** ستقارن هذه المقالة بين تطبيقين مختلفين من Bonding Curve في النظام البيئي المميز ، والتي لها وظائف مهمة للنظام البيئي المميز. ** في الوقت نفسه ، سنقدم أيضًا Bonding Curve كآلية أساسية لصانعي السوق الآليين (AMMs) ، وسنناقش صانعي السوق الآليين الأساسيين (المشار إليهم فيما يلي باسم "PAMMs") وصانعي السوق الآليين الثانويون المفاهيم الأساسية للسوق صناع (يشار إليها فيما يلي باسم "SAMMs") والاختلافات بينهم. الهدف من هذه الورقة هو تحديد مساحة تصميم منحنى الربط بشكل أكثر وضوحًا بحيث يمكن تطبيق أدوات DEFI الرئيسية هذه بشكل أكثر مسؤولية.
\ * ملاحظة: المصطلحات SAMMs و PAMMs تم صياغتها في الأصل من قبل الباحثين باستخدام الجيروسكوب ، وهي عملة مستقرة خوارزمية تم إنشاؤها باستخدامهم.
** الجزء الأول نظرة عامة على منحنى الترابط **
في السنوات الأخيرة ، في مجال Web3 ، كان Bonding Curve موضوعًا يجذب الانتباه. أحدث تطبيقهم في منتجات DeFi ، مثل التبادلات اللامركزية ، ثورة في السيولة الرمزية ويسهل المعاملات واسعة النطاق للرموز الصغيرة. يمكن القول أنه بدون Bonding Curve ، لن يكون تطوير نظام التشفير البيئي قادرًا على تحقيق إنجازات اليوم. بينما تستفيد العديد من الأنظمة البيئية المميزة من هذه الأدوات ، تظل طريقة عمل Bonding Curves ولماذا أهميتها لغزًا لمعظم المستخدمين.
إذن ، ما هو منحنى الترابط؟ ** منحنى الترابط هو طريقة للتشفير الرياضي للعلاقة بين اثنين أو أكثر من الأصول المرمزة. ** تم البدء من خلال عقود ذكية تعمل على blockchain ، يسمح منحنى Bonding الأولي والأساسي بتداول هذه الأصول مع بعضها البعض ، ويتم تحديد نسب الصرف الخاصة بهم من خلال منحنى Bonding. معادلة منحنى الربط الشائعة هي "X \ * Y = K" ، حيث يحدد "الثابت K" سعر التبادل بين الرمز X والرمز Y. يحدد هذا "المنحنى" كيفية تغير السعر مع زيادة أو انخفاض عرض أي رمز مميز. ** يمكن تطبيق منحنى الربط على سيناريوهات وتكوينات مختلفة ، مما يوفر البنية التحتية الرئيسية للمشاريع التي تنشر اقتصاد الرمز المميز. **
! [استكشاف منحنى الترابط: مقارنة تطبيقات PAMMs و SAMMs في الاقتصاد المميز] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-6cbd7c34b5-dd1a6f-7649e1)
فيما يلي رسم بياني لكيفية ارتباط رمزين ببعضهما البعض عبر منحنى Bonding. يمكن أن تؤدي "الأشكال" المختلفة لمنحنى الربط إلى آليات ذات خصائص مختلفة ، والتي قد تكون مفيدة لمواقف مختلفة وسيناريوهات الاستخدام.
نظرًا لأن Bonding Curves هي في الأساس وظيفة رياضية ، فقد يكون من الصعب فهم كيف يمكن أن يكون لها مثل هذا التأثير الدراماتيكي على النظام البيئي المميز. ومع ذلك ، عندما يتم تشفير هذه العلاقات الرياضية في عقود ذكية ، فإنها تضع الأساس الاقتصادي لحل بعض التحديات الرئيسية للأنظمة الاقتصادية الموزعة ، مثل تمكين الاقتصادات الصغيرة ، وتوفير السيولة اللازمة للمعاملات ، وتسهيل التعديل الديناميكي للرموز وفقًا لـ الطلب. العرض. من خلال تضمين Bonding Curves في العقود الذكية ، يمكننا إنشاء هياكل سوق جديدة وذات مغزى مع مساحات تصميم قابلة للتخصيص.
** تطبيق منحنى الربط في الجزء الثاني على تصميم السوق **
حاليًا ، يتم تضمين معظم منحنيات Bonding في AMMs مثل Uniswap أو Balancer أو Curve ، وتتمثل وظيفتها الرئيسية في تسهيل تبادل الرموز الموجودة من خلال "مجمعات السيولة". يمكن اعتبار هذه الآليات SAMMs ** ، حيث أن الغرض منها هو تسهيل معاملات السوق الثانوية بين الرموز المميزة الموجودة بالفعل. كان هناك العديد من المقالات حول تطبيق Bonding Curve في هذا المجال ، وقد تم تجربة العديد من الوظائف الثابتة المختلفة لأغراض مختلفة.
