A estratégia de encriptação de tesouraria suscita seguir, as empresas cotadas enfrentam riscos potenciais
Recentemente, a estratégia de encriptação das tesourarias tornou-se uma escolha popular entre as empresas listadas. De acordo com estatísticas incompletas, já 124 empresas listadas incorporaram o Bitcoin à sua estratégia financeira, como uma parte importante do balanço patrimonial. Além do Bitcoin, outras criptomoedas como Ethereum, Solana e XRP também estão sendo gradualmente adotadas por algumas empresas listadas como parte de suas estratégias de tesouraria.
No entanto, essa tendência também gerou preocupações entre os profissionais da indústria. Alguns especialistas compararam a situação atual ao fundo fiduciário de Bitcoin da Grayscale (GBTC), que por muito tempo negociou com um prêmio, mas quando o prêmio se transformou em desconto, se tornou o estopim para o colapso de várias instituições. Um chefe de pesquisa de ativos digitais de um banco alertou que se o preço do Bitcoin cair mais de 22% em relação ao preço médio de compra das empresas, isso pode levar as empresas a serem forçadas a vender. Se o Bitcoin cair abaixo de 90 mil dólares, cerca de metade das posições das empresas poderá enfrentar risco de perda.
Uma empresa de tecnologia é um exemplo típico da estratégia de tesouraria em Bitcoin. Até 4 de junho, a empresa detinha cerca de 580.955 Bitcoins, com um valor de mercado de aproximadamente 61,05 bilhões de dólares, mas o valor de mercado da empresa atingia 107,49 bilhões de dólares, com um prêmio próximo de 1,76 vez. Este alto modelo de prêmio atraiu numerosos imitadores, incluindo algumas empresas emergentes apoiadas por instituições de investimento renomadas, bem como algumas empresas cotadas em setores tradicionais.
No entanto, especialistas da indústria apontam que os modelos operacionais dessas empresas são estruturalmente muito semelhantes ao modelo de arbitragem do GBTC da época. Uma vez que o mercado entre em um mercado em baixa, seu risco pode ser liberado de forma concentrada, formando um "efeito de pisoteio".
Revisando a história, o GBTC teve um período de grande destaque em 2020-2021, com um prêmio que chegou a 120%. Mas, ao entrar em 2021, o GBTC rapidamente se tornou um prêmio negativo, tornando-se, por fim, a faísca que levou ao colapso de várias instituições encriptação. O design do mecanismo do GBTC é conhecido como "só entra, não sai" transação unidirecional, esse design inicialmente impulsionou a manutenção a longo prazo do prêmio no mercado secundário, mas também gerou um grande "jogo de arbitragem alavancada".
Quando o ambiente de mercado muda, este modelo baseado em prémios e alavancagem colapsa rapidamente, levando várias instituições a sofrer perdas significativas. Esta "explosão" que começou com prémios, prosperou com a alavancagem e foi destruída pelo colapso da liquidez, tornou-se o prólogo da crise sistémica da indústria de encriptação em 2022.
Atualmente, cada vez mais empresas estão formando seu próprio "flywheel de tesouraria em Bitcoin", cuja lógica principal é impulsionar a alta do preço das ações por meio da valorização das ações, emissão de novas ações para financiamento, compra de Bitcoin e aumento da confiança do mercado. Esse mecanismo pode acelerar seu funcionamento à medida que as instituições gradualmente aceitam ETFs de encriptação e a posse de encriptação como garantia para empréstimos.
No entanto, os críticos acreditam que este modelo de roda de tesouraria parece coeso durante um mercado em alta, mas na verdade liga diretamente os métodos financeiros tradicionais aos preços de ativos encriptação. Assim que o mercado se transforma em baixa, toda a cadeia pode se romper. Mais grave ainda, quando as ações dessas empresas são aceitas como garantia, sua volatilidade será ainda mais transmitida ao sistema financeiro tradicional ou DeFi, amplificando a cadeia de riscos.
Apesar disso, há opiniões que acreditam que ainda estamos em uma fase inicial, pois a maioria das instituições de negociação ainda não aceita o ETF de Bitcoin como garantia colateral. Ao mesmo tempo, algumas análises apontam que certas empresas que adotam estratégias de encriptação, como a empresa de tecnologia mencionada anteriormente, têm uma estrutura de capital que não é o modelo de alta alavancagem tradicional, mas sim um sistema altamente controlável de "classe ETF + volante de alavancagem".
No geral, a estratégia de tesouraria emcriptação das empresas listadas está se tornando cada vez mais o foco de seguimento do mercado, o que também levantou controvérsias sobre seus riscos estruturais. Embora algumas empresas tenham construído modelos financeiros relativamente robustos através de meios de financiamento flexíveis e ajustes periódicos, a questão de saber se todo o setor conseguirá manter a estabilidade em meio à volatilidade do mercado ainda precisa ser validada pelo tempo. Se esta onda de "tesouraria emcriptação" repetirá o caminho de risco do GBTC ainda é uma questão pendente.
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TheShibaWhisperer
· 07-19 22:48
Esta onda de idiotas não é suficiente para fazer as pessoas de parvas.
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ShibaSunglasses
· 07-17 16:01
Risco? A estabilidade é um tigre de papel~
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PoolJumper
· 07-17 04:56
O risco não é apenas uma oportunidade?
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GateUser-e51e87c7
· 07-17 04:55
Outra vez a querer fazer as pessoas de parvas.
