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頻繁な政策信号下の暗号資産市場：投資家は政策ドリブンの相場にどのように対応するか
Policy-Driven Markets:頻繁な政策シグナルに対する暗号投資家の反応
最近、多くの経験豊富な暗号資産投資家と交流した際、2024/2025年の市場動向は予測が難しいとの感触が広がっており、経験豊富な投資家でさえ利益を上げるのが難しいと感じています。一つの見解として、2017/2018年は「コミュニティ主導型市場」であり、新しい資産発行モデルが富の効果を生み出しました。2020/2021年は「技術主導型市場」であり、新しい資産の遊び(であるDeFiやNFT)が富の増加をもたらしました。そして2024/2025年は「政策主導型市場」となる可能性があり、市場の変化は主に政策の変化に依存することになるでしょう。
この記事は最近の政策主導のイベントに焦点を当て、公開された政策情報が暗号資産の価格に与える影響の程度を探ります。注意すべきは、人々が繰り返し現れる信号に麻痺しやすいということです。長期間海を見つめている人が徐々に海の景色に対する興奮を失うのと同様に、これは経済学的に限界効用の低下と呼ばれます。
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2024年にETFが承認されて以来、伝統的な取引所の指標に加えて、ETFの日々の純流入/流出データは価格動向を予測するための重要な参考となっています。イーサリアムを例に挙げると、その価格はETFの資金の流れと正の相関関係を示しています。一方で、ビットコインの価格動向とETFの資金流れの相関関係はあまり明確ではなく、特に11月にある候補者が勝利する見込みがある後、その相関関係はさらに弱まります。
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全体的に見て、市場は公開情報に対する敏感度が徐々に低下していくでしょうが、だからといってこれらの情報が完全に無効になるわけではありません。以下はある政治家の最近の関税に関するいくつかの重要な発言です:
データによると、最初の(年12月1日)と第三の(年3月4日)の関税に関する発言が市場に最も大きな影響を与え、第二の(年12月13日)と第四の(年3月7日)は影響が小さく、第五の(年3月11日)には小幅な上昇さえ見られました。これは市場が関税問題に対して敏感さを失ったことを意味するのでしょうか?
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ETF資金流向分析と結びつけると、3月1日前にBTC ETFが大量に流出しており、リスクを回避するためである可能性があります。これにより、その後の関税に関するニュースが市場に与える影響が弱まった理由が説明されます。市場を悲観視したり、関税の変動を心配した投資家は徐々に退場しているからです。
3月4日の市場反応は大きく、関税要因に加えて、日本銀行の利上げの影響も受けた。3月7日には新たな関税に関する発言があったが、同日にビットコインサミットと戦略備蓄のニュースもあり、市場の期待は実際の政策の影響を上回っているようだ。
総じて、市場は頻繁な政策シグナルに対して本当に鈍感ではない。3月11日のポジティブな反応は表面的な現象にすぎないかもしれず、深層的な理由はリスク回避資金がすでに撤退しており、市場に残っている投資家は「関税」要因を価格考慮に含めている可能性がある。
実際、市場は決して本当に麻痺したり鈍感になったりすることはなく、すべての反応の背後には慎重に計算されたリスク評価の結果が存在します。
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