米国債券市場の変動は新たな暗号資産ブル・マーケットを引き起こす可能性がある

最近、世界の金融市場は動揺しており、日本の銀行システムは厳しい挑戦に直面しています。FRBが利上げを続ける中で、日本の商業銀行はアメリカ国債を売却し始めざるを得ず、これはFRBが新たな金融政策措置を講じることを余儀なくさせる可能性があります。

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日本の第五位の銀行である農林中金銀行は、最近約630億ドルの外国債券、主にアメリカとヨーロッパの債券を売却することを発表しました。この決定は、金利の上昇による債券価格の下落が原因で、同銀行が過去に高値で購入した外国債券の帳簿上の損失が拡大し続けているためです。

実際、日本の商業銀行は一般的に類似の困難に直面しています。国際通貨基金のデータによると、2022年に日本の商業銀行は約8500億ドルの外国債券を保有しており、そのうち約4500億ドルが米国債券です。このような大規模な売却は、米国債券市場に巨大な衝撃を与えるでしょう。

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アメリカの国債利回りの急騰を避けるために、アメリカの財務長官イエレンは日本銀行にこれらの債券を購入するよう求める可能性が高いです。その後、日本銀行は2020年3月に設立された外国および国際通貨当局(FIMA)の買戻しメカニズムを利用して、アメリカ国債を担保にしてオーバーナイトドルを調達する可能性があります。これにより、世界的なドル流動性が増加し、暗号資産市場に好影響をもたらす可能性があります。

日本銀行が米国債を売却する主な理由は、外国為替ヘッジコストの上昇です。米国と日本の金利差が拡大するにつれて、円対ドルのフォワードポイントがマイナスになり、ヘッジ後の米国債の利回りが日本国債の直接購入を下回るようになりました。たとえ米連邦準備制度が将来的に利下げを行う可能性があっても、小幅な利下げではこの状況を大幅に改善することは難しいでしょう。

アメリカにとって、日本銀行が現在の困難を解決する手助けをすることは非常に重要です。4500億ドル規模の米国債が市場に流入するのを放置すると、米国債の利回りが大幅に上昇し、アメリカ政府の資金調達コストに深刻な影響を与えるでしょう。特に選挙年には、与党は市場の激しい変動を望まないでしょう。

FIMAリポメカニズムの使用は、米ドル供給量の増加をもたらす可能性があります。投資家は、連邦準備制度が毎週発表する「リポ契約-外国政府」のデータに注目し、システムに注入される米ドルの規模を監視することができます。

このような背景の中で、暗号資産市場は新たな投資機会を迎える可能性があります。現在のドルベースの金融システムを維持するために、ドル供給量は引き続き拡大せざるを得ないでしょう。投資家は、暗号資産を安値で購入し、潜在的なブル・マーケットの機会をつかむことを検討してもよいでしょう。