ステーブルコイン市場の熱潮が再来し、金融機関とテクノロジー企業が続々と参入

最近、ステーブルコイン市場が再び広く注目を集めています。ある有名なテクノロジー企業が香港とシンガポールでステーブルコインのライセンスを申請する計画があるとの情報があります。同社は、グローバルな財務管理において投資を加速し、協力を拡大していると応じており、同社の人工知能、ブロックチェーン、そしてステーブルコインの革新を大規模な実際のシーンに応用しています。

同社は、香港立法会が《ステーブルコイン条例草案》を通過したことを歓迎し、法案が8月1日に発効した後、できるだけ早く申請を提出し、香港の国際金融センターの構築に貢献したいと考えています。報道によれば、同社は香港のステーブルコインライセンスの申請を開始しており、現在、規制機関との間で数回のコミュニケーションを行っています。

このニュースは市場に反響を呼び、関連するコンセプト株は集団で上昇し、その中のある金融機関は1日で54.24%の上昇幅を記録しました。

さて、ステーブルコインとは一体何でしょうか？香港ドルのステーブルコインの発展の余地はどのようなものでしょうか？金融機関やテクノロジー企業が次々と参入するのはなぜでしょうか？業界はどのような課題に直面しているのでしょうか？

資産の裏付けによる安定の確保

仮想資産は長い間価格の変動が大きいため疑問視されてきましたが、ステーブルコインは特定の資産にペッグされているため、価格が相対的に安定しており、市場からの信頼を得やすいです。

香港特別行政区政府最新発表の《ステーブルコイン条例》は、ステーブルコインの定義を明確にしました。すなわち、単一の資産または一群の資産を参照して安定した価値を維持する必要があります。条例はまた、「指名されたステーブルコイン」の概念を具体的に定義しており、公式通貨、指定された計算単位、または経済価値の保存形式を参照して安定した価値を維持するステーブルコインを含んでいます。

現在最も知られているステーブルコインは、米ドルに連動するUSDTです。発行会社は、すべてのUSDTが対応する法定通貨と1:1で連動しており、100%の準備金でサポートされていると主張しています。

ステーブルコインの真正な安定性を確保するために、複数の国と地域がステーブルコインの準備資産に対して厳格な要件を提示しています。香港の《条例》では、準備資産の時価が流通中のステーブルコインの名目価値に少なくとも等しいこと、かつ高品質で高流動性、低リスクの資産でなければならないと要求しています。

アメリカ、EU、シンガポールなどでもステーブルコインの準備資産に関して同様の規定があり、少なくとも1:1の準備比率を要求し、準備資産のタイプを現金、短期国債などの高流動性資産に制限しています。

業界の専門家は、1:1のペッグ設定の目的は、ステーブルコインの背後に実際の資産が支えられていることを確保し、「空転金融」や取り付け騒ぎのリスクを回避するためであると述べています。全額準備のカバーは、ステーブルコインの信用を維持するのに役立ち、必要なときに迅速に法定通貨に交換することを容易にします。

アメリカはステーブルコインをアメリカ国債に連動させることで、"デジタル・ブレトンウッズ体制"を構築しようとしているとの見解があります。アメリカにとって、現在90%のステーブルコインがドルに連動しているため、その規制法は自身の利益を考慮しています。準備金をドル現金やアメリカ国債などにすることは、ステーブルコイン発行者がアメリカ国債の大口買い手になることを意味します。

アプリケーションシーンを探すことが鍵

現在、世界のステーブルコイン市場規模は約2300億ドルであり、その中でUSDTとUSDCが最大の市場シェアを占めており、それぞれ63%と25%です。

香港は現在、ステーブルコインに関連するプロセスを加速しており、発行者の"サンドボックス"の導入や《ステーブルコイン条例草案》の通過などを通じて、国際的な仮想資産センターになることを目指しています。専門家は、香港ドルのステーブルコインの発行や、香港で他の法定通貨にペッグされた規制されたステーブルコインの発行が、香港の国際金融センターとしての地位を向上させる上で重要な意義を持つと考えています。

