Discussão sobre o preço de desligamento do Bitcoin e design do modelo econômico da Blockchain
Recentemente, o preço do Bitcoin caiu para menos de 54 mil dólares, atingindo o "preço de desligamento" de algumas máquinas de mineração de Bitcoin. Dados mostram que, quando o preço do Bitcoin atinge 54 mil dólares, apenas as máquinas ASIC com eficiência superior a 23W/T podem ser lucrativas, e apenas 5 modelos de máquinas podem mal manter a operação. Isso significa que, se o preço continuar a cair, alguns mineradores com menor capacidade de resistência ao risco podem optar por sair e parar as perdas. Nessa situação, os mineradores podem vender Bitcoin em troca de dinheiro e vender as máquinas a preços mais baixos, impulsionando ainda mais a queda do preço do Bitcoin, um fenômeno conhecido como rendição dos mineradores.
O preço de desligamento é na verdade o custo de mineração das máquinas de mineração de Bitcoin. Para entender como esse custo é calculado, precisamos primeiro compreender o modelo econômico do Bitcoin e o mecanismo de prova de trabalho (PoW).
A oferta total de Bitcoin está limitada a 21 milhões, sendo que aproximadamente a cada 10 minutos é minerado um bloco, recompensando os mineradores com uma certa quantidade de bitcoins. Inicialmente, a recompensa por bloco era de 50 bitcoins, e depois a cada 210 mil blocos (cerca de 4 anos) a recompensa é reduzida pela metade. A última redução ocorreu em 23 de abril de 2024, com a altura do bloco em 840 mil, e a recompensa caiu para 3,125 bitcoins por bloco. Além da recompensa do bloco, os mineradores também recebem taxas de transação, que normalmente variam entre 0,0001 e 0,0005 bitcoins por transação.
As transações na rede Bitcoin entram primeiro no pool de memórias. Os mineradores selecionam transações do pool de memórias para compor um novo bloco, buscando um número aleatório específico que, combinado com os dados do bloco, gera um valor hash que atende à meta de dificuldade da rede. Esse processo é conhecido como "mineração"; o minerador que primeiro calcula um valor hash que atende aos critérios obtém o direito de registro. A meta de dificuldade é ajustada a cada 2016 blocos (cerca de duas semanas) para manter o tempo médio de criação de blocos em torno de 10 minutos.
O poder de mineração é a capacidade da máquina de mineração de Bitcoin, ou seja, quantas colisões de hash podem ser feitas por segundo. Atualmente, a unidade de poder de mineração geralmente utilizada é TH/s, que equivale a 10^12 hashes por segundo. O poder de mineração total da rede é de aproximadamente 630 EH/s, ou seja, 6.310^20 hashes por segundo. Portanto, teoricamente, cada T de poder de mineração pode minerar 810^(-7) Bitcoins por dia.
Para os mineradores, as principais despesas incluem a compra de máquinas de mineração, os custos de operação e gestão do local de mineração e os custos de eletricidade para a mineração. Tomando como exemplo a máquina de mineração Antminer S19 Pro, com uma taxa de hash de 110 T e um consumo de energia de 3250 W, pode-se calcular que cada T de taxa de hash consome 0.709 kW por dia. As diferenças nos custos de eletricidade variam muito de região para região; considerando um custo de 0.055 dólares/kW, o custo de um Bitcoin é de cerca de 50 mil dólares.
É importante notar que o "preço de desligamento" é, na verdade, o resultado da regulação do mercado e da competição entre mineradores, e tudo isso é baseado no modelo econômico simples e eficaz do Bitcoin.
Modelo econômico em PoS
Ao contrário das blockchains PoW representadas pelo Bitcoin, as blockchains PoS (como Ethereum e Solana) não têm o papel de mineradores, e seu modelo econômico é diferente.
No mecanismo PoS, os nós que participam da consenso de criação de blocos precisam apostar uma certa quantidade de tokens da plataforma para participar do consenso da rede. A plataforma irá conceder tokens a esses nós como recompensa de bloco, incentivando-os a manter a estabilidade da rede. Esses nós são normalmente chamados de validadores.
Para tokens de plataforma com emissão ilimitada (como Ethereum e Solana), também é necessário considerar o problema da inflação. A emissão de tokens geralmente é realizada através de recompensas de bloco para validadores, enquanto a destruição é feita através de taxas de transação para recuperação de liquidez. A emissão e a recuperação precisam alcançar um equilíbrio para manter a estabilidade econômica.
