Análise do mercado de ativos de criptografia do primeiro trimestre de 2025
Visão geral da indústria
No início de 2025, o mercado de ativos de criptografia apresenta uma situação complexa e variável. A indústria tem grandes expectativas para o novo ano, incluindo uma possível mudança na política monetária da Reserva Federal, a nova explosão da revolução da tecnologia de IA, e o compromisso do novo governo com um quadro regulatório amigável. No entanto, ao final do primeiro trimestre, o mercado mostra uma situação de "narrativa macroeconômica em intensa volatilidade, inovações microeconômicas profundamente adormecidas".
A macroeconomia global tornou-se um fator chave que influencia a tendência do mercado. O Federal Reserve está tendo dificuldade em equilibrar entre a inflação persistente e o risco de recessão; a inesperada expectativa de corte de juros em março, embora tenha temporariamente elevado o apetite por risco, não conseguiu compensar o pânico de liquidez causado pelo estouro da bolha de avaliação das ações americanas. O novo governo cumpriu as promessas de campanha, promovendo a criação de reservas estratégicas de bitcoins e ativos digitais, bem como a implementação da "Lei de Regulamentação Clara dos Ativos Digitais", trazendo benefícios estruturais para o setor. No entanto, os benefícios políticos e a flexibilização na aplicação da regulamentação também intensificaram as preocupações do mercado sobre o "custo de transformação para a conformidade".
O Bitcoin enfrentou uma correção profunda de 30% após ultrapassar novamente a marca histórica de 100 mil dólares em janeiro, mostrando que os fundos do mercado estão realizando lucros em relação à narrativa do "halving". O mercado de altcoins teve um desempenho geral medíocre, mas o surgimento e entrega de produtos inovadores, como RWA e entradas de usuários, injetaram uma força inovadora subjacente na indústria. Vale a pena notar que algumas grandes plataformas de troca centralizadas estão acelerando sua presença no ecossistema de trocas descentralizadas, promovendo uma integração perfeita dos usuários em aplicações descentralizadas, como DeFi, por meio da agregação de liquidez on-chain e tecnologia de abstração de contas, permitindo pela primeira vez que os usuários negociem ativos de trocas descentralizadas diretamente na plataforma. Essa mudança de paradigma de "fusão entre centralização e descentralização" pode se tornar um ponto-chave para o próximo crescimento e avanço do mercado.
Ambiente macroeconómico e impacto
No primeiro trimestre de 2025, o ambiente macroeconômico dos Estados Unidos teve um impacto profundo e complexo no mercado de ativos de criptografia. A correlação positiva entre o mercado de criptografia e o mercado de ações dos EUA tem se fortalecido, e a tendência do índice Nasdaq influencia, em certa medida, a direção do mercado de ativos de criptografia. Embora o Bitcoin tenha sido chamado de "ouro digital", atualmente os ativos de criptografia tendem a ser considerados ativos de risco, em vez de ativos de proteção, sendo mais afetados pela liquidez do mercado.
O núcleo da economia macroeconómica reside no equilíbrio entre a inflação e a força da economia. Se a inflação estiver demasiado alta ou a economia for demasiado robusta, o Fed pode adiar a redução das taxas de juro, o que é desfavorável para os mercados de capitais; por outro lado, se o desempenho da economia for demasiado fraco, isso pode desencadear riscos de recessão, igualmente prejudiciais para a confiança do mercado e o fluxo de capitais. Assim, a economia macroeconómica precisa encontrar um ponto de equilíbrio entre a força e a fraqueza para proporcionar um ambiente favorável aos mercados de capitais.
O novo governo cortou significativamente o número de funcionários das instituições governamentais, o que levou diretamente ao aumento da taxa de desemprego. Ao mesmo tempo, a nova política tarifária, ao aumentar os preços dos produtos afetados e os custos das indústrias de serviços relacionadas, agravou a pressão inflacionária e aumentou a possibilidade de recessão na economia dos Estados Unidos.
Essas políticas aumentaram os fatores de instabilidade do mercado, levando a uma maior volatilidade nos mercados de capitais. Considerando o aumento acentuado e o risco de recuo causado pela enorme volatilidade potencial do mercado devido às eleições no quarto trimestre de 2024, algumas instituições de investimento reduziram seus planos de investimento no primeiro trimestre de 2025, direcionando mais esforços para a exploração de estratégias de negociação fora do mercado e na expansão de canais.
