2025年6月オンチェーンデータ解析：イーサリアムが収入ランキングの首位を奪還，比ットコインの機関化傾向が強まる

オンチェーンデータの概要

オンチェーン活動と資金の流れの概況

オンチェーン全体の資金流動分析に加えて、私たちは各ブロックチェーンエコシステムの実際の使用熱度と活発さを評価するために、いくつかの重要なオンチェーン活動指標を選定しました。これらの指標には、毎日の取引量、毎日のGas費用、毎日の活発アドレス数、およびクロスチェーンブリッジの純流入が含まれており、ユーザー行動、ネットワーク使用強度、資産流動性などの複数の次元をカバーしています。資金の流入と流出のみを観察するのではなく、これらのオンチェーンネイティブデータは、パブリックチェーンエコシステムのファンダメンタルズの変化をより包括的に反映し、資本の流れの背後に実際の使用需要とユーザーの増加が伴っているかどうかを判断するのに役立ち、持続的な発展を持つネットワークの基盤を特定します。

オンチェーン取引量の比較：Solana と Base のオンチェーン活動が顕著にリード

データプラットフォームによると、2025年6月30日現在、Solanaは月間取引量が29.7億件を超え、主要なパブリックチェーンの首位を堅持しており、強力なオンチェーンスループット能力と活発なエコシステムの相互作用レベルを示しています。その高頻度取引は、もはやMemeやBotなどのホットアプリケーションに制限されず、ステーブルコイン、RWA、金融ツールなどのより深いシナリオに継続的に広がっています。過去1週間、機関はRWAとステーブルコイン分野での展開を加速させました：900億ドルの時価総額を持つフィンテック企業がSolana上でステーブルコインを展開すると発表しました；ある暗号投資プラットフォームがSpaceXの株式トークン化製品を発表し、Solanaのプライベートマーケットにおける応用の境界をさらに拡大しました。

ソラナを除いて、Baseも強力な成長傾向を維持しており、6月の累計取引量は2.92億件に達し、他のスケーリングソリューションを明らかにリードし、Layer 2の第二梯隊の前列に安定して位置しています。最近、Baseは現実のアプリケーションシーンを継続的に拡大しています。6月、あるeコマースプラットフォームがBaseチェーン上のUSDC支払いをサポートすることを発表し、世界30カ国以上の商人をカバーし、正式に主流の決済システムに参入したことを示しています。一方で、ある大手銀行もBase上での預金トークンの展開試験を開始し、銀行級資産のオンチェーン化を推進し、RWAと金融シーンにおける実用性をさらに強化しています。

対照的に、従来の Layer 1 公共ブロックチェーンであるイーサリアムとビットコインは、健全な取引ペースを維持しており、月間取引量はそれぞれ 4,195 万件と 1,028 万件です。頻度では高性能公共ブロックチェーンには及びませんが、高価値資産の担保と DeFi の核心的な相互作用において依然として重要な地位を占めています。

全体的に見ると、SolanaとBaseは6月の取引データで顕著な優位性を示し、高頻度インタラクションエコシステムにおける主導的地位を着実に固めています。それに対して、いくつかのイーサリアムのスケーリングソリューションの勢いは鈍化しており、資金とユーザーの注意が新興の高性能チェーンに徐々にシフトしています。オンチェーンの取引量の進化は、技術力とユーザーの活発度を反映するだけでなく、将来のエコシステム競争の方向性を示唆しています。今後はインタラクションの質と実際のユーザーデータを組み合わせて、持続可能性とエコシステムの深さを継続的に検証する必要があります。

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オンチェーン収入パターンが再度洗い直される：イーサリアムが首位を奪還し、Baseの成長が鈍化

データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日現在、イーサリアムはオンチェーン手数料収入で再び首位を取り戻し、単月で3,907万ドルを記録し、高価値インタラクション分野におけるリーダーシップを確固たるものにしています。今月、ソラナは3,054万ドルの収入を記録し、イーサリアムにわずかに劣り、2位となりました。しかし、5月を振り返ると、ソラナは一時的にイーサリアムを超え、単月手数料が5,306万ドルに達し、その月の収入が最も高いパブリックチェーンとなり、特定の段階で強力な取引の勢いとアプリケーションの爆発力を示しています。

