かつて「モジュラー・ブロックチェーン」運動の象徴として称賛されたCelestiaのネイティブトークンTIAは、2024年のピークから90％以上下落しました。最初は大規模なエアドロップと分散化に関する約束によって盛り上げられましたが、このトークンの急激な下落は、トクノミクス、強力なロック解除イベント、ベンチャーキャピタリストのエグジット戦略に関する難しい疑問を投げかけています。2023年末にコミュニティからの大きな支持を受けてローンチされたCelestiaのTIAトークンは、最近の歴史の中で最大のエアドロップの一つを通じて58万人のユーザーに配布されました。TIAの価格は2024年9月に20ドルに急騰し、Celestiaのアーキテクチャと適用の見通しに対する楽観主義に支えられました。しかし、所有期限が切れ始めると、以前にロックされていた大量のトークンが流通に放出されました。Tokenomistのデータによると、これらのトークンの多くは初期の支持者やコア貢献者に属しており、初期の資金調達ラウンドで大幅なディスカウントでTIAを取得したベンチャーキャピタル企業が含まれています。結果は、大規模な売却の波になりました。これらのトークンがオープンマーケットに投入されると、TIAの価格は急落し、1.65ドルという最低値に達し、90％以上下落しました。しかし、このトークンの時価総額は50％増加し、現在は約12億ドルの範囲で推移しています。ポリチェーンの出口とセレスティアのコントロールを取り戻す試み7月に、Celestiaの最大の投資家の一つであるPolychain Capitalが完全に資金を引き揚げ、CelestiaファンドがPolychainの残りの62.5百万ドルの全株式を約1.44ドルの価格で買収することを発表した。この価格は、その時点での市場価格に近かった。トクノミクスの安定化を図る努力の中で、このファンドは、8月16日から11月14日までの新たなロック解除スケジュールに従って、買い戻したトークンを再配分する計画です。この改訂された構造は、インフレを管理し、投資家の信頼を回復するためのより広範な戦略の一部です。Polychainによるステーキング報酬の処理は、多くの批判に直面しています。初期投資はまだロックされているものの、オンチェーン分析者は、同社が主にステーキングの利益から240百万ドル以上のTIAを投げ売りしたと推定しています。この大規模な売却は、報酬システムの脆弱性を利用した結果であり、早期参加者には不均衡な利益をもたらし、小売参加者には不利益を与えると多くの人が考えています。これに応じて、Celestiaは今後のメインネット「Lotus」アップグレードの一環として、ステーキングの改革を導入しました。このアップデートでは、ロックメカニズムが実装され、初期投資家はもはや期限前にステーキング資金を引き出すことができなくなり、ネットワークへの長期的なコミットメントに応じた報酬へのアクセスが保証されます。バブルから破産へ：TIAの崩壊は新しいトクノミクスの脆弱性を示しているCelestiaのTIAトークンの最近の価格の下落は、新しいLayer 1およびLayer 2プロジェクトに困難をもたらしている一般的なパターンを反映しており、積極的な解除スケジュールと流動性管理の不備が初期の誇大広告を消失させています。最も注目すべき崩壊はBlastから来ており、最初は27億ドル以上の総ロック価値(TVL)を引き付け、6か月で6番目のブロックチェーンとなりました。ピーク時には、Blastは200以上のdAppが展開され、180,000人のアクティブユーザーを誇っていました。しかし、この成長の勢いは長続きしませんでした。2024年6月に予定されている大規模なロック解除では、105億以上のトークンが解放され、供給の半分以上を占め、市場に溢れ出し、価格を史上最低の水準に押し下げました。今日の時点で、TVLは96％以上減少し、わずか1億0500万ドルとなり、日々のアクティビティは3,800ユーザーにまで減少しました。さらに、Berachainの価格は、インサイダー取引の疑惑と好まれないエアドロップにより、数時間で50%下落しました。このため、一部のユーザーは何百万ドルを受け取った一方で、他のユーザーは何も受け取らなかった。同様に、Omni Networkのトークンは、ローンチ日に50%以上下落しました。5月3日に1,598万OMNIがロック解除され、現在の価格で約4000万ドルの価値がありますが、下落トレンドは続くようです。OMNIは、史上最高値の53.81ドルに対して92%以上失っています。これらの失敗は、初期流動性を優先し、高い評価を受ける新しいトークンに対する懐疑的な見方が高まっていることを強調しています。トークンのロック解除が続き、主要プロジェクトがボラティリティに備えているため、市場に圧力をかけています。暗号市場は、投資家の心理を揺るがすリスクのある大規模なトークンのロック解除があるため、もう一つの波乱の週に備えています。2025年8月4日から10日まで、Ethena (ENA)、Jito Labs (JTO)、Immutable (IMX)などのいくつかの注目プロジェクトが数百万のトークンを発行し、新たな変動の波を生み出す可能性があります。Ethenaは、8月5日に171.85百万ENAトークンをロック解除する計画を発表し、推定101.87百万ドルの価値があり、市場資本の2.70%に相当します。ENAの価格は、史上最高値の1.52ドルから-61.43%下落し、現在は0.5883ドルで取引されています。このプロジェクトは、2024年4月に多くの注目を集めたエアドロップを実施し、参加者に750百万トークンを配布しました。しかし、新しい供給は、受取人がロック解除のために売却することを決定した場合、さらなる価格圧力を引き起こす可能性があります。8月7日に、Jito Labsは1131万JTOトークンを発行し、1907万ドルの価値があり、市場キャップの3.14%を占めます。このSolanaベースのDeFiプロジェクトは、2023年12月のエアドロップで約2億2500万ドルのトークンを配布しました。それ以来、JTOの価格は史上最高値の5.61ドルから-70.13%下落し、現在は1.69ドルで取引されており、さらなる下落リスクについての懸念が高まっています。Immutableは、8月8日に1,215万ドル相当のIMXトークンをロック解除します。これは時価総額の1.30%に相当します。IMXの総供給量の95.1%以上がすでに発行されていますが、ロック解除は非常に重要です。なぜなら、IMXは9.50ドルのピークから-94.57%も下落し、現在は0.5173ドルで取引されているからです。IMXのトークンの変動は、多くのエアドロッププロジェクトの全体的な傾向を反映しています — 初期の熱狂が短命に終わり、その後ロック解除後に強い売りが発生しています。今後のロック解除は、エアドロップを通じて配布されるトークンに対する市場の信頼が引き続き低下しているタイミングで行われます。エアドロップの受取人が積極的な売り手としての役割を果たすことが多いため、特に弱気市場や横ばいの市場において、将来のロック解除はオルトコイン全体に下落圧力を高める可能性があります。
Celestiaのトークンエコノミクス危機：TIAが強力なロック解除の後90％減少
かつて「モジュラー・ブロックチェーン」運動の象徴として称賛されたCelestiaのネイティブトークンTIAは、2024年のピークから90％以上下落しました。最初は大規模なエアドロップと分散化に関する約束によって盛り上げられましたが、このトークンの急激な下落は、トクノミクス、強力なロック解除イベント、ベンチャーキャピタリストのエグジット戦略に関する難しい疑問を投げかけています。
2023年末にコミュニティからの大きな支持を受けてローンチされたCelestiaのTIAトークンは、最近の歴史の中で最大のエアドロップの一つを通じて58万人のユーザーに配布されました。TIAの価格は2024年9月に20ドルに急騰し、Celestiaのアーキテクチャと適用の見通しに対する楽観主義に支えられました。 しかし、所有期限が切れ始めると、以前にロックされていた大量のトークンが流通に放出されました。Tokenomistのデータによると、これらのトークンの多くは初期の支持者やコア貢献者に属しており、初期の資金調達ラウンドで大幅なディスカウントでTIAを取得したベンチャーキャピタル企業が含まれています。 結果は、大規模な売却の波になりました。これらのトークンがオープンマーケットに投入されると、TIAの価格は急落し、1.65ドルという最低値に達し、90％以上下落しました。しかし、このトークンの時価総額は50％増加し、現在は約12億ドルの範囲で推移しています。 ポリチェーンの出口とセレスティアのコントロールを取り戻す試み 7月に、Celestiaの最大の投資家の一つであるPolychain Capitalが完全に資金を引き揚げ、CelestiaファンドがPolychainの残りの62.5百万ドルの全株式を約1.44ドルの価格で買収することを発表した。この価格は、その時点での市場価格に近かった。 トクノミクスの安定化を図る努力の中で、このファンドは、8月16日から11月14日までの新たなロック解除スケジュールに従って、買い戻したトークンを再配分する計画です。この改訂された構造は、インフレを管理し、投資家の信頼を回復するためのより広範な戦略の一部です。