Os tokens da plataforma PoS têm a função de gerar rendimento devido às recompensas de bloco de staking. Algumas plataformas também suportam staking delegado, o que pode reduzir a circulação de tokens da plataforma no mercado, ajudando a manter a estabilidade econômica. O staking líquido é normalmente projetado por protocolos de terceiros com base no staking delegado, e o APR vem das recompensas de bloco de staking (e MEV).
( Ethereum
A oferta inicial da rede Ethereum era de 72 milhões, e atualmente a oferta total é de cerca de 120 milhões. Em setembro de 2022, a Ethereum passou de PoW para PoS, iniciando a Beacon Chain. Após a transição para PoS, são emitidos anualmente cerca de 3,01 milhões de ETH, com uma taxa de inflação de cerca de 2,5%. Na prática, devido ao EIP-1559, que determina que uma parte do ETH é queimada como taxa base em cada transação, a maior parte do tempo o ETH está em estado deflacionário, com uma taxa média de deflação de 1,4%.
Na rede Ethereum, para se tornar um validador da Beacon Chain, é necessário apostar 32 ETH. A Beacon Chain tem 32 slots por período, e cada slot dura cerca de 12 segundos, gerando um bloco. O Ethereum distribui recompensas por período, cujo montante é calculado com base na recompensa básica. O proponente do bloco pode receber 1/8 da recompensa básica, e outras recompensas são distribuídas entre os votantes e os participantes do comitê de sincronização.
Devido ao alto limiar de staking do Ethereum, surgiram protocolos de staking líquido )LST( no mercado, como o stETH lançado pela Lido. A Lido permite que os usuários façam staking de qualquer quantidade de ETH, e o stETH obtido pode ser trocado a qualquer momento por ETH, resolvendo os pontos problemáticos do staking nativo. Atualmente, o ETH em staking na rede Ethereum é de 32,54 milhões, representando 27% do suprimento total, dos quais a Lido contribuiu com 9,8 milhões, e o stETH representa 30% do ETH em staking.
![A partir do preço de desligamento do Bitcoin, como deve ser projetado o modelo econômico?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp###
( Solana
A oferta inicial da rede Solana é de 500 milhões, a oferta total atual é de aproximadamente 580 milhões, com 460 milhões em circulação, resultando numa taxa de circulação de cerca de 80%. A taxa de inflação inicial da Solana é de 8%, com uma taxa de decréscimo anual de -15%, e uma taxa de inflação a longo prazo de 1,5%.
A rede Solana não possui um valor mínimo de garantia para os validadores, mas o poder de voto e as recompensas de garantia são distribuídos proporcionalmente ao valor garantido. A Solana suporta a garantia delegada, permitindo que os usuários deleguem SOL a validadores existentes para compartilhar os lucros. Atualmente, existem 1500 nós validadores, com uma média de APR em torno de 7%.
Os validadores ganham pontos ao submeterem votos corretos, que podem ser trocados por uma certa proporção de recompensas SOL ao final do período. A recompensa do bloco inclui apenas 50% das taxas de transação, enquanto os outros 50% são destruídos.
A situação atual do LST na rede Solana é significativamente diferente da de Ethereum. A proporção de SOL em circulação com staking ultrapassa 80%, muito acima dos 27% de Ethereum. No entanto, o LST representa apenas 6% do fornecimento em staking (mais de 40% em Ethereum). Isso se deve principalmente ao suporte nativo da Solana para staking delegado, e o ecossistema DeFi ainda está em estágios iniciais. Jito é o líder do LST na rede Solana, transformando o SOL dos usuários em JitoSOL ao delegar para nós validadores que suportam MEV, com um APR de até 7,92%, e o JitoSOL representa 3% do SOL em staking.
![Da preço de desligamento do Bitcoin, como deve ser projetado o modelo econômico?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ccd3079032bc12b2430cf017a1a0f17.webp(
Conclusão
O modelo econômico é o design chave para a operação de longo prazo da Blockchain. Em comparação com as blockchains PoW, o design do modelo econômico das blockchains PoS é geralmente mais complexo, necessitando considerar vários aspectos, como mecanismos de staking, mecanismos de incentivo, parâmetros de inflação e funcionalidades dos tokens.
A maioria das novas blockchains escolhe o mecanismo de consenso PoS em vez do PoW, principalmente por razões como melhor eficiência energética, maior taxa de transferência e tempos de confirmação de transações mais rápidos. Com o mesmo custo, o PoS também apresenta melhor segurança e capacidade de recuperação. No entanto, o mecanismo PoS também pode levar a problemas de concentração de riqueza, uma vez que os maiores interessados obtêm os maiores retornos.
