Phân tích thị trường tài sản tiền điện tử quý 1 năm 2025
Tổng quan ngành
Đầu năm 2025, thị trường Tài sản tiền điện tử xuất hiện tình hình phức tạp và biến đổi. Ngành công nghiệp đặt nhiều hy vọng vào năm mới, bao gồm khả năng chuyển hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, sự bùng nổ cách mạng công nghệ AI một lần nữa, cũng như khung quy định thân thiện mà chính phủ mới cam kết. Tuy nhiên, khi kết thúc quý đầu tiên, thị trường hiện ra tình trạng "kịch bản vĩ mô dao động mạnh mẽ, đổi mới vi mô sâu sắc ngủ yên".
Kinh tế vĩ mô toàn cầu trở thành yếu tố chính ảnh hưởng đến xu hướng thị trường. Cục Dự trữ Liên bang đang phải cân nhắc khó khăn giữa lạm phát tái diễn và rủi ro suy thoái kinh tế, dự đoán giảm lãi suất bất ngờ vào tháng 3 tuy đã tạm thời thúc đẩy khẩu vị rủi ro, nhưng không thể bù đắp cho sự hoảng loạn về thanh khoản do bong bóng định giá cổ phiếu Mỹ vỡ. Chính phủ mới thực hiện các cam kết trong chiến dịch, thúc đẩy việc thành lập dự trữ chiến lược quốc gia về Bitcoin và dự trữ chiến lược về tài sản số, cũng như thực hiện Đạo luật Quy định Tài sản Số Rõ Ràng, mang lại lợi ích cấu trúc cho ngành. Tuy nhiên, lợi ích chính sách và việc thực thi quy định lỏng lẻo song song, cũng làm gia tăng lo ngại của thị trường về "chi phí chuyển đổi tuân thủ."
Bitcoin đã một lần nữa vượt qua mức cao lịch sử 100,000 USD vào tháng 1 và sau đó gặp phải sự điều chỉnh sâu 30%, cho thấy nguồn vốn trên thị trường đã thực hiện chốt lời theo giai đoạn đối với "narrative halving". Thị trường altcoin có sự thể hiện chung là bình thường, nhưng sự ra đời và giao hàng của các sản phẩm đổi mới như RWA và điểm vào của người dùng đã tiếp thêm động lực đổi mới cơ bản cho ngành. Đáng chú ý, một số sàn giao dịch tập trung lớn đã đẩy nhanh việc bố trí hệ sinh thái sàn giao dịch phi tập trung, thông qua việc tổng hợp thanh khoản trên chuỗi và công nghệ trừu tượng hóa tài khoản, thúc đẩy người dùng tiếp cận liền mạch với DeFi và các kịch bản ứng dụng phi tập trung khác, và lần đầu tiên cho phép người dùng giao dịch trực tiếp tài sản sàn giao dịch phi tập trung trong nền tảng. Sự chuyển đổi mô hình "kết hợp giữa tập trung và phi tập trung" này có thể trở thành điểm trụ cột chính cho sự tăng trưởng và đột phá của thị trường trong đợt tiếp theo.
Môi trường kinh tế vĩ mô và ảnh hưởng
Quý I năm 2025, môi trường kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ đã tạo ra ảnh hưởng sâu rộng và phức tạp đến thị trường tài sản tiền điện tử. Mối tương quan tích cực giữa thị trường tiền điện tử và chứng khoán Mỹ ngày càng gia tăng, diễn biến của chỉ số Nasdaq ở một mức độ nào đó đã trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng của thị trường tài sản tiền điện tử. Mặc dù Bitcoin từng được gọi là "vàng kỹ thuật số", nhưng hiện nay tài sản tiền điện tử có xu hướng trở thành tài sản rủi ro hơn là tài sản trú ẩn, chịu ảnh hưởng lớn hơn từ tính thanh khoản của thị trường.