No entanto, considerando que essas políticas podem não ser meramente instrumentos de controle econômico, mas sim uma estratégia do novo governo para aumentar seu poder de negociação política com outros países, ou criar deliberadamente confusão para alcançar objetivos políticos e econômicos específicos, isto é, forçar o Federal Reserve a realizar cortes de juros defensivos de emergência rapidamente ao criar sinais de recessão econômica, visando assim uma solução que beneficie tanto a questão da dívida nacional dos EUA quanto o estímulo ao crescimento econômico e ao desempenho do mercado de capitais, o mercado mantém uma atitude otimista em relação ao futuro dos ativos de criptografia.
A política de Ativos de criptografia do novo governo e seu impacto
O novo governo assinou uma ordem executiva em março de 2025, exigindo a criação de reservas estratégicas de Bitcoin, sendo que os fundos provêm principalmente de cerca de 200.000 Bitcoins (avaliados em aproximadamente 18 bilhões de dólares) confiscados em ações penais ou civis, e proíbe o governo de vender os Bitcoins nas reservas. Essa medida visa elevar o Bitcoin a "ativo de reserva soberano", aumentar sua legitimidade e liquidez, ao mesmo tempo que promove a liderança dos EUA no setor de ativos digitais. Embora, a curto prazo, o preço do Bitcoin tenha disparado mais de 8%, aumentando a confiança do mercado, posteriormente, o mercado considerou que as reservas dependiam apenas de ativos confiscados e não havia planos de novas compras, fazendo com que o preço recuasse rapidamente. A longo prazo, essa medida pode inspirar outros países a seguir o exemplo, promovendo o Bitcoin como ativo de reserva internacional.
Em termos de regulamentação, o novo governo está a promover a demissão do presidente da Comissão de Valores Mobiliários e a criação de um grupo de trabalho sobre ativos de criptografia, para clarificar os critérios de distinção entre tokens de segurança e não segurança, e a terminar processos contra certas plataformas de negociação de criptomoedas. Além disso, foi revogado o controverso princípio contabilístico SAB 121, aliviando o fardo financeiro das empresas. O ambiente regulatório tornou-se significativamente mais flexível, com os investidores institucionais a acelerarem a sua entrada; instituições financeiras tradicionais, como bancos, foram autorizadas a desenvolver serviços de custódia de criptografia, impulsionando o processo de conformidade do setor.
No que diz respeito ao desenvolvimento de ativos de criptografia, o novo governo estabeleceu um quadro regulatório federal para ativos de criptografia, permitindo que as instituições emissoras de ativos de criptografia acessem o sistema de pagamento da Reserva Federal, e proibindo claramente a Reserva Federal de emitir moeda digital do banco central (CBDC), a fim de manter o espaço de inovação para moedas privadas. A aplicação de ativos de criptografia nos pagamentos transfronteiriços acelerou, expandindo o caminho de internacionalização do dólar; a participação de mercado de ativos de criptografia privados aumentou, e a integração com o sistema financeiro tradicional aprofundou-se.
A nova política tarifária do governo teve um impacto profundo no comércio global e nos mercados financeiros. O "Memorando de Comércio e Tarifas Recíprocas", assinado em fevereiro de 2025, exige que as taxas de tarifas dos parceiros comerciais dos Estados Unidos sejam iguais às dos Estados Unidos e impõe tarifas adicionais sobre os países que adotam o sistema de IVA. Esta política resultou em um aumento espiral das barreiras tarifárias globais, provocando uma rápida retaliação dos países mais afetados.
Sob a influência de políticas tarifárias como esta, os custos do comércio global aumentaram e a escala do comércio internacional diminuiu. Os custos de produção aumentaram significativamente, a reestruturação da cadeia de suprimentos acelerou e a disposição das empresas para investir diminuiu. Os Estados Unidos enfrentam pressões inflacionárias importadas, e a política monetária da Reserva Federal encontra-se em um dilema, com as expectativas de cortes nas taxas de juros sendo adiadas. As políticas tarifárias também forçam as empresas a transferirem a produção para outros países, mas os problemas de infraestrutura e escassez de mão de obra nos EUA dificultam o retorno da indústria manufatureira.
