Análisis de oportunidades y riesgos de MicroStrategy
La semana pasada discutimos el potencial de Lido para beneficiarse de los cambios en el entorno regulatorio. Esta semana hay un tema interesante que es el entusiasmo por MicroStrategy; muchos profesionales de la industria han comentado sobre el modelo operativo de esta empresa. Después de una investigación profunda, tengo algunas opiniones propias que me gustaría compartir con todos.
Creo que la razón del aumento del precio de las acciones de MicroStrategy se debe al "doble golpe de Davis". A través del diseño empresarial de financiar la compra de BTC, se vincula la apreciación de BTC con las ganancias de la empresa y se obtiene apalancamiento financiero mediante un diseño innovador de los canales de financiamiento del mercado financiero tradicional, lo que permite a la empresa tener la capacidad de crecimiento en ganancias que supera el aumento de valor del BTC que posee. Al mismo tiempo, a medida que se amplía la cantidad de tenencia, la empresa tiene cierto poder de fijación de precios de BTC, lo que refuerza aún más esta expectativa de crecimiento en ganancias.
Y su riesgo radica en esto: cuando el mercado de BTC experimenta volatilidad o riesgo de reversión, el crecimiento de las ganancias de BTC se verá estancado. Al mismo tiempo, afectada por los gastos operativos de la empresa y la presión de la deuda, la capacidad de financiamiento de MicroStrategy se verá significativamente disminuida, lo que a su vez afectará las expectativas de crecimiento de las ganancias. En ese momento, a menos que haya un nuevo impulso que pueda fortalecer aún más el precio de BTC, de lo contrario, la prima positiva de las acciones de MSTR en relación con la tenencia de BTC se contraerá rápidamente, y este proceso es lo que se conoce como "Davis Doble Matanza".
¿Qué son el doble golpe y el doble asesinato de Davis?
"Davis doble clic" se refiere a la aparición de un aumento significativo en el precio de las acciones de una empresa debido a dos factores en un entorno económico favorable:
Crecimiento de las ganancias de la empresa: La empresa ha logrado un fuerte crecimiento en las ganancias, o la optimización en aspectos como el modelo de negocio, la dirección, etc., ha llevado a un aumento en los beneficios.
Expansión de la valoración: el mercado tiene una perspectiva más optimista sobre el futuro de la empresa, y los inversores están dispuestos a pagar precios más altos, lo que impulsa el aumento de la valoración de las acciones.
"Davis doble asesinato" se refiere, en cambio, a una rápida caída del precio de las acciones causada por la interacción de dos factores negativos.
Disminución de las ganancias de la empresa: La disminución de la rentabilidad puede deberse a una reducción de ingresos, aumento de costos, errores en la gestión, entre otros factores, lo que lleva a que las ganancias sean inferiores a lo esperado.
Contracción de la valoración: Debido a la disminución de las ganancias o a un empeoramiento de las perspectivas del mercado, la confianza de los inversores disminuye, lo que lleva a una caída en el múltiplo de valoración y en el precio de las acciones.
Este efecto de resonancia suele ocurrir en acciones de alto crecimiento, especialmente en las acciones tecnológicas, ya que los inversores a menudo otorgan a estas empresas expectativas de crecimiento futuro más altas, y estas expectativas a menudo contienen un mayor factor subjetivo, lo que resulta en una mayor volatilidad.
Formación de la alta prima de MSTR y núcleo de su modelo de negocio
MicroStrategy ha trasladado su negocio de software tradicional a la financiación para comprar BTC. Esto significa que las ganancias de la empresa provienen principalmente de la obtención de fondos a través de la dilución de acciones y la emisión de deuda para la compra de BTC, lo que lleva a una apreciación del capital. A medida que el BTC se aprecia, los derechos de los accionistas de todos los inversores aumentarán en consecuencia.
La diferencia entre MSTR y el ETF de BTC radica en el efecto de apalancamiento que proviene de su capacidad de financiamiento. Las expectativas de los inversionistas sobre el crecimiento de las ganancias futuras de la empresa provienen de las ganancias por apalancamiento obtenidas a partir del aumento de su capacidad de financiamiento. La capitalización total de MSTR es superior al valor total de BTC que posee, lo que representa un estado de prima positiva. Siempre que se mantenga una prima positiva, ya sea mediante financiamiento de capital o financiamiento a través de bonos convertibles, se puede aumentar aún más el patrimonio por acción mediante la compra de BTC.
