O mercado de criptomoedas continua em alta, a zona de alts está em plena recuperação
O preço do Bitcoin teve uma correção, mas a euforia do mercado de criptomoedas continua. Recentemente, o Ethereum ultrapassou a marca dos 3600 dólares, e várias zonas como Defi e Layer2 também subiram amplamente. O mercado de alts finalmente começou a renascer. Isso contrasta fortemente com a atmosfera do mercado de alguns dias atrás, quando o Bitcoin estava perto da alta de 100 mil dólares, enquanto o mercado de altcoins estava em grande declínio.
Num ambiente de regulamentação favorável sem precedentes, as instituições de Wall Street começaram a prestar atenção aos ETFs de alts, injetando nova vitalidade no mercado de alts que estava há muito tempo adormecido.
Ao rever a situação de uma semana atrás, o Bitcoin continuou a ultrapassar e atingiu um pico de 99.000 dólares, tornando-se o foco das atenções da mídia. No entanto, a comunidade de criptomoedas, geralmente ativa, manteve-se raramente em silêncio. Nesta onda de mercado em alta liderada por instituições, a maioria dos participantes do mercado não se beneficiou realmente. Em vez disso, as alts que detêm continuam a ser atraídas por fundos para o Bitcoin, apresentando uma tendência de queda contínua, em contraste com a intensa promoção do mercado em alta, deixando os participantes com uma sensação de impotência.
Como uma moeda reconhecida e mainstream, o desempenho do Ethereum também não tem sido satisfatório. Em termos de tendências de preços, o aumento do ETH em relação ao BTC é claramente insuficiente, com a taxa de câmbio entre os dois caindo ao longo do ano, de 0,053 até o mínimo de 0,032, só começando a se recuperar recentemente. Se até o Ethereum está nessa situação, a situação dos outros moedinhas de menor valor de mercado pode ser facilmente imaginada.
No entanto, o mercado de alts parece ter apresentado uma reviravolta recentemente. Moedas como SOL, XRP, LTC e Link começaram a subir no último fim de semana. O volume diário de negociação das exchanges descentralizadas (DEX) no ecossistema Solana ultrapassou 6 bilhões de dólares, e o XRP chegou a atingir 1,63 dólares. Esta manhã, o Ethereum teve uma forte alta, ultrapassando os 3600 dólares, impulsionando toda a zona de alts, com a zona Defi a registrar um aumento de 24 horas de impressionantes 8,47%.
Análise das razões para a subida das alts, além do otimismo gerado pelo mercado em alta, a participação das instituições de Wall Street tem sido fundamental. O lançamento de produtos ETF é a mais clara manifestação dessa tendência.
Ao revisar o ponto de partida deste ciclo de alta, o lançamento de 11 ETFs de spot de Bitcoin gerou uma onda de entusiasmo no mercado. A adesão de alguns gigantes de Wall Street impulsionou o processo de mainstreamização do Bitcoin, além de reduzir consideravelmente a barreira de entrada para que investidores comuns participassem do mercado de criptomoedas. Na época, com a aprovação consecutiva dos ETFs de spot de Bitcoin e Ethereum, o mercado começou a especular sobre o próximo token que poderia atrair a atenção de Wall Street. Considerando fatores de capitalização de mercado e capital, a Solana chegou a ser um dos candidatos mais cotados.
No dia 27 de junho, uma empresa de gestão de ativos foi a primeira a submeter documentos de solicitação de um fundo fiduciário relacionado ao Solana às autoridades reguladoras. No dia seguinte, outra empresa seguiu os passos e apresentou uma solicitação semelhante. No dia 8 de julho, uma importante bolsa de opções apresentou oficialmente os documentos relacionados ao ETF de Solana dessas duas empresas, levando a especulação sobre o ETF de SOL a um clímax.
No entanto, a postura rigorosa das autoridades reguladoras rapidamente esfriou o entusiasmo em torno dos ETFs de altcoins. Em agosto, rumores no mercado indicaram que uma determinada bolsa havia removido dois pedidos de ETF de Solana potenciais da página de revisão do seu site, e os analistas acreditam que a probabilidade de aprovação é baixa.
