Bitcoin Reduzir para metade ciclo: análise de oferta e demanda e dados
A quarta redução para metade do Bitcoin está prestes a chegar. Embora estudar os ciclos de reduções anteriores possa fornecer referências para potenciais tendências de preços, o número de eventos anteriores é muito pequeno para fornecer dados suficientes para construir um padrão claro ou prever com precisão o impacto da redução para metade.
A aparição do ETF de Bitcoin à vista nos EUA alterou fundamentalmente a dinâmica do mercado. Em apenas dois meses, a entrada líquida de bilhões de dólares mudou completamente o cenário. As principais instituições agora podem investir através dessas ferramentas, e a reação a esta redução para metade pode não se refletir no desempenho dos três ciclos anteriores. Compreender a atual situação da oferta e da demanda técnica é mais importante, ajudando-nos a entender melhor o potencial do Bitcoin.
A nova limitação de suprimento de Bitcoin é um fator de consideração importante, mas é apenas um dos muitos fatores. Desde o início de 2020, o suprimento de Bitcoins disponíveis para negociação tem diminuído, ocorrendo uma mudança significativa em comparação com os ciclos anteriores. No entanto, dados recentes mostram que, desde o início do quarto trimestre do ano passado, o suprimento ativo de BTC aumentou drasticamente em 1,3 milhão, enquanto o número de Bitcoins recém-extraídos foi de apenas cerca de 150 mil no mesmo período. Embora a capacidade do mercado de absorver suprimentos tenha aumentado, acreditamos que não se deve simplificar excessivamente a interação complexa dessas dinâmicas de mercado.
A cada 210.000 blocos minerados, a recompensa dos mineradores de Bitcoin será reduzida para metade, aproximadamente a cada quatro anos. Esta redução está prevista para ocorrer entre 16 e 20 de abril, reduzindo a emissão total de Bitcoin de cerca de 900 moedas por dia para 450, e a taxa de emissão anual de 1,8% para 0,9%. Após a redução, a produção mensal de Bitcoin será de cerca de 13.500 moedas, e a produção anual será de cerca de 164.250 moedas.
O mecanismo de redução para metade continuará até que os 21 milhões de Bitcoins sejam totalmente minerados, o que está previsto para cerca de 2140. O potencial significado da redução para metade está em aumentar a atenção à singularidade do Bitcoin: um plano de fornecimento fixo e deflacionário, que acabará por formar um limite de fornecimento.
Ao contrário dos bens físicos, a oferta de Bitcoin é inelástica. Além disso, o Bitcoin é um ativo em crescimento, cuja utilidade da rede aumenta à medida que o número de usuários se expande, afetando diretamente o valor do token. Em comparação, a compra de metais preciosos não tem tais expectativas de crescimento.
A análise do impacto dos ciclos de redução para metade sobre o desempenho do Bitcoin é limitada, uma vez que temos apenas a experiência de três eventos de redução para metade. A pesquisa sobre a correlação entre eventos anteriores de redução para metade e preços deve ser interpretada com cautela, pois o tamanho da amostra é pequeno e difícil de generalizar padrões. Mais ciclos de redução para metade são necessários para chegar a conclusões mais robustas. Além disso, correlação não é igual a causalidade; fatores como sentimento de mercado, tendências de adoção e condições macroeconómicas podem levar a flutuações de preços.
O desempenho do Bitcoin nos eventos anteriores de redução para metade provavelmente depende do contexto. Nos 60 dias antes da primeira redução para metade em novembro de 2012, o preço foi relativamente estável, enquanto nos períodos anteriores à segunda e terceira reduções para metade em julho de 2016 e maio de 2020, os preços aumentaram 45% e 73%, respectivamente.
O ETF de Bitcoin à vista nos Estados Unidos está a reconfigurar a dinâmica do mercado, estabelecendo novos pontos de ancoragem de demanda. A entrada de ETFs deverá absorver a maior parte da oferta de forma gradual e contínua. Atualmente, o volume diário de negociação de BTC à vista em ETFs é de aproximadamente 4 a 5 mil milhões de dólares, representando entre 15% a 20% do total das exchanges centralizadas a nível global, proporcionando liquidez suficiente para as instituições. A longo prazo, essa demanda estável pode impactar positivamente o preço, criando um mercado mais equilibrado.