No que diz respeito aos mercados financeiros, os mercados financeiros globais caíram acentuadamente, e a liquidez do mercado enfrenta uma enorme pressão. A guerra tarifária também minou a confiança do dólar como moeda de liquidação do comércio internacional, levando à queda dos preços dos títulos do governo e ao aumento dos rendimentos correspondentes. Alguns países começaram a explorar caminhos para a desdolarização.
Os projetos de finanças descentralizadas apoiados pelo novo governo, desde o seu lançamento em 2024, tiveram um impacto multidimensional na indústria de ativos de criptografia. Este projeto é visto como um "termômetro" das políticas amigáveis à encriptação do governo, e sua alocação de ativos e colaborações estratégicas são interpretadas pelo mercado como uma "seleção presidencial", atraindo investidores a seguirem o exemplo. A moeda estável em dólares lançada pelo projeto em março de 2025, enfatizando conformidade e custódia em nível institucional, pode enfraquecer a participação de mercado das moedas estáveis existentes, ao mesmo tempo que impulsiona o processo de digitalização do dólar, consolidando a posição dominante dos Estados Unidos no sistema financeiro global.
A integração entre bolsas centralizadas e descentralizadas
As bolsas de valores e as carteiras Web3 são entradas importantes para o mundo da encriptação. Os usuários frequentemente utilizam moedas fiduciárias em bolsas de valores tradicionais para completar recargas de ativos e realizar atividades financeiras como negociação, empréstimos e gestão de ativos de criptografia, ou interagir com diversos aplicativos descentralizados através das carteiras Web3 de várias blockchains. Ao entrar em 2025, os negócios das bolsas de valores estarão mais maduros em comparação ao ciclo anterior, com um aumento significativo no número de usuários.
A partir de 2023, as exchanges, com base na acumulação e sedimentação da gestão de ativos das suas carteiras, estão a entrar no mercado de produtos de carteiras Web3. Alguns produtos de carteiras lançados pelas exchanges têm apresentado um desempenho excepcional na gestão de ativos, interações em cadeia e otimização de transações, atraindo com sucesso um grande número de utilizadores. A carteira Web3 de uma grande exchange está fortemente ligada à conta da exchange, suportando a recepção e envio rápidos de ativos entre a carteira Web3 e a plataforma, reduzindo as preocupações de segurança dos utilizadores ao usar a carteira Web3. Ao mesmo tempo, a carteira lançou uma atividade de emissão inicial de tokens destinada a utilizadores comuns em colaboração com as principais exchanges descentralizadas do ecossistema, atraindo mais utilizadores da plataforma a participar e aprender sobre conhecimentos em cadeia. A sua mais recente funcionalidade permite que os utilizadores da plataforma comprem diretamente ativos em cadeia, rompendo as fronteiras tradicionais entre exchanges centralizadas e descentralizadas.
Ao contrário das carteiras Web3 dominadas por exchanges centralizadas, os projetos de encriptação nativos podem se concentrar nas necessidades reais e urgentes dos usuários na área de carteiras. Uma rede, com sua acumulação em computação multipartidária e tecnologia de abstração de contas, lançou um produto que integra as funcionalidades de carteira e plataforma de negociação, resolvendo o problema da transferência e negociação de ativos em diferentes cadeias, ajudando os usuários a gerenciar seus ativos de forma conveniente e realizar negociações eficientes em um ambiente de múltiplas cadeias.
A fusão entre exchanges centralizadas e descentralizadas não é apenas uma inovação a nível técnico, mas sim um marco na transição do mercado de ativos de criptografia de "oposição e divisão" para "cooperação e simbiose". Esta transformação, ao aumentar a eficiência e a inclusão, também gera novos desafios em termos de regulamentação, segurança e governança. No futuro, quem conseguir equilibrar melhor a eficiência centralizada com a segurança e autonomia dos ativos descentralizados, será quem poderá liderar a evolução da próxima geração de infraestruturas financeiras.
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NFTRegretful
· 07-26 23:04
Mais um ano de narrativas em confronto!
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BearMarketMonk
· 07-26 08:21
O ciclo de fazer as pessoas de parvas começou novamente. O mercado está à procura do próximo idiota em meio à loucura.