Mas agora, o ambiente do mercado mudou drasticamente. No dia 22 de novembro, documentos de uma determinada bolsa mostraram que a bolsa propôs listar e negociar quatro produtos ETF relacionados ao Solana em sua plataforma. Esses ETFs foram iniciados por diferentes empresas de gestão de ativos e foram classificados como "ações de fundos fiduciários baseados em commodities". Se as autoridades regulatórias aceitarem formalmente, a data limite para a aprovação final está prevista para o início de agosto de 2025.
Não é apenas Solana, mais ETFs de alts estão em preparação. No último mês, uma empresa de investimento em encriptação apresentou consecutivamente ao regulador pedidos de ETF à vista para três moedas: XRP, Litecoin e HBAR. De acordo com pessoas da indústria, atualmente pelo menos um emissor está tentando solicitar um ETF para ADA (Cardano) ou AVAX (Avalanche).
A aparição destes ETFs de alts provocou uma ampla discussão, e o potencial fluxo de capital deixou o mercado cheio de expectativas. Estará a "era do Velho Oeste" dos ETFs de encriptação prestes a chegar?
Do ponto de vista das leis objetivas, e tendo em conta os processos de aprovação anteriores do Bitcoin e do Ethereum, a aprovação de ETFs à vista de criptomoedas precisa basicamente de satisfazer dois requisitos implícitos: primeiro, não ser claramente definido como um título pelos órgãos reguladores; segundo, deve haver indicadores preliminares que provem a estabilidade e a não manipulabilidade do mercado, sendo uma característica típica que o token pode ser negociado em futuros nas principais bolsas de mercadorias dos EUA. Com base nesse padrão, além do Bitcoin e do Ethereum, atualmente parece que não há outros tokens que atendam aos critérios no mercado de criptomoedas. Para moedas mais centralizadas, a dificuldade de aprovação é ainda maior, especialmente para o SOL, que não só tem um elevado grau de centralização, mas também foi claramente listado como título em acusações de órgãos reguladores contra uma determinada plataforma de negociação.
Apesar disso, o mercado mantém uma atitude otimista em relação à aprovação de ETFs para moedas como SOL e XRP. Um conhecido analista de ETFs acredita que o tempo de aprovação para esses ETFs de altcoins pode se estender até o final de 2025, mas espera que a SEC possa aprovar ETFs relacionados ao Solana dentro de dois anos. Outro especialista na área de ETFs é ainda mais otimista, prevendo que o ETF do Solana provavelmente será aprovado antes do final do próximo ano.
Por trás desse otimismo, existem alguns fatores de apoio, sendo o mais crucial o novo governo que está prestes a assumir. A atitude amigável do novo governo em relação às criptomoedas está se tornando cada vez mais evidente, e as mudanças no ambiente regulatório interno e externo proporcionaram uma confiança mais forte para a indústria de criptomoedas.
Do ponto de vista da regulamentação interna da indústria, as principais agências reguladoras estão prestes a passar por uma mudança na liderança. O atual responsável anunciou que deixará o cargo no dia 20 de janeiro de 2025, quando o novo governo assumir oficialmente, o que pode pressionar o botão de pausa nas rigorosas políticas regulatórias dos últimos anos. De acordo com as estatísticas, durante seu mandato, as agências reguladoras realizaram ações de aplicação da lei contra várias entidades relacionadas à encriptação, completando milhares de casos e recuperando multas de cerca de 21 mil milhões de dólares, sendo visto pela indústria como um forte opositor do setor de criptomoedas.
Embora o próximo responsável ainda não tenha sido determinado, fontes informadas revelaram que um ex-membro pode assumir o cargo. No contexto do crescente debate sobre se os ativos encriptados devem ser considerados como títulos, há rumores de que o novo governo deseja expandir o poder da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), fortalecendo sua autoridade sobre o setor de ativos digitais. Se essa medida for implementada com sucesso, a possibilidade de que os ativos encriptados sejam considerados títulos pode diminuir.