しかし、市場占有率の劣位が明らかであるため、香港ドルのステーブルコインの発展の見通しはまだ観察が必要です。業界関係者は、規制の許可を除けば、アプリケーションシナリオを見つけ、実際の機能と市場シェアを拡大できるかどうかが重要だと指摘しています。

現在、ステーブルコインは主に暗号通貨の投資取引に使用されていますが、香港の関連取引量はまだ小さいです。したがって、短期的には香港ドルのステーブルコインは一定の規模を維持する可能性がありますが、その規模は限られています。将来的には、仮想通貨取引からクロスボーダー決済などのシーンに展開することを検討できます。

業界関係者は、ステーブルコインがクロスボーダー決済において時間的な優位性とコストの利点を持っていると述べています。しかし、オンチェーンとオフチェーンのクロスボーダー取引を実現するには、各国の規制当局のサポートや金融インフラの整備を含む長期的な努力が必要です。

市場参加者は積極的に展開されています

ステーブルコイン市場の前景が良好であるため、関連機関は次々と展開を加速しています。今年の2月、ある金融機関が2つのテクノロジー会社と合意に達し、香港でのステーブルコイン発行ライセンスを申請するための合弁会社を設立する計画です。

注目すべきは、ステーブルコイン自体が新たな金融の増加空間を生み出していることです。最近、あるデジタル通貨会社がニューヨーク証券取引所に上場し、「ステーブルコイン第一株」となりました。上場初日の株価は大幅に上昇し、市場価値は200億ドルを超えました。

専門家は、アメリカの企業を除いて、中国、ヨーロッパ、南アメリカなどからの企業もステーブルコイン市場に参入する見込みであり、展望は明るいとしています。多くのテクノロジー大手がすでに関連の動きを見せており、前述した某有名企業が香港のステーブルコインライセンスを積極的に申請しているとされています。

グローバル競争の観点から見ると、中国企業はステーブルコイン分野で国際的な決済大手と競争しています。昨年8月、あるグローバル決済会社が米ドルに連動したステーブルコイン製品を発表し、個人の決済や暗号通貨の交換など様々なシーンで使用できるようになりました。

専門家は、ステーブルコインの発行に参加することは、先発優位性を争うだけでなく、資産の配置も考慮していると指摘しています。機関は低コストでステーブルコインの保有者の法定通貨を取得し、低リスクの資産に投資して収益を得ることができ、特に発行量が多い時には収益が期待できます。

業界は依然として多くの課題に直面しています

前景は明るいものの、ステーブルコイン業界は依然として多くの課題に直面しています。まず、法律規制のルールが未整備であり、市場に流通しているステーブルコインは一般的にコンプライアンスと金融リスクを抱えています。

100%の担保資産に連動することは安全性を高めますが、リスクを完全に排除することはできません。高流動性の担保資産は流動性リスクを低減できますが、担保が変動性または低流動性の資産を含む場合、リスクは著しく増加します。したがって、規制機関は担保が高流動性資産でなければならないと要求しています。

同時に、もし連動している準備資産に問題が発生した場合、ステーブルコインにも影響が出ます。昨年のシリコンバレー銀行の倒産事件は、あるステーブルコインの価格に大きな変動をもたらしました。

アプリケーションの観点から、クロスボーダー決済はステーブルコインの優位な分野ですが、多くのコンプライアンスの課題に直面しています。リザーブと発行量を厳密に結びつける方法や、マネーロンダリングなどの違法行為を防ぐ方法が含まれます。

さらに、高額なコンプライアンスコストは業界の参加者が克服しなければならない問題でもあります。いくつかの法定通貨の信用が弱い国にとって、ステーブルコインの普及はその通貨主権と金融安全に対する挑戦となる可能性があります。

総じて、ステーブルコイン市場には機会と挑戦が共存しています。規制の枠組みが整備され、適用シーンが拡大するにつれて、ステーブルコインは未来の金融システムでより大きな役割を果たすことが期待されています。しかし、業界の参加者は様々なリスクに慎重に対処し、ステーブルコインの健全な発展を確保する必要があります。