Cốt lõi của kinh tế vĩ mô nằm ở sự cân bằng giữa lạm phát và sức mạnh của nền kinh tế. Nếu lạm phát quá cao hoặc nền kinh tế quá mạnh, Cục Dự trữ Liên bang có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, điều này không có lợi cho thị trường vốn; ngược lại, nếu nền kinh tế thể hiện quá yếu, điều này có thể gây ra rủi ro suy thoái, cũng không có lợi cho niềm tin của thị trường và dòng vốn. Do đó, kinh tế vĩ mô cần tìm ra điểm cân bằng giữa sức mạnh và sự yếu kém để có thể cung cấp môi trường thuận lợi cho thị trường vốn.
Chính phủ mới cắt giảm mạnh mẽ số lượng nhân viên của các cơ quan chính phủ, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng lên. Đồng thời, chính sách thuế quan mới thông qua việc làm tăng giá của các hàng hóa bị ảnh hưởng và chi phí của các ngành dịch vụ liên quan, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát, gia tăng khả năng suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ.
Các chính sách này đã làm gia tăng yếu tố bất ổn trên thị trường, dẫn đến sự biến động lớn hơn trong thị trường vốn. Cân nhắc đến sự tăng trưởng mạnh mẽ do tình hình bầu cử quý 4 năm 2024 mang lại và rủi ro rút lui do sự biến động tiềm tàng lớn trong ngắn hạn, một số tổ chức đầu tư đã thu hẹp kế hoạch đầu tư trong quý 1 năm 2025, tập trung nhiều hơn vào việc khám phá chiến lược giao dịch ngoài sàn và mở rộng kênh.
Tuy nhiên, xét đến việc các chính sách này có thể không chỉ là công cụ điều tiết kinh tế đơn thuần, mà là mục tiêu của chính phủ mới nhằm gia tăng đòn bẩy trong các cuộc đàm phán chính trị với các quốc gia khác, hoặc cố ý tạo ra sự hỗn loạn để đạt được các mục tiêu chính trị và kinh tế đặc biệt, tức là thông qua việc tạo ra các dấu hiệu suy thoái kinh tế để buộc Cục Dự trữ Liên bang nhanh chóng thực hiện việc cắt giảm lãi suất phòng ngừa khẩn cấp, từ đó đạt được lợi ích kép trong việc giảm bớt vấn đề nợ quốc gia của Mỹ và kích thích tăng trưởng kinh tế cũng như hiệu suất của thị trường vốn, thị trường vẫn giữ thái độ lạc quan về tương lai của tài sản tiền điện tử.
Chính sách tiền điện tử của chính phủ mới và ảnh hưởng
Chính phủ mới đã ký một lệnh hành chính vào tháng 3 năm 2025, yêu cầu thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược, với nguồn vốn chủ yếu từ khoảng 200.000 Bitcoin bị tịch thu trong các vụ án hình sự hoặc dân sự (có giá trị khoảng 18 tỷ USD), và cấm chính phủ bán Bitcoin trong dự trữ. Hành động này nhằm nâng Bitcoin lên thành "tài sản dự trữ chủ quyền", tăng cường tính hợp pháp và tính thanh khoản của nó, đồng thời thúc đẩy vị thế lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Mặc dù trong ngắn hạn, giá Bitcoin đã tăng vọt hơn 8%, niềm tin của thị trường được củng cố, nhưng sau đó thị trường cho rằng dự trữ chỉ phụ thuộc vào tài sản bị tịch thu và không có kế hoạch mua sắm mới, giá nhanh chóng giảm trở lại. Trong dài hạn, hành động này có thể thúc đẩy các quốc gia khác làm theo, thúc đẩy Bitcoin trở thành tài sản dự trữ quốc tế.
