生息ステーブルコイン市場が新たな戦場に、複数の革新的プロジェクトが頭角を現す

ステーブルコインは暗号通貨市場において比較的成熟したセクターであり、総市場価値は2000億ドルを超えています。中央集権型ステーブルコインが依然として主導的地位を占めていますが、非中央集権型ステーブルコインの発展は決して止まることがありません。DAIからUST、そして最近注目を集めているUSDeまで、非中央集権型ステーブルコインはアンカリングメカニズムと収益モデルにおいて絶えず革新を続けています。

Ethenaが発表したUSDeは、先物取引のアービトラージとステーキングによって利益を生み出し、時価総額第3位のステーブルコインとなり、59億ドルに達しました。最近、Ethenaはブラックロックと提携し、実物資産を利用して安定した収益を提供するUSDtbを発表し、製品ラインをさらに充実させました。

Ethenaの成功事例に触発され、市場にはさらに多くの利息を生むステーブルコインプロジェクトが登場しています。本記事では、Usual、Anzen、Resolvの3つの新興プロジェクトに焦点を当て、それらのアンカリングメカニズムと収益源について探ります。

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Usual：政商背景が強いRWA生息ステーブルコイン

Usualが提供するUSD0は、短期国債を担保としたRWA生息ステーブルコインです。ユーザーはUSD0をステーキングすることでUSD0++を獲得し、同時に$USUALトークンを追加報酬として得ることができます。このプロジェクトは90%の価値をユーザーに還元することを強調しており、従来の中央集権的ステーブルコイン発行者のモデルを打破することを目指しています。

Usualのチーム背景は顕著であり、元フランス国会議員や大統領顧問が含まれており、これがプロジェクトの規制および政府の支援において強力な保障を提供しています。

USD0の時価総額は過去一週間で66%増加し、14億ドルに達し、PayPalのPyUSDを超えました。現在、USD0++の年利回りは50%に達しています。

最近、UsualはEthenaと提携し、USDtbを担保として受け入れ、一部のUSD0のサポート資産をUSDtbに移転します。この提携により、UsualはUSDtbの最大の発行者および保有者の一つとなります。

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Anzen：クレジット資産のトークン化されたマルチチェーンステーブルコイン

Anzenが発行するUSDzは、ETH、ARB、MANTA、BASE、BLASTを含む複数のチェーンをサポートしています。その背後にある資産は、プライベートクレジット資産で構成された投資ポートフォリオです。ユーザーはUSDzをステーキングすることでsUSDzを獲得し、実物資産がもたらす利益を享受します。

Anzenは、米国のライセンスを持つブローカー取引業者であるPercentと提携し、主に米国市場に投資しています。ポートフォリオは6〜7種類の資産に分散しており、単一の資産の比率は15%を超えません。現在の年率リターンは約10%です。

このプロジェクトは、BlackRock、JP Morgan、Goldman Sachsなどの多くの著名な金融機関の支持を得ています。資金調達の面では、Anzenは400万ドルのシードラウンド資金と300万ドルの公募資金を獲得しました。

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Resolv：ETHに基づくデルタニュートラルステーブルコインプロトコル

Resolvは2つの製品を提供しています：USRとRLP。USRはETHを担保として超過担保されたステーブルコインで、RPLによって価格の安定が保証されています。ユーザーはUSRをステーキングしてstUSRを獲得し、利益を得ることができます。RLPはUSRの超過担保部分によって支えられる非ステーブルコイン製品です。

Resolvは、Deltaニュートラル戦略を採用して担保を管理しています。ほとんどのETH担保は直接オンチェーンでステーキングされており、一部は機関が先物保証金として保管しています。オンチェーン担保は100% Lidoに預け入れられ、ショート担保保証金は3.3倍から5倍のレバレッジを使用して、バイナンス、Derlibit、Hyperliquidなどのプラットフォームに分散されています。

収益は主にオンチェーンのステーキングと資金レートから得られ、そのうち70%は基礎報酬としてstUSRとRLPの保有者に分配され、30%はリスクプレミアムとしてRLPに分配されます。現在、stUSRの年利は12.53%、RLPは21.7%です。

Resolvは最近Baseネットワークに上陸し、ポイント活動を開始しました。将来の可能性のあるトークン発行の準備をしています。

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総じて、これらの新興生息ステーブルコインプロジェクトはそれぞれ特徴があり、ユーザーに多様な選択肢を提供しています。収益源、リスク管理、トークンエコノミクスの設計において各々革新があり、分散型ステーブルコイン市場の活況を反映しています。これらのプロジェクトが成熟し、ユーザーベースが拡大するにつれて、ステーブルコイン市場でより重要な地位を占めることが期待されています。

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