Web3投資トレンド分析:プライマリー市場の退潮とインキュベーションモデルの復興

最近、Web3投資分野は深刻な変革を経験しています。プライマリー市場は依然として低迷しており、従来のVCモデルは挑戦に直面していますが、インキュベーション型投資とセカンダリ市場には新たな機会が現れています。本稿では、現在のWeb3投資の全体的なトレンドを詳細に分析します。

プライマリー市場の困難

2023年以降、プライマリー市場は継続的に低下しています。データによると、2021年の暗号VCの資金調達規模は337億ドルに達し、2022年も277億ドルでしたが、2023年には101億ドルに急降下し、2024年には40億ドルを割り込む見込みです。

この状況の主な理由は次のとおりです。

1. 暗号VCの資金量は限られており、主流の金融市場とは完全に接続されていない。
2. 退出周期延長、市場の高ボラティリティによりロックアップ期間中の評価が大幅に縮小
3. ファイナンス-上場-暴落の悪循環、セカンダリー市場の受け皿が不足している

データによると、2024年5月から2025年4月にかけて、複数のプライマリー市場のロックアップトークンが解除された後、市場価値が暴落し、平均評価額が50%以上減少しました。一部のプロジェクトの下落幅は95.5%に達するものもあります。

2023-2024年、新たに上場した暗号プロジェクトは90日以内に平均45%の下落幅を記録し、60%のプロジェクトが半年以内に初値を下回った。これは市場の熱気の低下を反映するだけでなく、モデル設計の失敗も浮き彫りにしている。

インキュベーションモデルの復興

プライマリー市場の困難に直面し、インキュベーション型投資が資本の新たな突破口として注目されています。最近、複数の機関がインキュベーター方式を強化しており、ある取引プラットフォームのラボや、ある投資会社などが含まれています。

従来のVCと比較して、インキュベーションモデルには以下の利点があります:

1. 全方位に介入し、リソース、市場、製品の協調に深く参加する
2. 退出方法が多様で、トークン上場に限られません。
3. 資金要求が柔軟であり、"リソースによる株式/トークンの交換"を通じて現金投入を減らすことができる

データによると、2024年の世界のビットコインプロジェクトインキュベーター市場規模は14.3億ドルに達し、2032年には57億ドルに増加する見込みで、年平均成長率は19.1%です。

しかし、インキュベーションモデルは投資家に高い要求をし、技術、市場、プロジェクトの成長など多方面の能力を備えている必要があります。

流通市場の発展

相対的にプライマリー市場に対して、セカンダリ市場は現在の資金の避難所となっています。2024年の暗号セカンダリ市場の現物取引総量は近く13兆ドルに回復し、前年比で約40%の増加となります。

本ラウンドのプライマリー市場の熱潮は新しい特徴を示しています:

1. 機関の参入、戦略ドライブ

   • 2024年の暗号資産管理規模(AUM)は674億ドルに達し、前年比160%の増加となります。
   • 伝統的な金融機関からの資金が大量に流入し、市場を着実に押し上げている
   • アービトラージ、ヘッジ、オプションなどの金融戦略が主流となる

2. 流動性が最優先され、短期的な投機が蔓延している

   • MEMECoin、AI、RWAなどの高流動性、高ボラティリティセクターが好まれる
   • 2024年Q4から2025年Q1にかけて、MEMECoinセクターの日平均取引量は150億ドルに達し、市場全体の13%を占める。
   • 新興のストーリー資産のボラティリティは主流コインの2倍以上である

Web3 インベスターズチョイス

VCモデルは現在挫折を経験していますが、市場サイクルは依然として存在しています。歴史を振り返ると、2018年の暗号冬の間に世界の暗号VC投資はわずか200億ドルでしたが、2021年には337億ドルに急増しました。

高い純資産を持つ投資家にとって、現在選択可能な投資パスには次のものが含まれます:

1. インキュベーションモデル: 深い協働、全チェーン結びつき、しかしより多くの産業資源と協力能力が求められる
2. セカンダリーマーケット:高い流動性、柔軟な戦略、ストラクチャード商品を通じた参画、カストディアロケーション等

どのような道を選んでも、コンプライアンスは核心的なテーマです。世界的に暗号規制が厳格化する中、異なるパスが直面するコンプライアンス要件、法律リスク、税務アレンジメントはそれぞれ異なります。コンプライアンスはリスク管理の必修科目であるだけでなく、サイクルを越え、堅実に配置するための鍵でもあります。