تم اعتماد قانون تنظيم العملات المستقرة في مجلس الشيوخ الأمريكي، مما أثار متابعة السوق

في الفترة من مايو إلى يونيو 2025، ناقش مجلس الشيوخ الأمريكي بشدة مشروع قانون "إرشاد وإنشاء قانون الابتكار للعملة المستقرة الأمريكية". يهدف هذا المشروع، الذي يسعى لإنشاء أول إطار تنظيمي اتحادي لسوق العملات المستقرة الذي تبلغ قيمته 250 مليار دولار، إلى تحول دراماتيكي من "الموت الوشيك" إلى "الانتعاش"، حيث دخل في النهاية مرحلة المناقشة العامة في مجلس الشيوخ بنتيجة تصويت 68 مقابل 30.

خط زمني لتقدم التشريع

• مارس 2025: قدم السيناتور الجمهوري المسودة الأولى من مشروع القانون
• 8 مايو: فشل التصويت الإجرائي الأولي للمشروع بقانون بشكل غير متوقع بنسبة 48:49
• 15 مايو: الحزبين يقدمان مشروع قانون معدل
• 20 مايو: تم تمرير التعديل بنسبة 66:32 في "اقتراح إنهاء النقاش" الرئيسي
• 11 يونيو: مرر مجلس الشيوخ مشروع القانون بأغلبية 68:30، ويدخل في المناقشة النهائية وإجراءات التعديل.

حزب الجمهورية يصف مشروع القانون بأنه أداة استراتيجية ل"هيمنة الدولار الرقمي"، بينما بدأت مواقف الحزب الديمقراطي تتراخى بسبب المخاوف من أن "فراغ التنظيم يؤدي إلى مخاطر مالية"، مما ساهم في دفع مشروع القانون.

الأحكام الرئيسية للقانون

1. الرقابة المزدوجة وعتبة الإصدار: يتم تنظيم عملة مستقرة تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار من قبل الحكومة الفيدرالية، بينما يمكن اختيار تنظيم حكومات الولايات إذا كانت أقل من 100 مليار دولار.

2. 1:1 احتياطي وعزل الأصول: يتطلب من العملة المستقرة أن تكون مدعومة بالكامل بواسطة أصول عالية السيولة مثل النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب عزل الأصول الاحتياطية عن أموال التشغيل.

3. قيود على عمالقة التكنولوجيا: يجب أن تخضع الشركات التكنولوجية غير المالية التي تصدر عملة مستقرة لموافقة لجنة مراجعة خاصة.

4. حماية المستهلك: يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول بشكل مفضل في حالة إفلاس الجهة المصدرة.

5. مكافحة غسل الأموال والشفافية: تضمين مصدري العملة المستقرة ضمن نطاق قانون سرية البنوك.

6. بند الإعفاء: لم ينص القانون بشكل واضح على منع أعضاء الكونغرس أو أقارب الرئيس من المشاركة في أعمال العملات المستقرة.

نقاط النزاع

أكبر مقاومة لتقدم المشروع تأتي من بعض العائلات السياسية التي تتدخل بعمق في تضارب المصالح في صناعة التشفير. تشمل النزاعات الرئيسية:

• قد يحصل مشروع عملة مستقرة على فوائد كبيرة نتيجة تمرير القانون
• التساؤلات الأخلاقية حول تبادل الموارد السياسية مقابل بيع العملات المشفرة
• هناك علاقة مصالح محتملة بين المشرعين ومشاريع العملات المستقرة

على الرغم من أن الحزبين توصلوا إلى تسوية في 15 مايو، وحذفوا بعض البنود المثيرة للجدل، إلا أن هناك نوابًا لا يزالون يطالبون بالكشف عن تدفقات الأموال ذات الصلة.

تأثير السوق

إذا تم إقرار المشروع النهائي، فسوف يؤدي ذلك إلى تغييرات هيكلية في سوق العملات المستقرة:

• قد تعزز الشركات المصدرة للعملات المستقرة من مكانتها في السوق.
• من المتوقع أن تدخل المؤسسات المالية التقليدية سوق عملة مستقرة
• تأثير احتياطي العملة المستقرة على سوق السندات الأمريكية يثير متابعة
• قد تظهر سلسلة من ردود الفعل في تنظيمات العالم، مما يشكل "تحالف العملات المستقرة بالدولار"

التحديات المستقبلية

يجب على مشروع القانون تجاوز ثلاثة مراحل:

1. مناقشة مجلس النواب: ضرورة التنسيق مع اختلافات نسخة مجلس الشيوخ
2. توقيع الرئيس: قد يثير جدلاً بسبب تضارب المصالح
3. التحديات القضائية: قد تتعلق بتفسير أحكام دستورية معينة

الخاتمة

"قانون توجيه وإنشاء عملة مستقرة أمريكية" لا يهدف فقط إلى تنظيم السوق، بل يعكس أيضًا الاستراتيجية لتمديد هيمنة الدولار إلى مجال blockchain. ومع ذلك، فإن تطور التمويل اللامركزي واستراتيجيات العملات الرقمية للدول الأخرى تشكل تحديات لهذه الخطوة. المصير النهائي لهذا القانون سيكون له تأثير عميق على النظام المالي العالمي في العقد المقبل.