Về mặt quản lý, chính phủ mới thúc đẩy việc sa thải Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và thành lập nhóm công tác tài sản mã hóa, làm rõ tiêu chuẩn phân loại giữa token chứng khoán và phi chứng khoán, chấm dứt các vụ kiện đối với một số nền tảng giao dịch tài sản tiền điện tử. Ngoài ra, đã bãi bỏ chuẩn mực kế toán gây tranh cãi SAB 121, giảm nhẹ gánh nặng tài chính cho doanh nghiệp. Môi trường quản lý trở nên rõ rệt hơn, các nhà đầu tư tổ chức tăng tốc vào thị trường; các tổ chức tài chính truyền thống như ngân hàng được phép tiến hành dịch vụ lưu ký tài sản mã hóa, thúc đẩy quá trình tuân thủ của ngành.
Trong phát triển stablecoin, chính phủ mới đã thiết lập khuôn khổ quản lý liên bang cho stablecoin, cho phép các tổ chức phát hành stablecoin kết nối với hệ thống thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang, và rõ ràng cấm Cục Dự trữ phát hành tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) để duy trì không gian đổi mới cho tài sản tiền điện tử tư nhân. Ứng dụng của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới được tăng tốc, con đường quốc tế hóa đồng đô la được mở rộng; thị phần của stablecoin tư nhân tăng lên, và sự hòa nhập với hệ thống tài chính truyền thống được làm sâu sắc hơn.
Chính sách thuế quan của chính phủ mới đã có ảnh hưởng sâu sắc đến thương mại toàn cầu và thị trường tài chính. Bản "Biên bản ghi nhớ về thương mại và thuế quan tương hỗ" được ký vào tháng 2 năm 2025 yêu cầu các đối tác thương mại của Mỹ phải có mức thuế quan thống nhất với Mỹ và áp thuế đối với các quốc gia thực hiện chế độ thuế giá trị gia tăng. Chính sách này đã dẫn đến sự gia tăng theo cấp số nhân của các rào cản thuế quan toàn cầu, gây ra phản ứng nhanh chóng từ các quốc gia bị ảnh hưởng chính.
Dưới ảnh hưởng của chính sách thuế quan như vậy, chi phí thương mại toàn cầu tăng lên, quy mô thương mại quốc tế thu hẹp. Chi phí sản xuất tăng mạnh, chuỗi cung ứng tái cấu trúc nhanh chóng, ý định đầu tư của doanh nghiệp giảm. Hoa Kỳ đang phải đối mặt với áp lực lạm phát đầu vào, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan, kỳ vọng giảm lãi suất bị hoãn lại. Chính sách thuế quan còn buộc các doanh nghiệp chuyển sản xuất sang các quốc gia khác, nhưng vấn đề thiếu hụt cơ sở hạ tầng và lao động trong nước Hoa Kỳ đã cản trở sự hồi phục của ngành sản xuất.
Về thị trường tài chính, thị trường tài chính toàn cầu đã giảm mạnh, tính thanh khoản của thị trường đang chịu áp lực lớn. Cuộc chiến thuế quan cũng đã làm suy yếu độ tin cậy của đô la Mỹ như một loại tiền tệ để thanh toán thương mại quốc tế, dẫn đến giá trái phiếu chính phủ giảm và lợi suất tương ứng tăng. Một số quốc gia bắt đầu khám phá con đường phi đô la hóa.