! [استكشاف منحنى الترابط: مقارنة تطبيقات PAMMs و SAMMs في الاقتصاد المميز] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-6f25aacb4f-dd1a6f-7649e1)
يوضح الرسم البياني أعلاه AMM الأساسي كتاجر يتبادل بين أصلين. تستخدم AMM أنواعًا مختلفة من منحنيات الربط لتحديد علاقة السعر بين الرموز المميزة.
حالة استخدام أخرى لمنحنى Bonding هي الإصدار المباشر (سك) والاسترداد (حرق) ** الرموز. يمكن الإشارة إلى هذه الآليات باسم PAMMs ** لأنها مسؤولة عن إصدار الرموز المميزة عند إيداع الأصل الاحتياطي ، وتبادل الرموز عند سحب الأصل الاحتياطي. تمكّن PAMMs نظامًا بيئيًا للرموز يتم توفيره ديناميكيًا ويمكن اعتباره آلية "اكتشاف التوريد" للرموز المميزة التي تم نشرها باستخدام هذه الأدوات.
تعالج PAMMs بعض التحديات الرئيسية التي تواجه تصميمات الرموز الحالية ، مثل الحاجة إلى تخمين عدد الرموز التي سيحتاجها النظام طوال حياته. من خلال السماح بالتعديل الديناميكي للعرض المميز وفقًا لطلب السوق ، لا تعمل ** PAMMs على تبسيط عملية اتخاذ القرار المبكر فحسب ، بل تعمل أيضًا كأداة مستمرة لجمع الأموال لتوفير السيولة للمشاريع المحتملة ، وبالتالي بناء السيولة الخاصة بالبروتوكول **.
سيقدم ما يلي بإيجاز حالات التطبيق لهذين المنحنيين من Bonding لفهم الفوائد التي يجلبونها إلى النظام البيئي للرمز ، واستكشاف بإيجاز كيف يمكن دمجها لتوفير بنية تحتية مهمة للنظم الإيكولوجية المميزة لجميع الأحجام.
** الجزء الثالث: نماذج SAMM كآلية لاكتشاف الأسعار: ملاءمة سوق المنتج الأولي **
أدى ظهور DeFi إلى ظهور منصات AMM مثل Uniswap و Balancer و Curve ، التي تحل محل معاملات دفتر الطلبات التقليدية بـ "مجمعات السيولة" التي تتيح المقايضات غير المتزامنة. تسمح مجمعات السيولة هذه لحاملي الرمز المميز بالعمل "كمزودي سيولة" لإيداع الرموز المميزة المحددة في العقود الذكية بحيث يمكن للمتداولين تبادل الأصول بسهولة وفقًا لخوارزمية التسعير التي حددتها Bonding Curve.
تعمل بنية السوق الجديدة على تحسين معاملات دفتر الطلبات بعدة طرق: فهي غير أمينة (نظرًا لعدم وجود حاجة لبورصة للاحتفاظ بأموال المستخدم نيابة عنهم) ، فهي غير متزامنة (نظرًا لأن أوامر الشراء والبيع لا تحتاج إلى أن تكون كذلك. مطابقة مباشرة ، ولكن بدلاً من ذلك أدخل مجمعات السيولة) ، والأهم من ذلك ، أن الرسوم التي يدفعها المتداول لن تتدفق إلى البورصة الوسيطة ، ولكن سيتم إرجاعها إلى مزود السيولة نفسه.
قبل SAMMs ، كان لدى Bitcoin و Ethereum وعدد قليل من الرموز الأخرى حجم معاملات ثابت (وبالتالي سيولة المعاملات). معظم الرموز الموجودة بالكاد قابلة للتداول وهناك العديد من مشكلات اكتشاف الأسعار بسبب انخفاض حجم وعمق التداول. توفر التطبيقات اللامركزية (مثل Uniswap) منصات لنشر أنظمة SAMM بسهولة ، مما يتيح لعدد كبير من الرموز الصغيرة للسوق الحصول على درجة معينة من سيولة التداول. تعد SAMMs لحظة مهمة بالنسبة لمنحنى Bonding Curve لتحقيق PMF ، مما يوفر اكتشاف الأسعار وسيولة التداول لمعظم الرموز. ويعتقد أنه سيكون هناك المزيد من التطورات المماثلة في المستقبل.
! [استكشاف منحنى الترابط: مقارنة تطبيقات PAMMs و SAMMs في الاقتصاد المميز] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-4b2afb0158-dd1a6f-7649e1)
رصيد الصورة:CuriousRabbit
** الجزء الرابع من PAMMs كآلية لاستكشاف التوريد: قوة إصدار الرمز الديناميكي **
لنفترض أنك تريد تشغيل مدينة ملاهي ، ولكن قبل بدء التشغيل ، عليك تحديد عدد المشاوير التي تحتاجها لتلبية طلب العملاء على مدار الخمسة عشر عامًا القادمة. يبدو تقريبا مستحيل أليس كذلك؟ ومع ذلك ، لا يختلف هذا كثيرًا عن كيفية إصدار معظم الرموز اليوم ، حيث تقوم فرق التطوير بإعداد جداول زمنية محددة مسبقًا لإصدار الرموز ، ويمتد بعضها لمئات السنين. ومع ذلك ، مع PAMMs ، لم يعد مصممو النظام الإيكولوجي الرمزي بحاجة إلى تخمين عدد الرموز التي يحتاجها نظامهم البيئي ومدى سرعة نموهم. على عكس SAMMs ، تستخدم PAMMs منحنيات Bonding لتسهيل سك وحرق الرموز ، وبالتالي توفير آلية إصدار واسترداد تلقائية للإمداد الديناميكي للرموز.