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governance_ghost
· 07-25 00:30
Outra rodada de ciclo de touros e ursos
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SelfCustodyBro
· 07-24 17:24
bull run才刚开始
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CryptoFortuneTeller
· 07-24 16:59
bull run é bull run, quem perde dinheiro ainda tem que perder dinheiro
Q1 de 2025 no mercado de criptomoedas: flutuação da narrativa macroeconômica, profundidade da inovação adormecida
Análise do mercado de ativos de criptografia do primeiro trimestre de 2025
Visão geral da indústria
No início de 2025, o mercado de ativos de criptografia apresenta uma situação complexa e variável. A indústria tem grandes expectativas para o novo ano, incluindo uma possível mudança na política monetária da Reserva Federal, a nova explosão da revolução da tecnologia de IA, e o compromisso do novo governo com um quadro regulatório amigável. No entanto, ao final do primeiro trimestre, o mercado mostra uma situação de "narrativa macroeconômica em intensa volatilidade, inovações microeconômicas profundamente adormecidas".
A macroeconomia global tornou-se um fator chave que influencia a tendência do mercado. O Federal Reserve está tendo dificuldade em equilibrar entre a inflação persistente e o risco de recessão; a inesperada expectativa de corte de juros em março, embora tenha temporariamente elevado o apetite por risco, não conseguiu compensar o pânico de liquidez causado pelo estouro da bolha de avaliação das ações americanas. O novo governo cumpriu as promessas de campanha, promovendo a criação de reservas estratégicas de bitcoins e ativos digitais, bem como a implementação da "Lei de Regulamentação Clara dos Ativos Digitais", trazendo benefícios estruturais para o setor. No entanto, os benefícios políticos e a flexibilização na aplicação da regulamentação também intensificaram as preocupações do mercado sobre o "custo de transformação para a conformidade".
O Bitcoin enfrentou uma correção profunda de 30% após ultrapassar novamente a marca histórica de 100 mil dólares em janeiro, mostrando que os fundos do mercado estão realizando lucros em relação à narrativa do "halving". O mercado de altcoins teve um desempenho geral medíocre, mas o surgimento e entrega de produtos inovadores, como RWA e entradas de usuários, injetaram uma força inovadora subjacente na indústria. Vale a pena notar que algumas grandes plataformas de troca centralizadas estão acelerando sua presença no ecossistema de trocas descentralizadas, promovendo uma integração perfeita dos usuários em aplicações descentralizadas, como DeFi, por meio da agregação de liquidez on-chain e tecnologia de abstração de contas, permitindo pela primeira vez que os usuários negociem ativos de trocas descentralizadas diretamente na plataforma. Essa mudança de paradigma de "fusão entre centralização e descentralização" pode se tornar um ponto-chave para o próximo crescimento e avanço do mercado.
Ambiente macroeconómico e impacto
No primeiro trimestre de 2025, o ambiente macroeconômico dos Estados Unidos teve um impacto profundo e complexo no mercado de ativos de criptografia. A correlação positiva entre o mercado de criptografia e o mercado de ações dos EUA tem se fortalecido, e a tendência do índice Nasdaq influencia, em certa medida, a direção do mercado de ativos de criptografia. Embora o Bitcoin tenha sido chamado de "ouro digital", atualmente os ativos de criptografia tendem a ser considerados ativos de risco, em vez de ativos de proteção, sendo mais afetados pela liquidez do mercado.
O núcleo da economia macroeconómica reside no equilíbrio entre a inflação e a força da economia. Se a inflação estiver demasiado alta ou a economia for demasiado robusta, o Fed pode adiar a redução das taxas de juro, o que é desfavorável para os mercados de capitais; por outro lado, se o desempenho da economia for demasiado fraco, isso pode desencadear riscos de recessão, igualmente prejudiciais para a confiança do mercado e o fluxo de capitais. Assim, a economia macroeconómica precisa encontrar um ponto de equilíbrio entre a força e a fraqueza para proporcionar um ambiente favorável aos mercados de capitais.
O novo governo cortou significativamente o número de funcionários das instituições governamentais, o que levou diretamente ao aumento da taxa de desemprego. Ao mesmo tempo, a nova política tarifária, ao aumentar os preços dos produtos afetados e os custos das indústrias de serviços relacionadas, agravou a pressão inflacionária e aumentou a possibilidade de recessão na economia dos Estados Unidos.
