ETHの価格が継続的に上昇する原動力

イーサリアムは最近素晴らしいパフォーマンスを見せており、価格が強く反発しています。今年の最初の4ヶ月間は継続的に下落していましたが、過去1ヶ月で上昇幅が50％を超え、4月の安値からはほぼ150％も急上昇しています。この顕著な成長は主に機関投資家や上場企業によるETHへの巨大な需要に起因しています。

過去18ヶ月を振り返ると、ビットコイン価格が持続的に上昇している核心的な理由は、機関資金による新しいビットコインの購入量が同期間の新たな供給量を超えていることです。データによると、2024年1月にビットコインETPが上場して以来、機関は累計150万枚のビットコインを購入しており、同期間の全ネットワークでの新たな供給は30万枚のみで、需要は供給の5倍です。

比較すると、イーサリアムは最近まで同様の市場の熱気を享受し始めたばかりです。イーサリアムETPは2024年7月に導入されましたが、初期のパフォーマンスは平凡でした。2025年5月15日現在、イーサリアムETPはわずか66万枚のETHを購入しました。同時に、大企業のイーサリアムに対する蓄積も比較的限られています。この期間中、イーサリアムネットワークは54.3万枚のETHを純増発行しましたが、基本的には市場需要に見合ったもので、これがETH価格の横ばいさらには下落傾向を説明しています。

しかし、5月中旬は転換点となりました。5月15日以降、イーサリアムの現物ETPは50億ドルを超える資金流入を引き寄せました。複数の企業もイーサリアムを財務準備に組み入れ始めました。推定によれば、5月15日以降、ETPと企業の財庫は合計で283万枚のETHを購入し、その価値は100億ドルを超え、同時期のETHの新たな純供給量の32倍に達します。この巨大な需要と供給のギャップが、イーサリアムの価格の急騰を直接引き起こしました。

未来を展望すると、このトレンドは続く可能性が高いです。現在、イーサリアムETPの総規模はビットコインETPの12%に過ぎず、ETHの時価総額がBTCの19%を占める割合を大きく下回っています。安定したコインとトークン化の需要の増加に伴い、イーサリアムETPへの資金流入は引き続き強力であると予想されています。同時に、ますます多くの企業がETHを財務準備に組み込む可能性があります。

来年、ETPや資産運用機関が200億ドル相当のイーサリアムを購入する可能性があり、約533万枚のETHが取引されると予想されています。一方、同時期にイーサリアムネットワークは80万枚のETHしか生産しない見込みです。イーサリアムの経済モデルはビットコインとは異なりますが、短期的には、いかなる資産の価格も主に需給関係によって決まります。現在、市場におけるETHの需要は新たな供給量を大幅に上回っており、これはETHの価格が引き続き上昇する可能性が高いことを示唆しています。

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