Do ponto de vista de um ambiente externo mais amplo, o novo grupo governamental reuniu vários apoiantes de criptomoedas. Na lista de candidatos a membros do novo gabinete do governo, além de alguns empresários de tecnologia conhecidos no mercado, vários responsáveis por importantes departamentos são apoiantes de criptomoedas. Alguns deles não apenas apoiam criptomoedas, mas também possuem ativos digitais, e há até quem possua grandes quantidades de Bitcoin, com suas empresas oferecendo serviços de custódia para uma stablecoin há vários anos.
É evidente que a composição do novo governo é muito diferente da anterior. Como os tomadores de decisão de alto nível são em sua maioria apoiadores, a regulamentação das criptomoedas provavelmente será mais flexível. Se durante o mandato deste governo for possível estabelecer uma estrutura completa de regulamentação de ativos criptográficos, a orientação regulatória da indústria também será mais clara no futuro.
Além da regulamentação, as empresas sob o novo governo já estão de olho nas oportunidades do setor de encriptação. Recentemente, essas empresas têm se movimentado com frequência, ampliando sua influência na indústria de encriptação através de investimentos e aquisições. Informações do mercado indicam que uma empresa de tecnologia de mídia está em negociações com uma grande zona para adquirir a plataforma de negociação de moeda que ela opera. Não muito tempo atrás, a empresa também apresentou um pedido para um serviço de pagamento de moeda chamado "Truth Fi", planejando entrar no setor de pagamentos em encriptação. Esses movimentos das empresas também refletem, indiretamente, a atitude positiva da alta administração em relação à indústria de encriptação.
正是基于这些 fatores, o mercado voltou a ter esperanças em relação aos alts ETF. Com a mudança na liderança das agências reguladoras, as controvérsias sobre as propriedades de segurança dos alts podem temporariamente cessar, estabelecendo uma base inicial para a realização do ETF.
Por outro lado, mesmo que o futuro dos ETFs de alts ainda não esteja claro, as instituições financeiras tradicionais não estão dispostas a desistir deste enorme mercado de mais de 30 trilhões de dólares. Elas estão a construir novos produtos de investimento e instrumentos derivados em torno da encriptação, para facilitar que os investidores integrem ativos de encriptação nos seus portfólios.
Um responsável por um fornecedor de índices de criptomoedas afirmou que investidores mainstream estabelecerão exposição direta através de ETFs de Bitcoin à vista, enquanto também personalizarão a exposição a esta classe de ativos através de produtos adicionais. Entre os produtos mais populares estão aqueles que envolvem futuros de mercadorias atrelados a criptomoedas e que geram rendimento, bem como produtos que oferecem proteção contra quedas através de opções. Atualmente, a empresa está planejando lançar opções de índice de Bitcoin atreladas a um grande índice de ações de tecnologia.
Outro CIO de uma empresa de consultoria de investimentos também mencionou que está considerando aumentar a exposição ao Bitcoin em seu portfólio de modelos ETF gerido.
De um modo geral, embora a implementação de ETFs de alts ainda enfrente desafios no atual ambiente regulatório, a longo prazo, com o relaxamento das políticas regulatórias e o aumento do interesse dos investidores, a pesquisa aprofundada das instituições financeiras sobre ativos encriptados se tornará uma tendência inevitável, considerando a concorrência de mercado e a captação de tráfego. No lado dos produtos, as instituições não se limitarão mais ao Bitcoin e ao Ethereum, e o nível de productização e padronização dos ativos encriptados será ainda mais elevado; produtos derivados relacionados poderão experimentar um crescimento explosivo, visando eliminar barreiras para a participação dos investidores no mercado. É previsível que, no futuro, os investidores terão mais maneiras de investir em produtos relacionados a moedas.
Ao mesmo tempo que se desenvolvem novos produtos, os produtos ETF existentes também se beneficiarão desta tendência. Tomando como exemplo o ETF de Ethereum, há muito tempo os seus fluxos de capital têm sido inferiores aos do ETF de Bitcoin. Dados mostram que, até 27 de novembro, o fluxo líquido de capital para o ETF de Ethereum foi de aproximadamente 240 milhões de dólares, enquanto o fluxo líquido para o ETF de Bitcoin atingiu incríveis 30,384 milhões de dólares, com uma diferença significativa entre os dois.