Essas políticas aumentaram os fatores de instabilidade do mercado, levando a uma maior volatilidade nos mercados de capitais. Considerando o aumento acentuado e o risco de recuo causado pela enorme volatilidade potencial do mercado devido às eleições no quarto trimestre de 2024, algumas instituições de investimento reduziram seus planos de investimento no primeiro trimestre de 2025, direcionando mais esforços para a exploração de estratégias de negociação fora do mercado e na expansão de canais.
No entanto, considerando que essas políticas podem não ser meramente instrumentos de controle econômico, mas sim uma estratégia do novo governo para aumentar seu poder de negociação política com outros países, ou criar deliberadamente confusão para alcançar objetivos políticos e econômicos específicos, isto é, forçar o Federal Reserve a realizar cortes de juros defensivos de emergência rapidamente ao criar sinais de recessão econômica, visando assim uma solução que beneficie tanto a questão da dívida nacional dos EUA quanto o estímulo ao crescimento econômico e ao desempenho do mercado de capitais, o mercado mantém uma atitude otimista em relação ao futuro dos ativos de criptografia.
A política de Ativos de criptografia do novo governo e seu impacto
O novo governo assinou uma ordem executiva em março de 2025, exigindo a criação de reservas estratégicas de Bitcoin, sendo que os fundos provêm principalmente de cerca de 200.000 Bitcoins (avaliados em aproximadamente 18 bilhões de dólares) confiscados em ações penais ou civis, e proíbe o governo de vender os Bitcoins nas reservas. Essa medida visa elevar o Bitcoin a "ativo de reserva soberano", aumentar sua legitimidade e liquidez, ao mesmo tempo que promove a liderança dos EUA no setor de ativos digitais. Embora, a curto prazo, o preço do Bitcoin tenha disparado mais de 8%, aumentando a confiança do mercado, posteriormente, o mercado considerou que as reservas dependiam apenas de ativos confiscados e não havia planos de novas compras, fazendo com que o preço recuasse rapidamente. A longo prazo, essa medida pode inspirar outros países a seguir o exemplo, promovendo o Bitcoin como ativo de reserva internacional.
Em termos de regulamentação, o novo governo está a promover a demissão do presidente da Comissão de Valores Mobiliários e a criação de um grupo de trabalho sobre ativos de criptografia, para clarificar os critérios de distinção entre tokens de segurança e não segurança, e a terminar processos contra certas plataformas de negociação de criptomoedas. Além disso, foi revogado o controverso princípio contabilístico SAB 121, aliviando o fardo financeiro das empresas. O ambiente regulatório tornou-se significativamente mais flexível, com os investidores institucionais a acelerarem a sua entrada; instituições financeiras tradicionais, como bancos, foram autorizadas a desenvolver serviços de custódia de criptografia, impulsionando o processo de conformidade do setor.
No que diz respeito ao desenvolvimento de ativos de criptografia, o novo governo estabeleceu um quadro regulatório federal para ativos de criptografia, permitindo que as instituições emissoras de ativos de criptografia acessem o sistema de pagamento da Reserva Federal, e proibindo claramente a Reserva Federal de emitir moeda digital do banco central (CBDC), a fim de manter o espaço de inovação para moedas privadas. A aplicação de ativos de criptografia nos pagamentos transfronteiriços acelerou, expandindo o caminho de internacionalização do dólar; a participação de mercado de ativos de criptografia privados aumentou, e a integração com o sistema financeiro tradicional aprofundou-se.
A nova política tarifária do governo teve um impacto profundo no comércio global e nos mercados financeiros. O "Memorando de Comércio e Tarifas Recíprocas", assinado em fevereiro de 2025, exige que as taxas de tarifas dos parceiros comerciais dos Estados Unidos sejam iguais às dos Estados Unidos e impõe tarifas adicionais sobre os países que adotam o sistema de IVA. Esta política resultou em um aumento espiral das barreiras tarifárias globais, provocando uma rápida retaliação dos países mais afetados.
