トランプ当選と新しい経済構造

トランプが再びアメリカの大統領に選出され、11月の最も重要な政治的および経済的な出来事となります。間違いなく、トランプの登場は深い影響を与えるでしょう。彼の独特な「トランプ2.0」経済政策の路線と暗号通貨に対する積極的な姿勢は、市場の取引論理を変えています。株式市場の資金はより多くの分野へ流れ始め、暗号市場も盛り上がりを見せており、これらの兆候は新しい取引システムが形成されつつあることを示唆しているようです。

! WealthBeeマクロ月報:トランプの暗号時代へようこそ

トランプが第47代アメリカ大統領に成功裏に選出された後、アメリカは右派の発展路線に戻り、世界の投資家の選挙リスクに対する懸念を解消しました。伝統的な保守派として、共和党は減税、製造業と伝統的エネルギー産業の振興、政府の規制の弱体化、不法移民の厳しい管理などを主張しています。"トランプ2.0"は"MAGA党"の政策理念をさらに推進しています。

政策的観点から見ると、トランプはレーガン時代と非常に似ており、「緩和的な財政政策 + 規制緩和 + 貿易保護主義」という組み合わせの戦略を採用しています。当時、レーガンはこの考え方をもとに、アメリカを石油危機後の深刻なスタグフレーションから脱出させ、経済を回復させ、最終的に「レーガン大循環」を実現し、その後のアメリカ経済政策に持続的な影響を与えました。トランプがレーガン大統領の成功体験を再現し、アメリカ経済をスタグフレーションの瀬戸際から復帰させることができるかどうかが、彼の任期中に最も注目される焦点となるでしょう。

11月26日、米連邦準備制度理事会は連邦公開市場委員会(FOMC)の11月6-7日の会議の議事録を発表しました。会議では予想通り25ベーシスポイントの利下げが行われました。米連邦準備制度は、データが予想通りで、インフレが2%目標に持続的に低下し、経済が完全雇用に近い水準を維持するならば、徐々により中立的な政策スタンスに移行することが適切である可能性があると強調しました。この「より中立的な政策スタンス」は、米連邦準備制度がもはや意図的に利上げまたは利下げを追求せず、経済状況に応じて通常の調整を行うことを示唆しており、米国経済が景気後退から脱出し、将来的に回復するという楽観的な期待を反映しています。

11月の米国株は安定したパフォーマンスを示し、各指数はわずかに歴史的な最高値を突破しました。AI分野では、あるチップ大手が第3四半期の業績が予想を上回ったものの、「過度に予想を超える」ことができなかったため、決算発表当日に株価が5%下落しました。現在、市場のAIに対する姿勢は「驚くほどではなく、予想を下回る」というようです。

トランプが当選した後、ビットコインの価格は脱缰の野馬のように、10万ドルの大台に向かって突進しました。市場のFOMO感情は深刻で、11月の最後の週に少し和らぐまで続きました。トランプが「ビットコイン戦略備蓄」と叫ぶ中、ペンシルベニア州がまず「ビットコイン権利法案」を通過させ、暗号通貨が正式に「トランプ時代」に入ったことを示唆しているようで、伝統的な世界の立法保護の対象となり、徐々に一般生活に溶け込んでいくことを示しています。

! WealthBeeマクロ月報:トランプの暗号時代へようこそ

もしトランプが当選したことでビットコインが最高値を更新したとすれば、あるテクノロジー企業家の参加がMEMEコインの分野を完全に燃え上がらせたと言える。彼が「トランプ2.0」政府チームに参加することで、関連する3つのコインが急騰した。この小さな出来事の背後にある長期的な物語は、技術革新の先駆者として、彼の潜在的な政治的影響力が暗号技術の進歩を加速させる可能性があることであり、例えばAIとブロックチェーンの融合を推進することが考えられる。

したがって、暗号通貨は当然のようにAIに代わって11月の株式市場の新たな人気となり、投資家たちは米国株の二次市場で暗号通貨関連の機会を探し始めました。11月のビットコインの狂騒の中で、最大の勝者はあるソフトウェア会社で、その11月の株価は最高で140%以上の上昇を記録しました。