Kể từ khi các dự án tài chính phi tập trung được chính phủ mới hỗ trợ ra mắt vào năm 2024, chúng đã có tác động đa chiều đến ngành Tài sản tiền điện tử. Dự án này được coi là "cái gương" cho chính sách thân thiện với Tài sản tiền điện tử của chính phủ, việc phân bổ tài sản và hợp tác chiến lược của nó được thị trường hiểu là "bộ sưu tập được tổng thống chọn lựa", thu hút các nhà đầu tư theo đuổi. Đồng stablecoin đô la Mỹ ra mắt vào tháng 3 năm 2025 của dự án nhấn mạnh tính tuân thủ và lưu ký cấp tổ chức, có thể làm suy yếu thị phần của các đồng stablecoin hiện có, đồng thời thúc đẩy quá trình số hóa đô la, củng cố vị thế dẫn đầu của Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Sự kết nối và hòa nhập giữa sàn giao dịch tập trung và phi tập trung
Sàn giao dịch và ví Web3 đóng vai trò là cổng vào quan trọng của thế giới mã hóa, người dùng thường sử dụng tiền pháp định để nạp tài sản trên các sàn giao dịch chính thống trước, và thực hiện các hoạt động tài chính như giao dịch, cho vay, quản lý tài sản với Tài sản tiền điện tử, hoặc tương tác với các ứng dụng phi tập trung thông qua ví Web3 của các chuỗi công khai. Bước vào năm 2025, hoạt động của sàn giao dịch trở nên trưởng thành hơn so với chu kỳ trước, số lượng người dùng tăng đáng kể.
Kể từ năm 2023, các sàn giao dịch đã tiến vào thị trường sản phẩm ví Web3 nhờ vào tích lũy và quản lý tài sản ví sàn giao dịch của chính mình. Một số sản phẩm ví do các sàn giao dịch phát hành đã thể hiện xuất sắc trong việc quản lý tài sản, tương tác trên chuỗi và tối ưu hóa giao dịch, thành công thu hút được lượng lớn người dùng. Ví Web3 của một sàn giao dịch lớn được liên kết chặt chẽ với tài khoản sàn, hỗ trợ việc nhận và gửi tài sản giữa ví Web3 và sàn giao dịch một cách nhanh chóng, giảm bớt lo ngại về sự an toàn khi người dùng sử dụng ví Web3. Đồng thời, ví này đã hợp tác với các sàn giao dịch phi tập trung chính trong hệ sinh thái để tổ chức hoạt động phát hành token lần đầu tiên dành cho người dùng bình thường, thu hút nhiều người dùng trong sàn tham gia và học hỏi kiến thức trên chuỗi. Chức năng mới nhất của nó cho phép người dùng trong sàn mua tài sản trên chuỗi trực tiếp, phá vỡ ranh giới truyền thống giữa các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung.
Khác với ví Web3 do các sàn giao dịch tập trung chính thống dẫn dắt, các dự án mã hóa nguyên bản có thể tập trung vào nhu cầu thực tế và cấp bách của người dùng trên chuỗi trong lĩnh vực ví. Một mạng lưới đã tận dụng những tích lũy trong công nghệ tính toán đa bên và trừu tượng hóa tài khoản để phát hành sản phẩm kết hợp chức năng của ví và nền tảng giao dịch, giải quyết vấn đề chuyển nhượng và giao dịch tài sản giữa các chuỗi khác nhau, giúp người dùng quản lý tài sản một cách thuận tiện và giao dịch hiệu quả trong môi trường đa chuỗi.
Sự kết hợp giữa sàn giao dịch tập trung và phi tập trung không chỉ là sự đổi mới trên phương diện công nghệ, mà còn là cột mốc quan trọng trong việc thị trường Tài sản tiền điện tử từ "đối lập và phân tách" tiến tới "hợp tác và cùng tồn tại". Cuộc cách mạng này, trong khi nâng cao hiệu quả và tính bao trùm, cũng đã phát sinh những thách thức mới về quản lý, an ninh và quản trị. Trong tương lai, ai có thể cân bằng tốt hơn giữa hiệu quả tập trung và tính an toàn cũng như tự chủ của tài sản phi tập trung, người đó sẽ dẫn dắt hướng đi của sự tiến hóa cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
NFTRegretful
· 07-26 23:04
Lại là một năm của những câu chuyện đánh nhau!
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketMonk
· 07-26 08:21
Được chơi cho Suckers của vòng lặp lại bắt đầu rồi, thị trường đang điên cuồng tìm kiếm đồ ngốc tiếp theo.