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Discussão sobre o preço de desligamento do Bitcoin: Análise comparativa dos modelos econômicos PoW e PoS
Discussão sobre o preço de desligamento do Bitcoin e design do modelo econômico da Blockchain
Recentemente, o preço do Bitcoin caiu para menos de 54 mil dólares, atingindo o "preço de desligamento" de algumas máquinas de mineração de Bitcoin. Dados mostram que, quando o preço do Bitcoin atinge 54 mil dólares, apenas as máquinas ASIC com eficiência superior a 23W/T podem ser lucrativas, e apenas 5 modelos de máquinas podem mal manter a operação. Isso significa que, se o preço continuar a cair, alguns mineradores com menor capacidade de resistência ao risco podem optar por sair e parar as perdas. Nessa situação, os mineradores podem vender Bitcoin em troca de dinheiro e vender as máquinas a preços mais baixos, impulsionando ainda mais a queda do preço do Bitcoin, um fenômeno conhecido como rendição dos mineradores.
O preço de desligamento é na verdade o custo de mineração das máquinas de mineração de Bitcoin. Para entender como esse custo é calculado, precisamos primeiro compreender o modelo econômico do Bitcoin e o mecanismo de prova de trabalho (PoW).
A oferta total de Bitcoin está limitada a 21 milhões, sendo que aproximadamente a cada 10 minutos é minerado um bloco, recompensando os mineradores com uma certa quantidade de bitcoins. Inicialmente, a recompensa por bloco era de 50 bitcoins, e depois a cada 210 mil blocos (cerca de 4 anos) a recompensa é reduzida pela metade. A última redução ocorreu em 23 de abril de 2024, com a altura do bloco em 840 mil, e a recompensa caiu para 3,125 bitcoins por bloco. Além da recompensa do bloco, os mineradores também recebem taxas de transação, que normalmente variam entre 0,0001 e 0,0005 bitcoins por transação.
As transações na rede Bitcoin entram primeiro no pool de memórias. Os mineradores selecionam transações do pool de memórias para compor um novo bloco, buscando um número aleatório específico que, combinado com os dados do bloco, gera um valor hash que atende à meta de dificuldade da rede. Esse processo é conhecido como "mineração"; o minerador que primeiro calcula um valor hash que atende aos critérios obtém o direito de registro. A meta de dificuldade é ajustada a cada 2016 blocos (cerca de duas semanas) para manter o tempo médio de criação de blocos em torno de 10 minutos.
O poder de mineração é a capacidade da máquina de mineração de Bitcoin, ou seja, quantas colisões de hash podem ser feitas por segundo. Atualmente, a unidade de poder de mineração geralmente utilizada é TH/s, que equivale a 10^12 hashes por segundo. O poder de mineração total da rede é de aproximadamente 630 EH/s, ou seja, 6.310^20 hashes por segundo. Portanto, teoricamente, cada T de poder de mineração pode minerar 810^(-7) Bitcoins por dia.
Para os mineradores, as principais despesas incluem a compra de máquinas de mineração, os custos de operação e gestão do local de mineração e os custos de eletricidade para a mineração. Tomando como exemplo a máquina de mineração Antminer S19 Pro, com uma taxa de hash de 110 T e um consumo de energia de 3250 W, pode-se calcular que cada T de taxa de hash consome 0.709 kW por dia. As diferenças nos custos de eletricidade variam muito de região para região; considerando um custo de 0.055 dólares/kW, o custo de um Bitcoin é de cerca de 50 mil dólares.
É importante notar que o "preço de desligamento" é, na verdade, o resultado da regulação do mercado e da competição entre mineradores, e tudo isso é baseado no modelo econômico simples e eficaz do Bitcoin.
Modelo econômico em PoS
Ao contrário das blockchains PoW representadas pelo Bitcoin, as blockchains PoS (como Ethereum e Solana) não têm o papel de mineradores, e seu modelo econômico é diferente.
No mecanismo PoS, os nós que participam da consenso de criação de blocos precisam apostar uma certa quantidade de tokens da plataforma para participar do consenso da rede. A plataforma irá conceder tokens a esses nós como recompensa de bloco, incentivando-os a manter a estabilidade da rede. Esses nós são normalmente chamados de validadores.
Para tokens de plataforma com emissão ilimitada (como Ethereum e Solana), também é necessário considerar o problema da inflação. A emissão de tokens geralmente é realizada através de recompensas de bloco para validadores, enquanto a destruição é feita através de taxas de transação para recuperação de liquidez. A emissão e a recuperação precisam alcançar um equilíbrio para manter a estabilidade econômica.