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atraíram 9,6 mil milhões de dólares em entradas líquidas nos primeiros dois meses, com ativos totais a atingir 55 mil milhões de dólares. Durante este período, o aumento líquido de BTC detido pelos ETFs (180 mil moedas) foi quase três vezes superior ao fornecimento recém-extraído (55 mil moedas). Atualmente, todos os ETFs de Bitcoin à vista no mundo detêm cerca de 1,1 milhões de Bitcoins, representando 5,8% do fornecimento total em circulação.
A médio prazo, os ETFs podem continuar a manter ou até aumentar a liquidez, uma vez que grandes corretoras ainda não disponibilizaram esses produtos aos clientes. Os fundos do mercado monetário dos EUA ainda têm mais de 6 trilhões de dólares em recursos, e com a iminente redução das taxas de juro, este ano pode haver um grande volume de capital ocioso a entrar nesta classe de ativos.
Vale a pena notar que os potenciais problemas de centralização associados aos ETFs que detêm Bitcoin não representam um risco de estabilidade para a rede, uma vez que possuir Bitcoin por si só não pode afetar uma rede descentralizada ou controlar os seus nós. As instituições financeiras ainda não podem oferecer produtos derivados baseados nesses ETFs, e uma vez disponíveis, podem alterar a estrutura do mercado, mas a aprovação regulamentar pode levar ainda alguns meses.
Se supusermos que a nova entrada de ETF nos EUA desacelera de 6 bilhões de dólares em fevereiro para um estado estável de 1 bilhão de dólares por mês, um modelo psicológico simples mostra que, em relação à mineração de cerca de 13.500 BTC por mês (Reduzir para metade), o preço médio do Bitcoin deve estar próximo de 74.000 dólares. No entanto, esse modelo ignora o fato de que os mineradores não são a única fonte de oferta. Na verdade, o desequilíbrio entre o novo Bitcoin extraído e a entrada de ETF é apenas uma pequena parte da tendência de oferta cíclica de longo prazo.
Uma forma de medir a oferta de Bitcoin negociável é subtrair a oferta não líquida da oferta em circulação. De acordo com os dados da Glassnode, o nível de oferta de Bitcoin disponível tem mostrado uma tendência de queda nos últimos quatro anos, passando do pico de 5,3 milhões no início de 2020 para 4,6 milhões atualmente, o que representa uma mudança significativa em relação à tendência de aumento constante durante os três últimos períodos de Reduzir para metade.
À primeira vista, a diminuição da disponibilidade de transações de Bitcoin parece ser o principal suporte técnico em desempenho, mas considerando que a nova Bitcoin está prestes a reduzir, essas dinâmicas de oferta e demanda sugerem que o mercado pode apertar a curto prazo. No entanto, esta estrutura não consegue capturar completamente a complexidade das dinâmicas de liquidez do mercado de Bitcoin.
Os investidores não devem ignorar vários fatores-chave que podem afetar a pressão de venda:
Nem todos os Bitcoins com baixa liquidez estão "presos".
Alguns detentores podem fornecer liquidez através de garantias.
Os mineradores podem vender reservas para expandir os negócios ou cobrir custos.
Um volume de detenção a curto prazo de cerca de 3 milhões não é pequeno, os especuladores ainda podem lucrar ao sair.
Ignorar essas fontes de fornecimento e simplesmente supor que a redução das recompensas de mineração e a demanda estável por ETF levarão a uma escassez inevitável é uma simplificação excessiva. É necessária uma avaliação mais abrangente para determinar a verdadeira dinâmica de oferta e demanda.
Mesmo que o Bitcoin tenha sido incluído no ETF, a taxa de crescimento da oferta circulante ativa ainda supera em muito o volume acumulado de entradas no ETF. Desde o quarto trimestre do ano passado, a oferta ativa de BTC aumentou em 1,3 milhões, enquanto o número de Bitcoins recém-extraídos foi de apenas cerca de 150 mil. Parte da oferta ativa vem da venda de reservas pelos mineradores, mas o saldo líquido das carteiras dos mineradores diminuiu apenas 20.471 moedas, o que significa que a nova oferta ativa vem principalmente de outras fontes.
Enquanto isso, o volume de oferta não ativa tem diminuído por três meses consecutivos, o que pode representar que os detentores de longo prazo estão começando a vender. Nos ciclos de 2017 e 2021, passou cerca de um ano desde que o volume de oferta não ativa atingiu o pico até o preço máximo do ciclo. O número atual de Bitcoin não ativo parece ter atingido o pico em dezembro do ano passado.