Xem bản gốcTrả lời0
governance_ghost
· 07-25 00:30
Một vòng quay bò gấu nữa
Xem bản gốcTrả lời0
SelfCustodyBro
· 07-24 17:24
thị trường tăng才刚开始
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoFortuneTeller
· 07-24 16:59
thị trường tăng thì vẫn là thị trường tăng, người thua lỗ vẫn phải thua lỗ
Thị trường tiền điện tử Q1 năm 2025: Biến động câu chuyện vĩ mô, Độ sâu đổi mới ẩn mình
Phân tích thị trường tài sản tiền điện tử quý 1 năm 2025
Tổng quan ngành
Đầu năm 2025, thị trường Tài sản tiền điện tử xuất hiện tình hình phức tạp và biến đổi. Ngành công nghiệp đặt nhiều hy vọng vào năm mới, bao gồm khả năng chuyển hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, sự bùng nổ cách mạng công nghệ AI một lần nữa, cũng như khung quy định thân thiện mà chính phủ mới cam kết. Tuy nhiên, khi kết thúc quý đầu tiên, thị trường hiện ra tình trạng "kịch bản vĩ mô dao động mạnh mẽ, đổi mới vi mô sâu sắc ngủ yên".
Kinh tế vĩ mô toàn cầu trở thành yếu tố chính ảnh hưởng đến xu hướng thị trường. Cục Dự trữ Liên bang đang phải cân nhắc khó khăn giữa lạm phát tái diễn và rủi ro suy thoái kinh tế, dự đoán giảm lãi suất bất ngờ vào tháng 3 tuy đã tạm thời thúc đẩy khẩu vị rủi ro, nhưng không thể bù đắp cho sự hoảng loạn về thanh khoản do bong bóng định giá cổ phiếu Mỹ vỡ. Chính phủ mới thực hiện các cam kết trong chiến dịch, thúc đẩy việc thành lập dự trữ chiến lược quốc gia về Bitcoin và dự trữ chiến lược về tài sản số, cũng như thực hiện Đạo luật Quy định Tài sản Số Rõ Ràng, mang lại lợi ích cấu trúc cho ngành. Tuy nhiên, lợi ích chính sách và việc thực thi quy định lỏng lẻo song song, cũng làm gia tăng lo ngại của thị trường về "chi phí chuyển đổi tuân thủ."
Bitcoin đã một lần nữa vượt qua mức cao lịch sử 100,000 USD vào tháng 1 và sau đó gặp phải sự điều chỉnh sâu 30%, cho thấy nguồn vốn trên thị trường đã thực hiện chốt lời theo giai đoạn đối với "narrative halving". Thị trường altcoin có sự thể hiện chung là bình thường, nhưng sự ra đời và giao hàng của các sản phẩm đổi mới như RWA và điểm vào của người dùng đã tiếp thêm động lực đổi mới cơ bản cho ngành. Đáng chú ý, một số sàn giao dịch tập trung lớn đã đẩy nhanh việc bố trí hệ sinh thái sàn giao dịch phi tập trung, thông qua việc tổng hợp thanh khoản trên chuỗi và công nghệ trừu tượng hóa tài khoản, thúc đẩy người dùng tiếp cận liền mạch với DeFi và các kịch bản ứng dụng phi tập trung khác, và lần đầu tiên cho phép người dùng giao dịch trực tiếp tài sản sàn giao dịch phi tập trung trong nền tảng. Sự chuyển đổi mô hình "kết hợp giữa tập trung và phi tập trung" này có thể trở thành điểm trụ cột chính cho sự tăng trưởng và đột phá của thị trường trong đợt tiếp theo.
Môi trường kinh tế vĩ mô và ảnh hưởng
Quý I năm 2025, môi trường kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ đã tạo ra ảnh hưởng sâu rộng và phức tạp đến thị trường tài sản tiền điện tử. Mối tương quan tích cực giữa thị trường tiền điện tử và chứng khoán Mỹ ngày càng gia tăng, diễn biến của chỉ số Nasdaq ở một mức độ nào đó đã trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng của thị trường tài sản tiền điện tử. Mặc dù Bitcoin từng được gọi là "vàng kỹ thuật số", nhưng hiện nay tài sản tiền điện tử có xu hướng trở thành tài sản rủi ro hơn là tài sản trú ẩn, chịu ảnh hưởng lớn hơn từ tính thanh khoản của thị trường.