تعد PAMMs أداة "اكتشاف التوريد" (على عكس وظيفة "اكتشاف السعر" في SAMMs) التي تعالج حالات عدم تطابق الحوافز المتعددة التي يمكن أن توجد في تصميم النظام البيئي المميز وإطلاقه. من خلال تعديل العرض المميز وفقًا للطلب العالمي ، والاحتفاظ بالأصول المودعة في الاحتياطيات في العقود الذكية الآلية ، تضمن PAMMs أن كل رمز مميز مدعوم بأصول احتياطية تتوافق مع قيمة الاسترداد الخاصة به. **
** لماذا يجب إصدار الرموز بشكل ديناميكي؟ **
تميل معظم الرموز التي تم إصدارها اليوم إلى الانخفاض بين نقيضين: من العرض الثابت إلى العرض اللامتناهي. كلا نموذجي التوزيع لهما مزايا وعيوب ، ويستخدمان في مواقف مختلفة لأسباب مختلفة. يمكن أن يوفر رمز التوريد الثابت للمالكين بعض التأكيد على أن الرمز المميز لن يخفف من قيمته من خلال الإصدار الإضافي ، ومع ذلك فإن صلابة العرض الثابت يمكن أن تحد من قدرة النظام البيئي على الاستجابة للطلبات الجديدة على الشبكة. من ناحية أخرى ، يمكن أن يؤدي التوريد غير المحدود من الرموز إلى تحفيز السلوك الشبيه بالرهانات من خلال توفير مكافآت رمزية ، ولكن زيادة العرض غير المحدود يمكن أن يضعف حاملي الرموز المميزة الحالية ويقلل بمرور الوقت الثقة في الرمز المميز ، خاصةً إذا كانت إنتاجية الشبكة (والرمز المميز) السعر) مع العرض.
يقع منحنى ربط PAMM في المنتصف بين هذين الطرفين. فهو لا يستفيد فقط من مزايا العرض الثابت والعرض غير المحدود ، ولكنه يحقق أيضًا التوسع المرن في العرض من خلال الإصدار الديناميكي ، ولكنه في نفس الوقت يحد من التوسع في العرض و يحتفظ برصيد وديعة الأصول الاحتياطية بالإجماع. يتيح ذلك ** PAMMs لتزويد المشاريع بإمداد رمزي مرن لتلبية الطلب المتزايد (أو المتناقص) مع الحفاظ على قيمة الرمز المميز. **
! [استكشاف منحنى الترابط: مقارنة تطبيقات PAMMs و SAMMs في الاقتصاد المميز] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-10e46bcd13-dd1a6f-7649e1)
يُمكّن الإصدار الديناميكي عرض الرمز المميز من التوسع مع نمو الطلب على خدمة معينة ، مع ضمان أن كل رمز مميز في التوريد مرتبط بأصل بنسبة معينة ، وهو ضمان مدمج في آلية إصدار PAMM عبر منحنى الربط الثابت.
تتكون آلية PAMMs من جزأين أساسيين:
** إعادة شحن عملات سك العملات ****: ** يقوم المشاركون بإيداع الأصول الاحتياطية (مثل $ USDC أو $ ETH) في المجموعة الاحتياطية للعقد الذكي PAMMs ، ويقوم العقد بصك مبلغ مماثل من العملات وفقًا للسعر المبلغ عنه بواسطة الرموز الثابتة الحالية من Bonding Curve وإرسالها إلى المشاركين.
** سحب التدمير: ** يمكن للمشاركين تدمير جزء من الرموز عن طريق بيعها إلى PAMM وتحويلها إلى أصول احتياطية (مثل $ USDC أو $ ETH). يتم تحديد سعر الصرف هذا من خلال ثابت Bonding Curve.
! [استكشاف منحنى الترابط: مقارنة تطبيقات PAMMs و SAMMs في الاقتصاد المميز] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-8470e0e6db-dd1a6f-7649e1)
رصيد الصورة:CuriousRabbit
اليوم ، توجد عدة PAMMs في الممارسة العملية ، على الرغم من إمكانية وجود اختلافات كبيرة في المصطلحات والتخصيص بين المجموعات التي تستخدم هذه الأدوات. لفهم نقاط القوة والضعف في هذه الآليات بشكل أفضل في عمليات النشر في العالم الحقيقي ، شرعت مجموعة أبحاث Bonding Curve في إجراء دراسات حالة متنوعة لأدوات مثل PAMMs. الهدف من البحث هو توسيع المناقشة حول أفضل ممارسات تصميم وتكوين المنحنى ، وتقديم إرشادات مفيدة للآخرين. في الوقت نفسه ، تُبذل جهود أيضًا لبناء هياكل بيانات للنمذجة التحليلية ومحاكاة هذه الأدوات الجديدة ومشاركة الدروس المستفادة في التطبيقات العملية.