Para Michael Saylor, la prima positiva del valor de mercado de MSTR en relación con el valor de su BTC es el núcleo de un modelo de negocio sólido. Por lo tanto, su opción óptima es mantener esta prima mientras continúa financiándose, aumentando su cuota de mercado y obteniendo más poder de fijación de precios sobre BTC. El aumento del poder de fijación de precios, a su vez, fortalecerá la confianza de los inversores en el crecimiento futuro a altas relaciones precio-beneficio, lo que permitirá completar la recaudación de fondos.
Los riesgos que MicroStrategy trae a la industria
El modelo de negocio de MicroStrategy podría aumentar significativamente la volatilidad del precio de BTC, actuando como un amplificador de la volatilidad. La razón de esto es el "doble golpe de Davis", y el período de consolidación alta de BTC es la etapa en la que comienza a caer todo el dominó.
Cuando el crecimiento de BTC se desacelera y entra en una fase de oscilación, las ganancias de MicroStrategy continuarán disminuyendo, e incluso podrían llegar a cero. Los costos operativos fijos y los costos de financiamiento reducirán aún más las ganancias de la empresa, e incluso podrían llevar a pérdidas. En este momento, la oscilación seguirá desgastando la confianza del mercado en el desarrollo del precio de BTC, convirtiéndose en dudas sobre la capacidad de financiamiento de MicroStrategy, lo que a su vez afectará negativamente las expectativas de crecimiento de sus ganancias. Bajo esta resonancia entre ambos, la prima positiva de MSTR se convergerá rápidamente.
Para mantener el modelo de negocio, Michael Saylor debe mantener un estado de prima positiva. Por lo tanto, vender BTC para recuperar fondos y recomprar acciones se convierte en una operación necesaria, lo que también significa que MicroStrategy comienza a vender su primera BTC.
Teniendo en cuenta que la participación de Michael Saylor no es alta en este momento, el valor a largo plazo de la empresa es mucho mayor que el valor de BTC que posee. Vender BTC para recomprar acciones durante un periodo de volatilidad puede ser una opción razonable. Cuando se produce una convergencia de primas, si se determina que la relación precio-beneficio de MSTR está subestimada debido al pánico, es una operación rentable vender BTC para obtener efectivo y recomprar MSTR en el mercado.
Sin embargo, cuando MicroStrategy comience a vender BTC, puede acelerar la caída del precio de BTC. La caída del precio, a su vez, podría empeorar aún más las expectativas de crecimiento de ganancias de los inversores en la empresa, lo que llevaría a una reducción adicional de la tasa de prima, obligando a la empresa a continuar vendiendo BTC para recomprar acciones, formando un ciclo vicioso.
Riesgos potenciales de los bonos convertibles de MicroStrategy
A pesar de que los bonos convertibles de MicroStrategy parecen no tener un riesgo de pago directo antes de su vencimiento, el riesgo de deuda aún podría retroalimentarse a través del precio de las acciones. Esto se debe principalmente a que:
Los inversores en bonos convertibles ( principalmente necesitan ajustar dinámicamente sus posiciones al realizar coberturas Delta con fondos de cobertura ).
Cuando el precio de las acciones de MSTR cae, para mantener la cobertura, el fondo necesita vender en corto más acciones de MSTR, lo que presiona aún más el precio de las acciones.
La caída del precio de las acciones afectará la prima positiva de MSTR, lo que a su vez impactará su modelo de negocio en su totalidad.
Por lo tanto, incluso antes de que venza el bono convertible, el riesgo en el lado de los bonos puede reflejarse anticipadamente a través de los cambios en el precio de las acciones, lo que puede tener un impacto sustancial en la operación de la empresa.
En general, el modelo de negocio de MicroStrategy puede obtener beneficios significativos cuando el BTC sube, pero también enfrenta grandes riesgos en momentos de volatilidad o caída del mercado. Los inversores deben prestar atención de cerca a la tendencia de precios del BTC, la capacidad de financiación de la empresa y los cambios en la valoración del mercado para evaluar las oportunidades y riesgos de inversión potenciales.
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LuckyBearDrawer
· 07-14 16:47
Mierda, caída, me voy.
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ApeWithNoFear
· 07-13 10:15
Todos están esperando a que los tontos atrapen un cuchillo que cae.
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GigaBrainAnon
· 07-13 10:11
btc Gran caída, ya se acabó.