! WealthBeeマクロ月次レポート:トランプの暗号時代へようこそ

この会社はもともと1990年代に設立されたニッチソフトウェア企業であり、2000年のテクノロジー・バブルの中で生き残った後、事業の安定期に入りましたが、ほとんど成長の余地はありませんでした。2020年前後に会社のCEOがビットコインの信者になり、ビットコインをコア戦略として会社のバランスシートに組み込むまで、ビットコイン駆動の会社成長論理を成功裏に構築しました：会社の資産におけるビットコインの比率が高く、その価値の変動が会社の評価に直接影響を与えます。ビットコインの価格が上昇するにつれて、会社の株価は資産の増加に伴い大幅に上昇し、日々の取引量はある有名なチップ会社を超えました。レバレッジをかけた資本運用により、会社は株式を増発して現金化し、さらにビットコインを購入します。11月の間にこの会社は46億ドルを調達し、その全てをビットコインに投資し、ビットコインの価格上昇を促進しました。これにより、ビットコイン購入 - 株価上昇 - 借入または株式の増発でさらにビットコインを購入するというサイクルが形成され、株主の利益とビットコインの価値上昇が密接に結びつきました。この会社の株価の予想以上の上昇は、本質的に一部の投資家がそれをビットコインを間接的に保有する方法として見なし、プレミアムを支払う意欲があるためです。

! WealthBeeマクロ月次レポート:トランプの暗号時代へようこそ

この会社の「デジタルゴールドスタンダード」戦略と資本運営モデルは、私たちに新しい実験の例を提供しています。市場が引き続き好調であれば、このモデルは業界の先駆者となり、他の企業が類似の戦略を採用することを促進し、企業のバランスシートにおけるビットコインの普及を加速させ、ビットコインがトップアセットとして認められることを推進するかもしれません。

市場の継続的な上昇は、個人投資家がいわゆるミームコインの高い収益を追い求めてビットコインを売却する原因となっています。現在、ビットコインは主に大口投資家によって支配されています。ある見解では、ビットコインの現在の最大のリスクは、大口投資家の売却から来ているとされています。最大の保有機関の一つとして、このソフトウェア会社の最大の売却リスクは、ビットコイン価格の下落によって引き起こされる債券の強制清算にあり、これがビットコイン価格を下落の自己強化サイクルに陥らせる可能性があります。

しかし、この見解は会社の債券構造を無視しています。会社が発行しているのは転換社債であり、店頭レバレッジに該当します。たとえ3年後の満期日までに会社が債務を返済できなくても、債権者は債務を株式に転換し、株式市場で売却することしかできず、これはビットコインの価格に直接的な影響を与えることはありません。したがって、会社が強制的に清算されてビットコインを売却して債務を返済することを心配するよりも、米国株式市場でその会社の株式を購入している投資家に注目する方が良いでしょう。

! WealthBeeマクロ月次レポート:トランプの暗号時代へようこそ

ある投資家は明確に指摘しましたが、この会社は先見の明を示しているにもかかわらず、株式は明らかに買われすぎの状態にあり、暗号分野全体のバブルの典型的なケースと見なされます。ビットコインはまだピークに達していませんが、現実は警鐘を鳴らしており、市場が過熱したときに何が起こるかを私たちに警告しています。その会社の評価はより明確な合意に達することになるでしょうが、その評価は現在の水準を大幅に下回る可能性があります。

もちろん、より期待される未来は、ビットコインが数千社の企業のバランスシートに位置するのを見ることができるかもしれません。その場合、その会社は金融の先駆者として歴史に名を刻むことになるでしょう。

11月、トランプがアメリカ大統領に選出された背景の中、経済は多面的な変化を呈しています。FOMC会議では25ベーシスポイントの利下げが行われ、12月には引き続き緩和政策が継続される可能性が高く、経済に流動性の期待を注入しています。トランプ経済チームが構築されており、その政策主張は前期の経済高成長の道筋を再現することが期待されています。アメリカ株式市場は上昇を続けて新高値を更新し、暗号市場はトランプの好材料の下で歓喜し、ビットコインは10万ドルに迫っています。あるソフトウェア会社は大量のビットコインを保有し、新しい資本運用の実験を開始したことで急成長を遂げています。今後を展望すると、トランプの政策実施の強度とリズム、さらには利下げが経済構造に与える影響に注目する必要があります。もしトランプが暗号業界に対する約束を部分的にでも実現できれば、10万ドルはビットコイン価格上昇過程の一時的な指標に過ぎない可能性があります。道は曲がりくねっていますが、展望は依然として明るいです。

! WealthBeeマクロ月次レポート:トランプの暗号時代へようこそ