加密市场的内卷困境:VC币崩溃背后的深层原因及出路

近期加密市场出现了所谓的"VC币崩溃"现象,但实际上这只是整个行业面临困境的表象。本文将深入分析当前加密市场的内卷现状,探讨其根源,并为项目方和投资者指明可能的出路。

加密市场的整体困境

虽然VC币成为了众矢之的,但实际上整个加密市场都陷入了低迷。不仅VC币,包括全流通的山寨币、Meme币甚至ETH在内的绝大多数代币都大幅跑输BTC。这说明问题并非仅仅出在VC币身上,而是整个市场普遍面临困境。

从宏观角度来看,过去几轮牛熊周期中常见的规律已经被打破。比如BTC占比顶部通常对应市场底部,但这一次BTC创新高时并未带动山寨币普涨。这表明市场已进入一个新的阶段,过去的经验可能不再适用。

造成这种情况的原因可能有:

1. BTC减半效应边际递减,对市场的影响力在减弱
2. BTC ETF上市带来的短期利好与周期重叠,造成牛市假象
3. 全球经济周期拐点或将到来,加密市场难以独善其身

"VC币效应"只是冰山一角

行业内部来看,过去几年过度投资和不合理估值的后果正在显现。2021-2022年间,行业融资总额超过300亿美元,出现了大量估值数亿甚至数十亿美元的项目。但直到现在,年收入超过3000万美元的加密项目也不过30家左右。这种供需严重失衡的状况,必然会导致泡沫破裂。

然而,将所有问题归咎于VC是片面的。实际上,整个市场形成了一个金字塔式的阶级结构,每一层级都在榨取下一层级的利益。按照获取低成本、高流通率代币的难易程度,可以将市场参与者大致分为7个层级,而VC只是其中之一,还有很多处于更有利地位的参与者。

在缺乏外部资金流入的情况下,市场内部的剥削和内卷不断加剧。每一层级的盈利都来自于对下层的榨取,并从市场中抽走流动性。这种恶性循环导致下层参与者的不信任感不断增强,进一步加剧了内卷。

回归真实增长是出路

在这种大内卷时代,项目和代币的死亡率将大幅提升。过去那些仅靠技术、背景或叙事就能成功的时代已经一去不复返。市场唯一相信的,是真实的增长 - 用户增长、收入增长和采用率增长。

对于项目方来说,有几点值得注意:

1. 重视市场推广。一个优秀的CMO应该与CTO同等重要,甚至薪资不应低于CTO。

2. 重新认识KOL合作。不要将KOL视为简单的广告牌,而应该视为重要的合作伙伴。创始人应该亲自与重要KOL进行深入沟通。

3. 将协议收入作为首要增长指标。可持续的商业模式和收入来源是项目长期发展的根本。

4. 建立真正的经济模型。这包括:确保可持续的协议收入、匹配代币周期与项目成长周期、将激励视为投资而非消费、解决筹码结构的阶级固化问题等。

总的来说,加密市场正处于一个关键的转折点。过去那种靠讲故事、炒作概念就能获得高估值的时代已经结束。未来能够在这个市场中生存下来的,将是那些能够创造真实价值、实现可持续增长的项目。对于投资者而言,也需要调整投资策略,更加关注项目的基本面和长期发展潜力。