Pump発行プラットフォームトークン引発市場争議

近日、Solanaエコシステムで有名なMEMEトークン発射プラットフォームPump.funがプラットフォームトークンPUMPを発表し、市場の広範な関心と議論を引き起こしました。

PUMPトークンの最大供給量は1兆枚で、そのうち33%が初回トークン発行の資金調達に使用されます。プライベートセールとパブリックセールのトークン価格は統一して1枚あたり0.004ドルに定められ、全体の評価額は400億ドルに達します。注目すべきは、これらのトークンは初回発行時にすべて解放されるため、上場後には最大132億ドルの潜在的な売却圧力に直面する可能性があります。7月11日時点で、PUMPはプレマーケット取引において約0.0051ドルの価格で取引されており、資金調達価格に対して約22%のプレミアムが付いています。

! Pump.fun、高い評価額でのコインの発行をめぐる論争により、市場はその独占優位性がもはや存在しないことに疑問を呈しました

Pump.funは現在の市場環境下での発行を選択し、すでに緊張しているチェーン上の感情をさらに複雑にしています。現在、市場は流動性の引き締まりと感情の低迷という二重の圧力に直面しており、MEME発射プラットフォームのリーダーであるPump.funは、その日収入とユーザーアクティブ度がピーク時に比べて明らかに減少し、市場シェアも新興競合製品に徐々に侵食されています。このような背景の中で、その高評価の公募は構造的な問題があると広く見なされています：トークンは実際の価値の支えを欠き、初期の売却圧力が大きく、チームのロック解除計画は十分に透明ではなく、かつアルトコインの下落サイクルの中で明らかに評価を使い果たしています。

2024年1月のローンチ以来、Pump.funは累積収入が約6.7億ドルに達し、単日の手数料は最高で約700万ドルに達した。このため、一時はSolanaエコシステム内で独占的な地位を占めていた。しかし、PUMPの発行が迫る中、競合のletsbonk.funが突如として台頭した。データによれば、letsbonk.funは15,600回のトークン発行でPump.funの11,500回を上回り、市場シェアは49.8%に達し、初めてPump.funの40.9%を超えた。Pump.funはその後再び市場の首位を奪回したが、この超越された経験は市場におけるその独占的地位への疑念を引き起こした。

! Pump.fun コインの高い評価によって引き起こされた論争、そして市場はその独占的な優位性がもはや存在しないことに疑問を投げかけました

PUMPトークンの配分方案は以下の通りです：33%は初回トークン発行に使用され、24%はコミュニティとエコシステムプランに配分され、20%はチームに配分され、2.4%はエコシステム基金に使用され、2%は財団に配分され、13%は既存の投資者に配分され、3%はライブ配信に配分され、2.6%は流動性と取引所に使用されます。

PUMPトークンの販売は2025年7月12日UTC 14:00に開始され、2025年7月15日UTC 14:00またはトークンが完売した時点で終了する予定です。参加者はKYC本人確認を完了する必要があり、アメリカ、イギリスおよびその他の制限された法域の居住者は参加できません。注意すべきは、PUMPトークンの唯一の用途はPump.funプラットフォームの促進であり、株式、収益権、投票権またはプラットフォームの手数料分配権を持たないことです。

Pump.funと比較して、主要な競合他社であるletsbonk.funはトークンメカニズム設計において構造的な優位性を示しています。BONKトークンは同様に保有者にプラットフォームの株式を付与しませんが、経済循環とデフレモデルを導入することで強力な価値支援ロジックを構築しています。プラットフォームは、各取引の1%手数料の35%を市場の再購入とBONKの焼却に使用し、同時に30%をBONKの流動性プールに注入して自動マーケットメイキングメカニズムを形成し、流動性の深さを向上させます。

! 高い評価額でのコインの発行をめぐる論争 Pump.fun、市場はその独占優位性がもはや存在しないことに疑問を投げかけました

総じて、Pump.funの発行はブランドの影響力を継続しているものの、市場競争の激化、トークンメカニズムの支えの欠如、資金の感情が保守的に傾くという複数の圧力の下で、その高評価と高い売り圧の構造が市場の不確実性を拡大させる可能性があります。PUMPの今後のパフォーマンスは、プロジェクトチームが二次市場の圧力が解放された後に、持続可能なトークン価値体系を構築できるかどうか、また製品のイノベーションやエコシステムの統合を通じて市場の地位とユーザーの信頼を再構築できるかに大きく依存するでしょう。