As causas dessa diferença são múltiplas. Primeiro, o Ethereum já difere do Bitcoin em termos de estabilidade de valor e posicionamento de mercado. Em segundo lugar, a função de staking mais central do Ethereum não pode ser implementada em ETFs devido a restrições regulatórias, o que diminuiu ainda mais o interesse dos investidores. Sob a perspectiva de custos, se os investidores mantiverem ETH diretamente, podem obter um rendimento de staking próximo a 3,5%, enquanto manter ETFs emitidos por instituições não apenas não proporciona esse rendimento sem risco, mas também requer o pagamento de taxas de administração que variam de 0,15% a 2,5%.
Mas com as mudanças no ambiente regulatório, o ETF de spot do Ethereum pode vir a adicionar a função de staking no futuro. Afinal, a postura regulatória que antes se opunha firmemente ao staking já se amoleceu, e o mercado europeu já tem precedentes. Recentemente, um emissor de ETP europeu anunciou a adição da função de staking ao seu produto ETP de Ethereum core.
No entanto, embora os produtos ETF tenham boas perspetivas, a real situação dos fluxos de capital ainda está por observar. Mesmo moedas principais como o Ethereum têm uma atratividade relativamente limitada para o capital tradicional. O tamanho total de ativos do fundo de Solana sob uma determinada instituição é de apenas 70 milhões de dólares, indicando que a demanda de investimento em alts pode não ser tão otimista quanto se esperava. Como resultado, o responsável pelo departamento de ativos digitais de uma grande empresa de gestão de ativos afirmou que a empresa não está muito interessada em outros produtos de encriptação além do Bitcoin e do Ethereum.
Independentemente do progresso da aprovação subsequente, a especulação do mercado em torno dos ETFs de alts já começou. Para o mercado de alts, que tem estado em baixa há muito tempo, isso é sem dúvida uma injeção de ânimo oportuna.
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alts迎来全面复苏 华尔街机构 seguir新ETF机遇
O mercado de criptomoedas continua em alta, a zona de alts está em plena recuperação
O preço do Bitcoin teve uma correção, mas a euforia do mercado de criptomoedas continua. Recentemente, o Ethereum ultrapassou a marca dos 3600 dólares, e várias zonas como Defi e Layer2 também subiram amplamente. O mercado de alts finalmente começou a renascer. Isso contrasta fortemente com a atmosfera do mercado de alguns dias atrás, quando o Bitcoin estava perto da alta de 100 mil dólares, enquanto o mercado de altcoins estava em grande declínio.
Num ambiente de regulamentação favorável sem precedentes, as instituições de Wall Street começaram a prestar atenção aos ETFs de alts, injetando nova vitalidade no mercado de alts que estava há muito tempo adormecido.
Ao rever a situação de uma semana atrás, o Bitcoin continuou a ultrapassar e atingiu um pico de 99.000 dólares, tornando-se o foco das atenções da mídia. No entanto, a comunidade de criptomoedas, geralmente ativa, manteve-se raramente em silêncio. Nesta onda de mercado em alta liderada por instituições, a maioria dos participantes do mercado não se beneficiou realmente. Em vez disso, as alts que detêm continuam a ser atraídas por fundos para o Bitcoin, apresentando uma tendência de queda contínua, em contraste com a intensa promoção do mercado em alta, deixando os participantes com uma sensação de impotência.
Como uma moeda reconhecida e mainstream, o desempenho do Ethereum também não tem sido satisfatório. Em termos de tendências de preços, o aumento do ETH em relação ao BTC é claramente insuficiente, com a taxa de câmbio entre os dois caindo ao longo do ano, de 0,053 até o mínimo de 0,032, só começando a se recuperar recentemente. Se até o Ethereum está nessa situação, a situação dos outros moedinhas de menor valor de mercado pode ser facilmente imaginada.