Cốt lõi của kinh tế vĩ mô nằm ở sự cân bằng giữa lạm phát và sức mạnh của nền kinh tế. Nếu lạm phát quá cao hoặc nền kinh tế quá mạnh, Cục Dự trữ Liên bang có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, điều này không có lợi cho thị trường vốn; ngược lại, nếu nền kinh tế thể hiện quá yếu, điều này có thể gây ra rủi ro suy thoái, cũng không có lợi cho niềm tin của thị trường và dòng vốn. Do đó, kinh tế vĩ mô cần tìm ra điểm cân bằng giữa sức mạnh và sự yếu kém để có thể cung cấp môi trường thuận lợi cho thị trường vốn.
Chính phủ mới cắt giảm mạnh mẽ số lượng nhân viên của các cơ quan chính phủ, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng lên. Đồng thời, chính sách thuế quan mới thông qua việc làm tăng giá của các hàng hóa bị ảnh hưởng và chi phí của các ngành dịch vụ liên quan, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát, gia tăng khả năng suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ.
Các chính sách này đã làm gia tăng yếu tố bất ổn trên thị trường, dẫn đến sự biến động lớn hơn trong thị trường vốn. Cân nhắc đến sự tăng trưởng mạnh mẽ do tình hình bầu cử quý 4 năm 2024 mang lại và rủi ro rút lui do sự biến động tiềm tàng lớn trong ngắn hạn, một số tổ chức đầu tư đã thu hẹp kế hoạch đầu tư trong quý 1 năm 2025, tập trung nhiều hơn vào việc khám phá chiến lược giao dịch ngoài sàn và mở rộng kênh.
Tuy nhiên, xét đến việc các chính sách này có thể không chỉ là công cụ điều tiết kinh tế đơn thuần, mà là mục tiêu của chính phủ mới nhằm gia tăng đòn bẩy trong các cuộc đàm phán chính trị với các quốc gia khác, hoặc cố ý tạo ra sự hỗn loạn để đạt được các mục tiêu chính trị và kinh tế đặc biệt, tức là thông qua việc tạo ra các dấu hiệu suy thoái kinh tế để buộc Cục Dự trữ Liên bang nhanh chóng thực hiện việc cắt giảm lãi suất phòng ngừa khẩn cấp, từ đó đạt được lợi ích kép trong việc giảm bớt vấn đề nợ quốc gia của Mỹ và kích thích tăng trưởng kinh tế cũng như hiệu suất của thị trường vốn, thị trường vẫn giữ thái độ lạc quan về tương lai của tài sản tiền điện tử.
Chính sách tiền điện tử của chính phủ mới và ảnh hưởng
Chính phủ mới đã ký một lệnh hành chính vào tháng 3 năm 2025, yêu cầu thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược, với nguồn vốn chủ yếu từ khoảng 200.000 Bitcoin bị tịch thu trong các vụ án hình sự hoặc dân sự (có giá trị khoảng 18 tỷ USD), và cấm chính phủ bán Bitcoin trong dự trữ. Hành động này nhằm nâng Bitcoin lên thành "tài sản dự trữ chủ quyền", tăng cường tính hợp pháp và tính thanh khoản của nó, đồng thời thúc đẩy vị thế lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Mặc dù trong ngắn hạn, giá Bitcoin đã tăng vọt hơn 8%, niềm tin của thị trường được củng cố, nhưng sau đó thị trường cho rằng dự trữ chỉ phụ thuộc vào tài sản bị tịch thu và không có kế hoạch mua sắm mới, giá nhanh chóng giảm trở lại. Trong dài hạn, hành động này có thể thúc đẩy các quốc gia khác làm theo, thúc đẩy Bitcoin trở thành tài sản dự trữ quốc tế.