** الجزء الخامس الفوائد المحتملة للجمع بين PAMMs و SAMMs **
بغض النظر عن الآلية المحددة لـ PAMMs و SAMMs ، عندما يتم دمجها في نظام بيئي ، يمكن أن توفر هذه الأدوات المزيد من الفوائد لاقتصاد الرمز المميز. عند وجود كل من أسواق الإصدار الأولية والأسواق التجارية الثانوية ، تنشأ فرص المراجحة كلما تباعدت قيم هذه الأسواق ، مما قد يكون مفيدًا للنظام ككل إذا تم تصميمه بشكل صحيح.
إذا كان سعر الرمز المميز في SAMMs أعلى من سعر سك العملة على PAMMs ، يمكن لأي مشارك سك عملات جديدة على PAMM من خلال إيداع الأصول الاحتياطية ، وبالتالي زيادة المعروض من الرموز و (السعر) في السوق الأولية. يمكنهم بعد ذلك بيع هذه الرموز المميزة على SAMMs بسعر أعلى مما اشتروه للتو ، وبالتالي خفض أسعار الرموز في السوق الثانوية. يساعد هذا السلوك على ضبط سعري السوق حسب الطلب عن طريق زيادة المعروض من الرموز ، مع تلقي المراجعين للفرق لإجراءاتهم التصحيحية المتمثلة في زيادة المعروض من الرموز.
والعكس صحيح أيضًا ، إذا تم تداول الرموز المميزة بسعر أقل على SAMMs من سعر النسخ على PAMM ، يمكن لأي شخص شراء هذه الرموز المميزة ذات الأسعار الأقل في السوق الثانوية ، وحرقها واستبدالها بأصول احتياطية أساسية ، والحصول مرة أخرى على فارق السعر يكسب. سيؤدي هذا أيضًا إلى تقريب أسعار السوقين من بعضهما البعض وتقليل المعروض من التوكنات استجابةً لنقص الطلب على الرمز المميز.
في حين أن هذه الإجراءات قد تكون غير ملحوظة بمعزل عن غيرها ، فإن التأثيرات النظامية التي تخلقها يجب أن تكون ذات أهمية لمصممي الرموز المميزة. يوضح الرسم البياني لسعر الرمز المميز أدناه هذا التأثير.
! [استكشاف منحنى الترابط: مقارنة تطبيقات PAMMs و SAMMs في الاقتصاد المميز] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-b3ac17228a-dd1a6f-7649e1)
رصيد الصورة:banteg &Jeff Emmett
يوضح ما ورد أعلاه تأثير قمع تقلب الأسعار بين PAMMs مقابل SAMMs في الأنظمة البيئية للرموز في الوقت الفعلي. كما هو مذكور أعلاه ، عندما يتجاوز سعر الرمز المميز في SAMM سعر سك النقود على PAMM ، يقوم المشاركون في السوق بإيداع الأصول الاحتياطية (على سبيل المثال $ ETH) في PAMM ، وزيادة المعروض من الرموز ، وتحويل هذه الرموز المميزة المتزايدة بسعر مربح. SAMMs. لا تعمل هذه الإجراءات على مواءمة أسعار السوق الأولية والثانوية فحسب ، بل تعمل أيضًا على تخفيف تقلبات الأسعار التخمينية التي كان من الممكن أن تحدث بخلاف ذلك ، مما يؤدي إلى سعر رمزي أكثر استقرارًا. (ليس هذا هو الحال بالنسبة لانخفاض الأسعار اللاحقة ، ولكن هذا اعتبار مختلف تمامًا في التصميم).
بشكل أساسي ، يمكن أن يكون للجمع بين ** PAMMs و SAMMs في نظام بيئي رمزي تأثير "كبح التقلب" على أسعار الرموز **. وقد لوحظ هذا التأثير في كل من النماذج وفي النشر في الوقت الفعلي ، على الرغم من الحاجة إلى مزيد من البحث حول القيود والعيوب المحتملة لهذه التأثيرات.
أثناء استكشاف هذه الفوائد بشكل أكبر ، يجب القيام بذلك في مقالات المتابعة ، مثل PAMMs و SAMMs وما إلى ذلك ، لديها إمكانات كبيرة لحل بعض التحديات الرئيسية في اقتصاد العملة المشفرة (مثل الحد من تقلب الأسعار المفرط) وتستحق المزيد من البحث.
أخيرا
أصبحت Bonding Curves جزءًا لا يتجزأ من مشهد Web3 وستستمر أهميتها في النمو. أثبتت PAMMs و SAMM فائدتها في اقتصاديات الحجم المختلفة. سواء كانت تطلق نظامًا بيئيًا رمزيًا مبكرًا أو تسهل المعاملات في نظام بيئي ناضج ، ستستمر Bonding Curve في لعب دور رئيسي في اقتصاد التشفير بأشكاله ووظائفه المختلفة.