No entanto, não está claro quantos destes Bitcoins foram transferidos para as bolsas, bloqueados em pontes cross-chain ou usados em outras transações financeiras. Embora o volume de Bitcoin transferido para as bolsas tenha duplicado este ano, o saldo líquido de Bitcoins nas bolsas caiu em 80 mil, indicando que, além dos ETFs, existem outras fontes de financiamento que ajudam a compensar a pressão de entrada.
O dinamismo da oferta e da procura no mercado à vista reflete apenas uma parte dos fluxos de capital. O Bitcoin exibe um efeito multiplicador de derivados semelhante ao das commodities, com o valor nominal dos derivados não liquidadas claramente superior ao valor de mercado do Bitcoin físico. Como o mercado de derivados amplifica o volume de transações à vista várias vezes, analisar apenas os dados das exchanges públicas à vista não consegue refletir completamente a liquidez real e a adoção.
Embora o aumento da atividade dos "Bitcoin" "dorminhocos" esteja em consonância com os picos anteriores do mercado em alta, a dinâmica exata da interação entre a oferta e a procura ainda é incerta no ambiente atual.
Este ciclo pode ser diferente. A entrada líquida diária contínua do ETF de Bitcoin à vista nos EUA continuará a ser um enorme motor para esta classe de ativos. O fornecimento de Bitcoin recém-extraído está prestes a reduzir para metade, o que levará a uma dinâmica de mercado mais apertada. No entanto, isso não significa necessariamente que estamos prestes a entrar em um estado de escassez de fornecimento. O ETF de Bitcoin à vista tornou-se uma nova classe de ativos digitais, marcando um importante marco na adoção do Bitcoin pelo mainstream. Portanto, a tendência de preços atual pode ser apenas o começo de um mercado em alta a longo prazo, necessitando de um aumento adicional nos preços para impulsionar a dinâmica de oferta e demanda até alcançar o equilíbrio.
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ApyWhisperer
· 07-17 00:55
Não consegue obter licença, não consegue identificação e ainda quer que o Bitcoin reduza para metade e suba. Assim está bem.
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LightningAllInHero
· 07-14 04:47
Quando é que vou ficar rico?
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StakeTillRetire
· 07-14 04:45
Mudar um pequeno banco para ver o espetáculo, como é que o btc sobe.
Bitcoin Reduzir para metade e ETF: impacto duplo e nova dinâmica na oferta e demanda
Bitcoin Reduzir para metade ciclo: análise de oferta e demanda e dados
A quarta redução para metade do Bitcoin está prestes a chegar. Embora estudar os ciclos de reduções anteriores possa fornecer referências para potenciais tendências de preços, o número de eventos anteriores é muito pequeno para fornecer dados suficientes para construir um padrão claro ou prever com precisão o impacto da redução para metade.
A aparição do ETF de Bitcoin à vista nos EUA alterou fundamentalmente a dinâmica do mercado. Em apenas dois meses, a entrada líquida de bilhões de dólares mudou completamente o cenário. As principais instituições agora podem investir através dessas ferramentas, e a reação a esta redução para metade pode não se refletir no desempenho dos três ciclos anteriores. Compreender a atual situação da oferta e da demanda técnica é mais importante, ajudando-nos a entender melhor o potencial do Bitcoin.
A nova limitação de suprimento de Bitcoin é um fator de consideração importante, mas é apenas um dos muitos fatores. Desde o início de 2020, o suprimento de Bitcoins disponíveis para negociação tem diminuído, ocorrendo uma mudança significativa em comparação com os ciclos anteriores. No entanto, dados recentes mostram que, desde o início do quarto trimestre do ano passado, o suprimento ativo de BTC aumentou drasticamente em 1,3 milhão, enquanto o número de Bitcoins recém-extraídos foi de apenas cerca de 150 mil no mesmo período. Embora a capacidade do mercado de absorver suprimentos tenha aumentado, acreditamos que não se deve simplificar excessivamente a interação complexa dessas dinâmicas de mercado.