Về mặt quản lý, chính phủ mới thúc đẩy việc sa thải Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và thành lập nhóm công tác tài sản mã hóa, làm rõ tiêu chuẩn phân loại giữa token chứng khoán và phi chứng khoán, chấm dứt các vụ kiện đối với một số nền tảng giao dịch tài sản tiền điện tử. Ngoài ra, đã bãi bỏ chuẩn mực kế toán gây tranh cãi SAB 121, giảm nhẹ gánh nặng tài chính cho doanh nghiệp. Môi trường quản lý trở nên rõ rệt hơn, các nhà đầu tư tổ chức tăng tốc vào thị trường; các tổ chức tài chính truyền thống như ngân hàng được phép tiến hành dịch vụ lưu ký tài sản mã hóa, thúc đẩy quá trình tuân thủ của ngành.
Trong phát triển stablecoin, chính phủ mới đã thiết lập khuôn khổ quản lý liên bang cho stablecoin, cho phép các tổ chức phát hành stablecoin kết nối với hệ thống thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang, và rõ ràng cấm Cục Dự trữ phát hành tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) để duy trì không gian đổi mới cho tài sản tiền điện tử tư nhân. Ứng dụng của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới được tăng tốc, con đường quốc tế hóa đồng đô la được mở rộng; thị phần của stablecoin tư nhân tăng lên, và sự hòa nhập với hệ thống tài chính truyền thống được làm sâu sắc hơn.
Chính sách thuế quan của chính phủ mới đã có ảnh hưởng sâu sắc đến thương mại toàn cầu và thị trường tài chính. Bản "Biên bản ghi nhớ về thương mại và thuế quan tương hỗ" được ký vào tháng 2 năm 2025 yêu cầu các đối tác thương mại của Mỹ phải có mức thuế quan thống nhất với Mỹ và áp thuế đối với các quốc gia thực hiện chế độ thuế giá trị gia tăng. Chính sách này đã dẫn đến sự gia tăng theo cấp số nhân của các rào cản thuế quan toàn cầu, gây ra phản ứng nhanh chóng từ các quốc gia bị ảnh hưởng chính.
Dưới ảnh hưởng của chính sách thuế quan như vậy, chi phí thương mại toàn cầu tăng lên, quy mô thương mại quốc tế thu hẹp. Chi phí sản xuất tăng mạnh, chuỗi cung ứng tái cấu trúc nhanh chóng, ý định đầu tư của doanh nghiệp giảm. Hoa Kỳ đang phải đối mặt với áp lực lạm phát đầu vào, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan, kỳ vọng giảm lãi suất bị hoãn lại. Chính sách thuế quan còn buộc các doanh nghiệp chuyển sản xuất sang các quốc gia khác, nhưng vấn đề thiếu hụt cơ sở hạ tầng và lao động trong nước Hoa Kỳ đã cản trở sự hồi phục của ngành sản xuất.
Về thị trường tài chính, thị trường tài chính toàn cầu đã giảm mạnh, tính thanh khoản của thị trường đang chịu áp lực lớn. Cuộc chiến thuế quan cũng đã làm suy yếu độ tin cậy của đô la Mỹ như một loại tiền tệ để thanh toán thương mại quốc tế, dẫn đến giá trái phiếu chính phủ giảm và lợi suất tương ứng tăng. Một số quốc gia bắt đầu khám phá con đường phi đô la hóa.
