Buying:上場企業の新興市場価値向上戦略

最近、アメリカの株式市場で「シャンザイシーズン」の熱潮が巻き起こっており、いくつかの上場企業は主な事業を二の次にし、デジタル資産の購入を通じて時価総額の成長を推進しています。この動きは市場で熱い反響を呼んでいますが、一方でいくつかの鋭い問題も引き起こしています：この暗号通貨の購入を名目とした評価ゲームは、市場からの長期的な認知を得られるのでしょうか？

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暗号通貨の購入が企業価値にどのように影響するか？

暗号通貨の購入は、市場の感情、流動性、そして物語によって共同で推進される評価実験となっている。従来の企業評価モデルは、主に収益性、資本構成、成長ポテンシャル、自由キャッシュフローなどの核心要因を考慮する。しかし、現在の「買通貨ブーム」では、企業が暗号資産を保持するという財務配置行動によって、市場はその価値の再評価を引き起こした。

企業がビットコインや他の主流の暗号資産をバランスシートに組み込むと、市場はしばしば追加の評価プレミアムを与えることがあり、このプレミアムは暗号資産の価格変動性と流動性に対する期待に基づいています。言い換えれば、企業の時価総額は実際に創出した価値だけでなく、市場が「通貨価格の上昇」の可能性を強調する効果も含まれています。

この評価ロジックは実際に「流動性の物語」を企業の実際の運営の上に置くことになり、財務の配置が資本運用の主要な手段に進化することを意味します。

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短期的な効果は顕著だが、長期的な展望は不明である

疑いなく、暗号分野への進出は短期間で株価を刺激することができる。自動車取引サービスプロバイダーのCangoを例に挙げると、同社は2023年11月に4億ドルを投資してビットコインのマイニング機器を購入することを発表し、その後株価は280%急騰した。同様に、業績が平凡であったり財務困難に陥っている多くの企業も「通貨を買う」というストーリーを通じて資本市場での再評価の機会を求めようとしている。

市場データによると、「通貨を買うと暴騰する」という現象が何度も見られています。企業が暗号資産分野に参入することを発表するだけで、短期資金が迅速に流入します。しかし、短期間での大幅な上昇の後、多くの「通貨を保有する企業」の株価は調整圧力に直面します。継続的な通貨購入行動や他の好材料が支えない限り、上昇幅の持続は難しいです。

したがって、「通貨を買う」戦略は短期的に市場の熱意を引き起こすことができるが、それが企業の長期的な競争力と持続的な成長に変換されるかどうかには多くの不確実性が存在する。市場は、たった一度か二度の通貨購入や曖昧な「通貨保有計画」によって注目を集めようとするフォロワーを真に認めることは難しい。

投資家は利益確定を始めていますか?

"買通貨ラバリュー"の物語が引き続き進展する中、一部の核心的な参加者は静かに利益確定を始めたようです。

データによると、2023年6月以来、ある企業の内部関係者が集中売却期に入っているとのことです。報道によると、過去90日間でその企業の幹部は累計4000万ドルの株式を売却しており、売却回数は買い入れ回数の10倍に達しています。

もう一つの「Sol版ミクロストラテジー」と呼ばれる会社Upexiも圧力に直面しています。同社は以前に1億ドルを調達してSol財庫を設立しましたが、最近は一時61.2%暴落しました。その理由は、投資家が4385万株の株式を登録して売却したためで、これは4月初めの流通株の総量に相当します。

一方で、ステーブルコイン発行者のCircleは上場後、株価が一時300ドル近くまで急騰しました。しかし、上場前に大きな支援を行ったある投資機関は、継続的に持ち株を減らしています。報道によると、その機関はCircleの株を4回連続で売却し、合計で36%以上の持ち株を減らしました。

"通貨を購入する"が一種のパッケージ、一種の時価総額ツール、さらには基本面の検討を回避するための物語の殻となると、それはすべての企業の"通過の鍵"にはなり得ない運命にある。今日の市場は"財務配置"に対して支払いをするかもしれないが、明日の市場は企業の実際の成長と収益性に再び焦点を当てるかもしれない。

二次市場の追随は必ずしも真の認識を意味するわけではなく、むしろ短期投機家のチップのローテーションである可能性が高い。

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