プロジェクトの上場に関する反省

最近、ブランドとメインネットのアップグレードおよび通貨交換プロセスを行う中で、私たちは複数の取引プラットフォームと接触しました。2017年から構築を始めたプロジェクトとして、私たちはこれらの標準プロセスにかなり精通しています。必要なコンプライアンス手続きやコード監査に加えて、主に市場予算、新規ユーザーとトラフィック、既存ユーザーの利益をどう確保するかが考慮されます。これはウィンウィンのプロセスです：プロジェクト側は流動性と新しい取引場所を必要とし、取引プラットフォームはユーザーと取引量を必要としています。

しかし、取引プラットフォームの研究部門とのコミュニケーション中に、いくつかの興味深い状況が発生しました。彼らは、私たちが通貨を上場できない、または予算を増やす必要がある可能性のあるいくつかの問題を提起しました。ここで議論する価値のあるいくつかのポイントを共有したいと思います。

最初、彼らは私たちのデータと熱度が不足していると考えています。特にソーシャルメディアやオンチェーンデータの面でです。これは私を困惑させます。なぜなら、専門の研究部門として、彼らはデータの真実性を識別できるはずだからです。例えば、数十万のフォロワーを持つソーシャルアカウントが、各ツイートに数千の閲覧数と10件未満のコメントしかないのは明らかに不合理です。同様に、オンチェーンデータの中で大量の複雑なパッキングトランザクションも一般ユーザーの行動パターンには合致しません。特にAIデータアノテーションの分野では、その固有のハードルとコストのために、大規模なアノテーション活動が発生する可能性は低いです。コストを完全に無視するか、目的がデータそのものではない限り。

次に、彼らは投資機関の背書の重要性を強調しました。6年以上運営しているプロジェクトとして、私たちは常に自らの資金で発展してきており、外部からの投資は一切受けていません。私たちの見解では、この純粋なコミュニティドリブンで、機関のコントロールがないモデルは評価されるべきです。しかし、研究部門の目には、逆に正統な機関の背書が欠如している、合法性がない、熱気が不足しているという表れとなっています。

第三に、トークンの流通量と評価に関する問題です。私たちのトークンはすべてロック解除されており、時価総額は完全希薄化評価と等しく、そのうち約70%のトークンが検証ノードにロックされています。研究部門は、これが大きな売却圧力をもたらす可能性があると考えています。しかし実際には、純粋にコミュニティ主導のプロジェクトとして、大規模に売却する人は誰でしょうか？それに、私たちのプロジェクトは数年存在しており、売却するのであれば、なぜ今まで待っていたのでしょうか？さらに重要なのは、私たちの時価総額と完全希薄化評価は1億ドル未満であり、実際のビジネス、製品、顧客、収益を持つAIデータレイヤープロジェクトにとって、この評価は高くありません。それに対して、上場した直後に10億ドルの評価に達したプロジェクトの方が、その将来的な売却圧力に注目すべきです。

これらの経験は私に考えさせます。今の暗号通貨業界はどうやら変わってしまったようです。トラフィックの偽造、データの偽造、プロジェクトの皮を変えること、さらにはいわゆる「創業者の皮を変える」ということや、エアドロップをスタジオに渡してからマーケットメイカーに販売させるといった操作が、プロジェクトの上場の基本的な手法になってしまったのです。

私は、上場プロセスは初期のベンチャーキャピタルにもっと似るべきだと思います。重点はチームの実力とプロジェクトの潜在能力に置くべきです。もし上場が取引所やベンチャーキャピタルに対するこれらのテクニックや操作に依存するなら、これらのプロジェクトの長期的な発展の見通しは本当に懸念されます。

業界のベテランとして、私たちはこれらの手段を理解していますが、使用しないことを選びます。なぜなら、これらの行為は最終的にスタジオ、グレー市場、投機家に利益をもたらすだけであり、新規の小口投資家の利益、開発者の集中力、そして業界全体の健全な発展が犠牲になるからです。

2017/2018年のICO時代を振り返ると、リソースが不足しているにも関わらず、コミュニティの議論の焦点は効率と安全性の向上、市場への普及、そしてハッキング攻撃が発生した際の相互支援にありました。その時はベンチャーキャピタルや取引所への上場機会の紹介は無償でしたが、今ではさまざまなリベート、紹介料、管理費が氾濫しています。

心からあの純粋な時代と純粋な私たちを懐かしく思います。