Kể từ khi các dự án tài chính phi tập trung được chính phủ mới hỗ trợ ra mắt vào năm 2024, chúng đã có tác động đa chiều đến ngành Tài sản tiền điện tử. Dự án này được coi là "cái gương" cho chính sách thân thiện với Tài sản tiền điện tử của chính phủ, việc phân bổ tài sản và hợp tác chiến lược của nó được thị trường hiểu là "bộ sưu tập được tổng thống chọn lựa", thu hút các nhà đầu tư theo đuổi. Đồng stablecoin đô la Mỹ ra mắt vào tháng 3 năm 2025 của dự án nhấn mạnh tính tuân thủ và lưu ký cấp tổ chức, có thể làm suy yếu thị phần của các đồng stablecoin hiện có, đồng thời thúc đẩy quá trình số hóa đô la, củng cố vị thế dẫn đầu của Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Sự kết nối và hòa nhập giữa sàn giao dịch tập trung và phi tập trung
Sàn giao dịch và ví Web3 đóng vai trò là cổng vào quan trọng của thế giới mã hóa, người dùng thường sử dụng tiền pháp định để nạp tài sản trên các sàn giao dịch chính thống trước, và thực hiện các hoạt động tài chính như giao dịch, cho vay, quản lý tài sản với Tài sản tiền điện tử, hoặc tương tác với các ứng dụng phi tập trung thông qua ví Web3 của các chuỗi công khai. Bước vào năm 2025, hoạt động của sàn giao dịch trở nên trưởng thành hơn so với chu kỳ trước, số lượng người dùng tăng đáng kể.
Kể từ năm 2023, các sàn giao dịch đã tiến vào thị trường sản phẩm ví Web3 nhờ vào tích lũy và quản lý tài sản ví sàn giao dịch của chính mình. Một số sản phẩm ví do các sàn giao dịch phát hành đã thể hiện xuất sắc trong việc quản lý tài sản, tương tác trên chuỗi và tối ưu hóa giao dịch, thành công thu hút được lượng lớn người dùng. Ví Web3 của một sàn giao dịch lớn được liên kết chặt chẽ với tài khoản sàn, hỗ trợ việc nhận và gửi tài sản giữa ví Web3 và sàn giao dịch một cách nhanh chóng, giảm bớt lo ngại về sự an toàn khi người dùng sử dụng ví Web3. Đồng thời, ví này đã hợp tác với các sàn giao dịch phi tập trung chính trong hệ sinh thái để tổ chức hoạt động phát hành token lần đầu tiên dành cho người dùng bình thường, thu hút nhiều người dùng trong sàn tham gia và học hỏi kiến thức trên chuỗi. Chức năng mới nhất của nó cho phép người dùng trong sàn mua tài sản trên chuỗi trực tiếp, phá vỡ ranh giới truyền thống giữa các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung.
Khác với ví Web3 do các sàn giao dịch tập trung chính thống dẫn dắt, các dự án mã hóa nguyên bản có thể tập trung vào nhu cầu thực tế và cấp bách của người dùng trên chuỗi trong lĩnh vực ví. Một mạng lưới đã tận dụng những tích lũy trong công nghệ tính toán đa bên và trừu tượng hóa tài khoản để phát hành sản phẩm kết hợp chức năng của ví và nền tảng giao dịch, giải quyết vấn đề chuyển nhượng và giao dịch tài sản giữa các chuỗi khác nhau, giúp người dùng quản lý tài sản một cách thuận tiện và giao dịch hiệu quả trong môi trường đa chuỗi.
Sự kết hợp giữa sàn giao dịch tập trung và phi tập trung không chỉ là sự đổi mới trên phương diện công nghệ, mà còn là cột mốc quan trọng trong việc thị trường Tài sản tiền điện tử từ "đối lập và phân tách" tiến tới "hợp tác và cùng tồn tại". Cuộc cách mạng này, trong khi nâng cao hiệu quả và tính bao trùm, cũng đã phát sinh những thách thức mới về quản lý, an ninh và quản trị. Trong tương lai, ai có thể cân bằng tốt hơn giữa hiệu quả tập trung và tính an toàn cũng như tự chủ của tài sản phi tập trung, người đó sẽ dẫn dắt hướng đi của sự tiến hóa cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo.