A株市場の動向分析：大きな上昇の後、どこへ行くのか？

最近、中国の株式市場は強力な反発を経験し、世界市場をリードしました。しかし、国慶節後に市場は調整が見られ、投資家の間で相場の持続性についての考察が引き起こされました。本稿では、経済の基本面、政策環境、株式市場のバリュエーションの3つの側面からA株の今後の動向を分析します。

! サイクル取引:壮大な急騰の後、A株市場はここからどこへ向かうのか?

まず、経済のファンダメンタルズ

現在、国内経済の基本面は全体的に依然として疲弊していますが、いくつかのマージナル改善の兆しが見られます。国慶節期間中の消費データは改善しましたが、主要な経済指標にはまだ反映されていません。今後数四半期の間に、政策の支援を受けて、中国経済は緩やかな回復の兆しを示す可能性があります。

9月の製造業PMIは49.8%で、前月比0.7ポイント上昇し、製造業の景気がやや回復したことを示しています。非製造業ビジネス活動指数は50.0%で、前月比0.3ポイントわずかに低下しました。

! サイクル取引:壮大な急騰の後、A株市場はここからどこへ向かうのか?

8月には、指定規模以上の工業企業の利益は、主に前年同期の高水準により、前年同期比で17.8%減少しました。 8月の全国消費者物価は前年同月比0.6%上昇し、1月から8月の平均は0.2%上昇しました。 8月の消費財小売売上高は、前年同月比2.1%増となりました。

! サイクル取引:壮大な急騰の後、A株市場はここからどこへ向かうのか?

金融指標から見ると、M1とM2の前年比増加率の剪断差が歴史的高位に上昇し、需要が相対的に不足していることを反映しており、金融政策の伝達効果が阻害されています。短期的な経済の基本面はさらに改善する必要があります。

! サイクル取引:壮大な急騰の後、A株市場はここからどこへ向かうのか?

次に、ポリシー環境

最近の政策の強化は市場の予想を超え、A株の安定的な反発を支援しています。主な政策には以下が含まれます：

1. 証券、ファンド、保険会社のスワップを便利に創設し、初回の操作規模は5000億元。 2.自社株買いのための特別再融資を作成し、初期額を3,000億元で保有を増やします。
2. 中長期資金の市場への導入を促進するためのガイダンスに関する意見を発表し、長期投資エコシステムの育成、株式ファンドの発展など11の要点に関与する。

! サイクル取引:壮大な急騰の後、A株市場はここからどこへ向かうのか?

これらの政策は主に、資金調達コストの引き下げと投資収益期待の引き上げという2つの考え方を中心に展開され、的確に対処しています。しかし、中長期的な持続可能な回復を実現するためには、今後の構造的な財政刺激と政策の実行が必要です。

10月8日の国家発改委の記者会見では、大規模な財政刺激政策が提案されず、市場の一般的な予想とのギャップが存在しました。これも国慶節後の市場調整の主な理由の一つです。

! サイクル取引:壮大な急騰の後、A株市場はここからどこへ向かうのか?

3. 市場評価

下落の時間、幅、そして評価水準から見ると、最近のA株は歴史的な底の特徴を示しています。10月9日現在、A株の評価水準は中央値近くまで回復しました。

! サイクル取引:壮大な急騰の後、A株市場はここからどこへ向かうのか?

世界の主要市場と横の比較をすると、中国市場の相対的な評価は依然としてアジア太平洋地域では低い水準にあり、韓国に近い。縦の比較では、9月末の反発後の評価水準は2023年初頭の経済再開への楽観的期待の時期に近づいている。

! サイクル取引:壮大な急騰の後、A株市場はここからどこへ向かうのか?

! サイクル取引:壮大な急騰の後、A株市場はここからどこへ向かうのか?

! サイクル取引:壮大な急騰の後、A株市場はここからどこへ向かうのか?

! サイクル取引:壮大な急騰の後、A株市場はここからどこへ向かうのか?

! サイクル取引:壮大な急騰の後、A株市場はここからどこへ向かうのか?

まとめ

総合的に見ると、A株市場の反転の鍵は中期的なファンダメンタルズ改善信号の確認にあります。現在、ファンダメンタルズデータはまだ明確に改善しておらず、最近の上昇は主に期待と資金によって推進されています。高ボラティリティ下の市場は過剰反応を伴うことが多く、大きな上昇の後に調整が起こるのは理にかなっています。

金融政策はすでに先行して強化されており、その後の財政政策が追随できるかどうかが株式市場の上昇余地に影響を与える主要な要因となります。長期的な観点から見ると、最近の下落はトレンドの終わりではなく調整と見なすことができます。中長期的には、A株の大底はすでに現れているかもしれませんが、主な上昇波はまだ到来していません。投資家は忍耐を持ち、政策の実施と経済の基本面の持続的な改善に注目すべきです。

! サイクル取引:壮大な急騰の後、A株市場はここからどこへ向かうのか?