暗号資産市場デプス剖析：如何にベア・マーケットを定義するか？

暗号資産市場は最近顕著な下落傾向を示しています。4月中旬時点で、ビットコインを除く暗号資産の総市場価値は昨年12月の1.6兆ドルの高値から9500億ドルにまで下落し、減少率は41%に達しました。同時に、リスク投資の規模は2021-2022年のピーク時から50%から60%減少しました。

! Coinbase月次見通し:新たな「暗号の冬」が到来し、市場は今年の後半に回復します

複数の要因が重なり、新たな"暗号寒波"が訪れる可能性を示唆しています。世界的な関税政策の厳格化が市場の感情を悪化させ、加えてマクロ経済の不確実性が増加し、伝統的なリスク資産に圧力をかけています。規制環境は改善されているものの、全体的な株式市場の低迷という背景の中で、暗号市場の回復は依然として課題に直面しています。

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従来の金融市場では20%の値動きで牛熊の転換を判断することが一般的ですが、この基準は変動の激しい暗号資産市場には適用できません。ビットコインなどのデジタル資産は短期間に20%以上の価格変動を示すことがよくありますが、それが長期的なトレンドの変化を意味するわけではありません。さらに、暗号資産市場の24時間取引特性は、世界的な突発事象に対する感応度が高くなっています。

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市場のトレンドをより正確に把握するために、私たちは2つの代替指標を提案します：リスク調整後の収益パフォーマンスと200日移動平均線(200DMA)。前者は標準偏差を用いて資産のパフォーマンスを測定し、後者は明確なモメンタムシグナルを提供します。価格が200DMAを継続的に上回り、上昇トレンドを示す場合はブルマーケットと見なされ、逆にそうでない場合はベア・マーケットに入る可能性があります。

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現在、ビットコインとCOIN50インデックス（時価総額上位50トークン）はそれぞれ200DMAを下回っており、市場が長期的な下落トレンドの初期にある可能性が示されています。これは、総時価総額の減少とリスク投資の縮小トレンドと一致しており、いずれも「暗号寒冬」の潜在的な特徴です。

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以上のように、私たちは投資家に対して、現在は慎重な態度を保ち、防御的なリスク管理戦略を採用することを推奨します。それにもかかわらず、私たちは暗号資産の価格が今年の第2四半期末に安定し、第3四半期の市場改善の基盤を築くことを期待しています。しかし、複雑で変化するマクロ環境の中で、投資家は依然として高い警戒心を保つ必要があります。

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