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GasFeeLady
· 07-17 04:55
ngmi com essas jogadas de alavancagem fr fr
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MoneyBurner
· 07-17 04:53
Brincar é brincar, criar uma posição ainda depende dos dados, é só seguir em frente.
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GigaBrainAnon
· 07-17 04:49
Hehe, os pros ainda não se cansaram desta armadilha.
Estratégia de encriptação do tesouro de empresas cotadas gera controvérsia, especialistas alertam para potenciais riscos sistémicos.
A estratégia de encriptação de tesouraria suscita seguir, as empresas cotadas enfrentam riscos potenciais
Recentemente, a estratégia de encriptação das tesourarias tornou-se uma escolha popular entre as empresas listadas. De acordo com estatísticas incompletas, já 124 empresas listadas incorporaram o Bitcoin à sua estratégia financeira, como uma parte importante do balanço patrimonial. Além do Bitcoin, outras criptomoedas como Ethereum, Solana e XRP também estão sendo gradualmente adotadas por algumas empresas listadas como parte de suas estratégias de tesouraria.
No entanto, essa tendência também gerou preocupações entre os profissionais da indústria. Alguns especialistas compararam a situação atual ao fundo fiduciário de Bitcoin da Grayscale (GBTC), que por muito tempo negociou com um prêmio, mas quando o prêmio se transformou em desconto, se tornou o estopim para o colapso de várias instituições. Um chefe de pesquisa de ativos digitais de um banco alertou que se o preço do Bitcoin cair mais de 22% em relação ao preço médio de compra das empresas, isso pode levar as empresas a serem forçadas a vender. Se o Bitcoin cair abaixo de 90 mil dólares, cerca de metade das posições das empresas poderá enfrentar risco de perda.
Uma empresa de tecnologia é um exemplo típico da estratégia de tesouraria em Bitcoin. Até 4 de junho, a empresa detinha cerca de 580.955 Bitcoins, com um valor de mercado de aproximadamente 61,05 bilhões de dólares, mas o valor de mercado da empresa atingia 107,49 bilhões de dólares, com um prêmio próximo de 1,76 vez. Este alto modelo de prêmio atraiu numerosos imitadores, incluindo algumas empresas emergentes apoiadas por instituições de investimento renomadas, bem como algumas empresas cotadas em setores tradicionais.
No entanto, especialistas da indústria apontam que os modelos operacionais dessas empresas são estruturalmente muito semelhantes ao modelo de arbitragem do GBTC da época. Uma vez que o mercado entre em um mercado em baixa, seu risco pode ser liberado de forma concentrada, formando um "efeito de pisoteio".
Revisando a história, o GBTC teve um período de grande destaque em 2020-2021, com um prêmio que chegou a 120%. Mas, ao entrar em 2021, o GBTC rapidamente se tornou um prêmio negativo, tornando-se, por fim, a faísca que levou ao colapso de várias instituições encriptação. O design do mecanismo do GBTC é conhecido como "só entra, não sai" transação unidirecional, esse design inicialmente impulsionou a manutenção a longo prazo do prêmio no mercado secundário, mas também gerou um grande "jogo de arbitragem alavancada".
Quando o ambiente de mercado muda, este modelo baseado em prémios e alavancagem colapsa rapidamente, levando várias instituições a sofrer perdas significativas. Esta "explosão" que começou com prémios, prosperou com a alavancagem e foi destruída pelo colapso da liquidez, tornou-se o prólogo da crise sistémica da indústria de encriptação em 2022.
Atualmente, cada vez mais empresas estão formando seu próprio "flywheel de tesouraria em Bitcoin", cuja lógica principal é impulsionar a alta do preço das ações por meio da valorização das ações, emissão de novas ações para financiamento, compra de Bitcoin e aumento da confiança do mercado. Esse mecanismo pode acelerar seu funcionamento à medida que as instituições gradualmente aceitam ETFs de encriptação e a posse de encriptação como garantia para empréstimos.
No entanto, os críticos acreditam que este modelo de roda de tesouraria parece coeso durante um mercado em alta, mas na verdade liga diretamente os métodos financeiros tradicionais aos preços de ativos encriptação. Assim que o mercado se transforma em baixa, toda a cadeia pode se romper. Mais grave ainda, quando as ações dessas empresas são aceitas como garantia, sua volatilidade será ainda mais transmitida ao sistema financeiro tradicional ou DeFi, amplificando a cadeia de riscos.
Apesar disso, há opiniões que acreditam que ainda estamos em uma fase inicial, pois a maioria das instituições de negociação ainda não aceita o ETF de Bitcoin como garantia colateral. Ao mesmo tempo, algumas análises apontam que certas empresas que adotam estratégias de encriptação, como a empresa de tecnologia mencionada anteriormente, têm uma estrutura de capital que não é o modelo de alta alavancagem tradicional, mas sim um sistema altamente controlável de "classe ETF + volante de alavancagem".
No geral, a estratégia de tesouraria emcriptação das empresas listadas está se tornando cada vez mais o foco de seguimento do mercado, o que também levantou controvérsias sobre seus riscos estruturais. Embora algumas empresas tenham construído modelos financeiros relativamente robustos através de meios de financiamento flexíveis e ajustes periódicos, a questão de saber se todo o setor conseguirá manter a estabilidade em meio à volatilidade do mercado ainda precisa ser validada pelo tempo. Se esta onda de "tesouraria emcriptação" repetirá o caminho de risco do GBTC ainda é uma questão pendente.