لا يزال التنقيب والبحث حول منحنيات Bonding في مراحله الأولى. على الرغم من وجود العديد من الآداب والتطبيقات العملية في مجال SAMMs ، إلا أن PAMMs لا تزال صغيرة نسبيًا وغير مدروسة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مقارنة تطبيقات PAMMs و SAMMs في اقتصاد التوكن
بقلم جيف إميت ، CuriousRabbit.eth وجيسيكا زارتلر بقلم: سيسي
مقدمة
** ستقارن هذه المقالة بين تطبيقين مختلفين من Bonding Curve في النظام البيئي المميز ، والتي لها وظائف مهمة للنظام البيئي المميز. ** في الوقت نفسه ، سنقدم أيضًا Bonding Curve كآلية أساسية لصانعي السوق الآليين (AMMs) ، وسنناقش صانعي السوق الآليين الأساسيين (المشار إليهم فيما يلي باسم "PAMMs") وصانعي السوق الآليين الثانويون المفاهيم الأساسية للسوق صناع (يشار إليها فيما يلي باسم "SAMMs") والاختلافات بينهم. الهدف من هذه الورقة هو تحديد مساحة تصميم منحنى الربط بشكل أكثر وضوحًا بحيث يمكن تطبيق أدوات DEFI الرئيسية هذه بشكل أكثر مسؤولية.
\ * ملاحظة: المصطلحات SAMMs و PAMMs تم صياغتها في الأصل من قبل الباحثين باستخدام الجيروسكوب ، وهي عملة مستقرة خوارزمية تم إنشاؤها باستخدامهم.
** الجزء الأول نظرة عامة على منحنى الترابط **
في السنوات الأخيرة ، في مجال Web3 ، كان Bonding Curve موضوعًا يجذب الانتباه. أحدث تطبيقهم في منتجات DeFi ، مثل التبادلات اللامركزية ، ثورة في السيولة الرمزية ويسهل المعاملات واسعة النطاق للرموز الصغيرة. يمكن القول أنه بدون Bonding Curve ، لن يكون تطوير نظام التشفير البيئي قادرًا على تحقيق إنجازات اليوم. بينما تستفيد العديد من الأنظمة البيئية المميزة من هذه الأدوات ، تظل طريقة عمل Bonding Curves ولماذا أهميتها لغزًا لمعظم المستخدمين.
إذن ، ما هو منحنى الترابط؟ ** منحنى الترابط هو طريقة للتشفير الرياضي للعلاقة بين اثنين أو أكثر من الأصول المرمزة. ** تم البدء من خلال عقود ذكية تعمل على blockchain ، يسمح منحنى Bonding الأولي والأساسي بتداول هذه الأصول مع بعضها البعض ، ويتم تحديد نسب الصرف الخاصة بهم من خلال منحنى Bonding. معادلة منحنى الربط الشائعة هي "X \ * Y = K" ، حيث يحدد "الثابت K" سعر التبادل بين الرمز X والرمز Y. يحدد هذا "المنحنى" كيفية تغير السعر مع زيادة أو انخفاض عرض أي رمز مميز. ** يمكن تطبيق منحنى الربط على سيناريوهات وتكوينات مختلفة ، مما يوفر البنية التحتية الرئيسية للمشاريع التي تنشر اقتصاد الرمز المميز. **
! [استكشاف منحنى الترابط: مقارنة تطبيقات PAMMs و SAMMs في الاقتصاد المميز] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-6cbd7c34b5-dd1a6f-7649e1)
فيما يلي رسم بياني لكيفية ارتباط رمزين ببعضهما البعض عبر منحنى Bonding. يمكن أن تؤدي "الأشكال" المختلفة لمنحنى الربط إلى آليات ذات خصائص مختلفة ، والتي قد تكون مفيدة لمواقف مختلفة وسيناريوهات الاستخدام.
نظرًا لأن Bonding Curves هي في الأساس وظيفة رياضية ، فقد يكون من الصعب فهم كيف يمكن أن يكون لها مثل هذا التأثير الدراماتيكي على النظام البيئي المميز. ومع ذلك ، عندما يتم تشفير هذه العلاقات الرياضية في عقود ذكية ، فإنها تضع الأساس الاقتصادي لحل بعض التحديات الرئيسية للأنظمة الاقتصادية الموزعة ، مثل تمكين الاقتصادات الصغيرة ، وتوفير السيولة اللازمة للمعاملات ، وتسهيل التعديل الديناميكي للرموز وفقًا لـ الطلب. العرض. من خلال تضمين Bonding Curves في العقود الذكية ، يمكننا إنشاء هياكل سوق جديدة وذات مغزى مع مساحات تصميم قابلة للتخصيص.
** تطبيق منحنى الربط في الجزء الثاني على تصميم السوق **
حاليًا ، يتم تضمين معظم منحنيات Bonding في AMMs مثل Uniswap أو Balancer أو Curve ، وتتمثل وظيفتها الرئيسية في تسهيل تبادل الرموز الموجودة من خلال "مجمعات السيولة". يمكن اعتبار هذه الآليات SAMMs ** ، حيث أن الغرض منها هو تسهيل معاملات السوق الثانوية بين الرموز المميزة الموجودة بالفعل. كان هناك العديد من المقالات حول تطبيق Bonding Curve في هذا المجال ، وقد تم تجربة العديد من الوظائف الثابتة المختلفة لأغراض مختلفة.