Os tokens da plataforma PoS têm a função de gerar rendimento devido às recompensas de bloco de staking. Algumas plataformas também suportam staking delegado, o que pode reduzir a circulação de tokens da plataforma no mercado, ajudando a manter a estabilidade econômica. O staking líquido é normalmente projetado por protocolos de terceiros com base no staking delegado, e o APR vem das recompensas de bloco de staking (e MEV).
( Ethereum
A oferta inicial da rede Ethereum era de 72 milhões, e atualmente a oferta total é de cerca de 120 milhões. Em setembro de 2022, a Ethereum passou de PoW para PoS, iniciando a Beacon Chain. Após a transição para PoS, são emitidos anualmente cerca de 3,01 milhões de ETH, com uma taxa de inflação de cerca de 2,5%. Na prática, devido ao EIP-1559, que determina que uma parte do ETH é queimada como taxa base em cada transação, a maior parte do tempo o ETH está em estado deflacionário, com uma taxa média de deflação de 1,4%.
Na rede Ethereum, para se tornar um validador da Beacon Chain, é necessário apostar 32 ETH. A Beacon Chain tem 32 slots por período, e cada slot dura cerca de 12 segundos, gerando um bloco. O Ethereum distribui recompensas por período, cujo montante é calculado com base na recompensa básica. O proponente do bloco pode receber 1/8 da recompensa básica, e outras recompensas são distribuídas entre os votantes e os participantes do comitê de sincronização.
Devido ao alto limiar de staking do Ethereum, surgiram protocolos de staking líquido )LST( no mercado, como o stETH lançado pela Lido. A Lido permite que os usuários façam staking de qualquer quantidade de ETH, e o stETH obtido pode ser trocado a qualquer momento por ETH, resolvendo os pontos problemáticos do staking nativo. Atualmente, o ETH em staking na rede Ethereum é de 32,54 milhões, representando 27% do suprimento total, dos quais a Lido contribuiu com 9,8 milhões, e o stETH representa 30% do ETH em staking.
![A partir do preço de desligamento do Bitcoin, como deve ser projetado o modelo econômico?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp###
( Solana
A oferta inicial da rede Solana é de 500 milhões, a oferta total atual é de aproximadamente 580 milhões, com 460 milhões em circulação, resultando numa taxa de circulação de cerca de 80%. A taxa de inflação inicial da Solana é de 8%, com uma taxa de decréscimo anual de -15%, e uma taxa de inflação a longo prazo de 1,5%.
A rede Solana não possui um valor mínimo de garantia para os validadores, mas o poder de voto e as recompensas de garantia são distribuídos proporcionalmente ao valor garantido. A Solana suporta a garantia delegada, permitindo que os usuários deleguem SOL a validadores existentes para compartilhar os lucros. Atualmente, existem 1500 nós validadores, com uma média de APR em torno de 7%.
Os validadores ganham pontos ao submeterem votos corretos, que podem ser trocados por uma certa proporção de recompensas SOL ao final do período. A recompensa do bloco inclui apenas 50% das taxas de transação, enquanto os outros 50% são destruídos.
A situação atual do LST na rede Solana é significativamente diferente da de Ethereum. A proporção de SOL em circulação com staking ultrapassa 80%, muito acima dos 27% de Ethereum. No entanto, o LST representa apenas 6% do fornecimento em staking (mais de 40% em Ethereum). Isso se deve principalmente ao suporte nativo da Solana para staking delegado, e o ecossistema DeFi ainda está em estágios iniciais. Jito é o líder do LST na rede Solana, transformando o SOL dos usuários em JitoSOL ao delegar para nós validadores que suportam MEV, com um APR de até 7,92%, e o JitoSOL representa 3% do SOL em staking.
![Da preço de desligamento do Bitcoin, como deve ser projetado o modelo econômico?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ccd3079032bc12b2430cf017a1a0f17.webp(
Conclusão
O modelo econômico é o design chave para a operação de longo prazo da Blockchain. Em comparação com as blockchains PoW, o design do modelo econômico das blockchains PoS é geralmente mais complexo, necessitando considerar vários aspectos, como mecanismos de staking, mecanismos de incentivo, parâmetros de inflação e funcionalidades dos tokens.
A maioria das novas blockchains escolhe o mecanismo de consenso PoS em vez do PoW, principalmente por razões como melhor eficiência energética, maior taxa de transferência e tempos de confirmação de transações mais rápidos. Com o mesmo custo, o PoS também apresenta melhor segurança e capacidade de recuperação. No entanto, o mecanismo PoS também pode levar a problemas de concentração de riqueza, uma vez que os maiores interessados obtêm os maiores retornos.