Análise de dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma o primeiro lugar em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Dados Resumidos na Cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividade na cadeia para avaliar a verdadeira popularidade e atividade de cada ecossistema de blockchain. Esses indicadores incluem o volume de transações diário, as taxas de Gas diárias, o número de endereços ativos diários e o fluxo líquido de ponte entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação de fluxos de entrada e saída de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema de cadeias públicas, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, permitindo assim identificar redes com desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base têm uma atividade significativamente superior
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, o Solana mantém-se na primeira posição entre as principais blockchains, com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação ecossistêmica. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, instituições aceleraram sua atuação nos setores de RWA e stablecoins: uma empresa de tecnologia financeira com valor de mercado de 90 bilhões de dólares anunciou que irá implantar stablecoins no Solana; uma plataforma de investimento em criptomoedas lançou um produto de tokenização de ações da SpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação do Solana no mercado privado.
Além do Solana, o Base também continua a apresentar um forte crescimento, com um volume total de transações de 292 milhões em junho, liderando claramente outras soluções de escalabilidade e mantendo-se entre os principais do segundo escalão da Layer 2. Recentemente, o Base tem expandido continuamente suas aplicações no mundo real. Em junho, uma plataforma de comércio eletrônico anunciou o suporte ao pagamento em USDC na cadeia do Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco também iniciou um piloto de implantação de tokens de depósito na Base, promovendo a tokenização de ativos bancários e fortalecendo ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais plataformas de blockchain Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora não tenham a frequência das plataformas de alto desempenho, elas ainda têm um papel importante na sustentação de ativos de alto valor e na interação central com o DeFi.
De um modo geral, os dados de negociação de junho mostram uma vantagem significativa para Solana e Base, que estão consolidando de forma constante sua posição de liderança no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, o impulso de algumas soluções de escalonamento do Ethereum está diminuindo, e os fundos e a atenção dos usuários estão gradualmente mudando para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também sugere a direção da competição ecológica futura. Será necessário continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica, combinando qualidade de interação e dados reais de usuários.
na cadeia receita padrão novamente reestruturação: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, Ethereum recuperou a primeira posição em receita de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no campo de interações de alto valor. Solana, por sua vez, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares neste mês, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao olhar para maio, a Solana superou temporariamente o Ethereum, com taxas mensais que chegaram a 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita do mês, demonstrando sua forte dinâmica de transações e explosão de aplicações em estágios específicos.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana, mas, como rede principal para armazenamento de valor e com o ecossistema BTC L2 gradualmente emergente, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base apresentou uma queda em relação ao mês anterior, caindo de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho, embora ainda esteja significativamente à frente de outras soluções de escalonamento, a dinâmica de crescimento mostrou uma ligeira desaceleração, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações práticas e a entrada de fundos.
A partir da observação das tendências, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando a sua principal prestação de serviços para a demanda de interações de alto valor; as taxas de transação da Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de alta volátil, estreitamente relacionada à atividade de cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo da Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita das taxas de transação não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete as mudanças na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo da Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante do Ethereum e do Bitcoin em termos de receita.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base a segue de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana mantém a liderança na lista de blockchains públicas com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não apenas superando amplamente outras Layer 1, mas também ultrapassando significativamente a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana beneficia-se principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com stablecoins e a alta interação em novos cenários de RWA, com suas interações na cadeia tendo se expandido de aplicações de especulação para a concretização de ativos reais e um ecossistema de pagamentos, apresentando uma clara vantagem de retenção de usuários.
A Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhões de endereços ativos diários, mostrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a aumentar em junho, proveniente principalmente de três aspectos: expansão do ecossistema nativo do L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários de comerciantes reais; e a migração estrutural de capital e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais em testes na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em número, mas também no aumento da frequência de interação e no número de contratos ativos na cadeia, gradualmente formando um protótipo de ecossistema completo desde finanças até redes sociais.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam, respectivamente, a terceira e quarta posição, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base na comunidade de NFTs, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; o segundo, por sua vez, está limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada na preservação de valor, apresentando um crescimento relativamente estável de endereços.
A atividade dos usuários do Ethereum em comparação com outras soluções de escalabilidade é relativamente baixa, com endereços diários de 440 mil e 320 mil, mostrando que, sob o impacto de altos custos de Gas e falta de novos aplicativos impulsionadores, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários estão gradualmente se transferindo para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo uma mudança no padrão de competição entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está acelerando. As cadeias principais de alta frequência e as L2 impulsionadas por aplicações reais estão substituindo as cadeias fortes de tecnologia tradicional como o foco da ecologia. A atividade dos usuários não é apenas uma condição prévia para o crescimento das transações, mas também representa a direção da agregação de recursos financeiros e de desenvolvedores na ecologia futura, valendo a pena acompanhar a qualidade do desenvolvimento subsequente e o desempenho da adesão dos usuários.
