米国株式のトークン化:新たなWeb3金融商品の機会と課題

米国株のトークン化が最近注目の話題となり、多くのプラットフォームが関連製品を相次いで発表し、広く関心を集めています。この現象は歴史的な背景があるだけでなく、規制や技術の進歩によって新たな活力を得ています。

本質的に見ると、米国株のトークン化は現実世界の資産(RWA)の一部であり、証券型トークン発行(STO)の継続に似ています。これにより取引の敷居が下がり、24時間取引が可能になりますが、一方で一連の課題にも直面しています。

トークン化された株式と従来の株式の主な違いは:

1. 保有者は株主の地位を持たず、ブロックチェーン上の価格証明書のみを所有します。
2. 投票権や企業ガバナンス権はなく、経済的利益のみを得ることができます。
3. 流動性が高く、取引がより柔軟です

しかし、トークン化された株式にもいくつかのリスクがあります。

• 完全なアービトラージメカニズムが不足しているため、オンチェーン価格が実際の株価と乖離する可能性があります。
• 流動性不足は大きなスリッページを引き起こす可能性があります
• 償還メカニズムが不透明で、権利を主張するのが難しい

未上場企業の株式のトークン化は、リスクが高いです:

• 法的地位が不明確であり、会社の意向と矛盾する可能性がある
• 情報の非対称性が深刻である
• 価格設定メカニズムが不透明

発行チェーンの選択において、各プラットフォームは技術的特性とビジネス利益を考慮しました。例えば、Solanaはその高性能と成熟したDeFiエコシステムから好まれ、Arbitrumは特定のプラットフォームの長期戦略的提携に関連している可能性があります。

長期的には、米国株のトークン化は信頼コストを低下させ、市場効率を向上させることが期待されます。しかし現在はまだ実験段階にあり、市場、技術、規制の共同の成熟が必要です。それに対して、米国株の永久契約は実物資産の担保が不要なため、より簡単に実現でき、より発展の可能性があります。

株式以外にも、著作権、不動産などの他の資産のトークン化にも注目すべきです。これらの分野は、ブロックチェーン技術を通じて、より効率的で透明な資産管理と収益分配を実現することが期待されています。

総じて、米国株のトークン化はWeb2とWeb3を結ぶ架け橋として、ブロックチェーン技術が伝統的な金融分野での応用の展望を示しています。しかし、投資家は引き続き慎重になり、関連するリスクを十分に認識する必要があります。