ビットコインは 1,475 万ドルで第三位にランクインしており、取引回数やアクティブアドレスは Solana に及ばないが、価値の保存と BTC L2 エコシステムが徐々に芽生えつつあるメインネットとして、依然として強力な手数料創出能力を保持している。Base の今月の収入は前月比で減少し、5 月の 587 万ドルから 6 月の 487 万ドルに落ち込んだ。依然として他のスケーリングソリューションを大きくリードしているが、成長の勢いはやや鈍化しており、その現実的な応用と資金の流入の持続性を観察する必要がある。

トレンドを観察すると、イーサリアムとビットコインの手数料曲線は比較的安定しており、高価値のインタラクションニーズを主にサービスしていることを示しています。一方、Solanaの手数料は変動が上昇する傾向にあり、そのエコシステム内の高頻度シーンの活発さに密接に関連しています。Baseの短期的な調整も、ユーザーの増加と資金の流入がまだ初期の統合段階にあることを反映しています。

全体的に見て、手数料収入はオンチェーン経済の活発さを示すだけでなく、エコシステムの構造とユーザーの行動パスの変化を反映しています。イーサリアムの強力な反発とBaseの短期的な調整は、新興公チェーンがイーサリアムとビットコインの収入の主導地位に挑戦する際に直面する段階的な変数と競争の圧力を明らかにしています。

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アクティブアドレス分析：ソラナがリードし、ベースがその後を追う

データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日現在、Solanaは日平均480万のアクティブアドレスで公チェーンの首位を維持しており、他のLayer 1を大きくリードし、大多数のLayer 2ネットワークをも大幅に上回っています。Solanaのユーザーアクティブ度は、Meme通貨、自動化取引ボット、ステーブルコイン決済、新興RWAシーンの高頻度インタラクションに主に支えられており、そのオンチェーンインタラクションは投機型アプリケーションから実際の資産の実現と決済エコシステムに拡大し、明らかなユーザーリテンションの優位性を持っています。

Baseは171万の日均アクティブアドレスで2位に位置し、強力な成長ポテンシャルを示しています。ユーザー数は6月に引き続き増加しており、主に3つの要因から来ています：L2ネイティブエコシステムの拡張；ステーブルコイン（USDC）が現実の商業シーンに導入されたことによる支払いユーザーの流入；伝統的金融機関のオンチェーン試行による構造的資金およびアプリケーションの移行。Baseのユーザー増加は数量だけでなく、インタラクションの頻度とオンチェーンのアクティブコントラクトの増加にも反映されており、金融からソーシャルまでのフルスタックエコシステムの雛形が徐々に形成されています。

Polygon PoSは、ビットコインとそれぞれ57万と50万のデイリーアクティブアドレスで3位と4位に位置しています。前者は安定したイーサリアムのサイドチェーンとして、NFT、ゲーム、中小型開発者コミュニティの中で一定の基盤を保持しています。一方、後者は低頻度の送金特性とストレージ価値に特化したポジショニングに制限されており、アドレスの増加は比較的安定しています。

イーサリアムと他のスケーリングソリューションのユーザーアクティビティは相対的に遅れており、日平均アドレス数はそれぞれ44万と32万で、高いガスコストと新興アプリケーションの不足による影響で、ユーザーのインタラクション意欲が縮小していることを示しています。特にMeme、Bot、RWAなどのテーマでは、ユーザーは徐々にコストが低く、アプリケーションが豊富な新興チェーンに移行しており、チェーン間の競争状況の変化を反映しています。

全体的に見て、6月のデイリーアクティブアドレスデータは、Layer 1とLayer 2の間の分化トレンドが加速していることを明確に示しています。高頻度型のメインチェーンと実用的なアプリケーションに駆動されるL2が、伝統的な技術強チェーンに取って代わり、エコシステムの注目の焦点となっています。ユーザーのアクティブ度は取引の成長の前提であるだけでなく、将来のエコシステムにおける資金と開発者リソースの集積方向を代表しており、その後の発展の質とユーザーの粘着性のパフォーマンスを追跡する価値があります。

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パブリックチェーンの資本フローの分析:イーサリアムがリードし、ベースのプルバック、PolygonがDeFiトラックをレイアウト