Análise do fluxo de fundos na cadeia pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon posiciona-se na pista DeFi
De acordo com dados da plataforma, até o final do último mês, o Ethereum se manteve na liderança com um fluxo líquido de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS veio logo em seguida, com um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando a sua tendência de crescimento moderado. Em contraste, a rede Layer 2 Base apresentou uma saída líquida de capital de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain com a maior retirada de capital nesta rodada. O fluxo de capital nesta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum se beneficiou de atualizações tecnológicas, entradas líquidas contínuas de ETFs, aumento das participações institucionais e outros fatores positivos, combinados com o aumento do interesse no setor DeFi e o alívio marginal das políticas regulatórias, consolidando ainda mais a sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O fluxo de fundos do Polygon pode estar relacionado ao seu recente layout ecológico. A Polygon Labs, em parceria com um dos criadores de mercado, lançou a rede Layer2 focada em DeFi, Katana, que se concentra em resolver problemas de fragmentação de ativos e sustentabilidade de rendimentos. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, retorna fundos ao empréstimo na rede principal, reembolsando na cadeia, formando um ciclo fechado eficiente que atrai instituições e usuários de alta renda. Essa ação não apenas fortaleceu a posição do Polygon no setor DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O recente ingresso líquido de 263 milhões de dólares no Polygon pode estar refletindo a expectativa positiva do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de uma saída líquida significativa de fundos recentemente registada na Base, isso é mais provável que seja devido a uma correção a curto prazo, e não a um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando da profunda integração, da colaboração com plataformas de e-commerce para expandir cenários de pagamento USDC, e de vários fatores positivos, como o teste de tokens de depósito por um grande banco na cadeia, levando a um rápido aumento do calor do ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 bilhões de dólares, com a capitalização de mercado de stablecoins em 4,1 bilhões de dólares, e o desempenho dos protocolos centrais é forte. O fluxo de fundos a curto prazo pode ser afetado por movimentos de mercado e arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e recuperação de fundos.
Esta ronda de fluxo de capital reflete a diferenciação estrutural entre as principais cadeias públicas, com o Ethereum a consolidar a sua posição central graças a atualizações tecnológicas e a apoios institucionais, enquanto o Polygon, através do Katana, fortalece a sua influência no campo do DeFi. Embora o Base tenha apresentado uma saída líquida a curto prazo, os fundamentos ecológicos continuam robustos, impulsionados por várias aplicações reais e colaborações institucionais, com potencial para um retorno de capital e uma nova expansão no futuro. De uma forma geral, o capital está a centrar-se em torno de "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital" para uma nova ronda de alocação e rotação.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin a continuar a consolidar-se na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para entender de forma mais abrangente o contexto atual do mercado e as direções de risco potenciais, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a variação do valor médio das transações, a estrutura do valor das transferências ajustadas por entidade (Entity-adjusted Volume Breakdown) e o mapa de calor da distribuição da base de custos (Cost Basis Distribution, CBD). Através da observação cruzada destes três indicadores, espera-se esclarecer as causas por trás do arrefecimento da atividade na cadeia, o aumento do poder dominante do capital institucional no mercado, bem como o significado estrutural da faixa de suporte, fornecendo assim uma base de dados mais valiosa para avaliar as tendências futuras.
BTC na cadeia volume de transações caiu drasticamente, "preço subindo e volume encolhendo" padrão se apresenta
Segundo dados da plataforma, apesar do preço do Bitcoin ter aumentado continuamente desde o final de 2024 até 2025, atualmente estabilizando-se perto de 100.500 USDT, o volume de transações na cadeia apresenta uma tendência de queda acentuada, criando um padrão de "preço em alta e volume em baixa". Durante o segundo semestre de 2024, o número médio diário de transações na rede Bitcoin manteve-se entre 500.000 e 700.000, com um nível geral de atividade relativamente alto. No entanto, desde o início de 2025, o número de transações na cadeia tem caído continuamente, atualmente situando-se entre 350.000 e
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UnluckyLemur
· 07-26 18:38
Ótimo! BTC está a descansar e a deixar a segunda linha subir!
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ForkMonger
· 07-24 14:55
lmao eth a reclamar o primeiro lugar novamente... só significa mais vetores de ataque para ser sincero
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WalletAnxietyPatient
· 07-24 14:54
Vivi para ver o ETH a subir novamente.
