6,1% em um único dia, e outros índices de países produtores de petróleo com quedas superiores a 5,5%.

O mercado de commodities também sofreu um golpe severo: o petróleo WTI caiu abaixo da barreira dos 60 dólares, atingindo um novo mínimo em dois anos; o ouro caiu abaixo do nível de suporte de 3010 dólares; a queda semanal da prata ampliou-se para 13%. No campo das criptomoedas, o Bitcoin caiu abaixo do nível de suporte crítico, enquanto o Ethereum despencou 10% durante o dia, questionando a função de refúgio dos ativos digitais.

Impacto no Mercado de Criptomoedas

Impacto de curto prazo no mercado

Mudanças recentes nas políticas tiveram um impacto significativo no mercado de criptomoedas. Em janeiro, políticas favoráveis impulsionaram o valor total de mercado das criptomoedas para 3,65 trilhões de dólares até o final do mês, resultando em um aumento acumulado de 9,14%. No entanto, a introdução de tarifas alfandegárias em fevereiro reverteu rapidamente essa tendência anterior. Especialmente após o anúncio em 3 de fevereiro sobre a implementação de tarifas de importação de longo prazo para vários países, o mercado de criptomoedas experimentou uma queda acentuada, correlacionada com o mercado de ações: o Bitcoin caiu 8% em 24 horas, o Ethereum sofreu uma queda superior a 10%, resultando em liquidações de 900 milhões de dólares em toda a rede e 310 mil investidores sendo forçados a liquidar suas posições.

Do ponto de vista do mecanismo de transmissão, a política tarifária afeta o mercado de criptomoedas por múltiplos caminhos: primeiro, as tensões comerciais aumentam a volatilidade do mercado global, fortalecendo o dólar como um ativo de refúgio e promovendo o retorno de fundos ao mercado americano; em segundo lugar, os investidores institucionais podem liquidar ativos criptográficos para compensar perdas em outros portfólios, a fim de gerenciar riscos; a pressão inflacionária provocada por tarifas pode enfraquecer o poder de consumo, reduzindo assim a aversão ao risco do mercado, especialmente em um mercado de criptomoedas com alta volatilidade.

Oportunidade potencial de longo prazo

Apesar do impacto significativo a curto prazo, as políticas tarifárias podem criar oportunidades estruturais para o mercado de criptomoedas nas seguintes áreas:

Expectativa de expansão da liquidez - O governo pode implementar uma política fiscal expansionista através de cortes de impostos e investimento em infraestrutura, para compensar o déficit fiscal ou as medidas de monetização da dívida, o que aumentará a liquidez do mercado. A experiência histórica mostra que, durante a expansão de 3 trilhões de dólares do balanço do banco central em 2020, o preço do Bitcoin subiu mais de 300% no mesmo período, indicando que uma nova rodada de injeção de liquidez pode fornecer suporte para os ativos cripto.

Fortalecimento da propriedade anti-inflacionária - Um executivo de uma instituição de negociação apontou que, se a guerra comercial levar à desvalorização do dólar, o Bitcoin poderá tornar-se uma ferramenta de hedge devido à sua característica de quantidade total fixa. A desvalorização competitiva das moedas, que pode ser provocada pela política tarifária, pode incentivar mais investidores a usar criptomoedas como um canal alternativo para o fluxo de capital transfronteiriço.

Começando com a guerra tarifária do déficit comercial

Na mentalidade dos comerciantes, o chamado "déficit comercial" na verdade não é um conceito econômico complexo, mas mais uma relação de desigualdade de preços entre o comprador e o fornecedor em uma negociação de compras. Pode-se referir à explicação dos economistas: agora o comprador chama todos os fornecedores potenciais à mesa de negociações e diz "precisamos renegociar as condições de colaboração". Isso não soa um pouco como a licitação centralizada na indústria farmacêutica? Exato, essa operação é, na verdade, uma tática típica de licitação.

Se considerarmos os direitos aduaneiros como uma espécie de "limite de cotação", então a elevada tarifa estabelecida equivale a um preço psicológico previamente definido pelo comprador em um processo de licitação ------ quem deseja vencer a licitação deve competir abaixo desse preço. Essa definição pode parecer bruta, até mesmo um pouco "improvisada", mas é bastante comum em muitas negociações de compras reais, especialmente em grandes projetos de compras concentradas liderados pelo governo.