データプラットフォームのデータによると、最近の1か月間で、イーサリアムは510億ドルの資金純流入で主導的地位を維持し、強力な資金吸引能力を示しています。Polygon PoSは続いて、2.63億ドルの純流入を記録し、穏やかな成長トレンドを継続しています。それに対して、Layer 2ネットワークのBaseは、500億ドルの資金純流出が発生し、今回の資本撤退で最も顕著なパブリックチェーンとなりました。今回の資金の流れは、前数週間の構造的トレンドを引き継いでいます：イーサリアムは技術アップグレード、ETFの継続的な純流入、機関投資家の増持などの複数の好材料に恩恵を受けており、DeFiセクターの熱気の回復と規制政策のマージナルな緩和が重なり、さらにその「高流動性 + 高コンセンサス」のコアな地位を強化しました。

Polygonの資金の回流は、最近のエコシステムの構築に関連している。Polygon Labsは、あるマーケットメイカーと共同で、資産の断片化と持続可能な収益の問題を解決することに焦点を当てたDeFi専用のLayer2ネットワークKatanaを立ち上げた。Katanaは中央集権的な選別メカニズムを採用し、VaultBridgeを通じて資金を主網の貸付に戻し、チェーン上に還元することで効率的なクローズドループを形成し、機関投資家や高ネットワースユーザーを引き付けている。この取り組みは、PolygonのDeFi分野におけるポジショニングを強化するだけでなく、より差別化されたLayer2の物語をもたらしている。Polygonが最近記録した2.63億ドルの純流入は、Katanaモデルとその将来の可能性に対する市場のポジティブな期待を反映しているかもしれない。

Baseは最近、大規模な資金の純流出を記録しましたが、これはエコシステムの弱体化によるものではなく、むしろ一時的な調整によるものと考えられます。実際、6月中旬には、Baseは強力な資金流入を迎え、深い統合やeコマースプラットフォームとの協力によってUSDCの支払いシーンを拡大し、ある大手銀行がオンチェーンで預金トークンのテストを行うなど、いくつかの好材料が実現し、エコシステムの熱気が急速に高まりました。現在、BaseのTVLは34億ドル、安定通貨の時価総額は41億ドルで、コアプロトコルのパフォーマンスは強力です。短期的な資金の流動は市場のローテーションやアービトラージの影響を受ける可能性がありますが、中長期的にはBaseは持続的な拡張と資金の回帰の潜在能力を持っています。

今回の資金の流れは、主流の公チェーン間の構造的な分化を反映しています。イーサリアムは技術のアップグレードと機関の好影響により、コアの地位を堅持し続けています。PolygonはKatanaを活用してDeFi分野での発言権を強化しています。一方で、Baseは短期的なネット流出が見られるものの、いくつかの現実的なアプリケーションや機関との協力に支えられ、エコシステムの基本的な面は依然として堅調であり、今後は資金の回流と再拡張の可能性があります。全体として、資金は「技術力 + シーンの実現 + 資本の統合」という3つのコアを中心に、新たな配置と循環を展開しています。

ビットコインの重要指標分析

ビットコインの価格が歴史的高値の範囲で継続的に整理されている中、オンチェーンデータは複数の構造的変化を示しており、市場参加者の構造と資金行動の深い調整を反映しています。現在の市場背景と潜在的なリスクの方向性をより包括的に理解するために、本稿では3つの重要なオンチェーン指標に焦点を当てて解析します：オンチェーンの取引件数と平均取引額の変化、実体調整された送金額の構造（Entity-adjusted Volume Breakdown）、およびコスト基準分布（Cost Basis Distribution, CBD）ヒートマップです。これら3つの指標の交差観察を通じて、現在のオンチェーン活動の減少の背後にある原因、機関資金の市場に対する主導権の強化、そして支えられている範囲の構造的意義を明らかにし、今後の動向を判断するためのより参考価値のあるデータ根拠を提供できることを期待しています。

BTC オンチェーン取引量が急減し、"価格上昇、取引量縮小"のパターンが現れた

データプラットフォームのデータによると、ビットコインの価格は2024年末から2025年にかけて持続的に上昇し、現在は100,500 USDT付近で安定していますが、オンチェーン取引量は明らかな減少傾向を示しており、「価格上昇量縮小」という背反パターンを形成しています。2024年下半期の間、ビットコインネットワークの1日の平均取引件数は50万から70万の間で維持され、全体的な活発度は相対的に高い状態です。しかし2025年初頭から、オンチェーン取引件数は継続的に減少し、現在は35万まで低下しています。