Sob a influência de políticas tarifárias como esta, os custos do comércio global aumentaram e a escala do comércio internacional diminuiu. Os custos de produção aumentaram significativamente, a reestruturação da cadeia de suprimentos acelerou e a disposição das empresas para investir diminuiu. Os Estados Unidos enfrentam pressões inflacionárias importadas, e a política monetária da Reserva Federal encontra-se em um dilema, com as expectativas de cortes nas taxas de juros sendo adiadas. As políticas tarifárias também forçam as empresas a transferirem a produção para outros países, mas os problemas de infraestrutura e escassez de mão de obra nos EUA dificultam o retorno da indústria manufatureira.
No que diz respeito aos mercados financeiros, os mercados financeiros globais caíram acentuadamente, e a liquidez do mercado enfrenta uma enorme pressão. A guerra tarifária também minou a confiança do dólar como moeda de liquidação do comércio internacional, levando à queda dos preços dos títulos do governo e ao aumento dos rendimentos correspondentes. Alguns países começaram a explorar caminhos para a desdolarização.
Os projetos de finanças descentralizadas apoiados pelo novo governo, desde o seu lançamento em 2024, tiveram um impacto multidimensional na indústria de ativos de criptografia. Este projeto é visto como um "termômetro" das políticas amigáveis à encriptação do governo, e sua alocação de ativos e colaborações estratégicas são interpretadas pelo mercado como uma "seleção presidencial", atraindo investidores a seguirem o exemplo. A moeda estável em dólares lançada pelo projeto em março de 2025, enfatizando conformidade e custódia em nível institucional, pode enfraquecer a participação de mercado das moedas estáveis existentes, ao mesmo tempo que impulsiona o processo de digitalização do dólar, consolidando a posição dominante dos Estados Unidos no sistema financeiro global.
A integração entre bolsas centralizadas e descentralizadas
As bolsas de valores e as carteiras Web3 são entradas importantes para o mundo da encriptação. Os usuários frequentemente utilizam moedas fiduciárias em bolsas de valores tradicionais para completar recargas de ativos e realizar atividades financeiras como negociação, empréstimos e gestão de ativos de criptografia, ou interagir com diversos aplicativos descentralizados através das carteiras Web3 de várias blockchains. Ao entrar em 2025, os negócios das bolsas de valores estarão mais maduros em comparação ao ciclo anterior, com um aumento significativo no número de usuários.
A partir de 2023, as exchanges, com base na acumulação e sedimentação da gestão de ativos das suas carteiras, estão a entrar no mercado de produtos de carteiras Web3. Alguns produtos de carteiras lançados pelas exchanges têm apresentado um desempenho excepcional na gestão de ativos, interações em cadeia e otimização de transações, atraindo com sucesso um grande número de utilizadores. A carteira Web3 de uma grande exchange está fortemente ligada à conta da exchange, suportando a recepção e envio rápidos de ativos entre a carteira Web3 e a plataforma, reduzindo as preocupações de segurança dos utilizadores ao usar a carteira Web3. Ao mesmo tempo, a carteira lançou uma atividade de emissão inicial de tokens destinada a utilizadores comuns em colaboração com as principais exchanges descentralizadas do ecossistema, atraindo mais utilizadores da plataforma a participar e aprender sobre conhecimentos em cadeia. A sua mais recente funcionalidade permite que os utilizadores da plataforma comprem diretamente ativos em cadeia, rompendo as fronteiras tradicionais entre exchanges centralizadas e descentralizadas.
Ao contrário das carteiras Web3 dominadas por exchanges centralizadas, os projetos de encriptação nativos podem se concentrar nas necessidades reais e urgentes dos usuários na área de carteiras. Uma rede, com sua acumulação em computação multipartidária e tecnologia de abstração de contas, lançou um produto que integra as funcionalidades de carteira e plataforma de negociação, resolvendo o problema da transferência e negociação de ativos em diferentes cadeias, ajudando os usuários a gerenciar seus ativos de forma conveniente e realizar negociações eficientes em um ambiente de múltiplas cadeias.
A fusão entre exchanges centralizadas e descentralizadas não é apenas uma inovação a nível técnico, mas sim um marco na transição do mercado de ativos de criptografia de "oposição e divisão" para "cooperação e simbiose". Esta transformação, ao aumentar a eficiência e a inclusão, também gera novos desafios em termos de regulamentação, segurança e governança. No futuro, quem conseguir equilibrar melhor a eficiência centralizada com a segurança e autonomia dos ativos descentralizados, será quem poderá liderar a evolução da próxima geração de infraestruturas financeiras.