Há quem questione se isto foi decidido de forma improvisada com uma tabela Excel, mas na verdade não é assim. Esta estratégia não é complexa; essencialmente, consiste em estabelecer um "preço limite" artificialmente, forçando os fornecedores a sentarem-se à mesa de negociações. O efeito mais direto desta abordagem é------ quem não comparecer à negociação, automaticamente será excluído, pois se você não aceitar esta "oferta máxima", terá que pagar impostos nas piores condições, o que equivale, basicamente, a abrir mão da qualificação para acesso ao mercado.

Neste momento, os países que desejam participar nesta "licitação" só podem sentar-se e negociar com os Estados Unidos ------ como reduzir tarifas, como definir cotas para produtos, como alterar regras. À primeira vista, parece uma confrontação comercial, mas na verdade é mais como uma negociação comercial impulsionada por uma série de jogos de poder. É precisamente por isso que o relatório do chefe de estratégia de negociação da Ásia de um banco deixa isso muito claro: o que está em uso agora é um conjunto típico de táticas de negociação.

Para os pequenos e médios fornecedores, o espaço na verdade não é grande, pois é difícil para eles negociar com o comprador sozinhos. Assim, o comprador utiliza as concessões desses pequenos fornecedores para pressionar ainda mais os fornecedores maiores. Essa é uma estratégia de primeiro atacar a periferia e depois cercar o centro. Em outras palavras, é usar as concessões da periferia para forçar os jogadores centrais a ceder.

Portanto, de certa forma, a chamada "guerra comercial" não é completamente para iniciar um conflito, mas sim para criar uma situação de "é preciso negociar". É forçá-lo a negociar ou forçá-lo a sair, isso é o que realmente se pretende jogar.

O impacto da governança no estilo empresarial

Embora os Estados Unidos tenham um forte sistema constitucional e uma tradição democrática, em certos períodos, as ações e palavras de alguns líderes foram amplamente criticadas por apresentarem tendências de "ditador". Esta avaliação não é infundada, mas baseia-se em várias pressões sobre as normas institucionais, mecanismos democráticos, ambiente de opinião pública e estrutura de poder. Embora não tenha conseguido romper totalmente a estrutura institucional dos EUA, essas ações refletem características típicas de um ditador - rompendo os limites institucionais, suprimindo dissidências e reforçando a autoridade pessoal.

Destruir o sistema de pesos e contrapesos, contornar o Congresso e concentrar o poder

O uso frequente de ordens executivas para promover políticas, incluindo a construção de um muro na fronteira, a promulgação do "banimento muçulmano" e a redução da regulação ambiental, são decisões significativas. Mesmo quando o Congresso se recusou a alocar fundos para o muro da fronteira, foi declarado um "estado de emergência" para usar o orçamento militar, contornando as restrições do poder legislativo. Essa conduta compromete o princípio da separação dos poderes consagrado na Constituição, resultando em uma expansão sem precedentes do poder executivo, sendo considerada como tendo uma clara tendência centralizadora.

Atacar a liberdade de imprensa, criar um ambiente de opinião "inimigo"

Costuma-se chamar de "notícias falsas" os meios de comunicação que criticam, até mesmo referindo-se a eles como "inimigos do povo", como a CNN e o The New York Times, entre outras instituições de notícias tradicionais. Ataca repetidamente jornalistas, apresentadores de televisão e comentadores nas redes sociais, incitando os apoiantes a desenvolver hostilidade em relação à mídia. Na comunicação política, essa estratégia de "deslegitimação" da mídia é uma das táticas de controle da opinião pública frequentemente utilizadas por líderes autocráticos, cujo objetivo é enfraquecer a confiança do público em fontes de informação diversificadas e estabelecer um "monopólio da informação".

Interferência na independência judicial, enfatizando "lealdade em vez de profissionalismo"

Atacar repetidamente o sistema judicial em público, especialmente quando os tribunais decidem em desacordo com as políticas, chegando até a criticar diretamente juízes. Além disso, nas nomeações de altos cargos, costuma-se valorizar mais a lealdade do que a capacidade profissional, mudando frequentemente ministros da Justiça, diretores do FBI e outros cargos-chave, o que impacta gravemente a independência judicial.

Recusar os resultados das eleições, destruir a tradição de transferência pacífica de poder

Após as eleições presidenciais de 2020, recusou-se veementemente a reconhecer a derrota, acusando as eleições de terem sido "roubadas", pedindo várias vezes que os estados "recontassem os votos" ou "anulassem os resultados". Mais grave ainda, essas declarações levaram, em última análise, à turbulência no Capitólio em 6 de janeiro de 2021, quando um grande número de apoiantes invadiu o Capitólio, tentando impedir a certificação da vitória. Este evento foi amplamente denominado pela opinião pública internacional como "o dia sombrio da democracia americana", e é um exemplo claro de uma tentativa de interferir na transição pacífica de poder, apresentando características substancialmente autoritárias.

