世界の流動性サイクルを洞察する：現在の状況と未来のトレンド

経済発展の長い歴史の中で、世代を超えて受け継がれる巨額の富は、しばしば引き締めから緩和への転換点で生まれます。したがって、流動性周期のリズムを正確に把握することは、資産の正確な配置にとって非常に重要です。現在の経済状況と、将来の可能性のある方向性について一緒に探ってみましょう。

流動性サイクルの重要性

中央銀行の流動性政策は、世界経済という巨大な機械の潤滑剤のようなものです。過度の注入は経済を「過熱」させ、過度の引き出しは経済の運転を「詰まらせる」可能性があります。流動性サイクルの脈動を把握することで、市場の繁栄と衰退を予見することができます。

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流動性の4つのフェーズ 2020-2025

1.サージフェーズ(2020-2021)

中央銀行は前例のない緩和政策を採用しました：金利はゼロに引き下げられ、量的緩和の規模は新たな高水準に達し、巨額の財政刺激策が導入されました。世界の通貨供給量の増加率は第二次世界大戦以来の最高水準に達しました。

2.枯渇期(2021-2022)

金利が急上昇し、量的引き締めが始まり、救済プランが徐々に終了しています。2022年の債券市場は史上最大の下落幅に見舞われ、約17%です。

3.プラトーフェーズ(2022-2024)

政策は引き締めの姿勢を維持し、決定者はインフレを抑制するために現行の政策を維持しています。

4. 初期ターンアラウンドフェーズ(2024-2025)

   世界中で利下げが始まり、政策が徐々に緩和されていますが、金利は依然として比較的高いものの、下落傾向にあります。

2025年中期の状況分析

現在、私たちは安定した段階と初期の転換段階の境界にいます。金利は依然として高く、量的引き締めは続いていますが、大きな衝撃がない限り、次のステップは緩和の方向に進む可能性が高いです。

流動性レバレッジ指標の解釈

2017年、2021年、2025年の重要指標を比較することで、流動性政策の進化を明確に見ることができます。

1. 利下げ：2017年は世界的に利上げ周期にあり、2021年に緊急利下げが行われ、ゼロ近くまで下がった。2025年には金利が高位を維持しているが、利下げの兆しが見られる。

2. 量的緩和/引き締め：2017年にアメリカがバランスシートの縮小を始める一方で、他の中央銀行はバランスシートの拡大を続け、2020年から2021年にかけて世界的に大規模な量的緩和が行われ、2025年に政策の立場が転換し、連邦準備制度は引き締めを続け、日本は緩和を維持し、中国は選択的に流動性を注入することを選択した。

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2025年暫定主要指標

• 金利引き下げ：政策金利は高水準を維持しており、年末に初めて小幅な金利引き下げが行われる可能性があります。
• 量化政策：量的引き締めはまだ続いており、新しい緩和政策はまだ導入されていないが、早期の刺激信号が現れている。

注目すべき市場シグナル

1. インフレ率が2%に低下し、政策立案者がリスクバランスを発表
2. 量的引き締めの一時停止
3. 3か月物FRA-OISスプレッドが25ベーシスポイントを超えるか、レポレートが突然上昇する
4. 中国は預金準備率を25ベーシスポイント引き下げました

まとめ

現在の経済はまだ全面的な流動性の急増段階に入っていません。ほとんどの流動性指標が緩和に向かう前に、市場は引き続きリスク嗜好の変動特性を示す可能性があり、本当の熱狂した段階には入っていません。投資家は上記の重要なシグナルに注意を払い、将来の市場変化に備えるべきです。