A cada 210.000 blocos minerados, a recompensa dos mineradores de Bitcoin será reduzida para metade, aproximadamente a cada quatro anos. Esta redução está prevista para ocorrer entre 16 e 20 de abril, reduzindo a emissão total de Bitcoin de cerca de 900 moedas por dia para 450, e a taxa de emissão anual de 1,8% para 0,9%. Após a redução, a produção mensal de Bitcoin será de cerca de 13.500 moedas, e a produção anual será de cerca de 164.250 moedas.
O mecanismo de redução para metade continuará até que os 21 milhões de Bitcoins sejam totalmente minerados, o que está previsto para cerca de 2140. O potencial significado da redução para metade está em aumentar a atenção à singularidade do Bitcoin: um plano de fornecimento fixo e deflacionário, que acabará por formar um limite de fornecimento.
Ao contrário dos bens físicos, a oferta de Bitcoin é inelástica. Além disso, o Bitcoin é um ativo em crescimento, cuja utilidade da rede aumenta à medida que o número de usuários se expande, afetando diretamente o valor do token. Em comparação, a compra de metais preciosos não tem tais expectativas de crescimento.
A análise do impacto dos ciclos de redução para metade sobre o desempenho do Bitcoin é limitada, uma vez que temos apenas a experiência de três eventos de redução para metade. A pesquisa sobre a correlação entre eventos anteriores de redução para metade e preços deve ser interpretada com cautela, pois o tamanho da amostra é pequeno e difícil de generalizar padrões. Mais ciclos de redução para metade são necessários para chegar a conclusões mais robustas. Além disso, correlação não é igual a causalidade; fatores como sentimento de mercado, tendências de adoção e condições macroeconómicas podem levar a flutuações de preços.
O desempenho do Bitcoin nos eventos anteriores de redução para metade provavelmente depende do contexto. Nos 60 dias antes da primeira redução para metade em novembro de 2012, o preço foi relativamente estável, enquanto nos períodos anteriores à segunda e terceira reduções para metade em julho de 2016 e maio de 2020, os preços aumentaram 45% e 73%, respectivamente.
O ETF de Bitcoin à vista nos Estados Unidos está a reconfigurar a dinâmica do mercado, estabelecendo novos pontos de ancoragem de demanda. A entrada de ETFs deverá absorver a maior parte da oferta de forma gradual e contínua. Atualmente, o volume diário de negociação de BTC à vista em ETFs é de aproximadamente 4 a 5 mil milhões de dólares, representando entre 15% a 20% do total das exchanges centralizadas a nível global, proporcionando liquidez suficiente para as instituições. A longo prazo, essa demanda estável pode impactar positivamente o preço, criando um mercado mais equilibrado.
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atraíram 9,6 mil milhões de dólares em entradas líquidas nos primeiros dois meses, com ativos totais a atingir 55 mil milhões de dólares. Durante este período, o aumento líquido de BTC detido pelos ETFs (180 mil moedas) foi quase três vezes superior ao fornecimento recém-extraído (55 mil moedas). Atualmente, todos os ETFs de Bitcoin à vista no mundo detêm cerca de 1,1 milhões de Bitcoins, representando 5,8% do fornecimento total em circulação.
A médio prazo, os ETFs podem continuar a manter ou até aumentar a liquidez, uma vez que grandes corretoras ainda não disponibilizaram esses produtos aos clientes. Os fundos do mercado monetário dos EUA ainda têm mais de 6 trilhões de dólares em recursos, e com a iminente redução das taxas de juro, este ano pode haver um grande volume de capital ocioso a entrar nesta classe de ativos.
Vale a pena notar que os potenciais problemas de centralização associados aos ETFs que detêm Bitcoin não representam um risco de estabilidade para a rede, uma vez que possuir Bitcoin por si só não pode afetar uma rede descentralizada ou controlar os seus nós. As instituições financeiras ainda não podem oferecer produtos derivados baseados nesses ETFs, e uma vez disponíveis, podem alterar a estrutura do mercado, mas a aprovação regulamentar pode levar ainda alguns meses.
Se supusermos que a nova entrada de ETF nos EUA desacelera de 6 bilhões de dólares em fevereiro para um estado estável de 1 bilhão de dólares por mês, um modelo psicológico simples mostra que, em relação à mineração de cerca de 13.500 BTC por mês (Reduzir para metade), o preço médio do Bitcoin deve estar próximo de 74.000 dólares. No entanto, esse modelo ignora o fato de que os mineradores não são a única fonte de oferta. Na verdade, o desequilíbrio entre o novo Bitcoin extraído e a entrada de ETF é apenas uma pequena parte da tendência de oferta cíclica de longo prazo.
