Análise do Padrão Ecológico do LSD e Perspectivas de Desenvolvimento

Com a conclusão da atualização de Xangai do Ethereum, o ecossistema de produtos derivados de staking líquido (LSD) já começou a se formar. Este artigo irá revisar o estado atual do ecossistema LSD e fazer previsões sobre as tendências de desenvolvimento futuro.

Padrão Ecológico

O ecossistema LSD pode ser grosso modo dividido nos seguintes níveis:

L0: Inclui prestadores de serviços de DVT como SSV Network, Obol Labs, entre outros, para fornecer serviços de assinatura mais estáveis e seguros aos validadores.

L1: Principalmente Lido, Ankr, Coinbase e outros emissores de LST. Atualmente, a Lido ocupa 74,45% da quota de staking líquido, enquanto a Rocket Pool representa cerca de 82,5% no total. A proporção de LST emitidos por exchanges centralizadas ultrapassa 12%.

L2: Produtos de rendimento fixo, stablecoins e projetos de agregação de rendimento baseados em LST, como projetos LSDFi. Entre eles, o número de stablecoins baseadas em LST é o maior, enquanto os projetos de empréstimo e alavancagem são relativamente poucos.

L3: Produtos baseados em L2, como StakeDAO, Equilibria e outros projetos de disputa de governança gerados por veToken, além de ferramentas como reinvestimento automático e otimização de operações.

Tendências de Desenvolvimento

1. A taxa de staking está a aumentar de forma constante, prevendo-se que se estabilize em cerca de 25%. O nível de descentralização do ETH, a sua utilidade, e fatores de escalabilidade externa limitam a subida excessiva da taxa de staking.

2. A participação das plataformas de staking descentralizadas continuará a aumentar, mas a posição de liderança será difícil de abalar. Novos entrantes devem buscar inovações em descentralização, segurança e baixa barreira de entrada.

3. Os projetos LSD na Layer 2 terão oportunidades de desenvolvimento. Atualmente, há mais LSTs na Arbitrum, mas ainda há um grande espaço para crescimento.

4. A taxa de retorno irá gradualmente regressar à razão, mas continua a ser um ponto focal para os usuários. A combinação de retornos reais + cenários de aplicação + boa economia de token pode tornar-se o padrão para projetos de qualidade.

5. O público-alvo irá expandir gradualmente a partir de utilizadores experientes em Web3. Diferentes utilizadores têm preferências distintas em relação a fatores como segurança, taxa de retorno e grau de descentralização, pelo que os projetos devem desenhar produtos de forma direcionada.

6. Produtos intercamadas podem se tornar uma tendência futura, Layer 2 ainda é o foco do planejamento do projeto.

No geral, embora a ecologia LSD seja difícil de replicar o esplendor do DeFi Summer, ainda há um grande espaço para desenvolvimento. Com a aproximação do ciclo de mercado em alta, a ecologia LSD espera acolher uma nova onda de crescimento. Para os investidores, é crucial escolher estratégias que se alinhem com suas preferências de risco entre os diversos produtos disponíveis.