ステーブルコインが格付け時代に突入：S&Pが初めて8つのトークンを評価

スタンダード・アンド・プアーズ・グローバル・レーティング（S&P Global Ratings）は最近、ステーブルコイン市場に目を向け、初めて8種類の主要なステーブルコインに対する包括的な評価を行いました。この動きは、伝統的な金融機関が暗号資産に関心を持ち始めたことを示すだけでなく、ステーブルコインが無視できない金融ツールとなったことを示唆しています。

S&Pのシニアアナリスト、グアダグニューロは、企業の責任は市場の情報の非対称性を減らす方法を見つけることだと述べています。急成長している分野としての暗号通貨は、企業が重点的に注目している方向です。しかし、評価結果の中で、一部の有名なステーブルコインのパフォーマンスは期待外れでした。

時価総額最大のステーブルコインUSDTは五分制評価で第四低得点しか獲得できなかった。同様に、去中心化金融（DeFi）分野で広く人気のあるDAIとTrueUSDも理想的な評価を得られなかった。この報告書の発表自体が一つの信号を発信している：ステーブルコインは重要な金融ツールとなっており、それが技術の進歩を真に代表しているかどうかにかかわらず。

リスクキャピタル会社Castle Island Venturesの共同創設者であるカータは、評価がステーブルコインの正規化プロセスにおける積極的な進展であると考えています。彼は一部の評価方法に異議を唱えていますが、主要な評価機関がステーブルコインに注目し、特別な方法を開発しているという事実は、業界にとって重要な意味を持っています。

しかし、すべての暗号通貨業界の人々がS&Pの取り組みを認めているわけではありません。コロンビア大学ビジネススクールの教授であり、元Paxosファンドマネージャーのキャンベルは、伝統的な格付け機関のこの新興分野における努力は、彼に深い印象を与えていないと率直に述べています。彼は、これらの機関が新しいものを評価する際に、自らの能力の範囲を超えている可能性があると考えています。

カターもこの見解に同意し、暗号ネイティブユーザーはこれらの評価をあまり気にしない可能性があることを指摘しました。例えば、トレーダーが特定のステーブルコインを好むのは、主にその便利さと柔軟性のためであり、評価結果ではありません。しかし、機関の業界認知度の観点から見ると、これらの評価は依然として積極的な意味を持っています。

注意すべきは、S&Pが評価したすべてのステーブルコインが最高評価を得ていないことです。"強い"と評価されたUSDC、Gemini Dollar、Pax dollarでさえ、5点満点中2点しか得ていません。グアダグニーロは、これらの評価は特定の製品の承認でも非難でもなく、投資アドバイスとして捉えるべきではないと強調しています。評価は主に相対的なランキングであり、ステーブルコインがドルペッグを維持する可能性を予測することを目的としています。

S&Pは、従来のAAAからDの格付け基準ではなく、特別な評価システムを採用しています。グアダグニーロは、五段階評価が異なるステーブルコインを区別するのに十分であり、より多くのスコアを使用することは、現在存在しない正確さを示唆する可能性があると説明しました。

評価プロセスは公開データのみを使用し、ステーブルコインの発行者と直接コミュニケーションを取ったり、非公開情報を取得したりすることはありません。グアダグニューロは、ブロックチェーンの透明性が確かに特定の情報を取得しやすくする一方で、プロトコルの開発者の身元や監査の状況など、多くの未知の要因が存在することも指摘しています。

S&Pがその評価が単なる「見解」であると強調しているにもかかわらず、これらの格付けは疑いなく権威ある声明と見なされ、取引や投資判断に影響を与える可能性があります。特に大型機関や上場企業にとって、S&Pのコメントは影響力が大きいです。これらの法人はその決定に対して責任を持つ必要があります。

総じて、S&Pによるステーブルコインの評価は、暗号通貨業界の重要性を確認するだけでなく、伝統的な金融機関がこの急成長する分野をもはや無視できないことを反映しています。ステーブルコイン市場の拡大が続く中、同様の評価や規制措置がますます増える可能性があり、これが暗号資産を主流の金融システムに近づけることをさらに推進するでしょう。