Uma forma de medir a oferta de Bitcoin negociável é subtrair a oferta não líquida da oferta em circulação. De acordo com os dados da Glassnode, o nível de oferta de Bitcoin disponível tem mostrado uma tendência de queda nos últimos quatro anos, passando do pico de 5,3 milhões no início de 2020 para 4,6 milhões atualmente, o que representa uma mudança significativa em relação à tendência de aumento constante durante os três últimos períodos de Reduzir para metade.
À primeira vista, a diminuição da disponibilidade de transações de Bitcoin parece ser o principal suporte técnico em desempenho, mas considerando que a nova Bitcoin está prestes a reduzir, essas dinâmicas de oferta e demanda sugerem que o mercado pode apertar a curto prazo. No entanto, esta estrutura não consegue capturar completamente a complexidade das dinâmicas de liquidez do mercado de Bitcoin.
Os investidores não devem ignorar vários fatores-chave que podem afetar a pressão de venda:
Ignorar essas fontes de fornecimento e simplesmente supor que a redução das recompensas de mineração e a demanda estável por ETF levarão a uma escassez inevitável é uma simplificação excessiva. É necessária uma avaliação mais abrangente para determinar a verdadeira dinâmica de oferta e demanda.
Mesmo que o Bitcoin tenha sido incluído no ETF, a taxa de crescimento da oferta circulante ativa ainda supera em muito o volume acumulado de entradas no ETF. Desde o quarto trimestre do ano passado, a oferta ativa de BTC aumentou em 1,3 milhões, enquanto o número de Bitcoins recém-extraídos foi de apenas cerca de 150 mil. Parte da oferta ativa vem da venda de reservas pelos mineradores, mas o saldo líquido das carteiras dos mineradores diminuiu apenas 20.471 moedas, o que significa que a nova oferta ativa vem principalmente de outras fontes.
Enquanto isso, o volume de oferta não ativa tem diminuído por três meses consecutivos, o que pode representar que os detentores de longo prazo estão começando a vender. Nos ciclos de 2017 e 2021, passou cerca de um ano desde que o volume de oferta não ativa atingiu o pico até o preço máximo do ciclo. O número atual de Bitcoin não ativo parece ter atingido o pico em dezembro do ano passado.
No entanto, não está claro quantos destes Bitcoins foram transferidos para as bolsas, bloqueados em pontes cross-chain ou usados em outras transações financeiras. Embora o volume de Bitcoin transferido para as bolsas tenha duplicado este ano, o saldo líquido de Bitcoins nas bolsas caiu em 80 mil, indicando que, além dos ETFs, existem outras fontes de financiamento que ajudam a compensar a pressão de entrada.
O dinamismo da oferta e da procura no mercado à vista reflete apenas uma parte dos fluxos de capital. O Bitcoin exibe um efeito multiplicador de derivados semelhante ao das commodities, com o valor nominal dos derivados não liquidadas claramente superior ao valor de mercado do Bitcoin físico. Como o mercado de derivados amplifica o volume de transações à vista várias vezes, analisar apenas os dados das exchanges públicas à vista não consegue refletir completamente a liquidez real e a adoção.
Embora o aumento da atividade dos "Bitcoin" "dorminhocos" esteja em consonância com os picos anteriores do mercado em alta, a dinâmica exata da interação entre a oferta e a procura ainda é incerta no ambiente atual.
Este ciclo pode ser diferente. A entrada líquida diária contínua do ETF de Bitcoin à vista nos EUA continuará a ser um enorme motor para esta classe de ativos. O fornecimento de Bitcoin recém-extraído está prestes a reduzir para metade, o que levará a uma dinâmica de mercado mais apertada. No entanto, isso não significa necessariamente que estamos prestes a entrar em um estado de escassez de fornecimento. O ETF de Bitcoin à vista tornou-se uma nova classe de ativos digitais, marcando um importante marco na adoção do Bitcoin pelo mainstream. Portanto, a tendência de preços atual pode ser apenas o começo de um mercado em alta a longo prazo, necessitando de um aumento adicional nos preços para impulsionar a dinâmica de oferta e demanda até alcançar o equilíbrio.