! [استكشاف منحنى الترابط: مقارنة تطبيقات PAMMs و SAMMs في الاقتصاد المميز] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-6f25aacb4f-dd1a6f-7649e1)
يوضح الرسم البياني أعلاه AMM الأساسي كتاجر يتبادل بين أصلين. تستخدم AMM أنواعًا مختلفة من منحنيات الربط لتحديد علاقة السعر بين الرموز المميزة.
حالة استخدام أخرى لمنحنى Bonding هي الإصدار المباشر (سك) والاسترداد (حرق) ** الرموز. يمكن الإشارة إلى هذه الآليات باسم PAMMs ** لأنها مسؤولة عن إصدار الرموز المميزة عند إيداع الأصل الاحتياطي ، وتبادل الرموز عند سحب الأصل الاحتياطي. تمكّن PAMMs نظامًا بيئيًا للرموز يتم توفيره ديناميكيًا ويمكن اعتباره آلية "اكتشاف التوريد" للرموز المميزة التي تم نشرها باستخدام هذه الأدوات.
تعالج PAMMs بعض التحديات الرئيسية التي تواجه تصميمات الرموز الحالية ، مثل الحاجة إلى تخمين عدد الرموز التي سيحتاجها النظام طوال حياته. من خلال السماح بالتعديل الديناميكي للعرض المميز وفقًا لطلب السوق ، لا تعمل ** PAMMs على تبسيط عملية اتخاذ القرار المبكر فحسب ، بل تعمل أيضًا كأداة مستمرة لجمع الأموال لتوفير السيولة للمشاريع المحتملة ، وبالتالي بناء السيولة الخاصة بالبروتوكول **.
سيقدم ما يلي بإيجاز حالات التطبيق لهذين المنحنيين من Bonding لفهم الفوائد التي يجلبونها إلى النظام البيئي للرمز ، واستكشاف بإيجاز كيف يمكن دمجها لتوفير بنية تحتية مهمة للنظم الإيكولوجية المميزة لجميع الأحجام.
** الجزء الثالث: نماذج SAMM كآلية لاكتشاف الأسعار: ملاءمة سوق المنتج الأولي **
أدى ظهور DeFi إلى ظهور منصات AMM مثل Uniswap و Balancer و Curve ، التي تحل محل معاملات دفتر الطلبات التقليدية بـ "مجمعات السيولة" التي تتيح المقايضات غير المتزامنة. تسمح مجمعات السيولة هذه لحاملي الرمز المميز بالعمل "كمزودي سيولة" لإيداع الرموز المميزة المحددة في العقود الذكية بحيث يمكن للمتداولين تبادل الأصول بسهولة وفقًا لخوارزمية التسعير التي حددتها Bonding Curve.
تعمل بنية السوق الجديدة على تحسين معاملات دفتر الطلبات بعدة طرق: فهي غير أمينة (نظرًا لعدم وجود حاجة لبورصة للاحتفاظ بأموال المستخدم نيابة عنهم) ، فهي غير متزامنة (نظرًا لأن أوامر الشراء والبيع لا تحتاج إلى أن تكون كذلك. مطابقة مباشرة ، ولكن بدلاً من ذلك أدخل مجمعات السيولة) ، والأهم من ذلك ، أن الرسوم التي يدفعها المتداول لن تتدفق إلى البورصة الوسيطة ، ولكن سيتم إرجاعها إلى مزود السيولة نفسه.
قبل SAMMs ، كان لدى Bitcoin و Ethereum وعدد قليل من الرموز الأخرى حجم معاملات ثابت (وبالتالي سيولة المعاملات). معظم الرموز الموجودة بالكاد قابلة للتداول وهناك العديد من مشكلات اكتشاف الأسعار بسبب انخفاض حجم وعمق التداول. توفر التطبيقات اللامركزية (مثل Uniswap) منصات لنشر أنظمة SAMM بسهولة ، مما يتيح لعدد كبير من الرموز الصغيرة للسوق الحصول على درجة معينة من سيولة التداول. تعد SAMMs لحظة مهمة بالنسبة لمنحنى Bonding Curve لتحقيق PMF ، مما يوفر اكتشاف الأسعار وسيولة التداول لمعظم الرموز. ويعتقد أنه سيكون هناك المزيد من التطورات المماثلة في المستقبل.