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ChainComedian
· 07-13 10:07
¿Quién compraría con un riesgo tan grande? ¿Quién es el tonto?
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GateUser-4745f9ce
· 07-13 10:03
Ya lo he visto claro, no vale la pena competir con el creador de mercado, es mejor relajarse.
Análisis de oportunidades y riesgos detrás de la prima del precio de las acciones de MicroStrategy
Análisis de oportunidades y riesgos de MicroStrategy
La semana pasada discutimos el potencial de Lido para beneficiarse de los cambios en el entorno regulatorio. Esta semana hay un tema interesante que es el entusiasmo por MicroStrategy; muchos profesionales de la industria han comentado sobre el modelo operativo de esta empresa. Después de una investigación profunda, tengo algunas opiniones propias que me gustaría compartir con todos.
Creo que la razón del aumento del precio de las acciones de MicroStrategy se debe al "doble golpe de Davis". A través del diseño empresarial de financiar la compra de BTC, se vincula la apreciación de BTC con las ganancias de la empresa y se obtiene apalancamiento financiero mediante un diseño innovador de los canales de financiamiento del mercado financiero tradicional, lo que permite a la empresa tener la capacidad de crecimiento en ganancias que supera el aumento de valor del BTC que posee. Al mismo tiempo, a medida que se amplía la cantidad de tenencia, la empresa tiene cierto poder de fijación de precios de BTC, lo que refuerza aún más esta expectativa de crecimiento en ganancias.
Y su riesgo radica en esto: cuando el mercado de BTC experimenta volatilidad o riesgo de reversión, el crecimiento de las ganancias de BTC se verá estancado. Al mismo tiempo, afectada por los gastos operativos de la empresa y la presión de la deuda, la capacidad de financiamiento de MicroStrategy se verá significativamente disminuida, lo que a su vez afectará las expectativas de crecimiento de las ganancias. En ese momento, a menos que haya un nuevo impulso que pueda fortalecer aún más el precio de BTC, de lo contrario, la prima positiva de las acciones de MSTR en relación con la tenencia de BTC se contraerá rápidamente, y este proceso es lo que se conoce como "Davis Doble Matanza".
¿Qué son el doble golpe y el doble asesinato de Davis?
"Davis doble clic" se refiere a la aparición de un aumento significativo en el precio de las acciones de una empresa debido a dos factores en un entorno económico favorable:
Crecimiento de las ganancias de la empresa: La empresa ha logrado un fuerte crecimiento en las ganancias, o la optimización en aspectos como el modelo de negocio, la dirección, etc., ha llevado a un aumento en los beneficios.
Expansión de la valoración: el mercado tiene una perspectiva más optimista sobre el futuro de la empresa, y los inversores están dispuestos a pagar precios más altos, lo que impulsa el aumento de la valoración de las acciones.
"Davis doble asesinato" se refiere, en cambio, a una rápida caída del precio de las acciones causada por la interacción de dos factores negativos.
Disminución de las ganancias de la empresa: La disminución de la rentabilidad puede deberse a una reducción de ingresos, aumento de costos, errores en la gestión, entre otros factores, lo que lleva a que las ganancias sean inferiores a lo esperado.
Contracción de la valoración: Debido a la disminución de las ganancias o a un empeoramiento de las perspectivas del mercado, la confianza de los inversores disminuye, lo que lleva a una caída en el múltiplo de valoración y en el precio de las acciones.
Este efecto de resonancia suele ocurrir en acciones de alto crecimiento, especialmente en las acciones tecnológicas, ya que los inversores a menudo otorgan a estas empresas expectativas de crecimiento futuro más altas, y estas expectativas a menudo contienen un mayor factor subjetivo, lo que resulta en una mayor volatilidad.
Formación de la alta prima de MSTR y núcleo de su modelo de negocio
MicroStrategy ha trasladado su negocio de software tradicional a la financiación para comprar BTC. Esto significa que las ganancias de la empresa provienen principalmente de la obtención de fondos a través de la dilución de acciones y la emisión de deuda para la compra de BTC, lo que lleva a una apreciación del capital. A medida que el BTC se aprecia, los derechos de los accionistas de todos los inversores aumentarán en consecuencia.