No entanto, o mercado de alts parece ter apresentado uma reviravolta recentemente. Moedas como SOL, XRP, LTC e Link começaram a subir no último fim de semana. O volume diário de negociação das exchanges descentralizadas (DEX) no ecossistema Solana ultrapassou 6 bilhões de dólares, e o XRP chegou a atingir 1,63 dólares. Esta manhã, o Ethereum teve uma forte alta, ultrapassando os 3600 dólares, impulsionando toda a zona de alts, com a zona Defi a registrar um aumento de 24 horas de impressionantes 8,47%.
Análise das razões para a subida das alts, além do otimismo gerado pelo mercado em alta, a participação das instituições de Wall Street tem sido fundamental. O lançamento de produtos ETF é a mais clara manifestação dessa tendência.
Ao revisar o ponto de partida deste ciclo de alta, o lançamento de 11 ETFs de spot de Bitcoin gerou uma onda de entusiasmo no mercado. A adesão de alguns gigantes de Wall Street impulsionou o processo de mainstreamização do Bitcoin, além de reduzir consideravelmente a barreira de entrada para que investidores comuns participassem do mercado de criptomoedas. Na época, com a aprovação consecutiva dos ETFs de spot de Bitcoin e Ethereum, o mercado começou a especular sobre o próximo token que poderia atrair a atenção de Wall Street. Considerando fatores de capitalização de mercado e capital, a Solana chegou a ser um dos candidatos mais cotados.
No dia 27 de junho, uma empresa de gestão de ativos foi a primeira a submeter documentos de solicitação de um fundo fiduciário relacionado ao Solana às autoridades reguladoras. No dia seguinte, outra empresa seguiu os passos e apresentou uma solicitação semelhante. No dia 8 de julho, uma importante bolsa de opções apresentou oficialmente os documentos relacionados ao ETF de Solana dessas duas empresas, levando a especulação sobre o ETF de SOL a um clímax.
No entanto, a postura rigorosa das autoridades reguladoras rapidamente esfriou o entusiasmo em torno dos ETFs de altcoins. Em agosto, rumores no mercado indicaram que uma determinada bolsa havia removido dois pedidos de ETF de Solana potenciais da página de revisão do seu site, e os analistas acreditam que a probabilidade de aprovação é baixa.
Mas agora, o ambiente do mercado mudou drasticamente. No dia 22 de novembro, documentos de uma determinada bolsa mostraram que a bolsa propôs listar e negociar quatro produtos ETF relacionados ao Solana em sua plataforma. Esses ETFs foram iniciados por diferentes empresas de gestão de ativos e foram classificados como "ações de fundos fiduciários baseados em commodities". Se as autoridades regulatórias aceitarem formalmente, a data limite para a aprovação final está prevista para o início de agosto de 2025.
Não é apenas Solana, mais ETFs de alts estão em preparação. No último mês, uma empresa de investimento em encriptação apresentou consecutivamente ao regulador pedidos de ETF à vista para três moedas: XRP, Litecoin e HBAR. De acordo com pessoas da indústria, atualmente pelo menos um emissor está tentando solicitar um ETF para ADA (Cardano) ou AVAX (Avalanche).
A aparição destes ETFs de alts provocou uma ampla discussão, e o potencial fluxo de capital deixou o mercado cheio de expectativas. Estará a "era do Velho Oeste" dos ETFs de encriptação prestes a chegar?
Do ponto de vista das leis objetivas, e tendo em conta os processos de aprovação anteriores do Bitcoin e do Ethereum, a aprovação de ETFs à vista de criptomoedas precisa basicamente de satisfazer dois requisitos implícitos: primeiro, não ser claramente definido como um título pelos órgãos reguladores; segundo, deve haver indicadores preliminares que provem a estabilidade e a não manipulabilidade do mercado, sendo uma característica típica que o token pode ser negociado em futuros nas principais bolsas de mercadorias dos EUA. Com base nesse padrão, além do Bitcoin e do Ethereum, atualmente parece que não há outros tokens que atendam aos critérios no mercado de criptomoedas. Para moedas mais centralizadas, a dificuldade de aprovação é ainda maior, especialmente para o SOL, que não só tem um elevado grau de centralização, mas também foi claramente listado como título em acusações de órgãos reguladores contra uma determinada plataforma de negociação.