! [استكشاف منحنى الترابط: مقارنة تطبيقات PAMMs و SAMMs في الاقتصاد المميز] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-4b2afb0158-dd1a6f-7649e1)
رصيد الصورة:CuriousRabbit
** الجزء الرابع من PAMMs كآلية لاستكشاف التوريد: قوة إصدار الرمز الديناميكي **
لنفترض أنك تريد تشغيل مدينة ملاهي ، ولكن قبل بدء التشغيل ، عليك تحديد عدد المشاوير التي تحتاجها لتلبية طلب العملاء على مدار الخمسة عشر عامًا القادمة. يبدو تقريبا مستحيل أليس كذلك؟ ومع ذلك ، لا يختلف هذا كثيرًا عن كيفية إصدار معظم الرموز اليوم ، حيث تقوم فرق التطوير بإعداد جداول زمنية محددة مسبقًا لإصدار الرموز ، ويمتد بعضها لمئات السنين. ومع ذلك ، مع PAMMs ، لم يعد مصممو النظام الإيكولوجي الرمزي بحاجة إلى تخمين عدد الرموز التي يحتاجها نظامهم البيئي ومدى سرعة نموهم. على عكس SAMMs ، تستخدم PAMMs منحنيات Bonding لتسهيل سك وحرق الرموز ، وبالتالي توفير آلية إصدار واسترداد تلقائية للإمداد الديناميكي للرموز.
تعد PAMMs أداة "اكتشاف التوريد" (على عكس وظيفة "اكتشاف السعر" في SAMMs) التي تعالج حالات عدم تطابق الحوافز المتعددة التي يمكن أن توجد في تصميم النظام البيئي المميز وإطلاقه. من خلال تعديل العرض المميز وفقًا للطلب العالمي ، والاحتفاظ بالأصول المودعة في الاحتياطيات في العقود الذكية الآلية ، تضمن PAMMs أن كل رمز مميز مدعوم بأصول احتياطية تتوافق مع قيمة الاسترداد الخاصة به. **
** لماذا يجب إصدار الرموز بشكل ديناميكي؟ **
تميل معظم الرموز التي تم إصدارها اليوم إلى الانخفاض بين نقيضين: من العرض الثابت إلى العرض اللامتناهي. كلا نموذجي التوزيع لهما مزايا وعيوب ، ويستخدمان في مواقف مختلفة لأسباب مختلفة. يمكن أن يوفر رمز التوريد الثابت للمالكين بعض التأكيد على أن الرمز المميز لن يخفف من قيمته من خلال الإصدار الإضافي ، ومع ذلك فإن صلابة العرض الثابت يمكن أن تحد من قدرة النظام البيئي على الاستجابة للطلبات الجديدة على الشبكة. من ناحية أخرى ، يمكن أن يؤدي التوريد غير المحدود من الرموز إلى تحفيز السلوك الشبيه بالرهانات من خلال توفير مكافآت رمزية ، ولكن زيادة العرض غير المحدود يمكن أن يضعف حاملي الرموز المميزة الحالية ويقلل بمرور الوقت الثقة في الرمز المميز ، خاصةً إذا كانت إنتاجية الشبكة (والرمز المميز) السعر) مع العرض.
يقع منحنى ربط PAMM في المنتصف بين هذين الطرفين. فهو لا يستفيد فقط من مزايا العرض الثابت والعرض غير المحدود ، ولكنه يحقق أيضًا التوسع المرن في العرض من خلال الإصدار الديناميكي ، ولكنه في نفس الوقت يحد من التوسع في العرض و يحتفظ برصيد وديعة الأصول الاحتياطية بالإجماع. يتيح ذلك ** PAMMs لتزويد المشاريع بإمداد رمزي مرن لتلبية الطلب المتزايد (أو المتناقص) مع الحفاظ على قيمة الرمز المميز. **
! [استكشاف منحنى الترابط: مقارنة تطبيقات PAMMs و SAMMs في الاقتصاد المميز] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-10e46bcd13-dd1a6f-7649e1)
يُمكّن الإصدار الديناميكي عرض الرمز المميز من التوسع مع نمو الطلب على خدمة معينة ، مع ضمان أن كل رمز مميز في التوريد مرتبط بأصل بنسبة معينة ، وهو ضمان مدمج في آلية إصدار PAMM عبر منحنى الربط الثابت.
تتكون آلية PAMMs من جزأين أساسيين:
! [استكشاف منحنى الترابط: مقارنة تطبيقات PAMMs و SAMMs في الاقتصاد المميز] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-8470e0e6db-dd1a6f-7649e1)
رصيد الصورة:CuriousRabbit
اليوم ، توجد عدة PAMMs في الممارسة العملية ، على الرغم من إمكانية وجود اختلافات كبيرة في المصطلحات والتخصيص بين المجموعات التي تستخدم هذه الأدوات. لفهم نقاط القوة والضعف في هذه الآليات بشكل أفضل في عمليات النشر في العالم الحقيقي ، شرعت مجموعة أبحاث Bonding Curve في إجراء دراسات حالة متنوعة لأدوات مثل PAMMs. الهدف من البحث هو توسيع المناقشة حول أفضل ممارسات تصميم وتكوين المنحنى ، وتقديم إرشادات مفيدة للآخرين. في الوقت نفسه ، تُبذل جهود أيضًا لبناء هياكل بيانات للنمذجة التحليلية ومحاكاة هذه الأدوات الجديدة ومشاركة الدروس المستفادة في التطبيقات العملية.