Culto à personalidade, formando uma narrativa de "líder único"

Implementar um estilo de governo altamente personalista dentro do partido e do governo, exigindo lealdade absoluta. Frequentemente se vangloriar em reuniões, descrevendo-se como "o maior presidente da história" e insinuando que sem ele o país caminharia para a decadência. Esse discurso político cria um tipo de mito pessoal "salvador", enfraquecendo a presença da governança coletiva e das normas institucionais, tornando-se propenso ao culto à personalidade e ao populismo.

O controle entre o governo e os negócios

Alguns políticos vêm do mundo dos negócios, são hábeis em criar tópicos, controlar a opinião pública e especular para obter lucros. Eles não governam o país segundo a lógica política, mas sim veem o país e os assuntos globais sob uma "perspectiva de negócios". O que buscam não é a melhoria das instituições ou a liderança global, mas sim os "resultados das transações", enfatizando o "prioridade nacional", que na essência é "prioridade ao lucro".

Este tipo de figura também demonstra características marcantes de um "ditador", especialmente na forma como orientam a opinião pública e concentram o poder. Eles controlam o ritmo da informação, entusiasmando-se em publicar declarações que chocam o mercado através das redes sociais, como "estamos prestes a alcançar um grande acordo com um determinado país" ou "o banco central deveria reduzir as taxas de juro", frequentemente provocando grandes oscilações nos mercados financeiros. Para um político comum, essas declarações podem ser uma postura diplomática; mas para um líder que age com uma "mentalidade de operação de mercado", estas são ferramentas de controle preciso do mercado.

Arte da linguagem ditatorial: Intervindo na emoção do mercado com informações

Se uma das características centrais de um ditador é "o controle e a utilização da informação", então certos políticos são mestres em "turbulência de mercado" na sociedade moderna através da informação. Eles não precisam de um sistema de censura ou de fechar a mídia, mas sim, ao criar incerteza e emoções de confronto, tornam-se a fonte de informação mais poderosa do mercado.

Na era das redes sociais, eles publicam quase diariamente "declarações de impacto no mercado" como se fossem apresentadores de finanças:

"Um país vai assinar um enorme acordo comercial"; "Se o banco central não reduzir as taxas de juro, o país perderá competitividade"; "Os preços do petróleo estão muito altos, é culpa de uma determinada organização"; "Uma determinada política será implementada, o mercado deve sentir-se seguro".

Estas palavras, embora não constituam uma política formal, frequentemente levam a fortes flutuações nos índices de ações e nos mercados de commodities. O ritmo de liberação da informação, o peso das palavras e até a escolha do tempo têm uma forte marca de manipulação.

Mais notável é que, em momentos diferentes, eles repetidamente "mudam de direção", elogiando os bons avanços nas negociações de um país hoje, e amanhã anunciando o aumento das tarifas; pela manhã afirmam que o banco central deve reduzir as taxas de juros, e à tarde dizem que a moeda local está muito fraca. Essa mudança constante não é uma oscilação política, mas sim um controle preciso das emoções do mercado, tornando a volatilidade uma oportunidade de colheita controlada.

Rede de Relações de Capital Familiar: Um Canal de Arbitragem Baseado em Poder e Informação

Alguns políticos não interrompem suas redes de negócios após serem eleitos, mas, ao contrário, ganham mais "legitimidade" e influência. Os membros de suas famílias continuam a participar amplamente de assuntos políticos e comerciais, exercendo influência direta em várias áreas, como política externa, investimentos em tecnologia e imóveis. Informações sobre os fundos fiduciários de suas famílias e grupos de amigos próximos que utilizam a previsibilidade das políticas para realizar arbitragem financeira têm sido frequentemente reveladas:

Antes da implementação de uma política de redução de impostos em grande escala, alguns fundos com relações próximas investiram pesadamente no mercado de ações do país; Sempre que há insinuações sobre a possível liberação de reservas estratégicas de petróleo ou o início de ações militares, o mercado de energia tende a apresentar transações suspeitas com antecedência. Durante a fase da guerra comercial, o mercado reage de forma altamente sensível às declarações sobre "chegar a um acordo", surgindo várias vezes com altas de curto prazo.

Embora não seja possível comprovar diretamente o insider trading, o controle de informações e a concentração do poder de decisão política conferem ao "canal de arbitragem" um valor real poderoso. Os líderes não são mais representantes do sistema, mas sim indivíduos que possuem informações privilegiadas ilimitadas e poder de fala.