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SignatureVerifier
· 07-24 14:43
tecnicamente falando, esses dados precisam de mais validação...smh
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CryptoSourGrape
· 07-24 14:32
Ai, se eu tivesse vendido o sol que comprei cedo a 3... agora tudo o que compro cai.
Ethereum retoma a liderança em taxas de transação, Bitcoin com transações institucionalizadas, e Solana é a mais ativa.
Análise de dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum retoma o primeiro lugar em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Dados Resumidos na Cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividade na cadeia para avaliar a verdadeira popularidade e atividade de cada ecossistema de blockchain. Esses indicadores incluem o volume de transações diário, as taxas de Gas diárias, o número de endereços ativos diários e o fluxo líquido de ponte entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação de fluxos de entrada e saída de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema de cadeias públicas, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, permitindo assim identificar redes com desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base têm uma atividade significativamente superior
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, o Solana mantém-se na primeira posição entre as principais blockchains, com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação ecossistêmica. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, instituições aceleraram sua atuação nos setores de RWA e stablecoins: uma empresa de tecnologia financeira com valor de mercado de 90 bilhões de dólares anunciou que irá implantar stablecoins no Solana; uma plataforma de investimento em criptomoedas lançou um produto de tokenização de ações da SpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação do Solana no mercado privado.
Além do Solana, o Base também continua a apresentar um forte crescimento, com um volume total de transações de 292 milhões em junho, liderando claramente outras soluções de escalabilidade e mantendo-se entre os principais do segundo escalão da Layer 2. Recentemente, o Base tem expandido continuamente suas aplicações no mundo real. Em junho, uma plataforma de comércio eletrônico anunciou o suporte ao pagamento em USDC na cadeia do Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco também iniciou um piloto de implantação de tokens de depósito na Base, promovendo a tokenização de ativos bancários e fortalecendo ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais plataformas de blockchain Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora não tenham a frequência das plataformas de alto desempenho, elas ainda têm um papel importante na sustentação de ativos de alto valor e na interação central com o DeFi.
De um modo geral, os dados de negociação de junho mostram uma vantagem significativa para Solana e Base, que estão consolidando de forma constante sua posição de liderança no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, o impulso de algumas soluções de escalonamento do Ethereum está diminuindo, e os fundos e a atenção dos usuários estão gradualmente mudando para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também sugere a direção da competição ecológica futura. Será necessário continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade ecológica, combinando qualidade de interação e dados reais de usuários.
na cadeia receita padrão novamente reestruturação: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, Ethereum recuperou a primeira posição em receita de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no campo de interações de alto valor. Solana, por sua vez, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares neste mês, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando o segundo lugar. No entanto, ao olhar para maio, a Solana superou temporariamente o Ethereum, com taxas mensais que chegaram a 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita do mês, demonstrando sua forte dinâmica de transações e explosão de aplicações em estágios específicos.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana, mas, como rede principal para armazenamento de valor e com o ecossistema BTC L2 gradualmente emergente, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base apresentou uma queda em relação ao mês anterior, caindo de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho, embora ainda esteja significativamente à frente de outras soluções de escalonamento, a dinâmica de crescimento mostrou uma ligeira desaceleração, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações práticas e a entrada de fundos.
A partir da observação das tendências, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando a sua principal prestação de serviços para a demanda de interações de alto valor; as taxas de transação da Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de alta volátil, estreitamente relacionada à atividade de cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo da Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita das taxas de transação não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete as mudanças na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo da Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante do Ethereum e do Bitcoin em termos de receita.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base a segue de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana mantém a liderança na lista de blockchains públicas com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não apenas superando amplamente outras Layer 1, mas também ultrapassando significativamente a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana beneficia-se principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com stablecoins e a alta interação em novos cenários de RWA, com suas interações na cadeia tendo se expandido de aplicações de especulação para a concretização de ativos reais e um ecossistema de pagamentos, apresentando uma clara vantagem de retenção de usuários.
A Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhões de endereços ativos diários, mostrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a aumentar em junho, proveniente principalmente de três aspectos: expansão do ecossistema nativo do L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários de comerciantes reais; e a migração estrutural de capital e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais em testes na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em número, mas também no aumento da frequência de interação e no número de contratos ativos na cadeia, gradualmente formando um protótipo de ecossistema completo desde finanças até redes sociais.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam, respectivamente, a terceira e quarta posição, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base na comunidade de NFTs, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; o segundo, por sua vez, está limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada na preservação de valor, apresentando um crescimento relativamente estável de endereços.