Apesar disso, o mercado mantém uma atitude otimista em relação à aprovação de ETFs para moedas como SOL e XRP. Um conhecido analista de ETFs acredita que o tempo de aprovação para esses ETFs de altcoins pode se estender até o final de 2025, mas espera que a SEC possa aprovar ETFs relacionados ao Solana dentro de dois anos. Outro especialista na área de ETFs é ainda mais otimista, prevendo que o ETF do Solana provavelmente será aprovado antes do final do próximo ano.
Por trás desse otimismo, existem alguns fatores de apoio, sendo o mais crucial o novo governo que está prestes a assumir. A atitude amigável do novo governo em relação às criptomoedas está se tornando cada vez mais evidente, e as mudanças no ambiente regulatório interno e externo proporcionaram uma confiança mais forte para a indústria de criptomoedas.
Do ponto de vista da regulamentação interna da indústria, as principais agências reguladoras estão prestes a passar por uma mudança na liderança. O atual responsável anunciou que deixará o cargo no dia 20 de janeiro de 2025, quando o novo governo assumir oficialmente, o que pode pressionar o botão de pausa nas rigorosas políticas regulatórias dos últimos anos. De acordo com as estatísticas, durante seu mandato, as agências reguladoras realizaram ações de aplicação da lei contra várias entidades relacionadas à encriptação, completando milhares de casos e recuperando multas de cerca de 21 mil milhões de dólares, sendo visto pela indústria como um forte opositor do setor de criptomoedas.
Embora o próximo responsável ainda não tenha sido determinado, fontes informadas revelaram que um ex-membro pode assumir o cargo. No contexto do crescente debate sobre se os ativos encriptados devem ser considerados como títulos, há rumores de que o novo governo deseja expandir o poder da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), fortalecendo sua autoridade sobre o setor de ativos digitais. Se essa medida for implementada com sucesso, a possibilidade de que os ativos encriptados sejam considerados títulos pode diminuir.
Do ponto de vista de um ambiente externo mais amplo, o novo grupo governamental reuniu vários apoiantes de criptomoedas. Na lista de candidatos a membros do novo gabinete do governo, além de alguns empresários de tecnologia conhecidos no mercado, vários responsáveis por importantes departamentos são apoiantes de criptomoedas. Alguns deles não apenas apoiam criptomoedas, mas também possuem ativos digitais, e há até quem possua grandes quantidades de Bitcoin, com suas empresas oferecendo serviços de custódia para uma stablecoin há vários anos.
É evidente que a composição do novo governo é muito diferente da anterior. Como os tomadores de decisão de alto nível são em sua maioria apoiadores, a regulamentação das criptomoedas provavelmente será mais flexível. Se durante o mandato deste governo for possível estabelecer uma estrutura completa de regulamentação de ativos criptográficos, a orientação regulatória da indústria também será mais clara no futuro.
Além da regulamentação, as empresas sob o novo governo já estão de olho nas oportunidades do setor de encriptação. Recentemente, essas empresas têm se movimentado com frequência, ampliando sua influência na indústria de encriptação através de investimentos e aquisições. Informações do mercado indicam que uma empresa de tecnologia de mídia está em negociações com uma grande zona para adquirir a plataforma de negociação de moeda que ela opera. Não muito tempo atrás, a empresa também apresentou um pedido para um serviço de pagamento de moeda chamado "Truth Fi", planejando entrar no setor de pagamentos em encriptação. Esses movimentos das empresas também refletem, indiretamente, a atitude positiva da alta administração em relação à indústria de encriptação.
正是基于这些 fatores, o mercado voltou a ter esperanças em relação aos alts ETF. Com a mudança na liderança das agências reguladoras, as controvérsias sobre as propriedades de segurança dos alts podem temporariamente cessar, estabelecendo uma base inicial para a realização do ETF.
Por outro lado, mesmo que o futuro dos ETFs de alts ainda não esteja claro, as instituições financeiras tradicionais não estão dispostas a desistir deste enorme mercado de mais de 30 trilhões de dólares. Elas estão a construir novos produtos de investimento e instrumentos derivados em torno da encriptação, para facilitar que os investidores integrem ativos de encriptação nos seus portfólios.