La diferencia entre MSTR y el ETF de BTC radica en el efecto de apalancamiento que proviene de su capacidad de financiamiento. Las expectativas de los inversionistas sobre el crecimiento de las ganancias futuras de la empresa provienen de las ganancias por apalancamiento obtenidas a partir del aumento de su capacidad de financiamiento. La capitalización total de MSTR es superior al valor total de BTC que posee, lo que representa un estado de prima positiva. Siempre que se mantenga una prima positiva, ya sea mediante financiamiento de capital o financiamiento a través de bonos convertibles, se puede aumentar aún más el patrimonio por acción mediante la compra de BTC.
Para Michael Saylor, la prima positiva del valor de mercado de MSTR en relación con el valor de su BTC es el núcleo de un modelo de negocio sólido. Por lo tanto, su opción óptima es mantener esta prima mientras continúa financiándose, aumentando su cuota de mercado y obteniendo más poder de fijación de precios sobre BTC. El aumento del poder de fijación de precios, a su vez, fortalecerá la confianza de los inversores en el crecimiento futuro a altas relaciones precio-beneficio, lo que permitirá completar la recaudación de fondos.
Los riesgos que MicroStrategy trae a la industria
El modelo de negocio de MicroStrategy podría aumentar significativamente la volatilidad del precio de BTC, actuando como un amplificador de la volatilidad. La razón de esto es el "doble golpe de Davis", y el período de consolidación alta de BTC es la etapa en la que comienza a caer todo el dominó.
Cuando el crecimiento de BTC se desacelera y entra en una fase de oscilación, las ganancias de MicroStrategy continuarán disminuyendo, e incluso podrían llegar a cero. Los costos operativos fijos y los costos de financiamiento reducirán aún más las ganancias de la empresa, e incluso podrían llevar a pérdidas. En este momento, la oscilación seguirá desgastando la confianza del mercado en el desarrollo del precio de BTC, convirtiéndose en dudas sobre la capacidad de financiamiento de MicroStrategy, lo que a su vez afectará negativamente las expectativas de crecimiento de sus ganancias. Bajo esta resonancia entre ambos, la prima positiva de MSTR se convergerá rápidamente.
Para mantener el modelo de negocio, Michael Saylor debe mantener un estado de prima positiva. Por lo tanto, vender BTC para recuperar fondos y recomprar acciones se convierte en una operación necesaria, lo que también significa que MicroStrategy comienza a vender su primera BTC.
Teniendo en cuenta que la participación de Michael Saylor no es alta en este momento, el valor a largo plazo de la empresa es mucho mayor que el valor de BTC que posee. Vender BTC para recomprar acciones durante un periodo de volatilidad puede ser una opción razonable. Cuando se produce una convergencia de primas, si se determina que la relación precio-beneficio de MSTR está subestimada debido al pánico, es una operación rentable vender BTC para obtener efectivo y recomprar MSTR en el mercado.
Sin embargo, cuando MicroStrategy comience a vender BTC, puede acelerar la caída del precio de BTC. La caída del precio, a su vez, podría empeorar aún más las expectativas de crecimiento de ganancias de los inversores en la empresa, lo que llevaría a una reducción adicional de la tasa de prima, obligando a la empresa a continuar vendiendo BTC para recomprar acciones, formando un ciclo vicioso.
Riesgos potenciales de los bonos convertibles de MicroStrategy
A pesar de que los bonos convertibles de MicroStrategy parecen no tener un riesgo de pago directo antes de su vencimiento, el riesgo de deuda aún podría retroalimentarse a través del precio de las acciones. Esto se debe principalmente a que:
Los inversores en bonos convertibles ( principalmente necesitan ajustar dinámicamente sus posiciones al realizar coberturas Delta con fondos de cobertura ).
Cuando el precio de las acciones de MSTR cae, para mantener la cobertura, el fondo necesita vender en corto más acciones de MSTR, lo que presiona aún más el precio de las acciones.
La caída del precio de las acciones afectará la prima positiva de MSTR, lo que a su vez impactará su modelo de negocio en su totalidad.
Por lo tanto, incluso antes de que venza el bono convertible, el riesgo en el lado de los bonos puede reflejarse anticipadamente a través de los cambios en el precio de las acciones, lo que puede tener un impacto sustancial en la operación de la empresa.
En general, el modelo de negocio de MicroStrategy puede obtener beneficios significativos cuando el BTC sube, pero también enfrenta grandes riesgos en momentos de volatilidad o caída del mercado. Los inversores deben prestar atención de cerca a la tendencia de precios del BTC, la capacidad de financiación de la empresa y los cambios en la valoración del mercado para evaluar las oportunidades y riesgos de inversión potenciales.