A atividade dos usuários do Ethereum em comparação com outras soluções de escalabilidade é relativamente baixa, com endereços diários de 440 mil e 320 mil, mostrando que, sob o impacto de altos custos de Gas e falta de novos aplicativos impulsionadores, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários estão gradualmente se transferindo para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo uma mudança no padrão de competição entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está acelerando. As cadeias principais de alta frequência e as L2 impulsionadas por aplicações reais estão substituindo as cadeias fortes de tecnologia tradicional como o foco da ecologia. A atividade dos usuários não é apenas uma condição prévia para o crescimento das transações, mas também representa a direção da agregação de recursos financeiros e de desenvolvedores na ecologia futura, valendo a pena acompanhar a qualidade do desenvolvimento subsequente e o desempenho da adesão dos usuários.
Análise do fluxo de fundos na cadeia pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon posiciona-se na pista DeFi
De acordo com dados da plataforma, até o final do último mês, o Ethereum se manteve na liderança com um fluxo líquido de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS veio logo em seguida, com um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando a sua tendência de crescimento moderado. Em contraste, a rede Layer 2 Base apresentou uma saída líquida de capital de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain com a maior retirada de capital nesta rodada. O fluxo de capital nesta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum se beneficiou de atualizações tecnológicas, entradas líquidas contínuas de ETFs, aumento das participações institucionais e outros fatores positivos, combinados com o aumento do interesse no setor DeFi e o alívio marginal das políticas regulatórias, consolidando ainda mais a sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O fluxo de fundos do Polygon pode estar relacionado ao seu recente layout ecológico. A Polygon Labs, em parceria com um dos criadores de mercado, lançou a rede Layer2 focada em DeFi, Katana, que se concentra em resolver problemas de fragmentação de ativos e sustentabilidade de rendimentos. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, retorna fundos ao empréstimo na rede principal, reembolsando na cadeia, formando um ciclo fechado eficiente que atrai instituições e usuários de alta renda. Essa ação não apenas fortaleceu a posição do Polygon no setor DeFi, mas também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O recente ingresso líquido de 263 milhões de dólares no Polygon pode estar refletindo a expectativa positiva do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de uma saída líquida significativa de fundos recentemente registada na Base, isso é mais provável que seja devido a uma correção a curto prazo, e não a um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando da profunda integração, da colaboração com plataformas de e-commerce para expandir cenários de pagamento USDC, e de vários fatores positivos, como o teste de tokens de depósito por um grande banco na cadeia, levando a um rápido aumento do calor do ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 bilhões de dólares, com a capitalização de mercado de stablecoins em 4,1 bilhões de dólares, e o desempenho dos protocolos centrais é forte. O fluxo de fundos a curto prazo pode ser afetado por movimentos de mercado e arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e recuperação de fundos.
Esta ronda de fluxo de capital reflete a diferenciação estrutural entre as principais cadeias públicas, com o Ethereum a consolidar a sua posição central graças a atualizações tecnológicas e a apoios institucionais, enquanto o Polygon, através do Katana, fortalece a sua influência no campo do DeFi. Embora o Base tenha apresentado uma saída líquida a curto prazo, os fundamentos ecológicos continuam robustos, impulsionados por várias aplicações reais e colaborações institucionais, com potencial para um retorno de capital e uma nova expansão no futuro. De uma forma geral, o capital está a centrar-se em torno de "força tecnológica + implementação de cenários + integração de capital" para uma nova ronda de alocação e rotação.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin a continuar a consolidar-se na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento do capital. Para entender de forma mais abrangente o contexto atual do mercado e as direções de risco potenciais, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a variação do valor médio das transações, a estrutura do valor das transferências ajustadas por entidade (Entity-adjusted Volume Breakdown) e o mapa de calor da distribuição da base de custos (Cost Basis Distribution, CBD). Através da observação cruzada destes três indicadores, espera-se esclarecer as causas por trás do arrefecimento da atividade na cadeia, o aumento do poder dominante do capital institucional no mercado, bem como o significado estrutural da faixa de suporte, fornecendo assim uma base de dados mais valiosa para avaliar as tendências futuras.
BTC na cadeia volume de transações caiu drasticamente, "preço subindo e volume encolhendo" padrão se apresenta
Segundo dados da plataforma, apesar do preço do Bitcoin ter aumentado continuamente desde o final de 2024 até 2025, atualmente estabilizando-se perto de 100.500 USDT, o volume de transações na cadeia apresenta uma tendência de queda acentuada, criando um padrão de "preço em alta e volume em baixa". Durante o segundo semestre de 2024, o número médio diário de transações na rede Bitcoin manteve-se entre 500.000 e 700.000, com um nível geral de atividade relativamente alto. No entanto, desde o início de 2025, o número de transações na cadeia tem caído continuamente, atualmente situando-se entre 350.000 e