Um responsável por um fornecedor de índices de criptomoedas afirmou que investidores mainstream estabelecerão exposição direta através de ETFs de Bitcoin à vista, enquanto também personalizarão a exposição a esta classe de ativos através de produtos adicionais. Entre os produtos mais populares estão aqueles que envolvem futuros de mercadorias atrelados a criptomoedas e que geram rendimento, bem como produtos que oferecem proteção contra quedas através de opções. Atualmente, a empresa está planejando lançar opções de índice de Bitcoin atreladas a um grande índice de ações de tecnologia.
Outro CIO de uma empresa de consultoria de investimentos também mencionou que está considerando aumentar a exposição ao Bitcoin em seu portfólio de modelos ETF gerido.
De um modo geral, embora a implementação de ETFs de alts ainda enfrente desafios no atual ambiente regulatório, a longo prazo, com o relaxamento das políticas regulatórias e o aumento do interesse dos investidores, a pesquisa aprofundada das instituições financeiras sobre ativos encriptados se tornará uma tendência inevitável, considerando a concorrência de mercado e a captação de tráfego. No lado dos produtos, as instituições não se limitarão mais ao Bitcoin e ao Ethereum, e o nível de productização e padronização dos ativos encriptados será ainda mais elevado; produtos derivados relacionados poderão experimentar um crescimento explosivo, visando eliminar barreiras para a participação dos investidores no mercado. É previsível que, no futuro, os investidores terão mais maneiras de investir em produtos relacionados a moedas.
Ao mesmo tempo que se desenvolvem novos produtos, os produtos ETF existentes também se beneficiarão desta tendência. Tomando como exemplo o ETF de Ethereum, há muito tempo os seus fluxos de capital têm sido inferiores aos do ETF de Bitcoin. Dados mostram que, até 27 de novembro, o fluxo líquido de capital para o ETF de Ethereum foi de aproximadamente 240 milhões de dólares, enquanto o fluxo líquido para o ETF de Bitcoin atingiu incríveis 30,384 milhões de dólares, com uma diferença significativa entre os dois.
As causas dessa diferença são múltiplas. Primeiro, o Ethereum já difere do Bitcoin em termos de estabilidade de valor e posicionamento de mercado. Em segundo lugar, a função de staking mais central do Ethereum não pode ser implementada em ETFs devido a restrições regulatórias, o que diminuiu ainda mais o interesse dos investidores. Sob a perspectiva de custos, se os investidores mantiverem ETH diretamente, podem obter um rendimento de staking próximo a 3,5%, enquanto manter ETFs emitidos por instituições não apenas não proporciona esse rendimento sem risco, mas também requer o pagamento de taxas de administração que variam de 0,15% a 2,5%.
Mas com as mudanças no ambiente regulatório, o ETF de spot do Ethereum pode vir a adicionar a função de staking no futuro. Afinal, a postura regulatória que antes se opunha firmemente ao staking já se amoleceu, e o mercado europeu já tem precedentes. Recentemente, um emissor de ETP europeu anunciou a adição da função de staking ao seu produto ETP de Ethereum core.
No entanto, embora os produtos ETF tenham boas perspetivas, a real situação dos fluxos de capital ainda está por observar. Mesmo moedas principais como o Ethereum têm uma atratividade relativamente limitada para o capital tradicional. O tamanho total de ativos do fundo de Solana sob uma determinada instituição é de apenas 70 milhões de dólares, indicando que a demanda de investimento em alts pode não ser tão otimista quanto se esperava. Como resultado, o responsável pelo departamento de ativos digitais de uma grande empresa de gestão de ativos afirmou que a empresa não está muito interessada em outros produtos de encriptação além do Bitcoin e do Ethereum.
Independentemente do progresso da aprovação subsequente, a especulação do mercado em torno dos ETFs de alts já começou. Para o mercado de alts, que tem estado em baixa há muito tempo, isso é sem dúvida uma injeção de ânimo oportuna.