Polychainによるステーキング報酬の処理は、多くの批判に直面しています。初期投資はまだロックされているものの、オンチェーン分析者は、同社が主にステーキングの利益から240百万ドル以上のTIAを投げ売りしたと推定しています。この大規模な売却は、報酬システムの脆弱性を利用した結果であり、早期参加者には不均衡な利益をもたらし、小売参加者には不利益を与えると多くの人が考えています。 これに応じて、Celestiaは今後のメインネット「Lotus」アップグレードの一環として、ステーキングの改革を導入しました。このアップデートでは、ロックメカニズムが実装され、初期投資家はもはや期限前にステーキング資金を引き出すことができなくなり、ネットワークへの長期的なコミットメントに応じた報酬へのアクセスが保証されます。 バブルから破産へ：TIAの崩壊は新しいトクノミクスの脆弱性を示している CelestiaのTIAトークンの最近の価格の下落は、新しいLayer 1およびLayer 2プロジェクトに困難をもたらしている一般的なパターンを反映しており、積極的な解除スケジュールと流動性管理の不備が初期の誇大広告を消失させています。 最も注目すべき崩壊はBlastから来ており、最初は27億ドル以上の総ロック価値(TVL)を引き付け、6か月で6番目のブロックチェーンとなりました。ピーク時には、Blastは200以上のdAppが展開され、180,000人のアクティブユーザーを誇っていました。しかし、この成長の勢いは長続きしませんでした。 2024年6月に予定されている大規模なロック解除では、105億以上のトークンが解放され、供給の半分以上を占め、市場に溢れ出し、価格を史上最低の水準に押し下げました。今日の時点で、TVLは96％以上減少し、わずか1億0500万ドルとなり、日々のアクティビティは3,800ユーザーにまで減少しました。 さらに、Berachainの価格は、インサイダー取引の疑惑と好まれないエアドロップにより、数時間で50%下落しました。このため、一部のユーザーは何百万ドルを受け取った一方で、他のユーザーは何も受け取らなかった。 同様に、Omni Networkのトークンは、ローンチ日に50%以上下落しました。5月3日に1,598万OMNIがロック解除され、現在の価格で約4000万ドルの価値がありますが、下落トレンドは続くようです。OMNIは、史上最高値の53.81ドルに対して92%以上失っています。 これらの失敗は、初期流動性を優先し、高い評価を受ける新しいトークンに対する懐疑的な見方が高まっていることを強調しています。 トークンのロック解除が続き、主要プロジェクトがボラティリティに備えているため、市場に圧力をかけています。 暗号市場は、投資家の心理を揺るがすリスクのある大規模なトークンのロック解除があるため、もう一つの波乱の週に備えています。2025年8月4日から10日まで、Ethena (ENA)、Jito Labs (JTO)、Immutable (IMX)などのいくつかの注目プロジェクトが数百万のトークンを発行し、新たな変動の波を生み出す可能性があります。
Ethenaは、8月5日に171.85百万ENAトークンをロック解除する計画を発表し、推定101.87百万ドルの価値があり、市場資本の2.70%に相当します。ENAの価格は、史上最高値の1.52ドルから-61.43%下落し、現在は0.5883ドルで取引されています。このプロジェクトは、2024年4月に多くの注目を集めたエアドロップを実施し、参加者に750百万トークンを配布しました。しかし、新しい供給は、受取人がロック解除のために売却することを決定した場合、さらなる価格圧力を引き起こす可能性があります。 8月7日に、Jito Labsは1131万JTOトークンを発行し、1907万ドルの価値があり、市場キャップの3.14%を占めます。このSolanaベースのDeFiプロジェクトは、2023年12月のエアドロップで約2億2500万ドルのトークンを配布しました。それ以来、JTOの価格は史上最高値の5.61ドルから-70.13%下落し、現在は1.69ドルで取引されており、さらなる下落リスクについての懸念が高まっています。 Immutableは、8月8日に1,215万ドル相当のIMXトークンをロック解除します。これは時価総額の1.30%に相当します。IMXの総供給量の95.1%以上がすでに発行されていますが、ロック解除は非常に重要です。なぜなら、IMXは9.50ドルのピークから-94.57%も下落し、現在は0.5173ドルで取引されているからです。IMXのトークンの変動は、多くのエアドロッププロジェクトの全体的な傾向を反映しています — 初期の熱狂が短命に終わり、その後ロック解除後に強い売りが発生しています。 今後のロック解除は、エアドロップを通じて配布されるトークンに対する市場の信頼が引き続き低下しているタイミングで行われます。エアドロップの受取人が積極的な売り手としての役割を果たすことが多いため、特に弱気市場や横ばいの市場において、将来のロック解除はオルトコイン全体に下落圧力を高める可能性があります。