** الجزء الخامس الفوائد المحتملة للجمع بين PAMMs و SAMMs **
بغض النظر عن الآلية المحددة لـ PAMMs و SAMMs ، عندما يتم دمجها في نظام بيئي ، يمكن أن توفر هذه الأدوات المزيد من الفوائد لاقتصاد الرمز المميز. عند وجود كل من أسواق الإصدار الأولية والأسواق التجارية الثانوية ، تنشأ فرص المراجحة كلما تباعدت قيم هذه الأسواق ، مما قد يكون مفيدًا للنظام ككل إذا تم تصميمه بشكل صحيح.
إذا كان سعر الرمز المميز في SAMMs أعلى من سعر سك العملة على PAMMs ، يمكن لأي مشارك سك عملات جديدة على PAMM من خلال إيداع الأصول الاحتياطية ، وبالتالي زيادة المعروض من الرموز و (السعر) في السوق الأولية. يمكنهم بعد ذلك بيع هذه الرموز المميزة على SAMMs بسعر أعلى مما اشتروه للتو ، وبالتالي خفض أسعار الرموز في السوق الثانوية. يساعد هذا السلوك على ضبط سعري السوق حسب الطلب عن طريق زيادة المعروض من الرموز ، مع تلقي المراجعين للفرق لإجراءاتهم التصحيحية المتمثلة في زيادة المعروض من الرموز.
والعكس صحيح أيضًا ، إذا تم تداول الرموز المميزة بسعر أقل على SAMMs من سعر النسخ على PAMM ، يمكن لأي شخص شراء هذه الرموز المميزة ذات الأسعار الأقل في السوق الثانوية ، وحرقها واستبدالها بأصول احتياطية أساسية ، والحصول مرة أخرى على فارق السعر يكسب. سيؤدي هذا أيضًا إلى تقريب أسعار السوقين من بعضهما البعض وتقليل المعروض من التوكنات استجابةً لنقص الطلب على الرمز المميز.
في حين أن هذه الإجراءات قد تكون غير ملحوظة بمعزل عن غيرها ، فإن التأثيرات النظامية التي تخلقها يجب أن تكون ذات أهمية لمصممي الرموز المميزة. يوضح الرسم البياني لسعر الرمز المميز أدناه هذا التأثير.
! [استكشاف منحنى الترابط: مقارنة تطبيقات PAMMs و SAMMs في الاقتصاد المميز] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40baef27dd-b3ac17228a-dd1a6f-7649e1)
رصيد الصورة:banteg &Jeff Emmett
يوضح ما ورد أعلاه تأثير قمع تقلب الأسعار بين PAMMs مقابل SAMMs في الأنظمة البيئية للرموز في الوقت الفعلي. كما هو مذكور أعلاه ، عندما يتجاوز سعر الرمز المميز في SAMM سعر سك النقود على PAMM ، يقوم المشاركون في السوق بإيداع الأصول الاحتياطية (على سبيل المثال $ ETH) في PAMM ، وزيادة المعروض من الرموز ، وتحويل هذه الرموز المميزة المتزايدة بسعر مربح. SAMMs. لا تعمل هذه الإجراءات على مواءمة أسعار السوق الأولية والثانوية فحسب ، بل تعمل أيضًا على تخفيف تقلبات الأسعار التخمينية التي كان من الممكن أن تحدث بخلاف ذلك ، مما يؤدي إلى سعر رمزي أكثر استقرارًا. (ليس هذا هو الحال بالنسبة لانخفاض الأسعار اللاحقة ، ولكن هذا اعتبار مختلف تمامًا في التصميم).
بشكل أساسي ، يمكن أن يكون للجمع بين ** PAMMs و SAMMs في نظام بيئي رمزي تأثير "كبح التقلب" على أسعار الرموز **. وقد لوحظ هذا التأثير في كل من النماذج وفي النشر في الوقت الفعلي ، على الرغم من الحاجة إلى مزيد من البحث حول القيود والعيوب المحتملة لهذه التأثيرات.
أثناء استكشاف هذه الفوائد بشكل أكبر ، يجب القيام بذلك في مقالات المتابعة ، مثل PAMMs و SAMMs وما إلى ذلك ، لديها إمكانات كبيرة لحل بعض التحديات الرئيسية في اقتصاد العملة المشفرة (مثل الحد من تقلب الأسعار المفرط) وتستحق المزيد من البحث.
أخيرا
أصبحت Bonding Curves جزءًا لا يتجزأ من مشهد Web3 وستستمر أهميتها في النمو. أثبتت PAMMs و SAMM فائدتها في اقتصاديات الحجم المختلفة. سواء كانت تطلق نظامًا بيئيًا رمزيًا مبكرًا أو تسهل المعاملات في نظام بيئي ناضج ، ستستمر Bonding Curve في لعب دور رئيسي في اقتصاد التشفير بأشكاله ووظائفه المختلفة.
لا يزال التنقيب والبحث حول منحنيات Bonding في مراحله الأولى. على الرغم من وجود العديد من الآداب والتطبيقات العملية في مجال SAMMs ، إلا أن PAMMs لا تزال صغيرة نسبيًا وغير مدروسة.